钠电池(chí)产能规(guī)划从0到10GWh再(zài)到18GWh，年赚(zhuàn)1亿拟撬动54亿乃至94亿投(tóu)资(zī)，传艺科(kē)技是真(zhēn)跨界还是(shì)奢(shē)望(wàng)，飙涨后又腰斩的(de)股(gǔ)价似乎(hū)已经给(gěi)出注(zhù)脚(jiǎo)。

　　去(qù)年6月以(yǐ)来，萦绕在键盘生产(chǎn)商传(chuán)艺科技（002866.SZ）身上的最大(dà)议题莫过于跨(kuà)界钠电(diàn)池。

　　这个(gè)热门(mén)又令人遐想的题材搭配公司(sī)释放钠(nà)电池项目(mù)进展的(de)“积极主动”，在2022年刺激(jī)着传艺(yì)科技股(gǔ)价(jià)迅速(sù)飙涨4倍，甚(shèn)至期间还祭(jì)出“七连板”和(hé)“五连板(bǎn)”妖(yāo)股走势。然去年末(mò)以来，抛“利好消息”催涨股(gǔ)价的套(tào)路(lù)完全(quán)失(shī)灵，股价又在4个多(duō)月时(shí)间(jiān)极(jí)速腰斩。即便是3月末扔出30亿元(yuán)定增(zēng)预案投建年(nián)产5.5GWh钠电池项目，传(chuán)艺(yì)科技也只收获(huò)了短暂的上涨，而后再未掀起波澜。

　　钛媒体APP注意(yì)到，股(gǔ)价过山车(chē)式的涨跌折射的是市场(chǎng)对传艺科技高调(diào)跨界钠电赛道故事的怀疑：从宣布跨界到现在，时间不(bù)过10多月，规划产能(néng)已(yǐ)经从(cóng)0到10GWh再到(dào)18GWh，年赚1亿元的传(chuán)艺科(kē)技如(rú)何撬动54亿元乃至94亿元的投(tóu)资成本？巨头环伺、落地产能骤增、锂价持(chí)续下行，在愈加(jiā)拥挤的赛(sài)道上，夸下海口的(de)产能又该如何消化(huà)？过(guò)往投资计(jì)划频频(pín)“跳票”、实际效益与预期天差(chà)地(dì)别等“黑历(lì)史”在前，“大(dà)跃进”的(de)新(xīn)项(xiàng)目(mù)如何让人(rén)信服？

　　跨(kuà)界钠电(diàn)池(chí)，股价“过山车(chē)”

　　早在20世纪70年代，钠离子电池便(biàn)与(yǔ)锂离子电池(chí)同时期萌芽(yá)，但由于钠电负极嵌(qiàn)钠(nà)能力(lì)较弱(ruò)、钠电池能量密度较低，导致其研(yán)发(fā)进(jìn)度大大(dà)落后于了锂电池(chí)。直(zhí)到2020年后(hòu)，随着钠电关键技术完(wán)成突(tū)破以及锂价不断飙升，钠电才作为锂电“备胎”之一重回人(rén)们重视。尤其2021年7月，宁(níng)德时代推出第(dì)一代钠离(lí)子电池，掀起钠电(diàn)风潮，并将(jiāng)风口带到(dào)了A股市场。

　　时值2022年(nián)锂价暴涨，A股钠电炒作(zuò)如日中天(tiān)之(zhī)际，传艺科技于去年6月22日晚(wǎn)间高(gāo)调宣布入局。彼(bǐ)时的公告显示，公司(sī)拟投资(zī)3000万(wàn)元通过全资子公司江(jiāng)苏智纬电(diàn)子科技(jì)有(yǒu)限公司(sī)（以下简称“智纬电子”） 同海盈(yíng)汇鑫企业、自然人杨(yáng)磊(lěi)和杨(yáng)崇义合(hé)作(zuò)设立控股孙公司江苏传(chuán)艺钠电(diàn)科技(jì)有限公司（公司持股(gǔ)75％，以下(xià)简称“传艺钠电”）。

　　公告出，传(chuán)艺科技旋(xuán)即涨(zhǎng)停，当日盘后公司迫不及待召开电话会议，向合(hé)计64名(míng)分析(xī)师和个人投(tóuenjoy可数吗，joy可不可数)资者披露跨界钠电的(de)各(gè)种(zhǒng)细节。根据规划(huà)，传艺科技钠电池项目中试线2022年投产，一(yī)期(qī)2GWh的产能2023年投产，二期计划新(xīn)建8GWh的产能(néng)。

