个人养老金业务(wù)试点落地半年，你参(cān)与了吗？

　　自去(qù)年11月27日开始，个人(rén)养老金开始进入为期一年的试(shì)点，在全国选取了36个试点城(chéng)市和(hé)地区进行推进(jìn)。据人力资源和社会(huì)保障(zhàng)部数据显(xiǎn)示，截至今年3月末，个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)开户数量达到3324万，市场(chǎng)空间初步打开。

　　作为个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)业务的代销主渠道之一，证券公司凭借其与权益产品的紧密联系和与投资(zī)者的深度了解，在养(yǎng)老基金销售(shòu)方面已有多方实践。时值个人养老金业务试点推行半年之际，中国基金(jīn)报记(jì)者深入多家券商，了解个人养老金(jīn)代(dài)销(xiāo)中的“苦与乐”。

　　发(fā)挥(huī)财富(fù)管理优势

　　券(quàn)商深耕个(gè)人养老(lǎo)金市场

　　中国基(jī)金报记者 闫晶滢

　　试点(diǎn)半年以来，个人(rén)养老金业务正在(zài)获得更多(duō)证券公司的(de)重视。

　　早(zǎo)在去年(nián)11月(yuè)个人养老金试点(diǎn)落地，14家(jiā)券商获得(dé)代(dài)销资格(gé)。截(jié)至今年3月(yuè)31日，证(zhèng)监会更新名录(lù)中个人养老金基金数量增加至143只，券商数量扩容至18家(jiā)，平安(ān)证券(quàn)、安信证券及(jí)中信证(zhèng)券（山(shān)东）、中信(xìn)证券(quàn)华南新增获(huò)批。

　　作为公募基金最(zuì)主要的代销方之一，证(zhèng)券(quàn)公司在个人养老金业务试点的(de)铺开(kāi)和推广中持续发力(lì)，个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金业务也成为大(dà)型(xíng)券商们财富管理转型的重要抓手。通过精心(xīn)布局产品及(jí)渠道，与(yǔ)基(jī)金投(tóu)顾(gù)服务结合，试点券(quàn)商充分发挥财富(fù)管理(lǐ)优势(shì)，做“精”养老基(jī)金销售。

　　产品布局：要(yào)全(quán)更要(yào)精

　　投(tóu)顾大(dà)有可(kě)为

　　目前，个(gè)人养(yǎng)老金可(kě)投资的产(chǎn)品主要有四类：银行理财(cái)、储蓄存款、养老保险、公募(mù)基(jī)金。据(jù)人社部个人养(yǎng)老金(jīn)产(chǎn)品名录(lù)显(xiǎn)示，当前(qián)上线(xiàn)个人养老金产品共(gòng)有652只，其中储蓄类产品、理(lǐ)财类产(chǎn)品、基金(jīn)类产品(pǐn)、保险类(lèi)产品分别(bié)为465只(zhǐ)、18只、137只、32只。

　　相比之下，证(zhèng)券公司(sī)代销个人养老金(jīn)产品资格受到明显(xiǎn)限制，仅部分(fēn)具备保险兼业(yè)代理(lǐ)牌照的证券公司可(kě)销售养(yǎng)老保险，大多(duō)数试点券商将视线聚焦于公募基金上进(jìn)行重点开拓，发力“全布局”。

　　例如，海通证(zhèng)券在2022年年报中表(biǎo)示，其(qí)顺利(lì)获(huò)得首批个人养老金(jīn)基金销售(shòu)资(zī)格，完成全部40家基(jī)金管理公司共计126只个人养(yǎng)老金基(jī)金产品的上(shàng)线，基本实现个(gè)人养老金公募基金产品全覆盖。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投个人养老金业务负(fù)责人(rén)向中国基金报(bào)记者(zhě)介绍称，中信建投已(yǐ)引进华夏基(jī)金(jīn)等(děng)发行养老基金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)人(rén)的137只Y份额产品，后续将(jiāng)不断(duàn)完善产品(pǐn)池。东方证券亦(yì)表(biǎo)示，目(mù)前已基本实现(xiàn)了养老(lǎo)公募基金的全覆盖(gài)。

　　银河证券相(xiāng)关业务负(fù)责人指出，从客户服(fú)务办理(lǐ)的角度(dù)看，大(dà)部分客户更愿(yuàn)意在(zài)产品货架丰富(fù)的机构办理个人养老金业务(wù)。因此在(zài)服务体(tǐ)系的(de)基(jī)础架构上，风格多样、风险收益多元的产品(pǐn)货架能够带给客户更(gèng)好的服务办理体验，产(chǎn)品布局的“全面”是个人养(yǎng)老金(jīn)业务的基础。

　　与(yǔ)此同时，从(cóng)客(kè)户投资选择(zé)的角度讲，大部分客(kè)户(hù)对于金融(róng)产品的特征和策略(lüè)的认知、对(duì)自(zì)身投资能(néng)力(lì)、投资意(yì)愿、投资目的的(de)认知较为模糊(hú)。帮助(zhù)客户(hù)做好“养老规划”、协助客户筛(shāi)选(xuǎn)“合适的(de)产(chǎn)品”，就成(chéng)为服务机构的“核心竞(jìng)争(zhēng)力”。在全面引(yǐn)入个人养老金可投资的产品类(lèi)型(xíng)的基础上(shàng)，各(gè)家(jiā)机构需要深入、充分、严谨地(dì)研究每(měi)类产品的特性；结合存量客(kè)户的个性化画(huà)像(xiàng)和客(kè)户特点，为客户提(tí)供切(qiè)实(shí)可行的(de)产(chǎn)品评估体系和养老(lǎo)规划方案。

