芦哲 首席宏观经济学(xué)家

　　占烁 联系(xì)人(rén)

　　投资要点

　　·核(hé)心观点:我们将影(yǐng)响青年失业率的因素拆解为三方(fāng)面：①青(qīng)年失业人(rén)口，②青年总人口，③劳动参与率，失业(yè)率=失业人口/（总人口×劳动(dòng)参与率）。通(tōng)过(guò)三因素框架，我们(men)发现16-24岁失业人口的(de)增加不(bù)能完全解释青年失业率的(de)上升，更(gèng)重要(yào)却被(bèi)忽(hū)视的因素是(shì)青年人口和劳动参与(yǔ)率下降，带来(lái)16-24岁劳动力减少(shǎo)，从(cóng)分母端(duān)大(dà)幅推高青(qīng)年(nián)失业(yè)率。假如今年3月分母端(duān)的青(qīng)年劳动(dòng)力与2020年持平，新(xīn)增约132万(wàn)青年失业人口(kǒu)只(zhǐ)能将失业率拉升至16.2％，但(dàn)实际青年失业率却高达19.6％。我们认(rèn)为，失业人口会(huì)随着经济(jì)复苏而(ér)减(jiǎn)少，但青年劳(láo)动力(lì)的下降可能成为就业“疤痕(hén)效(xiào)应”的长期来源，抬高青年失业率中枢。

　　·青年失业(yè)率(lǜ)的三因素框架：（1）失(shī)业(yè)率(lǜ)=失业人(rén)口/劳动力=失(shī)业(yè)人(rén)口/（总(zǒng)人口×劳动参与率），据(jù)此可将(jiāng)青年失业(yè)率拆(chāi)解(jiě)为青年失业人口、总人(rén)口、劳动参与(yǔ)率(lǜ)三(sān)个因素。

　　·（2）失业率上升未必来自失业(yè)增加，不要(yào)忽略(lüè)分母，劳动力的下降(jiàng)，也(yě)是(shì)抬高失业率(lǜ)的重要原因。2010-2020年，青年失业人口只增加4万，青年劳动力却减少1578万，带动16-24岁(suì)人口失业率大幅提高3.8个点。

　　·分子(zi)端的青年失(shī)业人口：（1）从(cóng)总量(liàng)来看，当(dāng)前城(chéng)镇青年就业(yè)人数约为(wèi)2587万(wàn)人，失业人(rén)数(shù)632万人，比去(qù)年4月增加约(yuē)70万，较(jiào)七普增加约132万。

　　·（2）失业(yè)原因方(fāng)面，近7成青年失业(yè)者是主动辞职，被(bèi)裁员(yuán)比例只有2.6％，远低于35岁(suì)以上(shàng)群体(tǐ)。

　　·（3）按照受(shòu)教育程(chéng)度来看(kàn)，三分之二的(de)青年失业人员接受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青(qīng)年就业(yè)的结构变化较(jiào)大，呈现出(chū)从(cóng)制(zhì)造到服务、知识密(mì)集程度由低到高两个特点(diǎn)。2010年农业和工(gōng)业吸纳(nà)了50.3％的青年(nián)就业(yè)人口，2020年大幅降至25.4％，流出的(de)青年(nián)就业主要转向服务业(yè)。以受教育年(nián)限作为(wèi)维度(dù)，青年就业从知识密(mì)集(jí)程度较(jiào)低的行业流向较高行业，但是知识密集(jí)型行业的青(qīng)年失业情况(kuàng)比(bǐ)整(zhěng)体失业更(gèng)严峻。

　　·（5）服务业复(fù)苏(sū)分化或是(shì)一季度青年失业人口(kǒu)仍增(zēng)加的原因。经济(jì)复苏的主(zhǔ)力是知(zhī)识密集(jí)程度较低(dī)的餐饮、零售等服务业，而知识密(mì)集程(chéng)度较高的生产性服务业复苏较慢，服务业就业(yè)复苏结构的分化，带(dài)来青(qīng)年就(jiù)业和25-59岁就业的分化。