　　撂下电话，股价更加疯(fēng)涨(zhǎng)。加上6月23日(rì)的涨停，传艺(yì)科技宣布跨(kuà)界(jiè)后(hòu)一口气收(shōu)出(chū)7个涨停(tíng)板(bǎn)，市值快速(sù)实(shí)现(xiàn)翻倍。

　　传艺(yì)科技(jì)日(rì)K线图，来源(yuán)：wind

　　有(yǒu)了(le)钠(nà)电消息催涨股(gǔ)价的(de)前车(chē)在(zài)前(qián)，传艺科(kē)技(jì)开始有意无意地“主动”披露钠电项目进展，而(ér)公司股价也往(wǎng)往在公告披(pī)露后录得大(dà)幅上涨。去年12月(yuè)5日(rì)盘中，公司(sī)股(gǔ)价一度摸(mō)高至54.44元/股，相较(jiào)于跨界(jiè)钠(nà)电池前10元/股左右的温吞(tūn)股价，不到(dào)半年的时间已翻了逾5倍。

　　但此后，公(gōng)司股价开始(shǐ)掉(diào)头向下，无论(lùn)其如(rú)何(hé)发布“利好”消息，股价(jià)也再(zài)难(nán)掀大风浪，反而随着(zhe)时间的推移，迅速回(huí)落。截至(zhì)4月20日收(shōu)盘，报28.14元(yuán)/股，4个多月时间已经较高点(diǎn)腰斩。

　　值得一提的是，由于在2022年6月23日(rì)盘(pán)后，公司(sī)迫切召开(kāi)电话(huà)会(huì)并在(zài)《投资者关系(xì)活动记录表(biǎo)》中对外发布钠电池业务未来规划、技术水平等涉及公(gōng)司经营(yíng)的重(zhòng)大信息，但直至2022年7月9日才(cái)正式通过《关于对深(shēn)圳证券(quàn)交易(yì)所关注函回复的公告》补充披露相(xiāng)关事项，传艺(yì)科技及公司董事长兼(jiān)总经理邹伟民、时任董秘许小丽还遭深交所通报(bào)批(pī)评(píng)。

　　产能“大(dà)跃进”，钱从哪(nǎ)里来？

　　回看传艺科(kē)技股价“过山车”式(shì)上下，背后纵(zòng)有游资推(tuī)波助澜(lán)，但(dàn)归根结底还是其资金有限与钠电产(chǎn)能规划(huà)“大跃进(jìn)”不匹配无法让市(shì)场信服造成的。

　　根(gēn)据公司定(dìng)增预案，钠(nà)电池二期5.5GWh项目建成后(hòu)，公司产(chǎn)能将达到10GWh。而根据公司此前对交易所回复函和(hé)2023年度定增预案，公(gōng)司(sī)规(guī)划的10GWh钠电池项目的投资(zī)成本约54亿元。其中(zhōng)，土地购(gòu)置及(jí)厂房成(chéng)本约4亿元，10GWh产能(néng)需投入的(de)装修及设备成本约50亿元。

　　实际上，传(chuán)艺(yì)科技规划的钠电产能(néng)远不(bù)止这公告出来的10GWh。据传艺钠电官微消息，公司董事长邹伟民(mín)4月16日在公开场合演讲(jiǎng)时提到，“2022年7月，公司决定，发挥资金优势(shì)，投资(zī)50亿(yì)元，新征410亩土地，用30个月(yuè)的时间，新上钠离子(zi)电池全供应(yīng)链项(xiàng)目，逐(zhú)步形成年产3万吨正极材(cái)料、4万吨负极材料(liào)、18GWh钠离(lí)子电池、15万吨(dūn)电解液的生(shēng)产(chǎn)能力(lì)；2022年10底，中试线已经(jīng)竣工投产(chǎn)；目前，4.5GWh量(liàng)产线已经开始试产试(shì)销，6月底有望批量生(shēng)产(chǎn)。”

　　邹伟民公开演(yǎn)讲时提到的(de)钠电(diàn)产能规划，来源(yuán)：传艺(yì)钠电(diàn)官微

　　若(ruò)按邹伟(wěi)民(mín)的说法，传艺科技在(zài)上述的54亿元资金外，还需要更多资金，仅另外8GWh钠电池(chí)就需要(yào)40亿(yì)元的投入。

