银行业危机再(zài)现？

　　昨夜美股开(kāi)盘不久，第一共和银(yín)行盘中(zhōng)跌幅(fú)一度扩大至超过(guò)40％，经历至少五次停牌，股价(jià)再(zài)刷(shuā)新历史新低，市值一度跌破10亿美元。

　　据英国《金融(róng)时报》报道，知情(qíng)人士说，几个星期(qī)以来，第一(yī)共和银行(xíng)已(yǐ)在为其部(bù)分业务(wù)寻找买(mǎi)家，但潜(qián)在的收购方担心承担过多风险(xiǎn)。目(mù)前可(kě)能的解决方(fāng)案是，向近期曾为第一共和银行注资300亿美元的大(dà)型银行寻求帮助，或者由美(měi)国(guó)联邦存款保险公(gōng)司接管(guǎn)该银(yín)行，并为所有存款提供政府(fǔ)担保。

　　而据CNBC援引消息(xī)人士报道，白宫或美(měi)国财(cái)政部无意干预(yù)该银行(xíng)的状(zhuàng)况。

　　CNBC财经记者和市场新闻(wén)分析(xī)师David Faber说，他(tā)目前(qián)不知(zhī)道这家银行能否(fǒu)在未来的日(rì)子继续经营(yíng)下去，也不知道联邦存款保险公司(sī)是否会对(duì)此家银行发表“破产(chǎn)声(shēng)明”。但他说：“解(jiě)决方案（可能(néng)是联(lián)邦存款保险公(gōng)司的接(jiē)管）目(mù)前正变得(dé)越来越有可能，因为第一(yī)共(gòng)和银行找到买(mǎi)家的机会‘几乎为零’。”

　　商(shāng)品方面，今天(tiān)凌晨，美、布(bù)两油(yóu)日(rì)内跌(diē)幅快速扩(kuò)大(dà)至(zhì)3％。

　　有市场评论称，尽管此前API报(bào)告显(xiǎn)示美国上(shàng)周原油库存降幅大(dà)于预(yù)期，由于市场消化了(le)疲弱(ruò)的美国经济数据(jù)，对美国(guó)经(jīng)济衰退的(de)担忧(yōu)增(zēng)加，油价周三延续(xù)前一交易日的(de)跌势(shì)，目前已经抹去(qù)了自欧佩克+4月初宣(xuān)布进一步减产以来的全(quán)部涨幅(fú)。

　　截至今(jīn)晨收盘，第(dì)一共和银行(xíng)收跌近30％再创(chuàng)历史新低，最新报(bào)道称，美国(guó)联邦存款保险公司FDIC威(wēi)胁(xié)下(xià)调(diào)该(gāi)行(xíng)评级(jí)，将限(xiàn)制第一共和银行从美联储取得融(róng)资的渠道。

　　原(yuán)油(yóu)方面，WTI 6月原(yuán)油(yóu)期货(huò)收跌3.59％，报74.30美元(yuán)/桶；布伦特6月原油期(qī)货收跌(diē)3.81％，报77.69美元/桶，抹去了自(zì)OPEC+本月(yuè)初因需求低迷而减产带(dài)来(lái)的价格涨幅(fú)。

　　美(měi)联储5月加(jiā)息(xī)路径“扑(pū)朔迷离(lí)”

　　宏观层面风险(xiǎn)不断，让美联储5月的(de)加(jiā)息路(lù)径变得“扑朔(shuò)迷离”。一边是仍然高企的(de)通胀，一(yī)边是银行系统(tǒng)危机以及由此扩大的(de)经济(jì)衰(shuāi)退阴霾，美联(lián)储会如何选择，无疑是市场最引人瞩目的(de)焦点。

　　在(zài)广州金控期货研究所副总经理(lǐ)程(chéng)小勇看来(lái)，对(duì)于美联储货币(bì)政策，大概率还(hái)是(shì)维持加息的(de)大方向，只不过(guò)加息力度会(huì)维持(chí)25个(gè)基点，不会像去年那(nà)样以50个(gè)基点(diǎn)的(de)大(dà)力(lì)度加息(xī)。

