随着公募基金2023年(nián)一季报披露拉(lā)开帷幕，多位知(zhī)名基金经(jīng)理调仓换股以及对后市看(kàn)法跃然(rán)纸(zhǐ)上。

　　银华(huá)基(jī)金李晓星在一季报中(zhōng)表(biǎo)示，看好半导体、电(diàn)动(dòng)车、风光(guāng)电储、军工等领域投资(zī)机会(huì)。他认(rèn)为(wèi)AI 产业的发展(zhǎn)不会(huì)一蹴而(ér)就(jiù)，中间也必然会(huì)有曲折(zhé)，包(bāo)括(kuò)数(shù)据隐私、伦理等潜在风(fēng)险(xiǎn)，可能(néng)造成板块后续波(bō)动。投资机会上，“卖水人”硬件先行的算(suàn)力产业(yè)链，以(yǐ)及 AI 为用(yòng)户赋能的垂直类应用(yòng)场景(jǐng)值得关注。

　　信达澳亚基金冯明远一季报中表示，二季度，随着 TMT 板(bǎn)块部分(fēn)公司(sī)加入 AI 或(huò)数字经济等热门概(gài)念的创新，以及(jí)半(bàn)导体和制造业正经历触底反弹的(de)复苏，市场(chǎng)整体会逐步回暖，产生(shēng)一定(dìng)正面效应。会继续在新 能源(yuán)、科技(jì)、高端(duān)制造等主要赛道耕耘，深挖(wā)基本面(miàn)扎(zhā)实的优质个股，自下而上挖掘投资机会(huì)。

　　此外(wài)，今日，中泰资(zī)管(guǎn)姜诚、中信保诚(chéng)基金王睿等人也发布了一季报(bào)，均谈(tán)到了自(zì)己对AI领域(yù)的密切(qiè)关注(zhù)，但观(guān)点略有不(bù)同。

　　“果链(liàn)”龙头新(xīn)进(jìn)成(chéng)为(wèi)第(dì)一大(dà)重仓股

　　李晓星一季度(dù)大幅调入AI相关概念股

　　一季(jì)报数据显示，从(cóng)银华基(jī)金李晓星(xīng)在(zài)管的10只基金来看(kàn)，整体基金仓位维持在90％左右。

　　其中，银华中小盘精选、银华盛世精选A、银华大(dà)盘定(dìng)开、银华丰享(xiǎng)一年持(chí)有、银华心(xīn)选一(yī)年(nián)持有(yǒu)A 在(zài)今年一季度小幅(fú)减仓，其中，减仓幅度最大的是银华心选一年(nián)持(chí)有A，较去年底下降了(le)4.65个百分点。

　　而银中国内战打了几年，中国内战打了几年时间华心(xīn)诚A、银华心怡A、银华心佳两年持有期、银(yín)华心享一年持有、银华心兴三年持有A 则在一季度小幅加仓，其中，加中国内战打了几年，中国内战打了几年时间(jiā)仓(cāng)幅度最大的是银华心兴(xīng)三年持有A，较去(qù)年底(dǐ)加仓了2.30个百分点。

　　一季度，李晓星(xīng)旗下基金(jīn)产品大(dà)幅提高了(le)港(gǎng)股(gǔ)仓位，比如银华心佳两(liǎng)年持有期港股仓位(wèi)从去年底(dǐ)14.38％上升到一季度29.55％，银华心兴三(sān)年持有A港股(gǔ)仓位从(cóng)去年底(dǐ)14.93％上(shàng)升到(dào)一季度29.58％。

　　持仓方面，以李(lǐ)晓星代表(biǎo)作银华中小盘(pán)为(wèi)例，前十大重仓股(gǔ)变动较(jiào)大。今年(nián)一(yī)季度(dù)，立讯精(jīng)密、金山(shān)办公、用(yòng)友网络、中科创达、中微公司、星(xīng)环科(kē)技-U “新进(jìn)”前(qián)十大(dà)。其中，“果链”龙头立讯精密成为第一大(dà)重仓股，截至(zhì)一季报，该(gāi)基金持(chí)有立(lì)讯精(jīng)密826.3万股，持有市值约2.5亿(yì)元。一季(jì)度，该基金还增持(chí)了精测(cè)电子，较(jiào)去年(nián)底增(zēng)加了16倍，目前(qián)持(chí)有市值约1.61亿元，新晋成为第7大重仓股。值得(dé)注意的是，上述“进新”个股大(dà)多数是AI相关概念股。

