编者按

　　本周，2023年一季报公募基金披露(lù)落幕，基金经(j白玉髓越戴越穷是真的吗，白玉髓的寓意是什么īng)理的调仓(cāng)路线被完整(zhěng)曝光。首季行情变化(huà)以春节为轴，节后市场热(rè)点(diǎn)从复苏线逐渐发散(sàn)到(dào)中(zhōng)特估(gū)、人工(gōng)智能、机械制造等多个领域(yù)，尤其是AI的(de)里程(chéng)碑(bēi)式突破带火了科技一(yī)众(zhòng)赛道(dào)，这让一季(jì)度(dù)公(gōng)募仓位(wèi)顺势而为变化明显。

　　在(zài)国内(nèi)的公募基金中，科技成长阵营中的(de)旗(qí)手(shǒu)之一冯明远，目前在管的产品(pǐn)从10只(zhǐ)缩减(jiǎn)到(dào)6只，虽然(rán)开年迄今(jīn)业绩较为一般，但是在管规模仍维持在230亿元的水平线(xiàn)上(shàng)。从第(dì)一季度的调(diào)仓来看，在他(tā)的成名作信澳新能源产(chǎn)业(yè)最新季报中，保留了上一季度(dù)的(de)七只重仓，同时用中伟股份、华阳集团(tuán)和祥鑫科(kē)技替(tì)换了(le)比亚迪、斯(sī)莱(lái)克和保隆科技(jì)，可以看(kàn)出(chū)其坚守新能源的大框(kuāng)架，在细分赛道中不断寻找性价比更(gèng)优的领域。

　　对比(bǐ)看“常青(qīng)树”老将朱少醒，一季报中他仅(jǐn)仅调换了两处(chù)标(biāo)的，用金域医学(xué)和(hé)蓝晓科技(jì)替换(huàn)了药明康(kāng)德和瑞丰新材，特别是(shì)合成(chéng)树脂板(bǎn)块白玉髓越戴越穷是真的吗，白玉髓的寓意是什么的蓝晓科技(jì)成为年内大(dà)黑马，股价迄今上涨超过(guò)30％，同(tóng)时他(tā)保持了(le)对(duì)喝(hē)酒吃药大类赛道中龙(lóng)头的持续青(qīng)睐(lài)，茅台持股量与(yǔ)上季(jì)持平稳居首位。而他也一如既往地表示(shì)，会在(zài)优质的股票里寻找价(jià)值，去翻更(gèng)多的(de)石头。众所(suǒ)周知，三(sān)大白(bái)酒(jiǔ)龙头是多位顶流的最爱，“酒神”之(zhī)一的刘彦春在其成(chéng)名作景顺长城新(xīn)兴(xīng)成长(zhǎng)中，前三(sān)大(dà)重仓(cāng)就依次(cì)是(shì)茅台(tái)、泸州老窖、五(wǔ)粮液，足见其白酒信仰之(zhī)深。

　　整(zhěng)体(tǐ)来(lái)看(kàn)，消费和新(xīn)能源(yuán)在公(gōng)募基金(jīn)组合配置中的压舱石地位依然稳固，同时中(zhōng)特估、芯片(piàn)、软件、机械制造成进攻热点，公募在经历去年的整体业绩低谷(gǔ)后，今年(nián)竭(jié)力(lì)寻求(qiú)组合的α。值得关注的是，公募(mù)名将们对因ChatGPT引发的TMT快速走(zǒu)红(hóng)也有(yǒu)冷思考。“AI产业的发展(zhǎn)不会一蹴而就(jiù)，中间也(yě)必然会(huì)有(yǒu)曲折，包(bāo)括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续(xù)波(bō)动。目前TMT板块的交易占比已(yǐ)经超过了(le)40％。交易(yì)占比创新高(gāo)代表了主线(xiàn)行情确(què)立，但(dàn)我(wǒ)们认为太阳底下没有(yǒu)新鲜事(shì)，过度的(de)热(rè)情(qíng)在(zài)某(mǒu)个阶段也总会(huì)消退(tuì)。”李晓星(xīng)反思。

　　张坤加(jiā)仓茅台(tái)