　　“首先(xiān)，考虑到美(měi)国通胀具有很强的(de)粘性(xìng)，当(dāng)前核心通胀(zhàng)增速依旧(jiù)处于历史高位(wèi)，3月高达5.6％，较(jiào)此轮(lún)高点(diǎn)仅仅回落了(le)1个百分点，‘通胀中的通胀’3月住房租金价格指数增速高达8.3％。其次，尽管高利率和美国银行业危机引发(fā)了(le)经济减(jiǎn)速，但是据我(wǒ)们测算(suàn)当(dāng)前美国私(s菲律宾国土面积有多大，菲律宾国土面积有多少平方公里ī)人部(bù)门资产负债表受冲(chōng)击的影响大约将在三(sān)、四(sì)季度(dù)出现，短期经济减速不至于引发美联储货(huò)币政策转(zhuǎn)向。从历(lì)史(shǐ)上(shàng)美联(lián)储(chǔ)加息的经验来看(kàn)，高通胀下(xià)的美联储加息并不会因经济(jì)减(jiǎn)速而转向。此(cǐ)外，美(měi)国地区银行担(dān)忧(yōu)引发银行股大跌，但由于当前美国商业银(yín)行危机主要是资产负(fù)责错配，并非如2007年次贷危(wēi)机时(shí)那样的产品层层(céng)嵌套和加杠杆(gān)导致危(wēi)机爆发时(shí)过(guò)渡去杠(gāng)杆，金融市场系统(tǒng)性风险暂难(nán)发生。”程小勇表(biǎo)示。

　　混沌天(tiān)成(chéng)期货研究院(yuàn)首席宏(hóng)观分(fēn)析师赵旭初(chū)同样(yàng)认为，由美(měi)国(guó)银行业“爆雷(léi)”引发(fā)系(xì)统性(xìng)风(fēng)险的(de)可能(néng)性是(shì)较小的，基于(yú)此，美(měi)联(lián)储也不会轻易改变“显著控制通胀”的目(mù)标。“从(cóng)硅(guī)谷银行的事(shì)件来看，政(zhèng)策(cè)部门应对危机的速(sù)度和积极性非常高，在这种(zhǒng)形式下，去押注系统性风险发生(shēng)概率(lǜ)比较低(dī)的。对(duì)于通胀(zhàng)率，当前市场主(zhǔ)流的预测对(duì)5月CPI是4％，即便到了市场认为(wèi)有一定降息概率的7月，CPI预测也(yě)有(yǒu)3.5％以上，除非是出现了(le)几乎失控的(de)风险，如金融(róng)机(jī)构或者非(fēi)金融企业大面积的‘爆(bào)雷’，否则在这个通胀水平预测下，美联储是不(bù)会在7月份就去做降息操作的。”他(tā)说。

　　据外媒报道，对于美(měi)国通(tōng)胀(zhàng)将从几十年(nián)来(lái)的(de)最高水平进一步(bù)回(huí)落(luò)多少(shǎo)这(zhè)一(yī)争论，全球知名机(jī)构的基金经(jīng)理们也开始(shǐ)产生分(fēn)歧。其中，一方是安联(lián)环球投(tóu)资和西(xī)部信托等公司认为，美联(lián)储和其(qí)他(tā)央行将在加息方面取得(dé)胜利，即使这意味着继续加息、控(kòng)制通胀(zhàng)到2％的目标可能会让经济陷入衰退。而另一(yī)方面，贝莱德和DoubleLine等公司则质疑，面对粘性极强的通胀，美联(lián)储和其(qí)他央行的政策制定者(zhě)是否真的(de)愿意冒(mào)让数百万(wàn)人失业的风险，换句话说，央行(xíng)们最终可能不(bù)得不做出(chū)妥协，容(róng)忍高于目标的(de)通胀。

　　相关数据显示，4月美国(guó)消费者(zhě)信心指数降至了101.3，为去年7月以来最低水平。对此，程小勇(yǒng)表(biǎo)示，从美国(guó)居民消费来看(kàn)，高(gāo)利率和银行业(yè)信贷(dài)收(shōu)紧导致消(xiāo)费者信心指数下降，消(xiāo)费支(zhī)出增速放缓是(shì)确定(dìng)性事件(jiàn)，说明未来美(měi)国(guó)经济继续减速也是大概(gài)率事件。然而(ér)，由于美国居民消费(fèi)支出增速(sù)虽(suī)然在下滑，但在2月还是维持正增(zēng)长，使(shǐ)得市(shì)场避险情绪短期虽有升温，但不至于出发市场系统性泡沫，通过贵金属(shǔ)温和(hé)反弹也可以(yǐ)验证这一(yī)点。不过，随着美国居民利息支(zhī)出占可支配收(shōu)入的(de)比例越来越高(gāo)，未(wèi)来并(bìng)不排除(chú)由于经济严重减速加快导(dǎo)致大规模恐慌再现的情况出现。

　　“消费(fèi)者信心(xīn)的下降和最近的美国居民部门(mén)信用(yòng)卡违约(yuē)率上升是相匹配的，在高通胀高利率经济下行的环境(jìng)下，居民部门的资产(chǎn)负债表和收入(rù)状况边际上会有恶化也是(shì)情理(lǐ)之(zhī)中；但美国居(jū)民部门已(yǐ)经(jīng)经过(guò)了十年的去(qù)杠杆，本身(shēn)资产负债处于(yú)一个相对健(jiàn)康的状况，这(zhè)也是为何即便消费信(xìn)心(xīn)在恶化，即便银行利率在飙升，美国居民部门(mén)的消费贷(dài)款(kuǎn)仍然(rán)在(zài)继续扩张，这显(xiǎn)示着美国居民(mín)部门的需(xū)求仍然十分有韧性。”赵旭(xù)初表示。