　　实际上，对于个人(rén)投资者来说，当前阶段认可并开(kāi)通个(gè)人(rén)养老(lǎo)金账户的理由，一(yī)是来自开户渠(qú)道的多(duō)重(zhòng)福利(lì)动员(yuán)，二(èr)是个人养老金(jīn)带来的个(gè)税抵(dǐ)扣优(yōu)惠(huì)。但不可(kě)否(fǒu)认的是，虽(suī)然(rán)开户数量众多，但缴存(cún)比(bǐ)率仍(réng)不理想。

　　由于个人养老金退休后才能取出，这每年12000元(yuán)自然是需要在账户内充分利用长期投资，但如何投资也令(lìng)不少投资者犯(fàn)难：买什么(me)、买(mǎi)多少(shǎo)，在哪买、怎么(me)买(mǎi)，选择越多(duō)，困(kùn)难越(yuè)多(duō)。现有养老(lǎo)产品的选择已令投资者目(mù)不暇接，如何(hé)让(ràng)投(tóu)资(zī)者选择到适合自己的产品(pǐn)，证券公司的投顾(gù)力(lì)量大有(yǒu)可为。

　　“中(zhōng)信建投拥有近万(wàn)名高素(sù)质的投资顾问，帮助客户甄选(xuǎn)适合自身的(de)养老产品，做(zuò)好养老规(guī)划和资产(chǎn)配置，做(zuò)到客户的‘好医生’。”前述(shù)负责(zé)人称(chēng)，中信建投采(cǎi)取线上线下相结合的方式，注重交流和体验(yàn)，为客户(hù)提供有(yǒu)温度(dù)的专业服务(wù)。

　　国泰君安在推(tuī)广个人(rén)养老金业务时曾介绍，其结合个(gè)人养老金基金特(tè)点，细化形(xíng)成“甄选100个人养老(lǎo)金(jīn)基金评价标准”，综合基(jī)金公司治(zhì)理水平、投研能力、业(yè)绩评价(jià)、风险管理、声誉(yù)口碑量化评(píng)价(jià)，优选(xuǎn)值得信赖的(de)养(yǎng)老金基(jī)金；选出“综(zōng)合优选”、“养老专家”、“投研大咖”、“风(fēng)险收益性价比”、“聚(jù)焦股息”等特(tè)色养老金基金产品(pǐn)清单(dān)，满足养老金客户个性化养老需(xū)求。

　　渠道：打造“一(yī)站式(shì)”养老

　　拓(tuò)展“上门服务”企业员工

　　不得不承认(rèn)的(de)是，虽然证券公司营业网点数(shù)量在“金融圈”内并(bìng)不算少，但远难以与大型商业(yè)银行(xíng)的优势相匹敌。

　　此(cǐ)前兴业银行召开(kāi)的2022年(nián)报发布(bù)会上(shàng)，该行高管(guǎn)透露，截(jié)至2022年末，该(gāi)行已经累计开立个人养老金账户(hù)229.16万(wàn)户(hù)，位列全行业第三位，市场(chǎng)占有(yǒu)率超(chāo)10％，仅次于建设银行和(hé)工商银行。相(xiāng)比(bǐ)之下，鲜有券(quàn)商愿意公布投(tóu)资者(zhě)通过其渠道开(kāi)通个人养老金账户的情况。

　　产(chǎn)品方面，国家社会(huì)保险公共服(fú)务平台上(shàng)仅(jǐn)可查询商业银行个人养老(lǎo)金业务开办情况。其中显示(shì)，23家获准开办个人养老金业(yè)务的银行中，有22家开设了资金账户和储蓄交易(yì)业务，8家同时开展了基金交易业务、保险交易(yì)业务和(hé)理财交(jiāo)易业务。

　　与大型商业银行所拥有的产品和渠(qú)道优势相比，证券公司个人养老(lǎo)金业务的(de)规模相对有限，仍处于积极开(kāi)拓(tuò)阶段。

　　不过，虽然(rán)网点(diǎn)数量难以(yǐ)季明宇是什么电视剧名称 季明宇是叶海山吗比拼，但券商发力个人(rén)养老(lǎo)金业务，自有其(qí)独特“打法”。记者(zhě)注意到，多(duō)家券商在推广(guǎng)个人养老金业务(wù)时，将“一站(zhàn)式”服务作为宣传重点。

　　例如，国泰君安此前表示，其个人养老金(jīn)业(yè)务(wù)从(cóng)引导客(kè)户形成科学养(yǎng)老理财观念的(de)长远(yuǎn)视角出发，为客(kè)户提(tí)供从产品策略、到产品优选(xuǎn)、再到组合配置的(de)全周期专业资配服(fú)务和一站式(shì)的产品选择(zé)。中信证券(quàn)亦推出个人(rén)养老金(jīn)投资一站式解决方案“信养计划”，为客户提供含账户管理、资产配置、服(fú)务陪伴于一体(tǐ)的个人养老金投资综(zōng)合服务。

　　除了“引进来”并(bìng)全方位服(fú)务投(tóu)资者外，“走出去”也是部分(fēn)券(quàn)商开拓(tuò)个人养老金业(yè)务的解决方(fāng)案。东方证券(quàn)副总裁徐海宁向记者介绍，东方(fāng)证券基于(yú)对个人(rén)养老金(jīn)目标客群(qún)的深(shēn)入研究，将开发大中型企业作为个人养老金客(kè)户拓展的重点方向，制定了“上海(hǎi)深度(dù)、全国广度”的推广计划。

　　具体而言，东方证券协同系统内成员公司开展(zhǎn)走进(jìn)企业(yè)推广个人养(yǎng)老金活动(dòng)，为企(qǐ)业单(dān)位员工提供个人养老金上门(mén)服务，免去(qù)客(kè)户前往营业厅办理(lǐ)业务(wù)路上花费的时间，提高(gāo)服务效率，节(jié)约客户(hù)时间。展业初期组织了超过100场的个人养老(lǎo)金(jīn)走进企业(yè)服务活动，覆盖(gài)企业员工近万人。