　　李(lǐ)晓星(xīng)增(zēng)配次高端白酒

　　朱少醒加(jiā)仓爱(ài)尔眼科

　　“公募一哥(gē)”张坤目(mù)前在管(guǎn)两(liǎng)只(zhǐ)A股(gǔ)基金、两只QDII基金。《红(hóng)周刊》统计了其最新(xīn)公(gōng)布的两只A股(gǔ)基金一季报(bào)，在(zài)管理(lǐ)时间更长(zhǎng)的(de)易(yì)方达蓝筹精选混合中(zhōng)，3月31日(rì)时前五大(dà)重(zhòng)仓的占比(bǐ)均超过了9.5％接近顶配，这(zhè)其中(zhōng)除去腾(téng)讯外(wài)全部为白酒，不过(guò)除(chú)去加仓茅(máo)台外，张(zhāng)坤(kūn)减持了五粮液、泸州(zhōu)老窖(jiào)、洋河(hé)股份。相似的一幕也出(chū)现在他(tā)管(guǎn)理的(de)易(yì)方(fāng)达优质(zhì)企业三(sān)年(nián)上。

　　该基金的一季报显(xiǎn)示，仅是前五(wǔ)大的重仓次(cì)序有所不同，而实际上腾讯和茅台同以占比9.93％并(bìng)列(liè)第一位。同时， 除(chú)去(qù)加仓(cāng)茅(máo)台外(wài)，张(zhāng)坤也是(shì)小幅减持了另(lìng)外三大白酒标的。再看另(lìng)外的半壁(bì)重仓(cāng)股(gǔ)，港交所、美团(tuán)、伊(yī)利、招行均是持续上榜的老面孔，惟一(yī)的变(biàn)化是他(tā)用(yòng)中国(guó)海洋石油(yóu)替换了上一季的药(yào)明生物。

　　张(zhāng)坤在季报中也对调(diào)仓(cāng)思路有所阐述：“基金在一季度股票仓位基本稳(wěn)定(dìng)，对结(jié)构进行了调整，增加了消费(fèi)等行业(yè)的配置，降低了金融(róng)等行业的配置。个股方面，我们仍然持有商业(yè)模式(shì)出色(sè)、行业格局清晰、竞争力强的(de)优质公(gōng)司。”

　　无独(dú)有偶，银华(huá)基金的明星(xīng)基金经(jīng)理李晓星，在和张萍合管的银华盛世最(zuì)新季报十大重仓中，持(chí)有7只白酒股。对比(bǐ)上(shàng)一季度仅有三大白酒龙头和(hé)古井(jǐng)贡酒来看，这一季(jì)其新进(jìn)重仓了山西(xī)汾酒、顺鑫农业和(hé)舍得酒业。

　　由此推断，其思路可能是想(xiǎng)利用次高(gāo)端和地产酒(jiǔ)来增加组合(hé)的进攻弹(dàn)性(xìng)。同时(shí)，其重仓的(de)另(lìng)三只非白酒标的为爱美(měi)客、安(ān)井(jǐng)食品、海大集团，而这三者(zhě)在上一季度(dù)就是前十(shí)中的(de)标(biāo)的。

　　对(duì)此，李晓星在季报中强调：“复苏仍然是主线，进入二季度，改善(shàn)弹性会加大。方向(xiàng)上(shàng)，最看好餐饮相关(guān)链(liàn)条，白酒、啤酒、速冻、烘培、调味品等供应链，餐(cān)饮的恢复是确定(dìng)的；其次，看好线下(xià)场(chǎng)景恢复后(hòu)，需求相(xiāng)对刚性的(de)医美以及消费医疗板块。”

　　对(duì)比来看(kàn)，公募老将朱少醒(xǐng)这一季将“喝(hē)酒吃药”的主(zhǔ)打思路体现得淋(lín)漓尽致。白酒(jiǔ)方(fāng)面，贵州(zhōu)茅台(tái)依(yī)然是他(tā)的最爱(ài)，不(bù)过他对(duì)于另一重仓五粮(liáng)液有(yǒu)所(suǒ)减(jiǎn)持；医药方面，他对重仓表现得是有所取舍：首(shǒu)先，他选择(zé)加(jiā)仓了“眼茅”爱尔眼科，该股升至十大重仓股的第五位；其次，他选择小幅减持了创新药龙(lóng)头(tóu)迈瑞(ruì)医疗；此外，他用金(jīn)域医(yī)学替(tì)换了(le)CXO龙(lóng)头的药明康德，而新(xīn)进重仓(cāng)的前者(zhě)年内目前涨幅在(zài)10％一线。

