本(běn)周铁矿石期(qī)货价格大幅下(xià)挫(cuò)，截至(zhì)21日下午收盘(pán)，大商所铁矿石期货(huò)主力(lì)合约跌近5％，报730.5元/吨。截至(zhì)下午5点，新加坡铁矿石指数期货跌近6.9％，至107.4美(měi)元/吨(dūn)。

　　期货(huò)日报记(jì)者注意到，本周(zhōu)后(hòu)几个交(jiāo)易日，铁矿(kuàng)石期货一直处于下跌的(de)态势，本周进(jìn)口铁矿石价(jià)格指数呈现(xiàn)振(zhèn)荡运(yùn)行态势(shì)。

　　兰格(gé)钢铁网监测数据显(xiǎn)示(shì)，截至2023年4月21日，58％澳粉指数107美元/吨，较(jiào)上周同期(qī)下跌3美元/吨；61.5％澳(ào)粉指数110美元/吨，较上(shàng)周同期下跌(diē)4美元/吨(dūn)；62％澳(ào)块指数126美元/吨，较上周同期(qī)下跌4美元/吨。

　　对(duì)此(cǐ)，方正中(zh一面亲上边一面膜下边的，一面亲上边一面膜下边打扑克ōng)期(qī)期货铁矿石研究员梁海宽认为(wèi)，铁(tiě)矿石本周加速下行(xíng)，直接原因源于成材表(biǎo)需继续走(zǒu)弱，二季(jì)度(dù)以(yǐ)来成材(cái)消费持(chí)续低迷(mí)，市场对(duì)“旺季不旺”担忧进(jìn)一步发酵。成材价(jià)格(gé)下降(jiàng)使得(dé)钢厂利润被进一步压缩，本周铁水产(chǎn)量出现见顶回落，下游(yóu)需求走弱开始对炉料端价格形成负反馈，焦炭(tàn)、焦煤价格跌幅更为明显。当前铁矿(kuàng)的5-9价(jià)差已扩大至(zhì)历史同(tóng)期(qī)最高水平，铁矿石现货价格受(shòu)高铁水产量的(de)刚性支撑相较坚(jiān)挺(tǐng)，支撑近月合约价格。而远月(yuè)合约开始计价终端需求(qiú)走弱(ruò)和(hé)铁矿石受自身供需趋于(yú)宽松的悲观预期影响，跌(diē)幅更为明(míng)显(xiǎn)。

　　“3月中旬(xún)以来，由于需(xū)求复苏(sū)不畅，成本中枢下移(yí)，叠(dié)加外围风险冲(chōng)击，黑(hēi)色系期货整体走弱，品种间形(xíng)成负(fù)反馈局面。从终端需求看，尽管地产销售明显好转，但传导至投资端(duān)尚需时(shí)间(jiān)，一季度房屋新开工同比仍(réng)下滑19.2％。这也导致钢材需求复(fù)苏乏(fá)力，旺季期间螺纹钢(gāng)表需基(jī)本和(hé)去年同期持平，整体较为疲弱，钢厂减产降库意愿增强，对原(yuán)料需(xū)求构(gòu)成压力。”国投安(ān)信期货高(gāo)级分析师何建辉说。

　　国泰君安期货铁(tiě)矿石分析师马亮认为，近(jìn)期(qī)市场对于国内钢(gāng)厂(chǎng)减(jiǎn)产担忧的不断加重导致铁(tiě)矿石出现(xiàn)连续下跌。

　　基本面方面，外矿短(duǎn)期到港(gǎng)压(yā)力(lì)不大(dà)，疏港依旧维持高位，铁矿石库存总(zǒng)量矛盾不明显。港口库存本周(zhōu)止跌回升，重回13000万(wàn)吨(dūn)上方，钢厂(chǎng)厂内库存明显低于历史平均(jūn)水平，低库存有望成为常(cháng)态，对补库不应(yīng)有(yǒu)过(guò)高(gāo)期(qī)待。海外主(zhǔ)流铁矿(kuàng)石二季度将逐(zhú)步(bù)进(jìn)入(rù)发运旺季，力拓一季度铁矿石发运创同期纪录，淡水河谷(gǔ)一季度产量也同(tóng)比增加，到港压力将(jiāng)增加(jiā)。“国产矿产(chǎn)量(liàng)近(jìn)期持(chí)续回升(shēng)，铁矿石(shí)供(gōng)应将(jiāng)逐步转向宽松。而铁水继续提产(chǎn)空(kōng)间有限，开始(shǐ)面(miàn)临减产压(yā)力，铁矿石供需将逐步转向(xiàng)宽松，下半年这(zhè)一趋势(shì)将更为清(qīng)晰，远(yuǎn)月合约(yuē)的估值有中长期的下调压力。”梁海宽(kuān)说。

