华尔街真(zhēn)是风云诡谲(jué)。

　　曾发百页报告做(zuò)空印度首(shǒu)富阿达尼(ní)集(jí)团（Adani Group）而引(yǐn)起(qǐ)轩(xuān)然(rán)大波(bō)的美国新兴(xīng)做空(kōng)机构兴登堡研究(jiū)（Hindenburg Research LLC）再(zài)度出(chū)击，此次矛头对(duì)准(大家真的都放不进脉动瓶口吗，一般进得去脉动瓶口吗zhǔn)的是“华尔街之狼”、著(zhù)名亿万(wàn)富(fù)翁投资者卡尔·伊(yī)坎（Ca大家真的都放不进脉动瓶口吗，一般进得去脉动瓶口吗rl Icahn）！

　　报告一出(chū)，伊坎旗(qí)下控股公司(sī)伊坎(kǎn)企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月2日周二(èr)收盘暴跌19.95％，创有(yǒu)史(shǐ)以来最大单(dān)日跌幅(fú)，市(shì)值蒸发40多亿(yì)美(měi)元(yuán)。

　　而伊坎个人身价，也一夜蒸发29亿(yì)美元(yuán)（约200亿(yì)人民币(bì)）。根据福(fú)布(bù)斯榜单显(xiǎn)示，截至收稿(gǎo)，伊坎(kǎn)个人身价为147亿美元，排名世界富豪榜(bǎng)第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎(kǎn)企业经(jīng)济结构 “类似庞氏骗局(jú)”

　　兴登堡研究在报告中指出，伊坎企业(yè)（IEP）正在运营 “类似庞氏骗局” 的经济(jì)结构。

　　兴登堡研究表示，IEP利用来自新投资者(zhě)的资(zī)金向(xiàng)老投资者(zhě)支(zhī)付股息。报告指出，简而言之，伊(yī)坎一直在使用从(cóng)新投资者那里获得的资金(jīn)向老投资者(zhě)支付股息。“这种类似庞氏骗局的经济结构只有在新资(zī)金(jīn)愿意冒着成为最后一批(pī)'持有资金的风险(xiǎn)的情况下才是可持续的”，报告(gào)说道。

　　兴登堡研究还在报告中称(chēng)，IEP的56亿美元年终净(jìng)资产(chǎn)价值被夸大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体(tǐ)地(dì)，兴登堡研究在报告中表示，IEP的股(gǔ)票被高估了75％以上，“IEP的交易(yì)价格比(bǐ)上次报(bào)告的资产净值高出(chū)218％，远远高于(yú)所有可比公司。”

　　报告(gào)指出，另一方(fāng)面(miàn)，伊坎企业的(de)同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广场控股公(gōng)司(sī)，其交(jiāo)易价格(gé)均低于各自的资(zī)产净值。资产净(jìng)值是衡量(liàng)基(jī)金业绩的关键指标(biāo)，衡量基金所持证券的市(shì)场价值。

　　兴(xīng)登堡认为，推动IEP股票泡(pào)沫的是其15.8％的股息收(shōu)益率(lǜ)，这是(shì)迄今为(wèi)止美国(guó)大型股公(gōng)司(sī)中(zhōng)最高(gāo)的。兴登堡指责伊坎以股票而不是现金的形式发放股息，并让(ràng)伊坎(kǎn)企(qǐ)业出售新股(gǔ)，以满足股东的支出，从而(ér)抬(tái)高了股息收益率。

　　兴(xīng)登堡的报(bào)告还举例称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价值定(dìng)为3.81亿美(měi)元，但一个(gè)月后(hòu)，该部门(mén)的一家重要(yào)子(zi)公司申请破(pò)产。

　　兴登(dēng)堡还指责唯一一家跟踪伊坎企业的大型投行Jefferies（杰(jié)富瑞）与(yǔ)伊坎之间的关(guān)系(xì)密(mì)切。报告称，杰富瑞在其(qí)研究(jiū)中假设，即使在(zài)最坏的情(qíng)况下，伊坎(kǎn)的股息也(yě)将永久支付，同(tóng)时还从(cóng)安排(pái)IEP股票发售(shòu)中获(huò)利。

　　伊坎(kǎn)反击：

　　兴登堡的报告“自以为是(shì)”

　　这份做(zuò)空报告对(duì)伊坎来说是一个重(zhòng)大挑战。他也在报(bào)告刊登的几小时后发声(shēng)反击。

　　伊坎在(zài)一份声明(míng)中表示(shì)，兴(xīng)登堡“自以为是(shì)”的报告旨在以牺牲(shēng)IEP长(zhǎng)期股东的(de)利益为(wèi)代价(jià)获(huò)取(qǔ)利润。伊坎表示：“我们坚(jiān)持公开披(pī)露的信息，我们相信，从长(zhǎng)期来看，IEP的业绩将会像以往一样不言自明(míng)。”

