北(běi)京时(shí)间(jiān)5月7日，备受关注的巴菲特股东大会在奥马哈如期落下帷(wéi)幕，93岁的巴菲特和他的(de)老搭(dā)档芒格在5个(gè)半小时的提(tí)问(wèn)环节(jié)中，回(huí)答了投资人的47个问题。

　　现(xiàn)场云集(jí)了来自全球各地的投资者。“来自中国(guó)的投资者是最多的(de)，据说达到(dào)1万(wàn)人。”5月(yuè)6日，前海开源基金首席基金学家杨德龙如此分享(xiǎng)自己在股东(dōng)大会的现场(chǎng)见闻。

　　往届大会上，巴菲特都会谈(tán)到中(zhōng)国经济，今年也不例(lì)外。

　　“中美(měi)两国都具有竞(jìng)争力，都能达成繁荣发展的前景(jǐng)。中国(guó)将会成为更好的国家，美国也(yě)可以如此。”巴菲(fēi)特说道。此(cǐ)前，他也(yě)曾(céng)多次公开表示十(shí)分看好中国市场。

　　巴(bā)菲特也(yě)曾(céng)围绕中国公司进(jìn)行过(guò)投资部署(shǔ)，不过投资对象均(jūn)为中国公司的(de)H股。根(gēn)据公开资料，巴菲(fēi)特曾曾投资中(zhōng)国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且(qiě)“战绩”不(bù)俗，收益率达到了10倍甚至30倍以上(shàng)。

　　在今年2月16日(rì)召(zhào)开的(de)Daily Journal（每日期刊）年度股(gǔ)东(dōng)大会上，作(zuò)为董(dǒng)事长的芒(máng)格(gé)也曾表示，“投(tóu)资(zī)人去投资中国是没有(yǒu)问题的(de)。相(xiāng)较(jiào)于(yú)投资美国而言，投资中国可以(yǐ)让你用便宜的价格(gé)买到一些(xiē)更好的公司，而这即便有(yǒu)一(yī)些(xiē)不确定(dìng)因素(sù)的影响，也是值得的。”

　　那么，按照巴菲特的投(tóu)资标准，A股哪些股票(piào)可能会得(dé)到他的青睐？

　　时代财经根据巴菲特提出(chū)的“净资产(chǎn)收益率不(bù)低于20％而(ér)且(qiě)能(néng)稳定增长”的最低标准，加上(shàng)其投资(zī)特点，对A股5167家上市公司进行了梳(shū)理，选(xuǎn)出了相对符(fú)合巴(bā)菲特投资(zī)逻辑的18只股票。

　　18只股票(piào)中，消费仍占据三分之一(yī)，其中酒企表现尤为出色(sè)；而从近3年的净资产收益率来看(kàn)，医疗行(xíng)业无疑是“最大赢家”。

　　医(yī)疗行业成“最大赢(yíng)家”

　　此次选股(gǔ)，时代财经首先考(kǎo)虑净资产收益率指(zhǐ)标，且出于(yú)对公司的价值(zhí)判断而(ér)不是价格判断，选择的(de)是加权平均(jūn)（年化(huà)）净(jìng)资(zī)产(chǎn)收益率。

　　近5年(nián)（2018年(nián)-2022年），这(zhè)一指标达到巴菲(fēi)特“20％”标准的A股上(shàng)市公司共(gòng)有100家。

　　以(yǐ)过去3年(nián)的净资产收益率来看，排名第一的(de)分别为博(bó)拓(tuò)生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和(hé)安旭(xù)生物(wù)（688075.SH），三家(jiā)ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药(yào)生物(wù)行业公司。

　　其次，时代财经参考了上市公(gōng)司最新（截至(zhì)5月5日）滚(gǔn)动(dòng)市盈率(lǜ)（TTM），并通过与其所属行业算术(shù)平均(jūn)值进行对比，又从100家公司中(zhōng)挑选出了估值相对行业平均值偏低的67家公司。