　　众所(suǒ)周知，金域医学去年作为核(hé)酸(suān)检(jiǎn)测机构，业绩相当亮眼；而在后疫情时代，公司主营回归(guī)本源后依然(rán)亮(liàng)点(diǎn)众多，作为第三方医(yī)学检验及病理诊(zhěn)断服务商，金(jīn)域(yù)医学近日率先推出(chū)国内首(shǒu)个国家(jiā)药品监督管(guǎn)理(lǐ)局（NMPA）获批的膀(bǎng)胱(guāng)癌基因甲基化(huà)检测(cè)项目，再次领跑同(tóng)业(yè)。

　　冯明远专注赛道细分机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘(liú)格菘仍“恋(liàn)战(zhàn)”光伏(fú)储能

　　除(chú)去上周率先(xiān)交卷主打产业链上游的施成外，本周一(yī)众新能(néng)源高(gāo)手中的顶流冯明远(yuǎn)所管产(chǎn)品(pǐn)一季(jì)报全部披露，截至4月19日收(shōu)盘(pán)，目前他所管理的6只产品(pǐn)维持年内小幅正收益。当前冯明远在管基金中，任(rèn)职管理最长的就是代(dài)表作新能源产业股票。从被调出的三(sān)只产品看(kàn)，其(qí)中斯莱克的(de)白玉髓越戴越穷是真的吗，白玉髓的寓意是什么主营(yíng)与新能源(yuán)产业链关系不大。

　　而在新进重仓的三只标(biāo)的中，占比相对(duì)最(zuì)高的就是非传统新能源产业(yè)赛(sài)道龙头中(zhōng)伟股份，这家(jiā)主营锂电池正极体研发(fā)的公司，主(zhǔ)要(yào)产品是三元(yuán)前驱(qū)体和四(sì)氧化(huà)三钴，从(cóng)近期(qī)发布的年度业绩(jì)快报来看，公司(sī)的(de)主营与净利润均实现50％以上的(de)逆势增(zēng)长。而据《红周(zhōu)刊》对其季报的全面梳理，在信澳(ào)研(yán)究优(yōu)选(xuǎn)中还出现了一(yī)只(zhǐ)新的重仓股银邦股份，这也是(shì)一家高科技公司，主营业(yè)务中有分布(bù)式光伏发(fā)电系统。

　　在季报总结(jié)中，他(tā)表示：“本基(jī)金的投资主要聚焦在新(xīn)能源、科技(jì)、高端制造等(děng)新兴产业领(lǐng)域，细分板块的(de)整体(tǐ)走势与(yǔ)市场趋(qū)同(tóng)，导致本(běn)基(jī)金的净值(zhí)也出现小幅震荡。对于二季(jì)度，展望TMT板块部分公(gōng)司加入(rù)AI或(huò)数字经济等(děng)热门概念的(de)创(chuàng)新，以及半导体和制造业正经(jīng)历触底反弹的复苏，市场(chǎng)整体会(huì)逐步回暖(nuǎn)，产生一(yī)定正面效应(yīng)。我们会继续在新能源、科技、高端制(zhì)造(zào)等主要赛(sài)道耕耘，深挖基本面扎实的优质个股，自(zì)下而上挖掘投资机会。”

　　相比成名多(duō)时的(de)冯明远，2020年股基状元陆彬则是在新能源(yuán)大潮中快速走红的类型。天(tiān)天基金网显示，早在去年底时他就已经是“双二(èr)百”的基(jī)金经(jīng)理(lǐ)了，而他在管(guǎn)的7只(zhǐ)基金(jīn)今(jīn)年同时段几乎全线飘红，特别是动态策略混合年内涨幅超过10％一枝独(dú)秀。

　　以(yǐ)他在管的汇丰晋信低(dī)碳先锋股票为例，最(zuì)新(xīn)的基金一季(jì)报显示，其重仓的(de)新能源产业链中股票(piào)依然为上季的7只，它们分别是宁德时代(dài)、亿纬锂能、天齐锂(lǐ)业、赣锋锂(lǐ)业、比亚迪、雅化集团、华友钴(gǔ)业，虽然上述(shù)标(biāo)的年(nián)初至今表(biǎo)现一般(bān)。但他此前曾公开表示，看到了新能源类似(shì)2019年的投资机会。