　　在赵旭(xù)初看来，当前市场避险情绪的催化(huà)有两方面(miàn)的(de)背景，一是按照历史经验看(kàn)，海外(wài)加(jiā)息结(jié)束到降息之(zhī)间就(jiù)是一(yī)个容易出风险(xiǎn)的时间段；二是能够激发风(fēng)险偏(piān)好的(de)中国这边的(de)复(fù)苏环(huán)比高点已经看到，同(tóng)比高点(diǎn)接(jiē)近看到，在中国没有更多刺激政策的(de)情(qíng)况下，市场对全(quán)球经济的预期想要进一(yī)步边际改善(shàn)是比较困难的(de)。

　　“在这样(yàng)的背景(jǐng)下，近日A股的主线题材下跌(diē)与海外银行业危机(jī)共振成(chéng)为(wèi)了(le)一个(gè)激发避险(xiǎn)情绪(xù)升级的(de)导(dǎo)火索。”赵旭初认为，今(jīn)年大的宏观周期和前几年有(yǒu)所(suǒ)不同，国内和海外出(chū)现明显的周期(qī)背离(lí)，且海外(wài)的政策部门应对危机的速度又(yòu)很快，所以不至于出(chū)现单边的持续性共振，这就导致各类风险资产难以出现大(dà)幅(fú)度(dù)的(de)流畅单边(biān)行情(qíng)，比(bǐ)较(jiào)合适(shì)的操作思路应该是(shì)“在下跌时不(bù)过分(fēn)恐慌、在上涨时也不过(guò)分乐观”。

　　宏观环境走(zǒu)弱(ruò) 有色金属全(quán)线下(xià)行

　　在宏观环境偏弱的(de)影响下，昨日的有色金属板块全面下行。沪铜主力合约2306大幅下(xià)挫1.09％，沪铝主力合约2306微跌0.48％，沪锌(xīn)主力合约2306走低0.91％，沪镍(niè)主力合约2306收(shōu)跌1.93％，沪锡主(zhǔ)力合约2306大跌2.14％，只有沪铅主(zhǔ)力(lì)合(hé)约2306微涨0.23％。

　　光(guāng)大(dà)期(qī)货(huò)研究(jiū)所有色金(jīn)属研究总监展大鹏表示，整体来看，有色金属的全面下行有两(liǎng)个利空背景(jǐng)和一个触(chù)发(fā)因素，一(yī)是临(lín)近(jìn)美联储5月份(fèn)议息会议(yì)，加息25个(gè)基点(diǎn)的概率升至高位，市场表现出(chū)谨慎(shèn)情绪；二是面临国内五一假期，资金提(tí)前流出规避不(bù)确(què)定性(xìng)风险；三是前一晚欧美银(yín)行季(jì)报再爆利空，引发市场(chǎng)对银行(xíng)业危机蔓(màn)延的担忧，避险(xiǎn)情(qíng)绪骤(zhòu)然(rán)升温，美股大幅下挫，美(měi)元(yuán)指(zhǐ)数快速(sù)回升，成为有色(sè)板块全面(miàn)下(xià)行(xíng)的(de)直(zhí)接触(chù)发因素。

　　“可以看出，当前宏(hóng)观情(qíng)绪对市场的(de)扰动(dòng)较大。市场(chǎng)一直在(zài)衰退论和加息预期(qī)之(zhī)间摇(yáo)摆不定。一方面对银行(xíng)业(yè)和全(quán)球(qiú)经济前景感到担忧，担心陷(xiàn)入衰退，衰退(tuì)论升温又会使得加息预期降低。加息预期(qī)降(jiàng)低(dī)后又不(bù)得(dé)不面(miàn)对高企的通胀(zhàng)数据，美(měi)联储(chǔ)喊(hǎn)话加息不应停止，市场又继续预测衰(shuāi)退，周而复始。”国(guó)海良(liáng)时期货有色金属分析(xī)师何燕艳表示(shì)，此外，国内面临五一假期(qī)，之前(qián)看多需(xū)求修复的情绪慢慢平复，也使得价格下跌。

　　具体品种来看，何燕艳表示，以(yǐ)铜和铝(lǚ)为代表的大部分品种还在区间运行，除了锌的(de)空头势(shì)头较为明显，而镍和锡则是辗转(zhuǎn)反弹状态(tài)。