　　但现实是，传(chuán)艺科技主营式微，年(nián)赚1亿(yì)元的盈(yíng)利水平显然难以撬动(dòng)动辄几十亿的项目。

　　传艺(yì)科(kē)技主(zhǔ)营输(shū)入类(lèi)设备(bèi)和印制电(diàn)路板（PCB）两大类消费电子(zi)零组件，具体(tǐ)包括笔记本/台(tái)式机电(diàn)脑键盘、触控模组和鼠标等输入(rù)类(lèi)设(shè)备及通讯(xùn)用板、消费电子、计算(suàn)机(jī)用板等 PCB 产品。

　　2017年上市以来(lái)公司经营规模不断扩大，营收(shōu)从2017年的6.69亿(yì)元起步，逐年递增，到2022年达(dá)到(dào)19.99亿(yì)元，翻了近3倍。但盈(yíng)利(lì)并未同步，上市当年公(gōng)司归母净利润就下滑13.60％，只(zhǐ)有7776.63万元。之后随着行业(yè)式微(wēi)，公司盈利水平(píng)起起伏伏，到2022年(nián)也仅1.15亿元，相较于2017年仅增(zēng)长了47.90％。而早在2016年，公司盈利(lì)就已经达到了9000万元，净(jìng)利润增长(zhǎng)乏力可见一斑。

　　传艺科技业(yè)绩(jì)变动情况(kuàng)，来源：wind

　　盈(yíng)利陷入瓶颈，账上(shàng)的资(zī)金也并不(bù)宽(kuān)裕。2022年，公(gōng)司经营活动产生(shēng)的现金(jīn)流量净(jìng)额(é)4.46亿元；截至去年末，公司货币资金仅2.87亿(yì)元，短期借款8.41亿(yì)元(yuán)；应收账款5.90亿元，应付账款(kuǎn)4.56亿元(yuán)。

　　那两(liǎng)年半内要拿出54亿元乃至(zhì)94亿元以上的资(zī)金投(tóu)资钠(nà)电，钱从(cóng)哪里来(lái)？

　　在(zài)2022年7月9日给深交所(suǒ)的回函中，传(chuán)艺科技曾详细披露过2GWh项目资金来(lái)源：截至(zhì)2022年5月31日(rì)，公(gōng)司可用于钠离子电(diàn)池项目(mù)的自有资(zī)金(jīn)仅1.61亿元，银(yín)行授(shòu)信未使用额度10.27亿元，足(zú)见其在投资(zī)钠(nà)电项目时自有资金的“捉襟见肘”。

　　来源：传艺(yì)科技(jì)给(gěi)深交所的回函

　　很明显，一开始规划的一(yī)期2GWh产能，传(chuán)艺科技就是准备(bèi)靠银行贷款解决。后一期产能(néng)增加到(dào)4.5GWh，投资额增(zēng)加10亿元左右，同样(yàng)仰仗银行贷(dài)款(kuǎn)。今(jīn)年3月30日公司公告(gào)称，传艺(yì)科技(jì)及子公(gōng)司(sī)拟(nǐ)向工商银行、农业(yè)银(yín)行等组成的联合银团申请不超过20亿元的(de)项目贷款(kuǎn)，用于公司钠电池项目。根据最新的(de)调研记录(lù)，“截(jié)至目前，牵头银行已审(shěn)批通过，参团(tuán)银行处于正常的审(shěn)批流程中。”

　　一期靠(kào)贷款，二期谋定增(zēng)。今年3月(yuè)30日，公司披露《2023年度向(xiàng)特定对(duì)象发行股(gǔ)票预案》，拟募资(zī)不(bù)超过30亿元，其(qí)中的24亿元拟投入(rù)钠电池制造(zào)二期(qī)项目(mù)，剩余6亿元补流(liú)。

　　根据测算，二期5.5GWh项目总(zǒng)投(tóu)资(zī)额为27.47亿元，除了定增的24亿元外，还有3.47亿元的缺口。而(ér)为补(bǔ)这(zhè)部分缺(quē)口(kǒu)，传艺科技甚(shèn)至将2020年定增募投资金中的1.75亿(yì)元(yuán)变更(gèng)用于(yú)该(gāi)项目。

　　简单(dān)加总便(biàn)知，家底不厚，传艺科技10GWh钠电项目只能依赖融资(zī)。至于(yú)上述邹伟民公(gōng)开演讲时提到的另外(wài)8GWh的项目(mù)资金来(lái)源，钛(tài)媒体APP向公司求证，但截至发稿，仍(réng)未获回复。