　　个人养老金(jīn)制(zhì)度试点半(bàn)年

　　持有(yǒu)体验(yàn)成产品胜负手

　　中国基金报记者曹雯璟

　　去年11月(yuè)下旬，券商代销个(gè)人养老金业务“开(kāi)闸”，多家获资质的机构正式展业，逐鹿个(gè)人(rén)养(yǎng)老金市场(chǎng)。如今，个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)制度实施已有(yǒu)半(bàn)年，相关产品的收益(yì)率和回(huí)撤情况、产品能否真正满足养(yǎng)老(lǎo)诉求等问题，持续成为市场关(guān)注焦点。

　　多(duō)位券(quàn)商业内人士(shì)表示，由于资金“只(zhǐ)进不出”，认购的(de)产品又是为了满足养(yǎng)老需(xū)求，投资者更希(xī)望能实现低波动、低回撤。如何做到从中长(zhǎng)期(qī)保值(zhí)增(zēng)值同时(shí)又(yòu)让客户(hù)体验良好是个人(rén)养老(lǎo)产(chǎn)品成败的关键(jiàn)。

　　提供(gōng)更匹配的养老产(chǎn)品

　　同(tóng)时(shí)服务上寻求(qiú)创新(xīn)突破

　　眼下，个人养老金业务已然成为券商财富(fù)管理(lǐ)转型的核心(xīn)方(fāng)向之(zhī)一。通(tōng)过(guò)不断(duàn)完善客户(hù)服务(wù)体系，满足客户多层次(cì)金(jīn)融需求，促进财富管理(lǐ)业务(wù)高质(zhì)量发展，券商在(zài)业务内涵上正不(bù)断挖潜。

　　多名(míng)券商业内(nèi)人士表(biǎo)示，在客户分类(lèi)服务方面，会根据国家政(zhèng)策选(xuǎn)择社保关系(xì)在先行城市（地区）、能享受税优且对(duì)税(shuì)优敏感、对(duì)理财有初(chū)步(bù)认知的客户进行第一(yī)阶段的(de)重点服务，对其他客(kè)户会随着(zhe)试(shì)点扩大和客(kè)户画像的覆盖进行后续(xù)服务。

　　东(dōng)方证券副总裁(cái)徐海宁表示，证券公司(sī)可重点关注企事(shì)业单(dān)位员工(gōng)，特(tè)别是大中(zhōng)型(xíng)城市具有一定经营规模的企业员(yuán)工，他们能够享受个税抵扣的优(yōu)势，具备一定投(tóu)资意(yì)识和财务认知；这类人群对未来退休有一定的(de)规划和想(xiǎng)法。

　　同时，由于(yú)个人养(yǎng)老金是一个增量市场，对证券公司而言，针对潜在客(kè)群可以(yǐ)全市场覆盖。证券公司可(kě)以(yǐ)通过投研优势和专业(yè)投顾队伍，创造更(gèng)多(duō)养老投资场(chǎng)景，跟(gēn)踪(zōng)了解客户的(de)风险偏好(hǎo)，结合稳健、平衡、积极等不同风(fēng)险类型的养(yǎng)老基(jī)金(jīn)，帮助客(kè)户建(jiàn)立个人养老(lǎo)金投资计划。此外，证(zhèng)券公司可以通过加强顾问(wèn)服务，帮助客户有效应对投资(zī)组合净(jìng)值的波动，引导(dǎo)客户持续(xù)参(cān)与养老金投资，提升客户(hù)养(yǎng)老投资(zī)的获得(dé)感、体验感。

　　银河证券(quàn)相关(guān)业(yè)务负(fù)责人表示，会针对(duì)不(bù)同风(fēng)险承受能力、不同年龄(líng)结(jié)构和不同资金体量制定个性化养老策略。比如对每年享税优的1.2万个人养老金，为居民（无需开户）提(tí)供(gōng)符(fú)合监(jiān)管部门要求的金融机构和金(jīn)融产(chǎn)品清(qīng)单(dān)、通(tōng)俗易懂(dǒng)的“养老看隔壁”理(lǐ)财案(àn)例、养老讲堂(táng)等信息和交易服(fú)务(wù)；对1.2万(wàn)之外的资(zī)金，提(tí)供更丰富的(de)“安养计划plus”养老金融服务，包括养老计算器、个性化的补充(chōng)养老解决方(fāng)案、定期的养老(lǎo)方案(àn)跟(gēn)踪报告以及养老(lǎo)直播服务(wù)，做好(hǎo)“老百姓(xìng)身边的养老专家(jiā)”。

　　在服务创(chuàng)新方面，徐海宁(níng)认为，证(zhèng)券公司(sī)需要有长(zhǎng)远眼光(guāng)，打造增量市场，承担起构建养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)第三支柱(zhù)的重要(yào)使命(mìng)。

　　第一，在(zài)获(huò)客及投教(jiào)方面，应加(jiā)大资(zī)源投(tóu)入，通过教育和陪伴，提高客户(hù)对个人(rén)养老金的认知。走(zǒu)进企事业(yè)单位，通(tōng)过(guò)上门服务(wù)的方式触(chù)达(dá)企(qǐ)业(yè)和(hé)客户，举(jǔ)办专题讲座、在(zài)线研讨会和投资教(jiào)育(yù)活动，帮(bāng)助客户了解个(gè)人(rén)养(yǎng)老金(jīn)的重(zhòng)要(yào)性、投资(zī)策略(lüè)和长期规划，激发客户(hù)对个人养老(lǎo)金产品的兴趣和参与度(dù)。

