AI板块(kuài)成为(wèi)2023年最火(huǒ)爆的板(bǎn)块，吸引人(rén)全市场(chǎng)的目光。

　　随(suí)之而来的是，不(bù)仅不少上市公司宣布(bù)试水人工智(zhì)能、基(jī)金经理开始布局AI概念(niàn)，也有(yǒu)基金公司尝试以AI试水投资者关系管理(lǐ)，更有基(jī)金经(jīng)理尝试用AI撰写季报！

　　引(yǐn)起(qǐ)市场(chǎng)关注(zhù)的是，此次公募基金2023年一季度报中(zhōng)，无论是成长(zhǎng)派、还是价值派，众多基金经理均谈及对AI投资机遇。各大派别基金经理(lǐ)均认可AI所(suǒ)带来(lái)的颠覆性影响，并看好其(qí)中长期投资(zī)价值，但是对于短(duǎn)期人工智能(néng)极(jí)致(zhì)行(xíng)情演绎(yì)下，也有(yǒu)基(jī)金经理对(duì)AI保留了一(yī)份清(qīng)醒。

　　基(jī)金经(jīng)理(lǐ)试水

　　部分(fēn)季(jì)报用取AI撰(zhuàn)写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公(gōng)布2023年一季报，引(yǐn)人关(guān)注的是(shì)，季报中部(bù)分内(nèi)容使用了AI撰写。

　　季报中明确写(xiě)道，这段AI生成(chéng)的内容(róng)阐述了人工智能(néng)对(duì)各个(gè)行业的改变，比如医疗(liáo)、教育、工业生产、环境保护和可持续(xù)发展，以及新能(néng)源开发(fā)和利用等领域(yù)。文中表示，人工智(zhì)能领域的快速发(fā)展为全球带(dài)来无(wú)数机遇和挑战，将极大地影响(xiǎng)我们的生活方式和社(shè)会(huì)发展，为确保AI技术的健(jiàn)康、可持续发展，需要(yào)建立完善的法(fǎ)律法规(guī)和伦理准则，以保护个人(rén)隐私、确保数(shù)据安全并(bìng)防止滥用。在应对挑战的(de)同时，也应抓住人工智能带来(lái)的(de)机遇，共(gòng)同(tóng)推(tuī)动(dòng)这一领域(yù)的创新和发(fā)展。

　　嘉实(shí)文(wén)体(tǐ)娱(yú)乐基金经理王贵(guì)重在(zài)季(jì)报中也明确表示，产业方向上(shàng)，我(wǒ)们坚(jiān)定的看好(hǎo)人工智能对(duì)各个行业的改(gǎi)变。他还专(zhuān)门谈及(jí)，一季度进行了一定比例(lì)的调仓(cāng)，方向上主要是受益于人(rén)工智能的计算机和传(chuán)媒互(hù)联网行业(yè)。数(shù)字化的核心逻辑(jí)是提高效率，而高质量发展的核心在于(yú)效率的提升。

　　在谈到具(jù)体TMT行业的(de)观(guān)点时，他针(zhēn)对半导体、数字(zì)化、互(hù)联网平(píng)台等提出自己想法。说到数字化时，表(biǎo)示(shì)其本质(zhì)是(shì)利用技术的手段(duàn)，提升组(zǔ)织信息计(jì)算、存储、传播的效(xiào)率，这是一个长期(qī)向上的类消费(fèi)行业，在美国是(shì)一个和互(hù)联(lián)网(wǎng)行业一样大规模的产业(yè)。在(zài)中国，依然处于产业的早期(qī)，但(dàn)是我们(men)可(kě)以看到(dào)疫情背景下，大(dà)家(jiā)越来越意(yì)识到数字化的(de)重要性。而此轮(lún)数字化(huà)将会(huì)和人工智能深度融合，也会给(gěi)中国公(gōng)司带(dài)来发展(zhǎn)的机会。目前(qián)整(zhěng)个(gè)板块的估值都(dōu)到了历史最低的水(shuǐ)平。

　　此次是基金经(jīng)理首次利用人工智能完成(chéng)季报，也显示(shì)出人工智能确实开始方(fāng)方面面(miàn)开始影(yǐng)响我们的生活、工作等，是一个(gè)历史性大浪潮。此前(qián)，也有基金公司积极(jí)拥抱AI，如鹏华基金投资者教育基地宣布成为百度(dù)文心一言首批生态(tài)合作伙伴，鹏华基金投教基地(dì)也(yě)将通过百度智能云接(jiē)入文心一言能(néng)力，致力于创新投资者关(guān)系管理新(xīn)模式(shì)，提升客户投资(zī)体(tǐ)验(yàn)感。