　　而宁德时代、晶(jīng)澳科技、德业股份、晶科能源、海(hǎi)光信息、复旦微电、锦浪科技则退出前十大。

　　减持方(fāng)面(miàn)，今年(nián)一(yī)季度，该基(jī)金减持紫(zǐ)光(guāng)国(guó)微(wēi)、华(huá)海清科，分(fēn)别较去年底减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截至一(yī)季(jì)报，该基金分别持(chí)有(yǒu)紫(zǐ)光国微、华(huá)海清(qīng)科189.3万股、63.1万，对应持(chí)有市值2.10亿元(yuán)、2亿元，位列第二、四大(dà)重仓股(gǔ)。

　　在一季报中，李晓星再次用“千字小作文(wén)”表达了自己对(duì)市场的看(kàn)法，基金君(jūn)为大(dà)家(jiā)做了些(xiē)重点摘要。

　　李晓星在一季报中表(biǎo)示(shì)，对(duì)于今(jīn)年国内的宏观(guān)判断(duàn)依(yī)然是经济整体稳(wěn)健复苏(sū)，产业结(jié)构调(diào)整继(jì)续升级，居民消费信心逐渐恢复；我(wǒ)们判断由于国家自身实力的不断增强，国际伙伴跟我(wǒ)们的利益(yì)共同(tóng)点变多，国(guó)际形(xíng)势相对之前会趋暖，国(guó)际贸易会逐(zhú)渐触底回升。

　　一季度市场(chǎng)最火热的方(fāng)向是 ChatGPT 引爆的人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后(hòu)又一革命性(xìng)的(de)技术(shù)，现象(xiàng)级应用推出后，国内外各(gè)巨(jù)头加速入局。需要关注的是，AI 产业(yè)的发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲折(zhé)，包(bāo)括数据(jù)隐私(sī)、伦理(lǐ)等(děng)潜在风险，可能造成板块后续波动。投资机会上，“卖(mài)水人”硬(yìng)件先(xiān)行的算(suàn)力产业(yè)链，以及 AI 为用户(hù)赋能的垂直类应(yīng)用场景值(zhí)得关注。

　　半导(dǎo)体方面，我们维持看(kàn)好国(guó)产替代方(fāng)向，集中在半(bàn)导(dǎo)体设(shè)备(bèi)、材料、零部件环节(jié)，中长期(qī) 看，伴随国产(chǎn)供(gōng)应商(shāng)积极验证导入，国(guó)内(nèi)晶(jīng)圆产线建设将再度提速。在景(jǐng)气复苏方向，我们的看 法边际转向积极，全球半导体(tǐ)下行(xíng)周期(qī)接近(jìn)尾声，经历了(le)过去几(jǐ)个季度的去库存，有望在今年下 半年重启上(shàng)行周期，向上弹性取决于下游需(xū)求(qiú)恢复的力(lì)度，数(shù)据(jù)中(zhōng)心有望率先回暖，其(qí)次是汽车、 消费电(diàn)子，关注(zhù)相关左侧布局机会。

　　新能源板(bǎn)块是一(yī)季度被(bèi)市场抛弃较(jiào)多(duō)的板块，交易占比和估值已经(jīng)处于历史偏低的(de)位置。只是市场(chǎng)对于上涨的标的更(gèng)多地关注(zhù)利好，对于下跌(diē)的板块更多地关注利空(kōng)。我(wǒ)们总(zǒng)体认为(wèi)现在市场对于新(xīn)能源板(bǎn)块的担忧讨论，更多(duō)是对(duì)于一(yī)个下跌(diē)板块的应激式反应。在去年的(de)中报中，我们曾经(jīng)提到(dào)了新能源板块的一些(xiē)风险点(diǎn)，这些风(fēng)险点在经过大(dà)半年的消化(huà)后，在(zài)这个(gè)估值分位以及股(gǔ)价位置下，我们认(rèn)为(wèi)新能(néng)源板块的风险(xiǎn)因(yīn)素(sù)已经充(chōng)分释放，目前这(zhè)个时间段，具有较强吸引力。

　　此外(wài)，李晓星还(hái)看好电动车、风光电储、军(jūn)工等领域投资机会。

　　璞泰来(lái)仍是第一大重仓股

　　冯明远继续加仓新能源相关个股

　　一季报数据显示，信达澳亚基金冯明(míng)远在管(guǎn)的6只基金平均仓位为(wèi)92.27％，其中，信澳研究(jiū)优选A的(de)股(gǔ)票仓位从去年(nián)底75.8中国内战打了几年，中国内战打了几年时间2％上升到今(jīn)年(nián)一季度末(mò)87.68％，信澳(ào)新(xīn)能(néng)源产业(yè)、信澳科技创新一年(nián)定开A、信(xìn)澳星奕A则不(bù)同程(chéng)度小幅(fú)减(jiǎn)仓。