　　第二，在App服务功能优化(huà)方面，建立内容丰(fēng)富的(de)一站(zhàn)式个人(rén)养老金专区，既包括(kuò)产品购买、定投、持仓查询等基(jī)础功能，提供(gōng)丰(fēng)富的养老资(zī)讯和实用(yòng)养老工(gōng)具（如节税计(jì)算器），加强与(yǔ)客(kè)户(hù)的深(shēn)度互动。

　　第三，在(zài)金融科(kē)技应用方面，引入智能科技和人(rén)工智能技术，通过数据分析和算(suàn)法模(mó)型，根(gēn)据客(kè)户的(de)风险承受能力、资产状况和(hé)目标退(tuì)休年限，定制(zhì)化推(tuī)荐养(yǎng)老金产品组合，并提供实时(shí)投资(zī)组合跟踪和风险管理工具，帮助客户(hù)更好地(dì)实现养老投资(zī)保值(zhí)增值。

　　中信建投(tóu)个人养老金相关业务负(fù)责人则(zé)表示，可以通过“人+科技”，在大(dà)数(shù)据(jù)智能客户分(fēn)析系(xì)统的基础上，可以针对(duì)不同(tóng)养老诉求的客户达成“千(qiān)人千面”的个性化服务，人是“1”，科技(jì)（线(xiàn)上(shàng)与线(xiàn)下(xià)结合(hé)）是后面(miàn)的“0”，二者有机结(jié)合，为不同生命周期和(hé)年龄阶段的(de)客户提供专业的(de)、一对(duì)一的养老配置(zhì)服务。

　　运行(xíng)半年(nián)七成收益告负

　　客户体验成产品胜负(fù)手

　　个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)制度(dù)实施已有半年，产品(pǐn)收益和回撤率(lǜ)大不大？产品(pǐn)能(néng)不能满足(zú)真正的养(yǎng)老诉求？这(zhè)些问(wèn)题都(dōu)是投资者的重(zhòng)要关注点。

　　记者注(zhù)意到，目前养老目标基金的整体收益水平并不乐观。Wind数据(jù)显示，全市场149只(zhǐ)公募养老(lǎo)基(jī)金(jīn)产品，近七成(chéng)收益告(gào)负。其中，业绩垫底的(de)一只个人养(yǎng)老目标基金自成立以(yǐ)来(lái)回报为-7.27％，此外，还有超20只产品收益(yì)在-3％左右。

　　而业绩表(biǎo)现较好的(de)有(yǒu)平安稳健养老(lǎo)一年Y、中欧预(yù)见养(yǎng)老2025一年持(chí)有（FOF）Y自去年(nián)11月成立以来回报均为3.15％，紧随其后的是兴全安泰稳健养老一年持有(yǒu)Y，自成立以来(lái)回报为2％，另有富国(guó)、万家、华宝、景(jǐng)顺长城、南方(fāng)、华(huá)夏等旗下超10只养老目标基金(jīn)收益在1％以上。

　　多(duō)位券商业内(nèi)人士表示，由于资金(jīn)“只进不(bù)出(chū)”，认购的(de)产(chǎn)品(pǐn)又(yòu)是为了满足(zú)养(yǎng)老需求，投资者更希望能实现低波动、低回撤。如何做到从(cóng)中长期保值增值同时又(yòu)让客户体(tǐ)验良好是个(gè)人养(yǎng)老产品成(chéng)败的核心。

　　“养老属(shǔ)性(xìng)的(de)产品应力(lì)争为客(kè)户保值增值，否(fǒu)则将违背客户(hù)通过(guò)投(tóu)资达到(dào)‘养老目的’的初衷(zhōng)。”银河(hé)证(zhèng)券相关业务负责人介(jiè)绍，目前(qián)个人养老金可投资(zī)的(de)4类产品风险(xiǎn)收益特点明(míng)显，有的类别更(gèng)侧重(zhòng)本(běn)金安全、有的(de)类别更侧重资产增值；但(dàn)同时，每个(gè)类别(bié)很难做到在保证其特点达到的同时又规避掉该类产品的风险或缺(quē)陷。“从不同客群情况来(lái)看，低波低回(huí)撤(chè)对于离退休时点较近的投资者比较(jiào)合(hé)适，性价比(bǐ)高(gāo)的中波动中回撤(chè)、高波动(dòng)高(gāo)回撤(chè)特(tè)征产品对于(yú)还有20-30年才退休的投资者也是可以选(xuǎn)择的，拉(lā)长周期看也(yě)能满足客户养(yǎng)老类(lèi)资金的保值增值效(xiào)果。”

　　为达到上述两个目的，前(qián)提是有一(yī)套完整、自洽(qià)、适(shì)用、有效(xiào)且动(dòng)态适配的产品评价(jià)体系，通过该体系的评价，能较(jiào)为清晰地区分出产品的“性价比”（如风险收益比(bǐ)等）、能(néng)公(gōng)平、公正地(dì)对同类或者同策(cè)略产品进行综(zōng)合评(píng)判(pàn)。如(rú)此，才能真正将好的产(chǎn)品(pǐn)、合(hé)适的产品(pǐn)推荐(jiàn)给合适的客户群体。