　　·分母端的青年(nián)劳动力：（1中国哪里的莲子最好吃）青年人口：出(chū)生人口与乡村迁入均在(zài)减(jiǎn)少。2010-2020年青年劳动(dòng)力对应(yīng)的出生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万(wàn)。另外，我(wǒ)国农村向(xiàng)城镇的人口转移也在减速(sù)，新增城(chéng)镇人口(kǒu)从十三五(wǔ)期间（2016-2020年）的2184万人，减至(zhì)2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参(cān)与(yǔ)率(lǜ)出现超预期下降。2010-2020年青年劳动(dòng)参与(yǔ)率下降6.7个点，但疫情以来仅仅三年，已经下降7.1个点。近三年青年劳动参与率的下降主要有三(sān)方面原因：一是16-24岁在校生大幅增加493万(wàn)；二是部分群体因就业形势(shì)恶化(huà)而退出劳动(dòng)市(shì)场(chǎng)；三是就业(yè)观念的变(biàn)化导致初次进入劳动市场(chǎng)时间(jiān)推迟，降低16-24岁劳动(dòng)参与率。

　　·结(jié)论：（1）失业人口的(de)增加不能完全(quán)解释青年失业率的(de)上升(shēng)。假如当前青年(nián)劳动(dòng)力与2020年相同，在失业人口增加132万至632万人的情况(kuàng)下(xià)，对应青年失业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月(yuè)却(què)达到19.6％，如图19。失业人(rén)口的增加只能解释当前青年失(shī)业率的一部分，另一部分则来自分母端，城镇青年劳动(dòng)力(lì)的减少。

　　·（2）未来青年失业(yè)率的变(biàn)动(dòng)可能出现(xiàn)以下三种情(qíng)况：①青年失业(yè)人口(kǒu)增加，同时劳动力减少，青年失业(yè)率上升；②青年失业人口与(yǔ)劳动力均在减少，但失业人口降幅不及劳(láo)动力(lì)降幅，青年失业率上升(shēng)；③青年失业人口与劳动力均在减少，失业人口降幅大于劳动力(lì)降(jiàng)幅，青(qīng)年(nián)失业率下降。

　　·（3）我们认为，失业(yè)人(rén)口(kǒu)会随着疫(yì)情后(hòu)经济(jì)复苏(sū)而减(jiǎn)少，但青年(nián)劳(láo)动力的下(xià)降(jiàng)可能成为(wèi)就业“疤(bā)痕效应(yīng)”的长期来源，抬(tái)高青年失业率(lǜ)的长期(qī)中枢。未来失业(yè)率的分母端越来越重要。

　　·风险提示(shì)：服务业分化未收窄(zhǎi)；青年劳(láo)动参与率出(chū)现明显下(xià)降；外需、房地(dì)产等(děng)不及(jí)预期(qī)，经济和(hé)就业恢(huī)复(fù)偏慢。

　　目(mù) 录

　　1. 青(qīng)年失业(yè)率的三因素框(kuāng)架

　　2.分子端：新增青年失业人员缘于服务业复苏分化

　　2.1.青年失业(yè)人口：主动辞职居多；三分之二接受过大学教育(yù)

　　2.2.行(xíng)业：从制造到服(fú)务，知识密度从低(dī)到(dào)高

　　2.3.服(fú)务业复(fù)苏分(fēn)化或是(shì)一季度青年失业(yè)人口仍增加(jiā)的原因

　　3.分母端：人(rén)口和劳动参与(yǔ)率均下(xià)降，带来(lái)劳动力减少

　　3.1.青年人口：出(chū)生人口与(yǔ)乡村迁入(rù)均在减少

　　3.2.青年劳动(dòng)参与率：超预(yù)期下降(jiàng)