　　伊坎(kǎn)表(biǎo)示，我(wǒ)们仍然相信激进(jìn)主义是最(zuì)好的投资范例。“我过去25年的激进主义(yì)投资已(yǐ)经很(hěn)好地证明了(le)这一点。我们定(dìng)期将(jiāng)我们的维权原则付(fù)诸于我们的多数控股公司以及我们(men)投资部门持有的(de)少数股权，目前在14个上(shàng)市公司董(dǒng)事会中都有代表。此外，我们坚信通过对(duì)冲头(tóu)寸来降低风(fēng)险，尤(yóu)其是在(zài)我(wǒ)们今天所处的市场中。”

　　伊坎的公(gōng)司持有他在能源、汽车、食(shí)品(pǐn)包装、房(fáng)地产和其他行业的各种投资。他是(shì)IEP的控(kòng)股(gǔ)股(gǔ)东，持有85％的(de)股份。

　　申明还(hái)指出，报告中的说法 “不会阻止IEP履行其对IEP的(de)单位持有人和员工的承诺”。

　　此外，股东权(quán)益机构也坐不住了！股东(dōng)权益律所Johnson Fistel发表(biǎo)敦促亏损的(de)投(tóu)资者就兴登堡研究做(zuò)空报告(gào)伸(shēn)出援(yuán)手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做(zuò)空印(yìn)度(dù)首富

　　兴登堡研(yán)究“一战(zhàn)成名”

　　回数(shù)兴登(dēng)堡研究的做空实(shí)例，最出名的莫过于今年2月(yuè)做(zuò)空(kōng)印度首富的阿达尼(ní)集团了。兴(xīng)登堡研究百页的做空报(bào)告(gào)使得前(qián)“亚(yà)洲首富”高塔姆·阿达尼跌(diē)下(xià)神坛(tán)，引发了外资纷(fēn)纷从印(yìn)度股市撤离，更让印度(dù)总理莫迪受到反对派质疑。

　　根据当时美国全国(guó)公共广播电台(tái)称，截至2023年2月6日，阿达(dá)尼(ní)集团市值在(zài)短(duǎn)短10日内蒸发逾1000亿美元，集团的债(zhài)券价(jià)格跌至垃圾(jī)债水平。阿达尼的个人净资产也(yě)缩水近500 亿美元。

　　那么(me)，兴登堡研究究(jiū)竟什么来头？公(gōng)开(kāi)资料(liào)显示，兴(xīng)登堡(bǎo)研究公司成立(lì)于2017年，总(zǒng)部位于纽(niǔ)约市。据(jù)兴登堡(bǎo)研究官网介绍，公司的主要业务包括披露企业的会计造假(jiǎ)、管理问题、未公开关联(lián)交易、财报违规等(děng)。媒体(tǐ)统(tǒng)计显示，从2020年至今，兴登堡研究公司共(gòng)对(duì)30家公司发过难。他们雇佣金融分析师、会计(jì)师(shī)和记者，来(lái)进行调查。

　　兴登堡研究(jiū)的创始？为(wèi)内特·安(ān)德森(sēn)（Nathan Anderson）。现年37岁(suì)的(de)安德森来自(zì)中产家(jiā)庭(tíng)，曾(céng)在康涅狄格大学(xué)学习商科。 据(jù)其(qí)Linkedin资料，大学期间，他加入了(le)以色列的(de)救护(hù)车急(jí)救(jiù)部门，是拥(yōng)有以色列证书的救护人员。

　　公司官(guān)网显示(shì)，“兴登堡研究(jiū)”这个名字源于(yú)1937年在新泽西上空不幸坠(zhuì)毁(huǐ)的飞(fēi)艇(tǐng)——“兴登堡”号。“我们(men)将兴登堡视为完(wán)全可以避免的人为灾难的缩影(yǐng)，”该(gāi)公司的网站(zhàn)上(shàng)写道(dào)。

　　除了此次的(de)IEP以及阿达尼(ní)集团(tuán)，兴登堡研究(jiū)也曾瞄准其他企业。2020年(nián)，兴登堡研究？份69页的做空(kōng)报(bào)告，让(ràng)市(shì)值一度达到(dào)340亿美元的“卡车界特斯拉”公司Nikola的创始人被迫辞职，美国司法(fǎ)部(bù)和证券监管机构随后跟进调查，Nikola的创始(shǐ)人最终被判欺诈罪成立。

　　2021年(nián)3月，兴(xīng)登堡研究指(zhǐ)控电动汽车制造商Lordstown Motors伪造(zào)订单并在生(shēng)产能力方(fāng)面误导投资者。该(gāi)公司的市值(zhí)一度超过50亿美元，如(rú)今已缩水至不到2.6亿美元，其(qí)股票(piào)在(zài)兴(xīng)登堡研究做空报(bào)告公(gōng)布后暴跌90％以上。

　　兴登(dēng)堡研(yán)究(jiū)还曾介(jiè)入(rù)马斯克对推(tuī)特的收购案。在兴登堡研究(jiū)宣(xuān)布做空(kōng)推(tuī)特(tè)后，推特的股价(jià)从49.80美元跌至37.39美元，随后安德森宣布(bù)关(guān)闭做空仓位(wèi)。去年7月中旬，当推特的股价位于(yú)低(dī)点(diǎn)附近(jìn)时(shí)，兴登(dēng)堡(bǎo)研究宣布转为做空(kōng)推特，推特股价随即大涨约8％。

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