　　而(ér)在(zài)季报中，他(tā)表示：“从中长(zhǎng)期维(wéi)度看，新能(néng)源产(chǎn)业还具备较长的生命周期(qī)，不少细分(fēn)板块还能维持较长时间的高速增长，而经过市场的调整(zhěng)，我(wǒ)们看到行业(yè)中的优质公司对应2025年(nián)的(de)盈利中(zhōng)枢在当前市值(zhí)的投资价值。或许，新能(néng)源行业的终局如大部分制(zhì)造业(yè)一样是一个竞(jìng)争充分、利润极度压缩的市场(chǎng)，但在发展过(guò)程(chéng)中不(bù)少公司一定有一段精彩的旅程。”

　　相比前两(liǎng)位，2019年状元刘格菘今年(nián)业绩开局不顺(shùn)，最新数据显示目(mù)前在(zài)管产品年(nián)内回撤全部超(chāo)过了10％，以(yǐ)他的代表(biǎo)作之一的(de)广(guǎng)发小盘成(chéng)长来(lái)看，基(jī)金(jīn)一(yī)季报表明(míng)他的重仓行业(yè)配置思(sī)路依然首选新能源。

　　对比分析其基金(jīn)相关产品的2022年四(sì)季报和一季报(bào)，《红周刊》发现他所持有的是完全一致的10只股(gǔ)票(piào)，虽然(rán)第一大重仓股依然是半导体公司圣邦股份，但是整体(tǐ)新能源的(de)地(dì)位似乎(hū)进一步稳固，比如晶澳科技从(cóng)第三升至第(dì)二位，隆(lóng)基绿能从第六升至第四位(wèi)。同时极为(wèi)罕见的情况是，如果按照(zhào)保留小数两位(wèi)来统计，竟然所(suǒ)有10只标的股持仓量与上(shàng)一季度保持一致。

　　就此，刘(liú)格菘在基金(jīn)季报中表示：“报告期内，基金(jīn)的持仓结构并没(méi)有进(jìn)行大幅度的调整，依(yī)然围(wéi)绕已经建立全球比较优势的高端制(zhì)造产业链布(bù)局。我(wǒ)们(men)对重点持仓(cāng)的光伏、储能、新能源(yuán)车(chē)方向(xiàng)保持相对乐观(guān)，投资中(zhōng)相信基本面优秀和增量(liàng)价值(zhí)积累(lèi)的公司。经(jīng)过调整(zhěng)，行(xíng)业(yè)估值水平已(yǐ)在(zài)历史低位(wèi)，产业(yè)链的(de)变(biàn)化(huà)在市场定(dìng)价中未(wèi)被充(chōng)分认知(zhī)和体现。”

　　鲍(bào)无可加(jiā)仓中国(guó)移动

　　姜诚精(jīng)准布局中国铁建

　　余广新进重仓海油、移动

　　除(chú)去(qù)高举(jǔ)“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中(zhōng)泰(tài)资管(guǎn)的姜诚是近几年出镜相对较(jiào)多的基金经理(lǐ)，而他的业绩特别(bié)从去年(nián)迄今(jīn)颇(pǒ)为抗(kàng)打。2023年年初以来，在他所(suǒ)管理的(de)8只(zhǐ)基金中，除去刚满两个月的中泰元和价值精选(xuǎn)不(bù)纳入统计外(wài)，其余(yú)7只基金均实现(xiàn)了正(zhèng)收益，特别是(shì)兴诚价值一年持(chí)有(yǒu)的收(shōu)益率接近了14％，同时还有两只基金(jīn)净值(zhí)增长也(yě)超(chāo)过了10％。

　　具体(tǐ)以兴诚(chéng)价值一年(nián)为(wèi)例，对比基金四季报(bào)和今(jīn)年一季度可(kě)以(yǐ)看出，姜诚实际(jì)上只是(shì)微调了一个席(xí)位，而新调(diào)进来的中国铁(tiě)建(jiàn)恰好就是中(zhōng)字(zì)头(tóu)中的典(diǎn)型(xíng)代表公司，该股(gǔ)从年初至今上涨超过(guò)了40％。由此，该基金(jīn)所(suǒ)重仓的中(zhōng)字(zì)头公司达到了四家。而(ér)从相关标的的年(nián)内涨跌幅来看，表现(xiàn)最好的是(shì)游戏股(gǔ)吉比特，最新该股年(nián)内上涨达(dá)到了(le)66％。