　　4. 结论：未来失业率的分母端可能(néng)会(huì)越来(lái)越重要

　　5. 附录：概念(niàn)和数据(jù)说明

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月份16-24岁青年失业率攀升至20.4％，创下2018年有数据以(yǐ)来最高值。在疫情影响退散、经济(jì)逐步复苏(sū)的情况(kuàng)下，城镇调查失业率较去(qù)年同期大幅下(xià)降0.9个点(diǎn)，但青年失业(yè)率(lǜ)却较去年4月逆势攀升2.2个点。本篇(piān)报告将重点研究疫情(qíng)后(hòu)留下的“疤痕效应”如何推高青年失业率。

　　1.青年失业率(lǜ)的三因素框架

　　失(shī)业(yè)率=失业人(rén)口/劳动力=失业(yè)人口/（总人(rén)口(kǒu)×劳动(dòng)参与率）

　　据此可见(jiàn)，影响青年失业率(lǜ)的主要是三个因素：①青年失业人(rén)口；②青年总(zǒng)人口；③劳动参与率，其(qí)中②③决定着(zhe)青(qīng)年劳(láo)动力的变化。这三个因素均为城镇口径。

　　三(sān)个因素的(de)变(biàn)化都不能忽(hū)视。当(dāng)我(wǒ)们(men)讨论(lùn)失业率时，经常认为失业率上升一定(dìng)是失业增(zēng)加的结果，这个判断对于(yú)全年(nián)龄段失业率来说(shuō)并没有问题(tí)，因为我(wǒ)国的劳动力总(zǒng)量（也称经(jīng)济活动人口）在2015年之前一直在(zài)上升，2015年后略有下降，到2021年末下降了2.6％，年均降幅约0.4％。但青年失业率则(zé)不能忽视分母的变动，因为青(qīng)年(nián)劳动力波动幅度更大。

　　例如2010-2020年，青年失(shī)业人口只增加4万，青(qīng)年劳动力却减少(shǎo)1578万，带动16-24岁人口失业率大幅(fú)提高3.8个(gè)点。两次人口普(pǔ)查(chá)期(qī)间（2010-2020年(nián)），青年失业(yè)人口(kǒu)从(cóng)496万增加到500万，仅增加(jiā)了4万(wàn)左(zuǒ)右(yòu)，约为(wèi)2020年青年劳动力的0.1％，但青(qīng)年失业率却从(cóng)六普的(de)9％提高到七普（2020年11月）的12.8％，大幅(fú)提高3.8个点。主(zhǔ)要(yào)原因就(jiù)是失业率的分(fēn)母在下降，16-24岁青年劳动力人口在此期间从5481万人大(dà)幅减至3903万人，减少了(le)1578万(wàn)。但(dàn)是，2010-2020年全年龄段劳动(dòng)力数(shù)量(liàng)基本稳定在7.8亿(yì)，整体失业率的(de)分母基本不变(biàn)。因此，2010-2020年间，决定(dìng)整体失业(yè)率变动的是失业人口数量(liàng)（分子），但决定青年失业率变动的却是青年劳(láo)动力(lì)总量(liàng)（分母）。

　　2.分(fēn)子端：新增(zēng)青年失(shī)业人员缘于服务业复(fù)苏分化

　　2.1.青年失业人口：主动辞职居(jū)多；三分之二接受过大学教(jiào)育

　　从总量来看，当前(qián)城(chéng)镇青年就业人数约为2587万(wàn)人，失(shī)业人(rén)数632万(wàn)人，比去年4月增加约70万，较七普增加约132万。国家统计局(jú)在3月就业数据解读时(shí)，披(pī)露了当前青(qīng)年就业和失业人数的基本情(qíng)况：“初(chū)步测算3月份城镇青年(nián)9637万人，没有参与劳动力市场的青年6418万人，主(zhǔ)体为(wèi)在校学(xué)生；参(cān)与劳动力(lì)市场的青年(nián)3219万人，其中就业人数2587万人、失业人数632万人。”[1]假设(shè)青(qīng)年劳动力人数(shù)与去年基本持平，今年4月青年失业率比去年同期高2.2个点(diǎn)，青年失业(yè)人员(yuán)比去(qù)年同(tóng)期多(duō)70万(wàn)人左右(yòu)，比(bǐ)2020年七普多132万(wàn)人(rén)。