　　价值派、成长派

　　都积极布局AI领域

　　随着人工智能成为一季度市场热(rè)点，不少基(jī)金经理选择了积极参与布局，其中，除了科(kē)技成(chéng)长派基金经理，也不(bù)乏价值(zhí)投资派基(jī)金经理。

　　从上述嘉(jiā)实(shí)文体娱乐一季报可(kě)以看出，该基金一季度(dù)进(jìn)行了一定比例的调仓，方向(xiàng)上(shàng)主要是(shì)受(shòu)益(yì)于人工智(zhì)能的计算机和传(chuán)媒(méi)互联网(wǎng)行业。前十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)中，除了海康威视、金山办(bàn)公，其余神州(zhōu)泰(tài)岳(yuè)、吉比(bǐ)特等8只个股均为(wèi)一季度新进(jìn)。

　　嘉实文(wén)体(tǐ)娱乐一季报前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓股

　　嘉实大科(kē)技研究(jiū)总监(jiān)、嘉(jiā)实文(wén)体娱乐(lè)基金经理王(wáng)贵重表示，产业方向(xiàng)上，坚(jiān)定(dìng)看好人工智(zhì)能对各个行业的改(gǎi)变。

　　“我们长(zhǎng)期聚焦的三大需(xū)求就(jiù)是(shì)能(néng)源、信(xìn)息、生命。从而(ér)衍生出(chū)看好的5大方向，半导体、数(shù)字化、新能源、互(hù)联(lián)网平(píng)台(tái)、创新药。我们认为，各个细分行业的beta收敛(liǎn)之后(hòu)，竞争力会(huì桃胶要怎么泡发最好吃，桃胶要怎么泡发最好吃窍门)重新成为(wèi)最重要的增长要素(sù)。另外，我(wǒ)们依然旗(qí)帜鲜明的(de)看好港股(gǔ)的机会，特别是软(ruǎn)件和互联网领域的机会。”王贵重(zhòng)表示。

　　实际上，除了王(wáng)贵(guì)重，在嘉实基金科技(jì)成(chéng)长(zhǎng)团队(duì)中，有不(bù)少基金(jīn)经理明确看好人工智(zhì)能带(dài)来(lái)的投资机遇。

　　比(bǐ)如，嘉实成长增(zēng)强基金经理陈涛(tāo)在去(qù)年下半年(nián)开始增持软件，当时基本处于(yú)估值(桃胶要怎么泡发最好吃，桃胶要怎么泡发最好吃窍门zhí)、机(jī)构持仓的历史底部(bù)的位置。他(tā)认为(wèi)，行业在信创、数字化(huà)、智能化等长期需求刺(cì)激(jī)下将迎来3年以上的景气周期，也(yě)是为(wèi)数不多处(chù)于成长前(qián)期、对标国际也还有巨大成长空(kōng)间的板(bǎn)块，长期坚定看好(hǎo)。

　　“这(zhè)一轮(lún)AI浪潮将拉开新一(yī)轮(lún)科技创新(xīn)周期的序幕，带来以(yǐ)十年(nián)为维度的产业变革机(jī)会(huì)，同时配合2023年一季度的复苏和业绩(jì)修复，以软件计算机为代表(biǎo)的科技板(bǎn)块内会(huì)持续有个(gè)股(gǔ)投资(zī)机会。”李涛表示。

　　此(cǐ)外，嘉实股票投研CIO、嘉实(shí)新能源新材料基金经理姚志鹏等(děng)也表(biǎo)示，未来(lái)，毫无疑问人工智能和可(kě)再生能源将(jiāng)构成(chéng)未来(lái)社会的基石(shí)。在(zài)当下，随着经济的(de)企稳和(hé)新人工(gōng)智能浪潮的进入，未来新的产业机会将(jiāng)进入(rù)新一轮的爆(bào)发期(qī)。

　　谢治宇也是积极的一派(pài)。他在一季报中表示，随着ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块(kuài)等子版块带动的人(rén)工智能、中字头(tóu)的(de)“中特估”、半(bàn)导体等板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块(kuài)也实现较(jiào)大幅度(dù)上涨(zhǎng)。

　　一季度(dù)，他所管理(lǐ)的基金维(wéi)持(chí)了较高(gāo)仓位，对(duì)人(rén)工智能(néng)相(xiāng)关产业链进行挖(wā)掘(jué)，对有长期(qī)竞(jìng)争力、应(yīng)用(yòng)空(kōng)间广(guǎng)阔(kuò)的硬(yìng)件和(hé)软(ruǎn)件公司进行精(jīng)选和布局。海康威视(shì)、澜(lán)起科技、中际旭(xù)创、晶晨股份(fèn)新入兴全合润前十大重仓股名单，立讯(xùn)精密(mì)、鹏鼎控股、芒(máng)果超媒(méi)、普洛药业退出。其中，澜起科技、中际旭创，是(shì)2022年年末的0持仓，直接买到了十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股。兴全(quán)合宜的(de)重仓股上，也体现了(le)对人(rén)工智能相关(guān)产业链的挖掘。澜起科技(jì)、晶晨股份(fèn)进入十大重仓股。