　　锂价暴跌，钠电还有优势吗？

　　“今年销售不(bù)低于10亿元(yuán)，整个钠电池(chí)全供应链项目计划到2024年末全部竣(jùn)工(gōng)投产，达产(chǎn)达效后，可(kě)实现年销售(shòu)250亿元。”若传艺科技的钠(nà)电项目(mù)真如邹伟民(mín)在近日的演讲(jiǎng)中(zhōng)所言照进(jìn)现实，几年后(hòu)公司(sī)营收将在当前基础(chǔ)上翻十几倍。但近来(lái)腰斩(zhǎn)的股(gǔ)价显示，市场对(duì)这个故事并不再买账，除(chú)了资金实力有(yǒu)限公司外，核(hé)心还(hái)在(zài)其大干快上后产能(néng)如何消化的问题(tí)。

　　毕(bì)竟(jìng)，在钠电池商业(yè)化(huà)元年的2023年，包(bāo)括(kuò)宁德时代、中(zhōng)科海(hǎi)纳、亿纬锂能、雅迪等诸多巨头在内，已纷纷(fēn)发产品、量(liàng)产并大建产能(néng)，竞(jìng)争者(zhě)初露(lù)威胁，赛道(dào)已然(rán)开(kāi)始拥(yōng)挤。

　　尽(jǐn)管(guǎn)就披露(lù)的(de)参数和性能来看(kàn)，传艺钠电(diàn)的钠电池与巨头们不相(xiāng)上下，但(dàn)宁(níng)德(dé)时代落地奇瑞车(chē)型(xíng)、华(huá)语新能(néng)源配套(tào)雅迪极钠S9等(děng)表明，大佬们已(yǐ)经(jīng)走在前面(miàn)，率先在两轮电动车和低速电(diàn)动(dòng)车领域(yù)实现(xiàn)装车(chē)应用。而传艺科技除了在岁末年初公(gōng)告(gào)与中祥航业、江苏新能源、德博新(xīn)能源签订项(xiàng)目合作或战略合(hé)作协议(yì)外，并(bìng)未(wèi)官宣重点客户。

　　每每(měi)有投资者(zhě)问及客户情况时，公司(sī)都以“目前订单(dān)下游运用覆盖储能、低速电动(dòng)车(chē)及电动工具(jù)等多个(gè)领(lǐng)域(yù)”“公司钠离子(zi)电池送样后客户的反馈普遍较为良好(hǎo)，并已与多名客户签订了销售订单”“公司已(yǐ)与多家知名两轮电动车品牌开展送样和合作意向洽(qià)谈等(děng)工作”等进行回复。至于具(jù)体的客(kè)户名称和订单金额，一直语焉不详。

　　且2023年，钠电池产能落(luò)地正数倍(bèi)级(jí)增长。上海(hǎi)钢联新能源事业部钠电池分析师汪奇告诉钛媒体(tǐ)APP，2022年钠电池项目落地产能(néng)有3GWh左右，预(yù)计(jì)2023年落地产能(néng)将达到13-15GWh。ICC鑫椤资(zī)讯最(zuì)新(xīn)发布数据则称，到2023年(nián)底，预计钠电池产能将增加至21GWh。无论是哪种预(yù)测，今年(nián)钠(nà)电池(chí)落地产能大幅增(zēng)加已可预见。

　　“参(cān)考锂电池行业产能(néng)利(lì)用率，钠电池(chí)落地的产(chǎn)能中可以实现装机的在4-5GWh左右，而铅(qiān)酸电池的市场规模接近40GWh。前期(qī)用于(yú)两轮车的钠电池(chí)不到5％，后面成本降下来才会(huì)有(yǒu)较大比例的替代。”汪奇(qí)认为，今年钠电池只会(huì)小批量应用(yòng)到多元(yuán)化场景。

　　然(rán)传艺科技却十(shí)分自(zì)信，其在调研记录中预(yù)测(cè)，预计2023年(nián)公司实际出(chū)货量在(zài)2GWh-3GWh，相当于(yú)其占(zhàn)去了2023年钠电池市场的绝大部分份(fèn)额。