　　从(cóng)增量看，今年前四个(gè)月(yuè)青年失(shī)业(yè)形(xíng)势好于去(qù)年同(tóng)期。假设2022年以来青年劳动(dòng)力总量维持在3219万，青年失业率每提高(gāo)1个点，带来(lái)32万左右的新增失业人口。尽管今年4月青年失业率(lǜ)比去年同期高2.2个(gè)点，但从新(xīn)增青(qīng)年失业人口来看，今(jīn)年(nián)1-4月(yuè)约(yuē)为119万，去年同期为125.5万。从增(zēng)量来看(kàn)，今(jīn)年前(qián)四个月青年失业形势要(yào)好于去(qù)年，这(zhè)与当前(qián)经济(jì)逐(zhú)渐(jiàn)恢复也有关(guān)系(xì)。

　　从节奏(zòu)来(lái)看，受夏季毕业影响，我(wǒ)国青年失业率一(yī)般在上半年逐(zhú)渐提高，7月(yuè)达到(dào)峰值(zhí)，8月开(kāi)始逐步回落，预计5-7月青年失业率或将继(jì)续小幅(fú)攀升。

　　失业原因方面，近7成(chéng)青年失业者是主动辞(cí)职，被(bèi)裁(cái)员(yuán)比例只有2.6％，远低于35岁(suì)以上群体。一种观点认为，青年群体由(yóu)于(yú)工(gōng)作经验和技能相对不熟练，往往在企业裁员时(shí)首当其冲(chōng)。但根(gēn)据(jù)月度劳(láo)动力调查数(shù)据，青年失业主要原因是(shì)主动(dòng)辞职(zhí)，被裁员的比例明显低(dī)于35岁以(yǐ)上群(qún)体(tǐ)。根据《2021年中国劳(láo)动统计(jì)年鉴》，有(yǒu)工作意(yì)愿但(dàn)从未工作过的失业群(qún)体(tǐ)在16-24岁失业人口中占比59％，其(qí)他年龄(líng)群(qún)体中这一比例最高(gāo)是14.4％。我们剔除这(zhè)部分(fēn)失业人群后，剩下的青年(nián)失业(yè)人(rén)口中，第(dì)一大失业原因是主动辞职，占比68.2％，单位倒闭破(pò)产(chǎn)占比5.9％；而裁员仅占2.6％。横向(xiàng)对比(bǐ)，裁员比例(lì)从高到低依次是(shì)：60岁以上（4.8％）>；35-59岁(suì)（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程度来看(kàn)，三分之二的(de)青年失(shī)业人员接受过(guò)大学教育。各(gè)年龄段失业人(rén)群中，年龄(líng)越(yuè)低，平均受教(jiào)育(yù)程度(dù)越(yuè)高。16-24岁(suì)失(shī)业(yè)人员(yuán)中66.2％是接受过大学教育的，这一(yī)比例在其他三(sān)个年龄阶(jiē)段逐步递(dì)减(jiǎn)，25-34岁（40.5％）>；35-59岁(suì)（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业(yè)人口的(de)受教(jiào)育(yù)程度也大致类似，青年人由于年龄限制，接(jiē)受(shòu)大学教育比例略低(dī)于25-34岁，整体来看35岁以下就业人员的受教(jiào)育程度大(dà)幅高于35岁(suì)以上。按照接受过大学教育的占(zhàn)比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁(suì)以上（3％）。