　　兴(xīng)全合润一季报前(qián)十大重仓股

　　莫海波的万家品质(zhì)生活在一(yī)季度也进(jìn)行(xíng)了(le)调仓(cāng)换股，提高TMT行业结(jié)构占比，减持地(dì)产、军工比例，目前主要(yào)持仓TMT、农林牧渔、军工为前(qián)三大持仓，产品(pǐn)总仓位(wèi)90％以(yǐ)上。

　　具体来看，科大讯飞、三(sān)六(liù)零、金山办公、中科(kē)曙光等(děng)4个TMT股票进入前十大重(zhòng)仓股(gǔ)之列，招(zhāo)商蛇口、保利发展退出十大重仓股(gǔ)。

　　兴全合(hé)润一季报前十大重仓(cāng)股

　　对于调仓TMT行业的原(yuán)因，莫海波表(biǎo)示，主要是(shì)基于对未来2年数(shù)字经济的看好。随着人口老龄(líng)化与经济发展模式转变，数据成为新的生产要素，高质量(liàng)发展的核心在于全要素生产(chǎn)率的提升，充分利用(yòng)好云(yún)计算、大数据、人工智能等底层技术(shù)，2023、2024年是(shì)AI+元年，AI具有较好(hǎo)的产业(yè)逻辑，通过信息技术(shù)全(quán)方(fāng)位赋(fù)能传统行业，从(cóng)生产和(hé)服务端全面提升效(xiào)率。

　　“数字(zì)经济涵盖底(dǐ)层的(de)通信网络、算力、算法，以及(jí)多样化(huà)的行业应(yīng)用等，这是(shì)一(yī)个系统性工程(chéng)，产业空间(jiān)较大(dà)、持续(xù)时间较长，是未来具有成长性(xìng)的行业之一。”莫海波表示。

　　此外，建(jiàn)信基金权益投资部(bù)总经理(lǐ)陶灿(càn)管理的基(jī)金也(yě)重点布局了(le)TMT或(huò)人工(gōng)智能相关板(bǎn)块。比如，建信(xìn)智能生活在(zài)一(yī)季(jì)度继续(xù)调(diào)整了(le)行业配置，降低了制造业、大金融(róng)地(dì)产行业的配置，增加了消费、TMT 板块的配置，特别是重点布(bù)局了人工智能(néng)技(jì)术创新(xīn)带来的相关(guān)产业趋势机会。

　　保留一(yī)份清醒

　　分歧声音开始显现

　　不过，在人(rén)工智能极致行(xíng)情演绎(yì)下，也(yě)有基金经理对AI保留了一份清醒。

　　泓德臻远回报基金经理秦毅(yì)虽然在一季报(bào)中表达了对人工智能的重视，但一季度并未(wèi)加入对于AI领域(yù)的布局阵(zhèn)营(yíng)。

　　他表示，过去一个季度中，以TMT为(wèi)代表的科技板块(kuài)走出了(le)轰轰烈烈(liè)的行情(qíng)，以ChatGPT为代表的人(rén)工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着(zhe)大模型(xíng)路线的成(chéng)功，这一(yī)成(chéng)功(gōng)比之前几(jǐ)次的如(rú)AlphaGo等更具现实意义，因(yīn)为本次(cì)的人(rén)工智能的应用领域得到(dào)了极大(dà)的(de)拓展，模型具(jù)备了强(qiáng)大的通用性。这属于(yú)科技史上的一次重大创新，未来多个行业(yè)将极大受益(yì)于这一技术的应用和普(pǔ)及。未来我们应(yīng)该更加重视这一(yī)领域的(de)研究和(hé)投(tóu)资。

　　泓(hóng)德臻(zhēn)远回报一季度前十(shí)大重仓股(gǔ)

　　坚(jiān)持低估值(zhí)价值投资理念(niàn)的丘栋(dòng)荣在(zài)一季报中也提到了对(duì)AI的(de)看好，但他的(de)基金持(chí)仓中也鲜少见到(dào)对相(xiāng)关(guān)板块的布(bù)局。他表示，除(chú)复(fù)合国(guó)家安全自主可控和(hé)产业趋势外，今(jīn)年市(shì)场高度关注的以ChatGPT为代表的大模型技术(shù)，有望(wàng)开启新(xīn)一(yī)轮的(de)科(kē)技创新周期，深入和广泛应用，将对IT产业产生更大、更持久的需求(qiú)拉动，因此，计(jì)算机、电子等偏(piān)成长行业的部分成长股(gǔ)是(shì)未来关注的方向(xiàng)之一。