　　从持仓情况(kuàng)来看，以冯明远的代表作信(xìn)澳新能源(yuán)产业(yè)为例(lì)，该基金一季度增持璞泰来，较(jiào)去年(nián)末加(jiā)仓25.92％，目前持有股数876.4万(wàn)股，持(chí)有市值为4.37亿(yì)元，仍位列第一大重仓股。

　　此外，还增持了科达利、中伟(wěi)股份、宁德时代、东阳(yáng)光、华阳集(jí)团、祥鑫科技，其中(zhōng)，增持(chí)幅度最(zuì)大的是中伟股份，今(jīn)年一(yī)季度较去年底增持了129.40％，目前持(chí)有市值2.16亿元，为例第5大重仓股。

　　其中(zhōng)，中(zhōng)伟股份、华阳集团、祥(xiáng)鑫(xīn)科技为(wèi)“新进(jìn)”前(qián)十大个(gè)股(gǔ)，斯莱克、保(bǎo)隆科(kē)技、比亚(yà)迪则退出前十大之列。

　　一季度，该(gāi)基金对爱(ài)柯迪、天(tiān)齐锂业、赣锋锂业进行不同程度减(jiǎn)持，其(qí)中，减持幅度最大(dà)的是天齐锂业，今年一季(jì)度较(jiào)去年底减持了24.23％，目前持(chí)有(yǒu)市值2.19亿元(yuán)，为例第(dì)4大重仓股。

　　冯明远在一季(jì)报中表示，2023 年一季(jì)度 A 股市场经历了疫情(qíng)复苏后的调整修复，经济先是在(zài)大家“强复苏”的预(yù)期 中(zhōng)趋于(yú)明显的回暖，但基于“强预期(qī)，弱(ruò)现实”的担忧，随后又出现了显著的(de)回调，从而(ér)总体呈 现出震荡趋(qū)势。本(běn)基金(jīn)的投(tóu)资主要聚焦在(zài)新能(néng)源、科技(jì)、高端制造等(děng)新兴产业领域，细(xì)分板(bǎn)块的(de)整体走势与(yǔ)市场趋同，导致本(běn)基金的净值也(yě)出现小(xiǎo)幅震荡。

　　展望二季(jì)度(dù)，随着 TMT 板块部分公司加(jiā)入(rù) AI 或数字经(jīng)济等热门概念的创新，以及(jí)半导体 和制造业正经历触底反弹的复苏(sū)，市(shì)场整体会逐步(bù)回(huí)暖，产生一定正面效应。我们(men)会继续在新 能源、科技、高端制造(zào)等(děng)主要赛道(dào)耕耘，深(shēn)挖(wā)基(jī)本面(miàn)扎实的(de)优质个(gè)股，自下而上挖(wā)掘投(tóu)资机会。

　　中信保诚基(jī)金王睿(ruì)：

　　谨慎乐(lè)观看待人工智(zhì)能

　　今日，中信保诚(chéng)基金旗下(xià)多位基金经理也发(fā)布了一季报(bào)。其中，中信保诚(chéng)基(jī)金权益(yì)投资(zī)部总监王睿在一季报(bào)中表示，宏观经济(jì)目前(qián)处(chù)在一(yī)个温(wēn)和复(fù)苏的通道，在海外加息进(jìn)入(rù)尾声(shēng)后，社会流(liú)动(dòng)性将相(xiāng)对宽(kuān)松，宏观(guān)及(jí)货币环境有利于权益(yì)市场(chǎng)行情(qíng)的开展，二季度指数仍有(yǒu)可能会是(shì)震荡上行(xíng)的态势。

　　一季度，王(wáng)睿减表示(shì)持(chí)了部分短期达到(dào)目标价的相关品(pǐn)种，并根据(jù)收益率预期(qī)的变(biàn)化调整了一(yī)部分科(kē)技持仓(cāng)。具体(tǐ)来(lái)看，以其代表作中信保诚创新成长为(wèi)例(lì)，该基金在一季度增持了晶盛(shèng)机(jī)电、TCL中(zhōng)环(huán)、当升科技、中(zhōng)航(háng)光电等(děng)个股，人福医药“新进”前十大。