　　2.2.行业：从制(zhì)造到(dào)服务，知识密度从低到高

　　青年(nián)失业人口的(de)行业与(yǔ)青年就业分布(bù)基(jī)本一致。青年失(shī)业人口(kǒu)呈(chéng)现(xiàn)出行业聚集的特点，主要集中在5个大类行业，2020年占(zhàn)比分别为：批发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住(zhù)宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修理和其他服(fú)务业（6.7％），这(zhè)5个(gè)行业占(zhàn)全部(bù)青年失业人口的65％左右(yòu)。同时，这(zhè)5个(gè)行业也是青年(nián)就业集中的行(xíng)业，吸纳了60.7％的青年就(jiù)业(yè)。从行业来看，青(qīng)年失业人口的(de)行业分布是由就业分布决(jué)定的(de)，吸纳就(jiù)业占比较大的(de)行业(yè)，往往也贡献了较大规模的失业(yè)。因此，在挖掘(jué)青(qīng)年失(shī)业人口来自何处(chù)之前，需要研究(jiū)青年就(jiù)业的行业结构。

　　2010-2020年青(qīng)年(nián)就业的结构变化较大，呈现(xiàn)出从制造到(dào)服(fú)务(wù)、知(zhī)识(shí)密集程度由低到高两(liǎng)个特点(diǎn)。

　　青年(nián)就业从工农(nóng)业大量流(liú)入(rù)服务业(yè)。农(nóng)林牧渔、采(cǎi)矿业、制造业(yè)和电热(rè)燃水的生(shēng)产(chǎn)供应业(yè)，这(zhè)四个行业是(shì)国民经济分(fēn)类的农业和工业。2010年这四个行业吸纳了50.3％的青(qīng)年(nián)就业(yè)人口，到2020年该比(bǐ)例(lì)大幅降(jiàng)至(zhì)25.4％。其中，制(zhì)造(zào)业从37.4％降至22％，农林(lín)牧渔从(cóng)11.4％降至2.5％，分(fēn)别降(jiàng)低(dī)15.4和9.0个点(diǎn)。有4个(gè)行业吸纳青年(nián)就业(yè)比例增加超2个点，其(qí)中(zhōng)，教育业为5.3％，租赁和商(shāng)务服务(wù)为(wèi)3.1％，信(xìn)息技术为2.8％，卫生和社工为2.0％。另外(wài)，建筑(zhù)业(yè)和房地产等其他6个服务行业(yè)吸纳青年就业的比例均增超1个百分(fēn)点。

　　以受教育年(nián)限作(zuò)为维度，青年就业从知识密集程度较低的行业流向较(jiào)高行业。我们以《2021年(nián)劳(láo)动统(tǒng)计年鉴》中各(gè)行业就业人员(yuán)的受教(jiào)育年限(xiàn)，来计(jì)算各行业的知识密集(jí)程度。有5个行中国哪里的莲子最好吃业的平(píng)均受教育年限在14年以上，依次是：科学研究与技术(shù)服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输(shū)、软件和信息技术(shù)服务(wù)（14.2）>；卫生和社会工(gōng)作（12.1），除金融业外，其他四个行业是过(guò)去十年青年就业流入的主要行业，吸纳(nà)青年(nián)就(jiù)业比例的增幅均居前列。如(rú)图10，各(gè)行业(yè)所(suǒ)吸(xī)纳的青年就业(yè)比例(lì)变(biàn)动与行业(yè)平(píng)均(jūn)受教育年限基本一(yī)致，即青年就业从知识密集程度较低的行业流(liú)向较高行业。

　　但(dàn)是知识密集型行业的青年(nián)失业情况比整体失业(yè)更严峻(jùn)。我们(men)用(yòng)《2021年(nián)中国劳(láo)动(dòng)统计年鉴》中各行业的青年失业比例（该行业的青年失业人数/青(qīng)年失业总人(rén)数），除以各行业(yè)的青年(nián)就业比例(lì)（该行业(yè)的青年就(jiù)业人数/青年就业(yè)总(zǒng)人数），来作(zuò)为各行业(yè)失业率(lǜ)的近似替代指(zhǐ)标。以这个指标来看(kàn)，知(zhī)识密集型(xíng)行业(yè)的青年失业率(lǜ)大多高(gāo)于全年龄段失业率，如信(xìn)息(xī)技术、教育、科研(yán)服务(wù)、公(gōng)共(gòng)管(guǎn)理等行业(yè)，体现在(zài)图11中，都位于右(yòu)下方(fāng)。