　　“养(yǎng)老组合基金(jīn)分为目(mù)标(biāo)风险(xiǎn)型(xíng)和目标日期型两大类，投资者(zhě)可以根据(jù)自身投资目(mù)标和风险承受能(néng)力选择具体的(de)产品(pǐn)。比如低风险偏好的客户可选择目标(biāo)日期型中的稳健类产品，通过严(yán)格控制(zhì)股票资产(chǎn)仓位降(jiàng)低(dī)产品波动，带(dài)给客户相对(duì)稳健的收(shōu)益。”徐海宁表示，目前我国城镇职工养(yǎng)老金(jīn)替代率尚(shàng)有不足，根据(jù)国际经验，如(rú)果退休后的养老金替代率大于70％，即可维持退休前的生(shēng)活(huó)水平，养老(lǎo)金投资的增值(zhí)功能也是一个重要考量。由于个人养老金取用需要达到年龄等条件，投资(zī)资金具有长期性，可以达到几十年，能够承受一(yī)定的短期波动，对于追(zhuī)求长期投资收益的(de)客户，可以配置一(yī)定高(gāo)比例资(zī)金在权益型资产上，实现养老投资的保(bǎo)值增值目标。

　　中信建投个人养老金相关(guān)业(yè)务负责人也认为，个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)产品具有一定(dìng)的普惠金融属性，需要关注老(lǎo)百姓长期保值增值的养老需求。站在资产角度，想要实现长期资金的稳健(jiàn)投(tóu)资回报，资产配置不可或(huò)缺。通过(guò)投(tóu)资不同(tóng)品(pǐn)种、不同收(shōu)益特征、低相关性的金融资产，有助于实现风险分散、降低总体波动，从而更好(hǎo)地满足投资者的养老投资目标。

　　推(tuī)动个人养老金(jīn)业(yè)务高质量发展

　　道阻且长

　　在个(gè)人养老金业务积极发展的同时，与渠道网点(diǎn)和客户(hù)众多的银(yín)行等机构相(xiāng)比，券商如何突破(pò)自(zì)身瓶(píng)颈，实(shí)现差异化的发展，可以说是“道阻且长”。

　　银河证(zhèng)券相关(guān)业务(wù)负(fù)责人表示(shì)，银行(xíng)、券(quàn)商、基(jī)金独立销售机构都可参(cān)与(yǔ)到为客户提供个人养(yǎng)老基金服务，几(jǐ)类机(jī)构优势(shì)互补，严格意义(yì)上说是竞(jìng)合而非竞争(zhēng)更(gèng)非(fēi)“相杀”关系，每(měi)类机构或者每家机构可以根(gēn)据自己的资源禀赋，充分发挥自身优(yōu)势(shì)，服务好有养老投资需求的投(tóu)资者。

　　“在政(zhèng)策上，未(wèi)来还有以(yǐ)下三方(fāng)面诉求：一(yī)是增强基(jī)础设(shè)施(shī)建设，能在服务时效性(xìng)上(shàng)与银行拉平，提供7×24小时的(de)开户、下单服务；二(èr)是增加产(chǎn)品销售范围，在养(yǎng)老品(pǐn)类上更加丰(fēng)富(fù)，除特殊(shū)产品(pǐn)外，增(zēng)加(jiā)可为(wèi)客户提供的养老产(chǎn)品（如养老(lǎo)理财）；三是明确养老(lǎo)规(guī)划业务合规性(xìng)，为不同(tóng)的客户提(tí)供基于客(kè)户需求和画像的养老规(guī)划方案。”上述负责(zé)人提(tí)到。

　　中(zhōng)信建投个人(rén)养老金相(xiāng)关业务负(fù)责人提出，当前的政策要求下，客户如果想在券商(季明宇是什么电视剧名称 季明宇是叶海山吗shāng)端参(cān)与个(gè)人养老金投资，需要分(fēn)别在银行端、个(gè)税端(duān)进(jìn)行(xíng)一(yī)系列前序操作(zuò)步(bù)骤，对于尚(shàng)不熟悉业(yè)务流程的投(tóu)资者(zhě)来讲(jiǎng)，体(tǐ)验不太友(yǒu)好。

　　“此外，由于政策对代(dài)销个人养老(lǎo)金产品的(de)管(guǎn)理要求(qiú)，券商暂时无法上线储蓄类、理(lǐ)财类、保险类产品，可(kě)供投(tóu)资者(zhě)选(xuǎn)择的(de)产(chǎn)品(pǐn)种类较为单一(yī)，难以进一(yī)步为投资者提供更(gèng)丰富的个人养老金配(pèi)置方案。未来期待(dài)能够(gòu)从政策(cè)端进一(yī)步简(jiǎn)化投资者的办理流(liú)程，提升客户体验；给予券商在多(duō)样(yàng)化(huà)个人养老金品种的引(yǐn)入(rù)和研发上的政策支持，丰(fēng)富客(kè)户多(duō)元化的(de)投(tóu)资选(xuǎn)择。”该负责人称。

　　开户热投资冷(lěng)

　　券商发(fā)力个人养(yǎng)老第二(èr)曲线

　　中国基金报记(jì)者(zhě) 莫琳

　　随着个人所得税退税的开(kāi)始，不少人发(fā)现自己的退税(shuì)比去年(nián)多(duō)了不(bù)少，仔细询问(wèn)之下才(cái)发现，是因为去(qù)年底开通了个人养老金业务，并入(rù)了金。这(zhè)一消息大(dà)大(dà)刺激了(le)不少本来(lái)不想开户(hù)的年(nián)轻人(rén)。

　　根据人社(shè)部(bù)披露的数据，截至今年(nián)3月(yuè)底，个人(rén)养老金参加人数达3324万人(rén)。与3月初的2817万人(rén)相(xiāng)比，短短(duǎn)的一个(gè)月(yuè)的时间里，增(zēng)加了500万户，开户(hù)速度(dù)明显提升。

　　虽然开户(hù)数(shù)快速攀升，但是个人养老(lǎo)金累计缴费约200亿元(yuán)，人(rén)均缴费低于(yú)1000元。此外，据中国保(bǎo)险资(zī)管业协会执行副会(huì)长兼(jiān)秘书(shū)长曹德云(yún)透露，在截(jié)至2023年3月开立个人养老金账户的三千多万人中，仅900多万人完成了资金(jīn)储(chǔ)存。

