5月12日(rì)晚间，江(jiāng)铃(líng)汽车公(gōng)告宣布，公(gōng)司在2021年5月即公开(kāi)挂牌的(de)江铃重型汽车有限公司（江铃重(zhòng)汽(qì)）100％股权转让交易终止(zhǐ)，而(ér)此前约定的交(jiāo)易(yì)对方(fāng)为Volvo Lastvagnar Aktiebolag（沃(wò)尔沃卡(kǎ)车）。

　　江(jiāng)铃重汽是江铃(líng)汽(qì)车在2012年以2.7亿元(yuán)价格接手的(de)资产(chǎn)，不过原计(jì)划在重卡行业(yè)“大展拳脚”的(de)江(jiāng)铃汽车(chē)却因(yīn)此(cǐ)背上(shàng)了包(bāo)袱。江铃重汽在8年间亏(kuī)损额度超过20亿(yì)元。而且江铃汽车此前为转让铺(pù)路，还曾(céng)现金(jīn)为江(jiāng)铃重卡“输血”11.42亿(yì)元。

　　不(bù)过，此次交(jiāo)易终止(zhǐ)，也意味着(zhe)江铃(líng)汽车前(qián)后耗了两年的“瘦身(shēn)”行动依旧以失败告终。

　　审批(pī)未在(zài)约(yuē)定时间完成

　　这笔交(jiāo)易(yì)要(yào)追溯到两(liǎng)年前。在(zài)2021年5月7日，江铃汽车曾披露，拟以不低于7.64亿元的(de)价格，通过山西(xī)省产权交(jiāo)易(yì)市场公开(kāi)挂牌方式，出售全资子公司江铃(líng)重汽100％的股权。

　　当时(shí)，江铃重汽对接盘方开出了要求：1、世界500强企业，2020年度在全球生产销售重型卡车(chē)超过(guò)12万(wàn)辆(liàng)；2、公司盈(yíng)利，并在(zài)2018-2020年经审计(jì)合(hé)并报表净利润率超(chāo)过5％。

　　3个月后，谜底揭晓(xiǎo)。上述股权挂牌公(gōng)告期于2021年(nián)8月(yuè)9日期限届满，交易股权出售征(zhēng)集到(dào)一名意向(xiàng)受让(ràng)方，符合(hé)上述(shù)要求的沃尔沃卡车成了接盘侠。

　　而且，沃尔沃卡车也(yě)按照(zhào)相关交(jiāo)易(yì)规则支付了保证金(jīn)。2021年8月23日，双方经协(xié)商一(yī)致，就出(chū)售(shòu)交易股权签署了《关于(yú)江铃(líng)重型汽(qì)车(chē)有限公司100％股权(quán)的股权转让协议》，确定就目标股权(quán)支付(fù)的基(jī)准价款为人民币约7.81亿元。

　　不过，江铃(líng)汽(qì)车5月12日(rì)公(gōng)告(gào)称(chēng)，该笔(bǐ)交(jiāo)易(yì)需要获得国资(zī)管理有权(quán)单位的批准，但由于交易(yì)所需的政府审批事项未(wèi)能在(zài)约定的时间(jiān)内完成(chéng)，项目双(shuāng)方经协商一致，同意(yì)终(zhōng)止(zhǐ)交易(yì)。

　　这笔交易前(qián)后耗时(shí)长达2年之(zhī)久(jiǔ)，但(dàn)最终仍以(yǐ)失败告终。需要提(tí)及(jí)的是，江铃重汽命运颇为坎(kǎn)坷，此次交易(yì)已经(jīng)是其历史上第三次转手。

　　成为“财务黑洞”

　　资料显(xiǎn)示(shì)，江铃重(zhòng)汽前(qián)身是山西省汽车(chē)工(gōng)业集团。作为(wèi)一家(jiā)老牌国营企业，该公司主(zhǔ)要(yào)组装生产(chǎn)重型卡车与货车，但由于经营不(bù)善陷入发(fā)展(zhǎn)困境(jìng)，在2007年第一次被(bèi)重组。中国兵器装(zhuāng)备集团及中国长安汽车(chē)集团(tuán)有限公司，将太(tài)原重汽重组为太原长安重汽，作为长安汽车进入重卡(kǎ)领域的跳板。

　　但最终太原重(zhòng)汽(qì)没能被盘活(huó)。太(tài)原重(zhòng)汽2011年的(de)亏(kuī)损已(yǐ)达(dá)1.4亿元，2012上半年的总销量为439辆。到2012年第一季度，太原重汽(qì)的净(jìng)资产(chǎn)仅(jǐn)为2.5亿元(yuán)，已难以实现正常(cháng)运转。

　　不(bù)过，江铃汽(qì)车却对太原重汽产生(shēng)了兴趣，该公司(sī)在2012年7月以(yǐ)不超过(guò)2.7亿元的价格，从长安手中接手太原长安重汽的全部股权，并(bìng)于2013年1月将其更名为江铃重汽(qì)。