　　而在季报中，他不仅谈到了坚守的价值投资(zī)，同时(shí)也谈(tán)到(dào)了今(jīn)年(nián)大热的AI：“在(zài)海量信(xìn)息中，我们需要重点关注长期因素，淡化(huà)短期因素。人工智能的发展是一个长(zhǎng)期因素，我(wǒ)们还(hái)没有足够的(de)把握(wò)去捕捉到它带来的投资机(jī)会，但可(kě)以(yǐ)尽(jǐn)量(liàng)回避(bì)它带(dài)来(lái)的伤害。以尽(jǐn)可能低(dī)的价格买尽可能好的资(zī)产是我们的投资目标。好资产的标准是(shì)活(huó)得久、站(zhàn)得牢(láo)、竞争(zhēng)优(yōu)势(shì)维持得长、平均净资产收益率高，以及在(zài)好的公司治(zhì)理加持下能够(gòu)把(bǎ)长期利润转化为(wèi)诱人分红。”

　　首(shǒu)季(jì)接受(shòu)过《红周刊》专访(fǎng)的鲍无可(kě)，其(qí)投资风格同为(wèi)公募中少数的(de)深度价值。天天(tiān)基金网显示，2023年年初以来，他(tā)所管理的基金全(quán)线飘红(hóng)，6只产(chǎn)品年内净值增长率全部超过了(le)10％。以他任职(zhí)回报最高的景顺长城能源基建(jiàn)为(wèi)例(lì)，能够清晰地看到其(qí)偏爱高估息和低估值类股票的痕(hén)迹。

　　一季(jì)报显示，鲍无可当季加仓中国移动大约(yuē)15万(wàn)股(gǔ)，从而使该(gāi)股从上(shàng)一(yī)季的第三重仓(cāng)升至第二重仓，不过中国电信却(què)退出了前一(yī)季(jì)的前十(shí)。同时他加仓了川投(tóu)能源(yuán)、紫金矿(kuàng)业、华能水电，新近(jìn)重(zhòng)仓了铜陵有色和神火(huǒ)股份，表(biǎo)明了其对这一类资(zī)源股格外垂青。此外，他对于小(xiǎo)众(zhòng)的中南传媒和凤凰传媒(méi)依然(rán)持续青睐。

　　在基金(jīn)季报中，他表示基(jī)金(jīn)仓位基本(běn)稳(wěn)定，主要增加(jiā)了有色行业配置。“当下是AI发展初期，中国企业处于(yú)落后位置，无论是(shì)AI核心模型的研发、新型商业模式的迭代以及底层芯片制造(zào)，我们(men)都希(xī)望(wàng)国内企业能在不远的将来迎头赶上(shàng)。近期而言尽(jǐn)管(guǎn)我们认为AI非常(cháng)重要，但当前A股市场基本上是基于美股映射(shè)在炒作相(xiāng)关(guān)题材，对于(yú)这样(yàng)的行情，需(xū)要(yào)对(duì)其(qí)可持续(xù)性保(bǎo)持(chí)审(shěn)慎(shèn)态度。”他直言不讳。

　　而同在景顺长(zhǎng)城的(de)基金经理(lǐ)余广是(shì)2012年的公募(mù)状元(yuán)，目前其担任基金经(jīng)理也接近了13年。当前(qián)，其在管的产品为4只，它们(men)分(fēn)别是核心竞争力、核心招景混合、核心中景一年、核心优选一年，从今年的表现来(lái)看(kàn)，虽然所管产(chǎn)品涨幅不(bù)大(dà)，但也整齐划一(yī)地(dì)实现了正收益(yì)。

　　以任职回报(bào)翻四倍的核心竞争力(lì)为例，第一季度他在前十中调仓了四个席位，其中新进的公司(sī)半数为中字头，它(tā)们就是中国海(hǎi)油和中(zhōng)国移动(dòng)，与(yǔ)它们携手进入(rù)的还(hái)有安(ān)徽合力(lì)和紫(zǐ)金矿业(yè)。而这样的调整立竿(gān)见影，除去两只(zhǐ)中字头外，后两者年内的涨幅(fú)也是(shì)超过了30％。此外(wài)，当季被其(qí)提拔为第(dì)一重仓的电动车龙头爱玛科技，年内(nèi)迄(qì)今(jīn)的(de)涨(zhǎng)幅也是接(jiē)近30％一线。