　　从记者走访的结果来看，个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)产品的收益率(lǜ)远低(dī)于预期，是大多人不愿意入金的主要原因。而选(xuǎn)择(zé)开户的原因主要是为了“薅羊毛”（金融机构出台(tái)了不少吸引客(kè)户(hù)开户(hù)的优惠(huì)政策(cè)）。

　　如(rú)何(hé)解决“开(kāi)户热投资冷”的问题？银河(hé)证(zhèng)券相关业(yè)务负责人(rén)认为(wèi)，这是(shì)一个专业活，既需要了解客户的经(jīng)济(jì)状况、风险偏好(hǎo)和养老规划，也需要业务(wù)人员及其所在机构有比较专业且综合的服务能力。

　　也有部分投资者认为，个人养(yǎng)老金产品每年封顶12000元(yuán)，难以充(chōng)分满足个人或家庭养老(lǎo)的(de)全面(miàn)需求，还需要结合其(qí)他商业(yè)产品等(děng)综合考(kǎo)虑；大多数(shù)产品流动性差(chà)，难以预防到退休前的应急资金需求。

　　从产品端改善“开(kāi)户热投(tóu)资冷”

　　虽(suī)然(rán)近半(bàn)年来，个人养老金(jīn)产品正在逐渐丰富，但是“开户(hù)热投资冷”的现象没有随之发生(shēng)改变。

　　中国保(bǎo)险资管业协会执行(xíng)副会长兼秘(mì)书(shū)长曹德云在近期举(jǔ)办的2023清华(huá)五(wǔ)道口全球金融论坛上表(biǎo)示，目前个人养老金试点效果呈“两低(dī)三不(bù)”漏斗状，即建立账户人数(shù)占(zhàn)基本养(yǎng)老保险参保人数比例低(dī)、已缴费人(rén)数占建(jiàn)立账户人数比(bǐ)例低；产品供应不均(jūn)衡(héng)、选购渠道(dào)不畅(chàng)、民众参保意(yì)愿不(bù)强。

　　针(zhēn)对产品供(gōng)应不均(jūn)衡的问题，国家金融监督管理总局出(chū)手，率先增加养老保险产品的(de)供给。近日，国家金融监督管(guǎn)理总局已向(xiàng)业内就关(guān)于(yú)促进(jìn)专属商业养(yǎng)老保(bǎo)险发展有关事项征求(qiú)意见。根据征求意见(jiàn)稿，专属商业(yè)养老保(bǎo)险拟由试点业务转为(wèi)常态化业务。

　　业内人(rén)士表示，随着专属商(shāng)业养老保险转为常态化业务，参与该项(xiàng)业务的险(xiǎn)企数量将增(zēng)加不少。此外(wài)，专属商业养老保(bǎo)险(xiǎn)是(shì)对接个(gè)人养老(lǎo)金制度的主要(yào)保险产品，这意(yì)味着(zhe)个人养老(lǎo)金保险产品名单也将(jiāng)扩容。

　　据了解，专属商业养老保险采(cǎi)取(qǔ)“保证+浮动”的收(shōu)益模式(shì)，提供稳健型、进取型(xíng)两(liǎng)种风格账户供客户选择(zé)。据各家保险公司披露的专属商(shāng)业养老保险产品2022年结算利(lì)率，稳健账户结算利(lì)率约4.0％至5.15％，进取账户(hù)结算利率约4.5％至5.7％，普(pǔ)遍高于现有的(de)个人养老保险的收益率。

　　在增加(jiā)产品供给(gěi)的同时，多家金(jīn)融机(jī)构(gòu)呼(hū)吁从产(chǎn)品(pǐn)设计(jì)端解(jiě)决“开户热投资冷”的问(wèn)题。

　　在(zài)银河证券相关业(yè)务(wù)负责人看来，“老龄风险”与其他(tā)投资(zī)风险相比，有(yǒu)其(qí)更加突出的(de)特(tè)点，包括为退(tuì)休(xiū)人群提(tí)供稳(wěn)定安全有(yǒu)保障且抗通胀的收入补充来源、对冲长寿风险、为高龄人(rén)群储备失能(néng)养护和(hé)医疗应急资产、为退休人群(qún)规划遗产、将养老投(tóu)资(zī)与养老保(bǎo)障/养老生活无(wú)缝对接等。

　　养老金融产品的设计初心(xīn)，必须(xū)切实从(cóng)客户(hù)需求出发；养老金融产品(pǐn)的设计(jì)理念(niàn)，必须紧密围绕承担(dān)、减少(shǎo)或(huò)转移上述“老龄风险”主旨；养(yǎng)老金融产品(pǐn)的设计(jì)成果，应该更多的让利于民、普惠百姓，运用好专业的金融工(gōng)具、做艰难但长期正确的事。

　　因此，能(néng)否设(shè)计出(chū)充分利(lì)用资(zī)本(běn)市场具有(yǒu)良好(hǎo)增值能力资产的养(yǎng)老产品取决(jué)于发(fā)行人（或(huò)管理人）的(de)产品设计能力和资(zī)产管理能(néng)力。“证券(quàn)公司作为财(cái)富管理服(fú)务提供(gōng)商(shāng)，可以与产品发行人（或(huò)管(guǎn)理人(rén)）合作，根据客户需(xū)求设(shè)计出在养老功能方(fāng)面更有(yǒu)竞争力的产品(pǐn)”，上述负(fù)责人(rén)表示。