　　来源：传艺科技2023年(nián)1月9日投资者关(guān)系(xì)活动记录表

　　需要(yào)注意(yì)的是(shì)，沉寂多年的钠电池(chí)是在此(cǐ)前锂价飙涨的背景下作为(wèi)“替代”而被(bèi)推到台前的，去年底以来，碳(tàn)酸锂价格持(chí)续下行，4月(yuè)20日电碳价格均(jūn)价已经跌至18万元(yuán)/吨。一时间，锂价持续(xù)下跌会否影响(xiǎng)钠电池商业化进程的讨论甚嚣尘上(shàng)。

　　中科院院(yuàn)士欧(ōu)阳明(míng)高近(jìn)日就(jiù)表示：“钠电池能(néng)够起到(dào)对锂(lǐ)电池(chí)的平衡(héng)作用，平衡锂价，保(bǎo)证锂资(zī)源的供应安全，不(bù)太可能成为主流。锂价(jià)一便(biàn)宜(yí)，就会让(ràng)钠离子(zi)的(de)发展(zhǎn)陷入被动(dòng)。”但他也(yě)强调，“钠离子技术一定(dìng)要发展，因为它是锂(lǐ)离子电池(chí)的一个有(yǒu)益的补充。”

　　汪奇称，锂电和钠电建设成本接(jiē)近(jìn)，目(mù)前三元钠电量产的生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在(zài)0.5元/Wh左右(yòu)。其进一步向钛(tài)媒(méi)体(tǐ)APP分析，“钠离(lí)子电池性能比较接近磷酸铁(tiě)锂电(diàn)池(chí)，高能量密度的也接近三(sān)元523电池(chí)。目前电碳价格下跌至16-18万(wàn)元(yuán)/吨，锂(lǐ)电池成本大幅下降40％以上(shàng)，所以目前已经和钠电池成本基本相当；而由(yóu)于锂原料价格大幅下降，目前(qián)铁锂和(hé)锰酸锂(lǐ)等(děng)电池成本已经优于钠电池。今年碳酸锂价格在(zài)20万以下时，锂电池对钠电(diàn)池有明显优势。”

　　当(dāng)然，市场(chǎng)普(pǔ)遍认(rèn)为钠电池还有降本(běn)的空间(jiān)。兴储世纪总裁(cái)助理(lǐ)刘继茂就(jiù)告诉钛媒体APP，“待产业链完善后，规模量(liàng)产后钠离子电池正(zhèng)、负极材料价格(gé)可降(jiàng)至5万(wàn)元/吨甚至以(yǐ)下，钠离子(zi)电池的理论BOM成本将(jiāng)低至0.40元/Wh。长期来看碳酸锂存在降价(jià)可能，但只要碳酸锂(lǐ)价格(gé)高于(yú)15万元(yuán)/吨(dūn)，钠离(lí)子(zi)电池的成本优(yōu)势就依然(rán)存(cún)在，并且(qiě)随(suí)着(zhe)技术不断发展、产业不断成熟，钠(nà)离子电池的(de)降本空间(jiān)有(yǒu)望(wàng)进一步打开(kāi)，该成本临界(jiè)点仍有进一(yī)步下探的可能。”

　　汪奇也称，明(míng)年钠电(diàn)产(chǎn)业规模化完(wán)成(chéng)后，能和锂离(lí)子电池的成(chéng)本(běn)拉开(kāi)差距，接近铅酸电(diàn)池的成本(běn)。但(dàn)能量(liàng)密度的限制，使得碳(tàn)酸锂价格在15万以上时，成熟后(hòu)的钠离子enjoy可数吗，joy可不可数(zi)电池有(yǒu)一定优势；碳(tàn)酸锂价格(gé)在10万左右及以下时，钠离子电池在(zài)动(dòng)力领域优势较小(xiǎo)。

　　钛(tài)媒体APP注意到，包括(kuò)传艺科技在内，诸多(duō)入局钠电池的企业都言(yán)锂(lǐ)价下跌(diē)无碍钠电池(chí)商(shāng)业化进程。但随(suí)着锂价持(chí)续下降，钠电(diàn)池利润率下降或也(yě)是必(bì)然的。

　　以传艺科技(jì)为例，其在(zài)1月9日的调研记(jì)录中(zhōng)曾表(biǎo)示，公司(sī)钠电池定价主要根据碳酸锂的价格(gé)，一般给到客户(hù)的价格比磷酸(suān)铁锂便宜25-30％，且定价会随(suí)碳酸锂(lǐ)价格(gé)波动而波(bō)动。