　　对此，他在(zài)季报中的总(zǒng)结(jié)与(yǔ)“中特估”基本吻合(hé)：“基金(jīn)坚持(chí)自下而上(shàng)，看(kàn)重(zhòng)公司基本面(miàn)，注重公司的核心竞争(zhēng)力、高品质、长期发展，以合(hé)理或偏(piān)低的估值水平买入持(chí)有。在经济复苏(sū)和企业盈利修复的预期下(xià)，我们(men)较(jiào)为(wèi)看好今年的权益市场，特别(bié)是前(qián)期调整较为充(chōng)分，估值较为(wèi)低估的多行业(yè)的龙头公司。”

　　郑巍山重仓股多只(zhǐ)翻(fān)倍

　　胡宜斌新进(jìn)重仓寒武纪

　　黄(huáng)兴亮布局中微公司

　　与蔡(cài)嵩松(sōng)同(tóng)期成名的郑巍山今年(nián)业(yè)绩(jì)优异，特别是其去年3月接手的银河智联主题净值快速拉升(shēng)，截至本周四(sì)的年内(nèi)涨(zhǎng)幅已经超(chāo)过(guò)45％，这一水平甚至超(chāo)过了他的成名作银(yín)河(hé)创新(xīn)成长。从郑巍(wēi)在管基金的(de)当季(jì)重仓行(xíng)业风格(gé)来看，除(chú)去(qù)银河和美生活还(hái)有较强(qiáng)的新能源(yuán)属性外，其余产品几乎一边(biān)倒地偏向了TMT领(lǐng)域。

　　就以智联主题为例分(fēn)析，最(zuì)新的(de)十大重仓股除(chú)去用友(yǒu)网络和海康威视(shì)外，年内最新(xīn)的(de)涨幅(fú)全部超(chāo)过了(le)30％，特别(bié)是海(hǎi)光信息、中科曙光、卓易信(xìn)息(xī)、大华股份均已实现(xiàn)了涨幅(fú)翻番，而(ér)这四只标的均是第一(yī)季度新近(jìn)重仓的公(gōng)司。同时，郑(zhèng)巍山所(suǒ)保留(liú)的上一季(jì)重仓(cāng)股仅有金(jīn)山办公(gōng)和国网(wǎng)通信。对比来看被调出的标(biāo)的，中国长城(chéng)、中望软(ruǎn)件、中国软件等明显(xiǎn)涨幅稍逊一(yī)筹。

　　有(yǒu)趣的是，郑巍山在季(jì)报总(zǒng)结中仅仅是寥寥数语：“本(běn)基(jī)金严格执行基金合同的配(pèi)置范围，切合主题，主要围绕智慧(huì)智联、信息技术等的概念范(fàn)畴(chóu)展开(kāi)。一季度智联主(zhǔ)题继(jì)续增加了(le)软件服务、信息技术的配(pèi)置(zhì)比例。围绕(rào)数字(zì)经济和新的信息技术应用展开投资。二季度，将会(huì)继续围绕信息技术(shù)、数字经济的范畴展开投资。”

　　当年与这两位(wèi)一度遭遇非议(yì)人(rén)物同期(qī)成(chéng)名的还有华安胡宜斌，作为(wèi)当(dāng)年公(gōng)司力(lì)捧(pěng)的三位基金(jīn)经(jīng)理中最(zuì)年轻者，他可谓是少(shǎo)年得志(zhì)，但后来所管(guǎn)产品几经浮(fú)沉，好在今年卷土重来。天天基金网数据显示，年内他所管理(lǐ)的7只基金全部涨(zhǎng)幅超过20％，其中表现最好的还是他的成(chéng)名作(zuò)华(huá)安媒体(tǐ)互联网混(hùn)合。

　　具体聚焦该基金(jīn)，我们发(fā)现他所保留的(de)上一个季度重仓股只有王府井和华大九(jiǔ)天，而将(jiāng)剩余的八个席位全部更换。从最新的标的来(lái)看，这(zhè)其中就有近期大(dà)火(huǒ)的芯片新(xīn)贵寒武纪。从(cóng)新进(jìn)重仓标的(de)年内表现来看，其中中(zhōng)文在线的年内(nèi)涨(zhǎng)幅已经(jīng)超过(guò)了(le)180％，值(zhí)得买、浙数文化、美亚柏科等标的年内(nèi)涨(zhǎng)幅也(yě)是超过了50％。对(duì)比(bǐ)来(lái)看，他所剔除的锦江酒(jiǔ)店、首旅酒(jiǔ)店、中国平安等公(gōng)司，目前(qián)年内至今(jīn)仍然(rán)体现(xiàn)为股价下跌。