　　王睿在一季报中表示，对于人工(gōng)智(zhì)能这一非常宏大(dà)的命题(tí)，他目前持谨慎乐观的态(tài)度。首先我们相信这是一项会对目前的生产(chǎn)和生活方(fāng)式带来重大变化的技术(shù)变革，值得我们投入非常(cháng)多的精力去(qù)跟(gēn)踪和(hé)研(yán)究。但另一方(fāng)面，我们(men)目前还(hái)无法相(xiāng)对(duì)准确(què)的(de)评(píng)估这(zhè)项(xiàng)技术革命给具(jù)体公(gōng)司和行业格局带来的(de)影响(xiǎng)，也不能给出大部分公司(sī)一(yī)个相(xiāng)对清晰的定价，因此我们一季度暂时还没有明显(xiǎn)增加相(xiāng)关(guān)的持(chí)仓。后续我们会紧密跟踪。一季度我(wǒ)们持仓较(jiào)多的电(diàn)动车和光伏表现(xiàn)不佳(jiā)，受到(dào)了一些短期因素的(de)干扰，投资者(zhě)的信心出(chū)现了波(bō)动。投(tóu)资者预期变(biàn)化(huà)导(dǎo)致部分个股出现了较大回调，目前行业整体估值水平处于历史较低位置，而这两个行(xíng)业未来的发展方(fāng)向还是相对比较确定的。

　　中泰资(zī)管(guǎn)姜诚：

　　投资(zī)，永(yǒng)远没有躺平的一天

　　今(jīn)日，中(zhōng)泰资管基金经理姜诚也发(fā)布了一季(jì)报在一季(jì)报中，姜诚表示，一(yī)季度的市(shì)场走势(shì)再次佐证了一个道理，即市场是难以预测的。迄今为(wèi)止，表现最好的是AI相关板块(kuài)，AI或许是(shì)科技发(fā)展(zhǎn)进(jìn)程中最重要(yào)的事件之(zhī)一(yī)，但要(yào)搞清楚它对投(tóu)资有哪些影响却很(hěn)难(nán)。利(lì)润在产(chǎn)业链不同环节之间(jiān)将如何分配？ 市场当前认为的(de)受益环节(jié)是否(fǒu)能如愿受益？它的(de)“智能(néng)”水平(píng)达(dá)到了什么程(chéng)度以及渗透率将(jiāng)多快提升？都是(shì)很容(róng)易让(ràng)人兴奋、可细说起来(lái)又(yòu)让(ràng)人(rén)不明(míng)就里的难题。谈资(zī)和投资之间，隔(gé)着一(yī)道鸿沟。

　　价值(zhí)投(tóu)资的基本原(yuán)理告诉我们，价值会随着时间(jiān)增(zēng)长，而非随着利润波动。所以在海量信息中，我们需要重点(diǎn)关注长(zhǎng)期因素，淡(dàn)化短期(qī)因素。人工智能的发展(zhǎn)是一个长期(qī)因素(sù)，我们还没有足(zú)够的把(bǎ)握去捕捉(zhuō)到它带来的投资(zī)机会，但可(kě)以尽(jǐn)量(liàng)回避它带来的伤(shāng)害。以(yǐ)尽可能低的价格买(mǎi)尽可(kě)能(néng)好的资产(chǎn)，是我们(men)的投资目标。好资产的(de)标准是活得久、 站得(dé)牢、竞争(zhēng)优势维持得长、平均净资产收益(yì)率高，以及在好(hǎo)的公司(sī)治(zhì)理加(jiā)持下能够把长(zhǎng)期利润转(zhuǎn)化为(wèi)诱(yòu)人分红。所以，我们会一(yī)如既往，不(bù)去猜(cāi)测和追逐市(shì)场热点。

　　具体(tǐ)持仓方面，以姜诚代表作(zuò)中泰星元价值优选A代表作为(wèi)例，该基金在(zài)一季度减持了(le)中(zhōng)国建筑、太阳纸业、华鲁恒升(shēng)、苏泊(pō)尔、海螺水(shuǐ)泥、美(měi)的集(jí)团，增持了工商银行(xíng)、建发(fā)股份、招商银行、扬(yáng)农化工。

　　过去的一个季度，姜诚表示，自己的组合没有(yǒu)大的变化，是因(yīn)为(wèi)长期观点没有大的变化。对中国经济的长期乐观，结合当(dāng)前(qián)市(shì)场提供的较(jiào)低估值水(shuǐ)平，让我们可以在热(rè)点不断切(qiè)换的市场中保(bǎo)持平和。但投资是(shì)一(yī)项(xiàng)苦差事，需(xū)要随时准备证伪(wěi)自(zì)己的(de)观点，需(xū)要(yào)保(bǎo)持(chí)学(xué)习(xí)，永远没有躺平的一(yī)天。

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