本轮新股中，有不少风口(kǒu)的企业，但基本面都非常垃圾，虽然表(biǎo)面看看似乎都有亮点，但仔细(xì)看看就发现大(dà)都是(shì)垃圾股(gǔ)。

　　一、晶(jīng)合集成（688249）

　　晶合集成(chéng)主(zhǔ)要从事半导体(tǐ)晶(jīng)圆(yuán)生产代工服(fú)务，为客户提供150-55nm不同制程工艺，成立5年(nián)就成长为(wèi)中国大陆收入第三大、12英寸晶圆代(dài)工产能第三大(dà)的纯晶圆(yuán)代工企业。2015年，合(hé)肥市(shì)政(zhèng)府根据集成电路产业发(fā)展规划及“芯屏(píng)器合”的产(chǎn)业发展战略(lüè)，拟引进(jìn)国际知名企业(yè)合(hé)作(zuò)设立(lì)晶圆代工(gōng)厂，此后，晶合集成正式筹划建(jiàn)设。成立至(zhì)今，晶合集成(chéng)已(yǐ)成为国内面板(bǎn)显示驱动芯片(piàn)龙头。

　　晶圆代工企业，疫(yì)情(qíng)后业绩爆发，利(lì)润此前一直大幅(fú)亏损，22年依靠收入和(hé)产品价(jià)格(gé)上涨利润来到了(le)31.6亿，但23年开始下游面(miàn)板(bǎn)行业需求大幅下滑，公(gōng)司选择了业绩最好(hǎo)的时候(hòu)上市(shì)，此(cǐ)后走(zǒu)下坡(pō)路是必然的，23Q1公(gōng)司首付大幅下滑60％，产能大(dà)幅闲置后利润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博(bó)脑(nǎo)科（301293）

　　三博脑科以神经(jīng)学科为(wèi)龙头，强专科、小综合的发展模式，形(xíng)成覆盖全(quán)国核心(xīn)区域的医疗服务网。服务病种涵盖神(shén)经学科各(gè)类(lèi)脑肿瘤、脑血管、功(gōng)能神经(jīng)外(wài)科、脊(jí)髓(suǐ)脊柱、小儿颅脑等(děng)疾病，也包括(kuò)妇科、儿科(kē)、内科、外科(kē)、疼痛(tòng)、全科(kē)等疾病。

　　专科(kē)医院，业绩一般(bān)般(bān)，民营医院(yuàn)里毛利率算比较(jiào)低的那一档，未来主要看扩张，也要小心政策的影响，个(gè)人感觉比如几(jǐ)个国企医院(yuàn)（不(bù)论是收入增速还是估值），不关注了。

　　三、曼恩(ēn)斯特（301325）

　　曼恩斯(sī)特(tè)是一家拥有高精(jīng)密(mì)狭缝(fèng)式涂布模(mó)头产品(pǐn)的设(shè)计(jì)、研发和生产及涂布技(jì)术(shù)产(chǎn)业化(huà)整体解决方案能力的高新(xīn)技术企业。高(gāo)精密狭缝式(shì)涂(tú)布(bù)模头为锂电池(chí)生产涂布(bù)机的核心部(bù)件，涂布是继制备正负(fù)极(jí)浆料完成后的下一道工(gōng)序，是(shì)锂电池(chí)生(shēng)产前段工序的(de)核心(xīn)环节，目的(de)是将正负极浆料均匀地涂覆在铝铜箔上(shàng)。目前，曼恩斯特产品广泛应用(yòng)于锂离子电池(chí)涂布、半导体先进封装涂布(bù)、钙钛矿太阳能电池涂布(bù)、氢燃料(liào)电池电极涂布(bù)、液晶(jīng)显示中的薄膜晶体管涂布等。

　　锂电池(chí)产业链公司(sī)，业(yè)绩在21年爆发，22年(nián)业绩更进一步，但行业基(jī)本(běn)见顶，下游需求大幅放缓，上游(yóu)锂矿价格大幅下滑，且公(gōng)司只是生产过程中很(hěn)小的一块市场，天(tiān)花板非常低，公司未来业绩压力(lì)巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集(jí)成成立于2018年3月(yuè)，总部位(wèi)于浙江绍(shào)兴，是一家专注于功率、传感和传输(shū)应(yīng)用领域(yù)，提(tí)供模拟芯(xīn)片及模(mó)块封装的(de)代(dài)工服务的(de)制造商。中芯集成以(yǐ)晶圆代工为(wèi)起点，向(xiàng)下延伸到模组封装，为国(guó)内(nèi)外客户(hù)提供(gōng)一站式代工解决方案，为功(gōng)率、传感和传输等领域的半导体产(chǎn)品(pǐn)公司提供完(wán)整生产制造平台，支持客户研发以及大规(guī)模量产。