　　展(zhǎn)大(dà)鹏表(biǎo)示，二季(jì)度是(shì)有色金属的传(chuán)统旺季(jì)，4月的(de)开(kāi)局延续了需求的强预期，有色(sè)一(yī)度出现(xiàn)触底(dǐ)反弹和冲高预期，但随着4月旺(wàng)季过半(bàn)，市场却出现不(bù)一(yī)样的声音。一是精炼铜(tóng)及(jí)再(zài)生铜制杆、铝材加工和镀锌板等(děng)行(xíng)业样(yàng)本企(qǐ)业(yè)开(kāi)工率却出现(xiàn)接(jiē)连下降(jiàng)，社会(huì)库存虽然(rán)持续去化，但(dàn)速度较(jiào)3月份(fèn)明(míng)显(xiǎn)放缓；二是部分(fēn)下(xià)游加(jiā)工(gōng)企业订单(dān)难(nán)以为(wèi)继，且产成品库(kù)存较往年出现小幅累(lèi)积，这也就意味(wèi)着之前的“强预期”出现“弱兑现(xiàn)”的情况，或者说3月份的高开工透支了部分(fēn)旺(wàng)季(jì)的需(xū)求。

　　“对铜价来说，海外‘衰退+加息’的宏观环(huán)境并不支持(chí)价(jià)格高走，同时国内(nèi)劳动节假(jiǎ)期即(jí)将到来，资金从有色(sè)市场流出(chū)规避不确定性风险(xiǎn)，价格出(chū)现(xiàn)回调(diào)并(bìng)不意外(wài)，昨日(rì)有色(sè)价格快速回(huí)落也是近(jìn)段时间对利(lì)空因(yīn)素的集(jí)中体现(xiàn)，节(jié)前(qián)宜(yí)谨慎。”展大鹏表示，不过，5月(yuè)中(zhōng)上旬延续旺季下，需求不会(huì)大幅走(zǒu)弱，因此若价格在节前持(chí)续表现偏弱(ruò)，下游企业可适当补库过节。

　　何燕(yàn)艳(yàn)介绍说(shuō)，从具体(tǐ)的行业(yè)数据来看，下游(yóu)需求(qiú)无疑是在(zài)慢慢复(fù)苏的。如(rú)房屋竣工面积19422万(wàn)平方米，增长14.7％，较上期(qī)回升6.7％。但是反应在(zài)下游开(kāi)工率上(shàng)最近几(jǐ)周(zhōu)出现了高位停滞，没有进(jìn)一步的(de)增长，可能和旺季(jì)慢慢(màn)过去(qù)也有关系。此外，4月的总体预测值普遍也没有高于(yú)3月(yuè)，虽然下降(jiàng)数(shù)值也不大，但也没能有力(lì)提振需求。不过(guò)，何燕艳表示(shì)，价格(gé)一旦(dàn)大(dà)跌到目前的状态，现货上面(miàn)买(mǎi)盘又会出(chū)现，错(cuò)综复杂之(zhī)下走(zǒu)势也表现的偏振荡。

　　“当前，宏观面上的(de)市场(chǎng)预期过于一(yī)致，主流观点认为加(jiā)息(xī)已近(jìn)尾声，最坏的时候已经过(guò)去，但今年可能(néng)不(bù)会降息。我们(men)要(yào)警(jǐng)惕这种市场过于一致的情况。因为美通胀高位持续(xù)，美联储的结果导向很可能使得加息时(shí)间或者幅度超预期，这样市场就(jiù)会有超预期的下跌。最主(zhǔ)要的是，有色板块多数品(pǐn)种供应(yīng)增(zēng)加总体比较确定的(de)，需求跟不上供应的增速，整个周期是向下而(ér)不是向(xiàng)上(shàng)。因此，我对整个板块还是持中线偏空思路，投资者可(kě)以(yǐ)用振荡的策略去(qù)操作。”何燕艳说。

　　宏观(guān)经济是对(duì)未(wèi)来的预期，更(gèng)多(duō)的是反(fǎn)映(yìng)市场对未来一个季度、半年度甚至更长时(shí)间的需(xū)求预(yù)期，展大鹏认为，其(qí)对有色(sè)板块的(de)短期或短线(xiàn)影响(xiǎng)并(bìng)不显著，短期可关注(zhù)供求现状与价格趋势(shì)的关系菲律宾国土面积有多大，菲律宾国土面积有多少平方公里以及可(kě)能突(tū)发的风险事件上。“对有色而言，投资者更多(duō)担心的是在多空分(fēn)歧的位置和时间节点突发未知的风(fēng)险事件，从而放大了价格短(duǎn)线的波动性，带来持仓(cāng)管理的压力。”他说。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 菲律宾国土面积有多大，菲律宾国土面积有多少平方公里