　　至于大幅调仓原因，他表(biǎo)示：“当下我国仍处经(jīng)济结(jié)构转型(xíng)时期(qī)，我们相信未来科(kē)技(jì)创新和消费升级仍将成为经济总(zǒng)量(liàng)增长核心驱(qū)动力，围绕产业(yè)创(chuàng)新、尖(jiān)端技术突破、新材料(liào)、新能源、新(xīn)消费等领域仍将诞生大量投资机会(huì)，在策略上，我们已(yǐ)将挖掘、发现和配(pèi)置基(jī)金合同主题(tí)范围内的科技创新和受益于国(guó)民经济(jì)持(chí)续增长的消费(fèi)及(jí)原材料放在(zài)前所未有高度。”

　　而当年一并成名的(de)万家基金名将黄兴亮，2023年一季度同(tóng)样强势回(huí)归。天(tiān)天基金网数(shù)据显示，他目前在管的基金年内除去QDII外，涨幅(fú)全部超过了10％。特别是(shì)万(wàn)家(jiā)科技(jì)创新(xīn)迄今的年内涨幅(fú)超过了25％，具体来分析他的(de)成(chéng)名(míng)作万家行业优选。

　　基金一(yī)季报显示，黄兴亮仅仅是做出了(le)一(yī)处调(diào)整，也就是用中微公司替代了四(sì)季度末(mò)的兆易创新。但就是这只新进标的，目(mù)前(qián)年内的涨幅已经超过90％，与保留重仓(cāng)中年内涨幅(fú)超过70％的金山办公(gōng)交(jiāo)相辉映。对于当季(jì)度的调仓，黄(huáng)兴亮表示：“本基金增持了机(jī)器视觉(jué)和医疗器械(xiè)行业(yè)的部分(fēn)个股，相应地略微降(jiàng)低了半导体行业的持(chí)仓。截至季度末，基金持仓(cāng)仍以(yǐ)计算机软件和半导体(tǐ)行业为主，总(zǒng)体风格偏成长(zhǎng)。”

　　邹曦超(chāo)限重仓恒立液压

　　陈良栋布局消费电子“半壁江山”

　　从基(jī)金一季报来看，这(zhè)些相对(duì)低调的(de)领域也开始越发受到明星基(jī)金(jīn)经理们的追捧，比如(rú)融通基金的明星(xīng)基(jī)金经理邹曦，这位任(rèn)职(zhí)已经逼近(jìn)15年半的老将善战周期，目(mù)前(qián)在公司仍然管(guǎn)理6只基金产品，其代表作是2012年开始管(guǎn)理(lǐ)、迄今任职回报超过180％的(de)融通(tōng)行(xíng)业景气。

　　从(cóng)新(xīn)出炉的季报来看，在上一季度没有单一(yī)标的持仓(cāng)比例(lì)超限后(hòu)，这一(yī)季度头三(sān)大重仓股竟(jìng)然全(quán)部超过10％的比例上(shàng)限，它(tā)们分(fēn)别是恒(héng)立(lì)液(yè)压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再(zài)叠(dié)加考虑后(hòu)面重仓中的汇川技(jì)术和(hé)安徽合力，虽然去(qù)年下半年以来重仓(cāng)中(zhōng)就没有了三一重(zhòng)工(gōng)，但(dàn)实际(jì)上在(zài)当季的重仓行业(yè)中，机械制造是仅次(cì)于房地产的(de)第二行业。

　　对于调(diào)仓的思(sī)路，他在季报中就表(biǎo)示：“本季度增加了工程机(jī)械、家居、顺周期装(zhuāng)备、医药等行业的配置。目前(qián)组合配(pèi)置偏向周(zhōu)期价值，同时保持了(le)科技、消费(fèi)板(bǎn)块的(de)适度配置。组合(hé)结构主要(yào)围绕国内经济稳增(zēng)长的(de)主线(xiàn)展开，相关(guān)配置集中(zhōng)在优质房地产股(gǔ)、地产产业链，以及顺(shùn)周期(qī)装(zhuāng)备(bèi)等板块。”此外，虽然未(wèi)进重仓股前十，但朱少醒对机械制造(zào)的兴(xīng)趣也越来越浓，例如(rú)兰石重装年报的十(shí)大流(liú)通(tōng)股股东中，富国天惠(huì)新进上榜排(pái)名(míng)第六位。