　　中信建投(tóu)也希望能参与到具(jù)体的产(chǎn)品(pǐn)设计之中。其个人(rén)养(yǎng)老业务(wù)负责人建议，参考部分发达国家的(de)经验，未(wèi)来除了股(gǔ)、债(zhài)配置，或(huò)在未来(lái)可以考虑增加底层可(kě)投标的类型，如REITS、衍生品、雪(xuě)球等另类资产，丰(fēng)富投(tóu)资者的(de)可选标的，更好地分散(sàn)投(tóu)资(zī)风险。

　　励(lì)正集团中(zhōng)国(guó)区总裁(cái)张雨萌建议(yì)，应该避免(miǎn)“开(kāi)空账”。也就是(shì)说，参(cān)与者可以(yǐ)直接在开(kāi)户的时候做投资选择。这样在开户的时候就可以形成(chéng)闭环体验。

　　针对参与个人(rén)养老金可能(néng)面临的流动性问题，长城人寿保(bǎo)险股(gǔ)份(fèn)有限公(gōng)司总经理王玉(yù)改近日表(biǎo)示，保险公司可以(yǐ)通过“保单(dān)质押(yā)贷款”等多种金融(róng)工具来解决客户对(duì)短期资金的需求。

　　券商(shāng)发力个人补充养老金融方案

　　此外，针对1.2万难以(yǐ)满足个人或(huò)家(jiā)庭养老(lǎo)的全(quán)面需求，多家券(quàn)商还发(fā)力个人(rén)养老金(jīn)账户以外(wài)的(de)个人补充养老金融方案，例(lì)如银河证券的“安养(yǎng)计划plus”、中信证(zhèng)券的“信养计划”等(děng)。

　　银河证券(quàn)产品中心副总经理(lǐ)鹿宁告(gào)诉记(jì)者，目前(qián)，银河证券已根据在(zài)职群(qún)体(tǐ)养老规(guī)划的长期性、稳健性、安全(quán)性等(děng)特点，已退休人群养老需求的流动性、安(ān)全性、稳健性等特点(diǎn)，设(shè)计出多(duō)层(céng)次、多元化、个性化的(de)养老配置方案，积极履行养老保障社(shè)会责(zé)任，力(lì)争(zhēng)为居民(mín)提供持续(xù)卓越的(de)养老规划与满足不同养老需(xū)求的(de)资产配置服务(wù)。

　　中信(xìn)证券的(de)“信养计划”则基于个人养老场(chǎng)景，引(yǐn)入更丰(fēng)富的养老型年金(jīn)、增(zēng)额终身寿等(děng)不同品类产(chǎn)品，覆盖养(yǎng)老收(shōu)益(yì)性资产和保障性资(zī)产，满足(zú)客户多(duō)样化、多(duō)层(céng)级的(de)养老资产配置需求。

　　针对三大(dà)支柱养老金业务(wù)中的(de)企业(yè)年金业务，银河证(zhèng)券还(hái)上线了自研的(de)年金综合评(píng)价系(xì)统。该系(xì)统可以通过(guò)客户提供的“脱敏”后年金组合(hé)净值与持(chí)股比例等数据，结合公募基(jī)金(jīn)、股市(shì)债(zhài)市数(shù)据，展示客户委(wěi)托年金组合的评价结果。此外(wài)，也(yě)可以(yǐ)利(lì)用年金机制间(jiān)接服务背后的企(qǐ)业员工和机(jī)构事业单位职工(gōng)。

　　截至目前(qián)，银河证券基金研究(jiū)中心已(yǐ)为部分省市提供职(zhí)业年金的组(zǔ)合评价与(yǔ)管理咨询服务，也计划结合(hé)机(jī)构条线业务(wù)规(guī)划为(wèi)央企与国企提(tí)供(gōng)企业年金组合评价(jià)等综合金融服务。

　　银河(hé)证券副总裁罗黎明告诉(sù)记者，公(gōng)司自主开(kāi)发建(jiàn)设部署的年金(jīn)综(zōng)合评价(jià)系统及(jí)研究咨询(xún)服务，具有养(yǎng)老属性的综合金融服务(wù)体系均是公司积极响(xiǎng)应国(guó)家养(yǎng)老发展战略(lüè)而推出(chū)的新服务，体现了在第(dì)二、三支(zhī)柱上的(de)积极筹划。

　　“我们高度重视三大支柱养老金(jīn)业务，目前(qián)公(gōng)司已初步(bù)建(jiàn)立(lì)了个人养老金及个人养老金融(róng)服务体(tǐ)系，充分利(lì)用(yòng)金融产品代理销售牌照和保险兼业代理牌照，为百姓提供更加有温度、有态度的个人养老金融服(fú)务。”罗黎(lí)明说(shuō)道。

　　记者观察｜“吸睛”大于“吸金”？

　　“90后”观望情(qíng)绪浓厚

　　中国基金(jīn)报(bào)记(jì)者赵(zhào)心(xīn)怡

　　“现(xiàn)在个人养老金账户开通过(guò)程(chéng)非常‘丝(sī)滑’，并且有不(bù)少开户(hù)人(rén)在我们介绍(shào)之前都(dōu)已(yǐ)有所(suǒ)了解，感觉这项制度的普及度和客(kè)户(hù)认识程度在不断提升。”某(mǒu)大(dà)型银(yín)行的客(kè)户经理林漪（化名）向记者表示。

　　“但也有很(hěn)多人只是开了账户并没有存钱，或存了钱没有开(kāi)始投(tóu)资，主要(yào)因(yīn)为(wèi)不知道如何(hé)选择产品或(huò)者有其他顾虑。”林漪还告诉记(jì)者，“这种(zhǒng)情况下(xià)我们就会(huì)再用PPT或者是(shì)纸(zhǐ)质资料向客户进(jìn)行(xíng)详细介绍和对比分析。”