　　当初，江铃汽车进入重卡领域(yù)的意图是实现商用车全(quán)覆盖(gài)。2013年，江铃汽(qì)车曾表示，最终将(jiāng)建成(chéng)年产10万辆重型载货车、10万台发动机的大(dà)型重卡(kǎ)企业(yè)，达产后主营业务(wù)将超过200亿元。

　　但江铃由于(yú)对重卡市场和(hé)客(kè)户洞察不(bù)足，经营状况并不尽如人(rén)意。2016-2019年(nián)，江(jiāng)铃重卡的销量分(fēn)别为52辆、796辆、1516辆、1090辆，2020年1-9月(yuè)累(lèi)计销量为(wèi)1347辆。

　　同(tóng)时期东风公司、中国重汽、一汽解放等头部(bù)企业的单月(yuè)销量，就已超(chāo)过江(jiāng)铃重(zhòng)汽几年的销量总和(hé)。2020年9月(yuè)之后(hòu)，江(jiāng)铃汽车不再披露有关(guān)江铃(líng)重卡的销量数据(jù)。

　　销量严重(zhòng)拖后腿(tuǐ)，江(jiāng)铃重汽俨然成为(wèi)“财务黑洞(dòng)”。江铃汽车2020年财(cái)报数(shù)据显示，截至(zhì)2020年(nián)12月31日，江铃汽(qì)车(chē)重型汽车相关业务(wù)累计亏损超20.33亿元(yuán)。其(qí)中，2020年亏损(sǔn)最为严重，超(chāo)5亿元。而且2021年(nián)，江铃重(zhòng)汽仍然呈现(xiàn)亏损状态，1月(yuè)净(jìng)亏损为1213.7万(wàn)元。

　　截至(zhì)2020年底，江铃重汽总负债为12.69亿(yì)元，总资(zī)产为(wèi)7.99亿元(yuán)，处于资不抵(dǐ)债的状(zhuàng)态。因此，2021年后，江(jiāng)铃重汽停止了(le)所有的产销工作。

　　值(zhí)得一提的是(shì)，在2021年初，江铃汽车还对江(jiāng)铃重汽进行了(le)11.42亿元的现金增资。这(zhè)一举(jǔ)动的主要(yào)目(mù)的是降低江铃(líng)重汽的资产负债率，便于吸(xī)引外部投(tóu)资(zī)进(jìn)入，利于江(jiāng)铃重汽(qì)进行业务重组。

　　“地主家”也没余粮(liáng)

　　实际上，江铃汽车自身近年来日子也不太好过(guò)。

　　从(cóng)2020年(nián)-2022年间，江铃(líng)汽车分(fēn)别实现(xiàn)营(yíng)收(shōu)330.96亿元、352.21亿元和(hé)301亿(yì)元，这三年内，其实现归母净利润(rùn)分别为5.51亿元、5.74亿元和(hé)9.15亿元。

　　表(biǎo)面(miàn)上看，盈利状况尚可。不(bù)过，在2021年和2022年这两(liǎng)年间，江铃汽车(chē)收到的政府扶(fú)持资金就(jiù)达到5.16亿元和(hé)9.07亿元，这几乎(hū)撑(chēng)起了其当(dāng)年的(de)净利润(rùn)。而扣除非经常(cháng)性(xìng)损益(yì)225是多大码的鞋子女，225是多大码的鞋子后，江铃汽车在这两年的扣非归母净利润分别为2962万元和(hé)-2.3亿元。

　　而且江铃汽车在这两(liǎng)年现金流状(zhuàng)况也不佳。在2020年(nián)，其经营(yíng)活动现金流(liú)净额还达到36.98亿(yì)元，到(dào)了2021年(nián)即降至17.6亿元，而到(dào)了2022年这一科目变(biàn)成(chéng)了-15.19亿元。而且今年一(yī)季(jì)度，这一科(kē)目仍未(wèi)回(huí)正(zhèng)，为-7.22亿元。

　　今年一季度，江(jiāng)铃汽车营(yíng)收为75.26亿元，较上年同期上(shàng)升4.06％，其归母净利润仅为1.83亿(yì)元，较(jiào)上年同期下降5.79％。

　　随着沃(wò)尔沃接(jiē)盘(pán)告(gào)吹，江铃重汽这一“包(bāo)袱”仍(réng)然背(bèi)在江铃汽车肩(jiān)上。而江铃(líng)汽车此次也表示，江铃重汽已暂停生产和销售(shòu)，当前(qián)主要开支为员工薪酬和设备(bèi)维护等(děng)费用。“未来公(gōng)司仍将继续积(jī)极推进江铃重汽的重组工作，”江铃(líng)汽车方面称。

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