　　晶圆代工企业，中芯国际关联企业(yè)，处(chù)于(yú)规模(mó)扩张阶段，但由(yóu)于规模扩(kuò)大太快，折旧研发投(tóu)入初期非常高，因此利润大幅亏损(sǔn)，好不(bù)容易快(kuài)熬出头了（资本支(zhī)出高峰在(zài)22年结束），公司也预期(qī)23年底会转(zhuǎn)为盈利，但下游需求在23年大(dà)幅放缓，公(gōng)司面对的(de)压力显然是(shì)要(yào)比(bǐ)那些已(yǐ)经规模化完成有利润的公司大得(dé)多，且公(gōng)司过于(yú)依(yī)赖中(zhōng)芯国际，未(wèi)来(lái)还有可能面临(lín)同业竞(jìng)争而(ér)收回许可的风险。IPO募资高达219亿，非常大的IPO了，不太乐观未来的(de)走势(shì)。

　　五、万丰股份（603172抖音我从来没想过我这放荡的灵魂是什么歌，抖音有一首歌什么荡悠悠）

　　万丰股份主要从事分散染料(liào)及其滤(lǜ)饼的研发、生产(chǎn)及销售，产品以(yǐ)中(zhōng)高端(duān)分散染料为(wèi)主，主要用于涤纶及(jí)其(qí)混纺织物的染色和(hé)印花，经分散染料印染加(jiā)工(gōng)的化纤纺(fǎng)织品，色泽艳丽，耐(nài)洗牢度优良，用途广泛。其中部(抖音我从来没想过我这放荡的灵魂是什么歌，抖音有一首歌什么荡悠悠bù)分终端应(yīng)用品牌包括：安踏、李宁(níng)、阿迪达(dá)斯、耐克、优衣(yī)库、迪卡侬等(děng)。

　　传统(tǒng)染料(liào)公司，毫无亮点(diǎn)，业(yè)绩在19年后一路下滑(huá)，22年利润只有19年(nián)的一(yī)半都不到，下游(yóu)服装行业景气度(dù)也一般，不关注(zhù)了。

　　六(liù)、友车科技（688479）

　　用友汽车成立于2003年，自设立以来，公司(sī)主营业(yè)务(wù)一直聚(jù)焦于(yú)汽车行(xíng)业营(yíng)销与后(hòu)市场服务(wù)领(lǐng)域，为客(kè)户提供相关软件产品及服务。2010年被用(yòng)友网络收购(gòu)后，公司继续独立经营上述业(yè)务(wù)。用友汽车主(zhǔ)要面向汽车行业的整车(chē)厂、经销商(shāng)、服务(wù)站等客户，提(tí)供营销(xiāo)与后市场服务领域的数智化解决方(fāng)案、云服务、软(ruǎn)件(jiàn)及专业服务(wù)。

　　用友集团旗(qí)下(xià)子(zi)公司(sī)分拆上市，汽(qì)车软(ruǎn)件服务，汽(qì)车数字化是趋势，且(qiě)随着(zhe)人均保有量的(de)增长，公司行业前景不算很差(chà)，但公(gōng)司(sī)自身技术含量较低(dī)，产品以车企营销(xiāo)系统为主，基本没什么研(yán)发(fā)，都靠销售，且汽车行业有明显周期性。

　　七、经纬(wěi)股份（301390）

　　成立于2003年3月的经纬(wěi)股份主要从事(shì)电力工(gōng)程技术服务及地理信息技(jì)术服(fú)务。电力(lì)工程(chéng)技术(shù)服务占主营业务收入比重超(chāo)过(guò)80％，是公司(sī)主要收入和(hé)利润来源。电(diàn)力工程技(jì)术服务主要系为电网企业、工(gōng)商(shāng)业(yè)企(qǐ)业(yè)电力相关工程提供(gōng)规划咨询、设计、工程建设等服务(wù)。