　　缺乏长远投(tóu)资定力 过往项目频(pín)频(pín)“跳票(piào)”

　　资金和产(chǎn)能消化之外(wài)，市场还担忧传(chuán)艺科技项目投资的(de)定力。

　　尽管公司对(duì)进军(jūn)钠电(diàn)领域雄(xióng)心(xīn)勃勃，然(rán)而钛媒体(tǐ)APP梳(shū)理其过往投资履历发现，传艺科技在投资上缺乏长远定力，临(lín)时“跳(tiào)票”甚至(zhì)终止募投计划可谓“家常(cháng)便饭”。

　　2017年(nián)4月(yuè)，传艺科技IPO募(mù)资4.81亿元(yuán)，其中(zhōng)将2.98亿元投向FPC生产项(xiàng)目，9418.08万元投向薄膜线路板(bǎn)生产线技(jì)改并扩(kuò)产项(xiàng)目(mù)。然2018年4月公司就变更募资用途(tú)，将FPC生产项目未用的资金(jīn)1.20亿元和(hé)1.04亿(yì)元分别用于3D玻璃面板生产项目(mù)、轻薄型(xíng)键(jiàn)盘生产(chǎn)项目，已经使用了7737.67万元募资的FPC生产项目则被终止。

　　2019年(nián)8月，又将薄膜线(xiàn)路板生产线技改并扩(kuò)产项目的实施地点(diǎn)从(cóng)一厂搬迁至二(èr)厂；2021年6月，再将该项目的实施(shī)地点变更为(wèi)重庆(qìng)市合川(chuān)区工业园区核心区高阳路(lù)30号(hào)，实施主(zhǔ)体(tǐ)则从传(chuán)艺科技(jì)变为全资子公(gōng)司重庆营志。

　　2020年(nián)12月，IPO募投(tóu)项目则再生变。公司(sī)终止(zhǐ)实施(shī)3D玻(bō)璃(lí)面(miàn)板生产项目（已投(tóu)入募资7445.13万元(yuán)），并将该项(xiàng)目剩余资(zī)金全部投入轻薄型键盘生产(chǎn)项目的建设，并将后者(zhě)的产能从1600万(wàn)台提升至2240万台。

　　2020年8月，传艺科技再融(róng)资，定增募资6亿元，其中的4.20亿元用于年产18万平方(fāng)米中高端印(yìn)制电路板建设项目。但次(cì)年6月，公司将该项目中的SMT工序实施地点由江苏省(shěng)高邮市经(jīng)开(kāi)区凌波路(lù)33号改(gǎi)建至江(jiāng)苏省高邮市经(jīng)开区凌波路49号的闲(xián)置(zhì)厂(chǎng)房；2023年3月，传艺科技再“变卦”，又将该(gāi)项(xiàng)目剩余募资（已投入募资2.41亿元(yuán)）1.75亿(yì)元变更用于投入“钠离子电(diàn)池制造二期(qī)5.5GWh项目”。

　　频频变更募投计(jì)划的地点、资金乃(nǎi)至(zhì)项目，直接的后果就是原有的投入打水飘、投(tóu)资(zī)效率(lǜ)低下以及(jí)建成项目实际效益与预计(jì)天(tiān)差地别。

　　根据(jù)招(zhāo)股书(shū)，薄膜线路板(bǎn)生产线(xiàn)技改并扩产项目(mù)建(jiàn)设期仅12个月(yuè)，达产年可实(shí)现销售收入(rù)2.24亿元。定期报告(gào)显示，2018年(nián)6月30日，该(gāi)项(xiàng)目就已(yǐ)经建成(chéng)。但2019年-2022年，该项目(mù)的效(xiào)益分别仅283.41万元、447.55万元(yuán)、948.94万元和2599.93万(wàn)元。

　　而根据定(dìng)增方(fāng)案，年(nián)产(chǎn)18万平方米中(zhōng)高端(duān)印(yìn)制电路板(bǎn)建设项目建设(shè)期也仅12个月(yuè)，预计达(dá)产(chǎn)年实现营收7.48亿(yì)元，项目净(jìng)利润1.31亿元。然两年多时间过去了，截至(zhì)2022年12月31日，该项目投资进度也仅57.26％。2021年、2022年该项目效(xiào)益(yì)分别为-1091.61万(wàn)元(yuán)、2300.17万(wàn)元，与(yǔ)当初的预期相(xiāng)去甚远。

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