　　不过，马亮(liàng)则(zé)认(rèn)为，受澳洲飓(jù)风等因素影(yǐng)响，目(mù)前铁矿石发运依然偏低，港口库存(cún)维(wéi)持下降态势，不过(guò)由于(yú)终端需求疲弱，政策调控力度增大，价格逐渐承压下行。

　　值(zhí)得注意(yì)的是(shì)，上海钢联4月21日(rì)调研247家钢厂的数据显示(shì)，247家(jiā)钢厂日一面亲上边一面膜下边的，一面亲上边一面膜下边打扑克均铁水(shuǐ)产(chǎn)量245.88万吨(dūn)，环比下(xià)降0.82万吨(dūn)，同(tóng)比增加12.91万吨。全国(guó)45个港口进口铁矿库存为13034.54万吨(dūn)，环比增(zēng)123.03万吨(dūn)；日均(jūn)疏港量320.18万(wàn)吨增0.95万吨。全国钢厂进口铁矿石(shí)库存(cún)总量为9123.65万吨，环比减(jiǎn)少39.10万吨；当前(qián)样本(běn)钢(gāng)厂的进(jìn)口矿日耗为298.17万吨，环比减少0.18万吨，库存(cún)消费比(bǐ)30.60，环比减少0.11天。

　　“本(běn)周高炉(lú)铁(tiě)水产量止增转降，拐点出现，铁矿石需求端(duān)支撑减弱；港口库存止(zhǐ)降转增，钢厂低库存按需补库为主。澳巴极端天气导(dǎo)致(zhì)4月底5月初(chū)港口到货将(jiāng)有缩量。”中辉期货铁矿石研究(jiū)员李(lǐ)海蓉说。

　　梁海宽认为，铁水产量见顶，铁矿石供需总体将(jiāng)转向宽松，价格(gé)中(zhōng)枢将(jiāng)面临下移。2309合约当前整(zhěng)体(tǐ)估值水平(píng)偏高，旺季后面临(lín)回(huí)调(diào)压力(lì)，维持逢(féng)高沽(gū)空(kōng)的策(cè)略。

　　对(duì)于后(hòu)市(shì)，兰格钢铁(tiě)研(yán)究中心王国(guó)清认(rèn)为，近期市(shì)场振荡调整，钢厂采购仍(réng)相(xiāng)对(duì)谨慎，多以按需补(bǔ)库为(wèi)主，整体交投氛围较为冷清。五一假期将至，下(xià)周补库需求(qiú)或(huò)有(yǒu)增加。综合来看(kàn)，预计下周进口铁矿石价格指数将继(jì)续振荡运行。

　　“随着钢厂减产检修(xiū)范围扩大，高需求对(duì)铁矿石的支撑转弱，近期(qī)供(gōng)应端表现缩量(liàng)，五一(yī)节(jié)前(qián)钢厂低库存补库(kù)对价格(gé)或(huò)形成支撑。可逢高(gāo)布(bù)局空单。”李海蓉说。

　　对于黑(hēi)色板块的后(hòu)市，何建辉认为，目前(qián)终端(duān)需求(qiú)尚未有太大起色，市场情绪仍(réng)偏悲观，黑色系(xì)整体依然承压。持续调整后压(yā)力得到基本释放，下行(xíng)节奏(zòu)将(jiāng)会(huì)放缓(huǎn)，波动有所加(jiā)剧。拉(lā)长时间周期看，今(jīn)年大基调是经济复苏(sū)，尽管节奏上较为波(bō)折(zhé)，供需边际(jì)上仍(réng)有改善(shàn)，整体矛盾并不是太突出(chū)，价格波(bō)动(dòng)幅度较(jiào)前两年将有明(míng)显下(xià)降。这(zhè)也(yě)意(yì)味(wèi)着，以内需为主的黑色系下方仍有支撑，当前位(wèi)置不宜过(guò)分悲(bēi)观。预计(jì)市(shì)场整体以(yǐ)区间振荡为(wèi)主，节(jié)奏上或先抑后扬(yáng)，后期关键仍(réng)是需求复苏力度。

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