　　电网和地理(lǐ)信息设计咨(zī)询公司，主要(yào)是电力工程技术(shù)服务(wù)收入为主，比较依(yī)赖内蒙和浙江地区的(de)国家电(diàn)网，本质上是(shì)工程类企(qǐ)业，设备施工业务，所以应收(shōu)款高，坏账多，现金流差(chà)，不关注了。

　　八(bā)、慧智微(wēi)（688512）

　　慧智微(wēi)是一(yī)家为智能手机、物联网等领(lǐng)域提供(gōng)射频前端(duān)的芯片(piàn)设计(jì)公司，主营业务(wù)为射频前端芯片及模组的研发、设计和销售。慧(huì)智微具备全套射频前端芯片设计能(néng)力和集成化模组研发能力，技术体系以功率(lǜ)放大器（PA）的(de)设计能力为(wèi)核心，兼具低噪声放大器（LNA）、射(shè)频开关（Switch）、集成(chéng)无源(yuán)器件滤(lǜ)波器（IPDFilter）等射(shè)频器件的设计能力，产品系列覆(fù)盖(gài)的通(tōng)信(xìn)频段需求(qiú)包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户提(tí)供无线通信射频前端发(fā)射模组(zǔ)、接(jiē)收模组等。

　　射频前端(duān)芯片模组(zǔ)公司(sī)，下游主要是消费电子，22年业(yè)绩大幅放缓，下游砍单(dān)存(cún)货大幅增长，亏损(sǔn)不断扩大，主要是大量研发投入，但高研(yán)发下，公司毛(máo)利率(lǜ)极低，远低于同行业(yè)公(gōng)司(sī)，但即(jí)便这(zhè)样，估值却(què)一路上升(shēng)到(dào)150亿，在IPO之前大量机构(gòu)（近40家）参股（未来(lái)解(jiě)禁后都(dōu)会成为抛售(shòu)的主力）。搞不懂这公司的价值(zhí)在哪里，但现在风口(kǒu)，很可能被炒作。

　　九(jiǔ)、航天南(nán)湖（688552）

　　航天南湖是一家主要(yào)从事防空预警雷达研(yán)发、生(shēng)产、销(xiāo)售(shòu)和服务的国家级高新技术(shù)和专精特新“小巨人”企业。公司产品主要包(bāo)括(kuò)雷达及配套装备，重点(diǎn)供应(yīng)国内军(jūn)方客户和军工集团。成立(lì)至今，航天南湖已成为我国(guó)防空预警雷达主要生(shēng)产单位(wèi)之一。

　　军(jūn)工雷达(dá)企业，21年后业绩(jì)大幅下滑(huá)，22年虽然收入增(zēng)长较快，但利润远没有(yǒu)回到(dào)20年，且关联交易占比(bǐ)越来越高，对于这种客户不透(tòu)明度极高的军工(gōng)企业(yè)，实在无法判断未来的价值。

　　十、蜂(fēng)助手（301382）

　　蜂助手是一家互联网数(shù)字化虚拟商(shāng)品综合服(fú)务提供商，主要为移(yí)动(dòng)互(hù)联网(wǎng)相关场景客户提供(gōng)移动互联网数字(zì)化虚拟商品聚合运营(yíng)、融合运营(yíng)、分发运营等综合运营(yíng)服务，为(wèi)物联网相(xiāng)关场景提供(gōng)物联网流量(liàng)接入、硬件(jiàn)方案、场(chǎng)景应用等综合解决方案及云终端(duān)解决方(fāng)案，并根据(jù)客户需求提(tí)供定制(zhì)化的运营支撑(chēng)服(fú)务(wù)及技(jì)术(shù)服务。一家售卖移动流(liú)量、话费、爱优芒会员卡(kǎ)等数字化虚拟商品的综合型(xíng)中间商，其主要(yào)盈利模(mó)式是获得购销(xiāo)差价或(huò)服(fú)务佣(yōng)金(jīn)，占公(gōng)司总收入超过9成。

　　流量中间商，互联网卖流量的公司，主要是卖视频会员(yuán)和其他抖音我从来没想过我这放荡的灵魂是什么歌，抖音有一首歌什么荡悠悠通用流量，业绩过(guò)去(qù)几年看起(qǐ)来(lái)不错，但公司现金(jīn)流越来越差，且互联(lián)网流量已(yǐ)经(jīng)见顶，大互联网(wǎng)公司(sī)越来越(yuè)不依赖(lài)买量来拓广业务，感觉上市就(jiù)是业绩顶峰。

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