　　中庚价值领航一季度前十大重(zhòng)仓股:

　　嘉实品(pǐn)质发现基(jī)金经(jīng)理蔡丞(chéng)丰(fēng)表(biǎo)示，他注意到市场在追逐ChatGPT热点资(zī)产时(shí)抛弃了(le)新能源板块的非理性(xìng)行为，就(jiù)如同去年三季(jì)度(dù)半(bàn)导(dǎo)体及医药板块的抛售，反而造就了难得的机会。“我(wǒ)们这(zhè)时反而应(yīng)该加大对能源板块机会的挖掘。”

　　嘉实优(yōu)势成(chéng)长基金经理孟(mèng)夏虽然也认为，AI是(shì)不(bù)亚于互联网级别(bié)的技术要素革命，或许我们已经站在新(xīn)一轮科(kē)技(jì)浪潮带来的全球繁荣的开(kāi)端。作为成长投(tóu)资者，会积极学习和拥(yōng)抱，非常庆幸有生之年能(néng)看到AGI通用人工智能(néng)的雏(chú)形。但她同时表示，也会努力在火(huǒ)热的行情面前保留一份清醒，大胆(dǎn)假设、小(xiǎo)心求证(zhèng)，仔细甄(zhēn)别(bié)真(zhēn)正能够(gòu)兑现长期业(yè)绩的投资机会。

　　李(lǐ)晓星的看法也颇为谨慎(shèn)，他表示，AI产(chǎn)业的发展不会一蹴(cù)而就，中间也(yě)必(bì)然会有曲折(zhé)，包括数据隐私、伦理(lǐ)等潜在风险(xiǎn)，可(kě)能造成(chéng)板(bǎn)块后(hòu)续(xù)波动。正因为此(cǐ)，他在去年三四季度布(bù)局(jú)了不少人工智能相关(guān)的(de)标的，在一季度对(duì)TMT板块有所减仓，现(xiàn)在的(de)配置大概率(lǜ)少于市场平均(jūn)水平。

　　“目前TMT板(bǎn)块(kuài)的交易占比已经(jīng)超(chāo)过了40％。当然(rán)市场(chǎng)中(zhōng)有(yǒu)不(bù)少(shǎo)声音说这次不一样，交易占比创新高(gāo)代表了主线(xiàn)行(xíng)情的(de)确(què)立，但我(wǒ)们还(hái)是(shì)认为太阳底(dǐ)下没有新鲜(xiān)事，过度的热情(qíng)在某个阶(jiē)段总会消退。”李(lǐ)晓星(xīng)在银华心怡一季报(bào)中表示。

　　“一季度(dù)的市场走势再次佐证了一个道理，即市场(chǎng)是难以预测的。迄今为止，表现最好的是AI相关板块，这在今年初是想象不到的。就好比去年初我们想象不到(dào)俄乌冲(chōng)突，和后(hòu)来(lái)的疫情(qíng)。”中(zhōng)泰资管基金经理姜(jiāng)诚(chéng)也在一季报中表(biǎo)示(shì)。

　　姜诚认为，AI或许(xǔ)是科技发展(zhǎn)进(jìn)程中最重要的事件之(zhī)一，但要搞清楚它对(duì)投(tóu)资(zī)有哪些影响(xiǎng)却很(hěn)难。利润在产业链不同环(huán)节(jié)之间将如(rú)何分配？市(shì)场当前(qián)认为的受益环节是否能(néng)如愿受益？它的“智能”水(shuǐ)平达到(dào)了(le)什么(me)程(chéng)度(dù)，以及渗透率将多快提(tí)升(shēng)？都是很容易让(ràng)人兴奋(fèn)、可细说起来又让人不(bù)明就(jiù)里的难题(tí)。谈(tán)资和投资之间，隔着(zhe)一道鸿(hóng)沟。

　　在姜诚看(kàn)来，人工(gōng)智能的发展(zhǎn)是一个长(zhǎng)期因素(sù)，我们(men)还(hái)没(méi)有足(zú)够的把握去捕捉到它带来的投资机会，但可以尽量(liàng)回(huí)避它带(dài)来的伤害(hài)。以(yǐ)尽可能低(dī)的价格买尽(jǐn)可能(néng)好的资产，是(shì)我们的(de)投资目标。

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