　　最后，时(shí)代财经通过巴菲特的持仓变动发现，巴菲特一如既(jì)往偏爱快消(xiāo)领域，同时也(yě)在(zài)重金押注能(néng)源领域(yù)，如西(xī)方石(shí)油、雪佛龙。

　　与(yǔ)此同(tóng)时(shí)，巴菲特多次(cì)减仓(cāng)银(yín)行股，包括2006年入(rù)手的合众银行和2010年入手(shǒu)的(de)纽约梅隆银行，分别(bié)减持约90％和60％，甚至在2022年一季度清仓(cāng)持有33年的(de)百年老行——富国银(yín)行。但巴菲特对金(jīn)融(róng)领域(yù)的持仓仍有(yǒu)一定(dìng)比重。

　　因而(ér)，时代财经又(yòu)进行了(le)行业筛(shāi)选(xuǎn)，还对海(hǎi)天味(wèi)业等这(zhè)类之前(qián)商(shāng)品信(xìn)誉(yù)受过不良影响的公司进行了剔除。最终，“淘”出了(le)18家相(xiāng)对符合(hé)巴菲特标准(zhǔn)的公司(sī)。

　　数据(jù)来源：Wind、中(zhōng)证指数官网。时(shí)代财经制图

　　如上表(biǎo)所(suǒ)示，这(zhè)18家公(gōng)司涉及吃、喝、穿、用多(duō)个领域，其(qí)中饮料行业约有(yǒu)5家，占比(bǐ)近三分之(zhī)一。而在近五年内，酒企表现出(chū)色，净利润复合年增长率均在(zài)22％以(yǐ)上，其中泸(lú)州(zhōu)老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复合(hé)年增长率高达(dá)32.29％。

　　绩优股多在饮料界(jiè)，明星(xī教师一年的工作日有多少天，一年有多少周ng)家(jiā)电潜力(lì)大

　　实际上，在A股市场(chǎng)上，有(yǒu)不少行业龙头股五年ROE超20％且净资产收益(yì)率为正(zhèng)，达到(dào)巴菲特关注的最低标准(zhǔn)，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前(qián)这些企(qǐ)业(yè)的TTM高于其(qí)所属行业(yè)滚动市盈率，所以(yǐ)或还需要等待入场时机。

　　时代财(cái)经筛选出的18家公(gōng)司中(zhōng)，家用电器行业公司上(shàng)榜不少。其中，有专做厨(chú)卫电(diàn)器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过相(xiāng)比起酒企，上述三(sān)家企业的5年净利润复合年增长率表现略显逊色，分别(bié)为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈率之差来看(kàn)，差(chà)距(jù)最大的是主营集(jí)成电(diàn)路设计的中(zhōng)颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数(shù)字营销的三人行(xíng)（605168.SH）和(hé)主推露露杏仁露的(de)承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍(bèi)。而差距(jù)最小的是(shì)公(gōng)牛集团（603195.SH），公司最(zuì)新市盈率为27.19倍，与行业最新(xīn)市盈率(lǜ)仅差(chà)0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月(yuè)5日，仅有(yǒu)可(kě)川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华(huá)利集团(tuán)（300979.SZ）股价下跌(diē)，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之(zhī)间，其(qí)余企业(yè)股价均有(yǒu)上涨。其中，区(qū)间涨(zhǎng)幅前三名仍(教师一年的工作日有多少天，一年有多少周réng)是酒(jiǔ)企，分别是重庆啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州教师一年的工作日有多少天，一年有多少周老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分(fēn)别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经(jīng)也(yě)曾筛选(xuǎn)出相对符(fú)合(hé)巴(bā)菲特投(tóu)资逻辑(jí)的22只股票，承(chéng)德(dé)露露（000848.SZ）和德(dé)赛电(diàn)池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两家(jiā)公司(sī)自(zì)2018年以来(lái)，股价涨幅分(fēn)别为22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上(shàng)证指数的(de)0.83％以及(jí)沪(hù)深指(zhǐ)数的(de)-0.35％。

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