　　去年11月(yuè)，个人(rén)养老金制度正式(shì)落地，在北京、上海、青岛等36个先行城(chéng)市（地区）启动实施。距离个人养老(lǎo)金制度落地已经过(guò)去半年，民众接(jiē)受度和业务进展情况(kuàng)如何？从业人员在具体实操过程(chéng)中又遇到了哪些(xiē)困难？不同(tóng)年(nián)龄段的群体会怎样理(lǐ)解(jiě)这项(xiàng)制度？

　　近(jìn)日，本报(bào)记者实(shí)地探访(fǎng)上海地区几家银行网点(diǎn)和(hé)券商营业(yè)部，了(le)解个人养(yǎng)老(lǎo)金制度近半年的落地情(qíng)况。

　　年轻人更关(guān)注(zhù)税收优惠(huì)

　　中老年人更在意退休(xiū)后多一份保(bǎo)障

　　根据人(rén)社部和国家社(shè)会保险公共服务(wù)平台数(shù)据(jù)可(kě)知，个(gè)人养老(lǎo)金制度经过半年时间的(de)发展，在产品种(zhǒng)类、数量和参与(yǔ)人数方面都有所增加。

　　某券商营业部财富管理相关岗位的(de)黄(huáng)宁（化(huà)名）告诉记者：“很(hěn)多客(kè)户都对个(gè)人(rén)养老金业务热情高涨，有直接到营业(yè)部(bù)咨询的，还有(yǒu)很(hěn)多(duō)是(shì)打电话过来问(wèn)。”

　　黄宁还观(guān)察到，“70后(hòu)”“80后(hòu)”普遍对个人养老(lǎo)金业(yè)务的热情和关注度比“90后”更(gèng)高(gāo)，并(bìng)且除了个人咨询(xún)和(hé)开户外，还有不少(shǎo)企业员工、学校教师、退伍军人等通过企业和单位组(zǔ)织(zhī)来(lái)了解、参与个人养老(lǎo)金投资。

　　记者(zhě)了解了身(shēn)边两(liǎng)位不同年(nián)龄段、均已购买个人养老金(jīn)产品的朋友后发现，两人所关注的问题“焦(jiāo)点”的确(què)有所不(bù)同(tóng)。

　　一位在上海地区金融机构工作的“80后”告诉记(jì)者(zhě)，自从工作以来，她每年(nián)都将收(shōu)入的一部分拿来强制储蓄，有了(le)个人养老(lǎo)金(jīn)制度后(hòu)，就分一部分在个人养(yǎng)老金账(zhàng)户(hù)中，这部(bù)分强(qiáng)制储蓄(xù)的钱(qián)即使存长期也不会影(yǐng)响她未来(lái)的生活质量(liàng)，并且放进个人养老金(jīn)账户是(shì)在基(jī)本养老保险之(zhī)外多一份积累。

　　而另一位(wèi)工作(zuò)不久的“90后”表示(shì)，他现阶段最在(zài)意的就是(shì)买个人(rén)养老(lǎo)金可以(季明宇是什么电视剧名称 季明宇是叶海山吗yǐ)享(xiǎng)受税收优(yōu)惠，直接考虑(lǜ)到退休后的生活质量(liàng)还有(yǒu)点遥远。

　　针对上述两(liǎng)种不同(tóng)的想法，黄宁也(yě)向记(jì)者坦(tǎn)言(yán)，他们在(zài)日(rì)常介绍个人(rén)养(yǎng)老金业务的过程中确实会(huì)考虑到不同(tóng)年龄群体的不同需求和想(xiǎng)法，进而更好地“对(duì)症下药”，比如给刚工作(zuò)不久的年轻人着重介(jiè)绍“退休后(hòu)多一份保障”推(tuī)广效果(guǒ)就不明显。

　　“吸睛”大于“吸(xī)金”？

　　然而，在个人(rén)养老金业(yè)务取得进展的(de)同时，还有不少已(yǐ)经了解个(gè)人养老金业务的民众仍在“观(guān)望”。从(cóng)现有数据(jù)可知，截至2023年3月底，虽然有3000多万人开(kāi)通了个人养(yǎng)老金账户(hù)，但完(wán)成资金存储的只(zhǐ)有900多万(wàn)人。

　　林漪在(zài)银行端个人养(yǎng)老金业务的开展中感受(shòu)到，一些客户开了户但(dàn)没存储的主(zhǔ)要顾虑是锁定时间太长，担心之后(hòu)如(rú)果要大笔用钱时会很“棘手”；另外一(yī)些客(kè)户则是认为在(zài)个人养老金产(chǎn)品(pǐn)并非专(zhuān)门设(shè)计且收益优势不明显，目前(qián)个人养老金可(kě)以(yǐ)购买的(de)养老储蓄(xù)、银行养老理(lǐ)财、养老(lǎo)保险(xiǎn)产品、养老目标基金四(sì)类产品，即使(shǐ)不通过个(gè)人养老金(jīn)账户也可以(yǐ)直接买，且收益差距不大。

　　黄(huáng)宁则(zé)从券商(shāng)从(cóng)业人员的角度谈到了推广个人养老金业(yè)务过程(chéng)中的“困境”。他表示：“券(quàn)商端个人(rén)养老金只支持代销公募基金，无法代销(xiāo)存款(kuǎn)、银行理(lǐ)财、商业养老保险，有些客户风险承(chéng)受能力较低(dī)，想寻求(qiú)更低风险等级的产品，纯公募(mù)基金(jīn)难以达到资(zī)产配(pèi)置(zhì)的需求。”

　　此外，还有(yǒu)一部(bù)分年轻人(rén)向(xiàng)记(jì)者直言，对于离退休还较遥(yáo)远的群体来说，养老需求当(dāng)然(rán)也(yě)需(xū)要(yào)考虑，但眼下(xià)的生活和(hé)经济状(zhuàng)况才是更重要(yào)的。

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