　　而长城(chéng)基(jī)金的明星(xīng)基(jī)金经理陈良栋，其(qí)在圈(quān)内以(yǐ)善(shàn)战(zhàn)高端制造板块闻名(míng)，目前他在公司所管理的产品(pǐn)数达到了(le)6只，尤其(qí)是他(tā)参与管(guǎn)理的长城科创板(bǎn)两年定开(kāi)业绩亮眼，最新(xīn)年(nián)内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独(dú)自管理时间最(zuì)长的长(zhǎng)城新兴产业为例，可以(yǐ)看(kàn)到一季度(dù)与众不同(tóng)的一(yī)点是，消费电(diàn)子赛道股票在其中占据明显的数(shù)量(liàng)优势。具(jù)体说(shuō)来(lái)，虽然在基金(jīn)十大(dà)重仓中不(bù)见耳熟能详的龙头立讯精密，但大(dà)体包括华(huá)测(cè)导航、东山(shān)精密(mì)、电连(lián)技术、和(hé)而泰、科大(dà)讯飞都能被(bèi)划入到消费电子的大范畴(chóu)中，也就是说其占据(jù)了(le)十(shí)大(dà)重(zhòng)仓中的半边天。

　　他解(jiě)释了(le)看(kàn)好的原(yuán)因(yīn)：“预期今年(nián)下半年或明年(nián)，消费(fèi)电子(zi)会(huì)有(yǒu)一个触底回升的过程。如(rú)果叠加(jiā)在汽车(chē)产业链上的布(bù)局，我判(pàn)断可(kě)能对收入(rù)利润拉动更大。消费电(diàn)子(zi)的(de)复苏可能只(zhǐ)是一(yī)个周(zhōu)期的因(yīn)素。”而种(zhǒng)种因素显示(shì)，目前(qián)该板块(kuài)去库存可能也进入到尾(wěi)声阶段，接下来苹果新品推出或是行(xíng)业复(fù)苏(sū)契机。

　　而在高端制造这一(yī)领域(yù)中，还有不可忽(hū)视的一环就是军工装(zhuāng)备。同(tóng)时作为成长股三大主阵营“新(xīn)半军(jūn)”中的重要一级，军工(gōng)虽(suī)然很难有持续(xù)性(xìng)的表现，但也隔三差五(wǔ)会有亮眼的输(shū)出，而(ér)华夏(xià)的少壮派基金经理(lǐ)万方(fāng)方，是圈(quān)内少数同时管(guǎn)理两只军工主题的基金经理。

　　以(yǐ)万方方管(guǎn)理时间最长的军工安全混合为例，实(shí)际上一季度他仅在(zài)十大重仓股中做(zuò)出了一处(chù)调(diào)整(zhěng)，也就是用(yòng)昊华(huá)科技替代了上一季的新雷(léi)能。从整体10只(zhǐ)标的所(suǒ)属细分来看，明显中航系乃(nǎi)至航空航天赛(sài)道占据优势。而这(zhè)一思路在他管(guǎn)理的高(gāo)端装备龙头(tóu)乃至全市场基(jī)金中都体(tǐ)现得(dé)颇为明(míng)显。进一步对照两只军工主题(tí)产品，《红周刊》发现重叠的公司有八家，惟二的区别是高端装备龙头中用复旦微电和西部超导替代了前(qián)者中的钢研高纳和昊华科(kē)技。

　　他在(zài)季报中的阐(chǎn)述思路清晰(xī)：“着(zhe)重探究未(wèi)来两(liǎng)年确定性(xìng)的(de)产业(yè)趋势和(hé)高增长的细(xì)分赛道，组合构建从2023年全年维度(dù)在高(gāo)确定性的航空发动机赛(sài)道、景(jǐng)气度弹(dàn)性潜力较高的航天导弹产业(yè)链、航空装备平台型企(qǐ)业以及技术禀赋和壁垒高(gāo)筑的(de)新材料领域(yù)重点投入。”

　　（本(běn)文已(yǐ)刊发于4月(yuè)22日《红周(zhōu)刊》，文中提及个股(gǔ)仅为举(jǔ)例分析，不(bù)做买卖推荐。）

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