　　2.3.服务业复苏分化或(huò)是(shì)一季度青年失业人口仍增加的原因

　　一季度服务业(yè)复苏出现分化。今年(nián)一季度GDP同比增(zēng)长4.5％，较疫情前(qián)三年(nián)Q1均值有(yǒu)2.2个点的增速缺口。分(fēn)行(xíng)业来看，批发(fā)零售业缺口为1.5个点(diǎn)，而建筑业、住(zhù)宿餐饮业增速均高于疫情前(qián)三年均值(zhí)，这三个行业一季度(dù)复(fù)苏情况较好；知识密集程度更高的房地产业、租赁(lìn)和商务(wù)服务业、信息技术服务业的缺口分别为4.1、4.7、11个点，一(yī)季度(dù)复苏(sū)相(xiāng)对较慢(màn)。

　　因此从失业率的分子(zi)端来看，当(dāng)前青年失(shī)业人(rén)员(yuán)增长(zhǎng)的症结在(zài)于服(fú)务业就业复苏的结构不均衡。一(yī)方面，随着受教育(yù)水平(píng)的整体提高，青(qīng)年就业(yè)大量流向(xiàng)知(zhī)识(shí)密集型(xíng)服务业，如教育、信息技术等行业。另一方面，年初疫情影响(xiǎng)减(jiǎn)弱后，经济(jì)复苏的主力是(shì)知识密(mì)集程度较低的生活性服务业，而知识(shí)密(mì)集(jí)程度较高的生产性(xìng)服务(wù)业复苏较慢。所以服务业就业复苏结构分化，带来(lái)的青年失(shī)业人口(kǒu)和(hé)25-59岁失(shī)业人口的分化。房地产(chǎn)、互联网、教育(yù)[1]等行业的一(yī)季度就业尚未出现明显改善，应(yīng)届生(shēng)就业压力大；而住(zhù)宿餐饮等行(xíng)业就业已经出现回暖，但(dàn)对于三分之二接(jiē)受(shòu)过大学(xué)教育的青年失业人口而言，这些(xiē)行业(yè)的就业吸纳相对有限。

　　3.分(fēn)母端：人口(kǒu)和劳动参与率均下降，带来劳动力(lì)减(jiǎn)少

　　青年失业率的分母端是城镇(zhèn)青年劳动力，主要由青年人口和劳动参与(yǔ)率决定。2022年(nián)我国开(kāi)始(shǐ)步入人口负增长时代，城镇青年劳动(dòng)力(lì)可能将步入长期下降通道，这将从分母(mǔ)端推(tuī)升青(qīng)年失业率，或成为疫情后就业(yè)“疤痕效应”的长期来源。

　　3.1.青年人口：出生人口(kǒu)与乡村迁入均(jūn)在减少

　　城(chéng)镇青年劳动(dòng)力首先取(qǔ)决于城镇青年人口数量，而后者来自于两部分(fēn)，一是16-24年前的(de)出生人口，二是乡村到(dào)城镇的(de)迁移人口，这两部分增量未来都趋于下(xià)降。

　　2010-2020年青(qīng)年(nián)劳动力对应的出生人口减(jiǎn)少4381万，2020-2030年(nián)减少1762万。2010年和2020年(nián)的16-24岁(suì)人口分别对应(yīng)1986-1994、1996-2004年的出生(shēng)人口，而(ér)前者正(zhèng)好是建国以来的(de)一(yī)轮“小婴儿潮”时(shí)期，年均出(chū)生(shēng)人口超2000万，其中1987年(nián)出生人(rén)口(kǒu)最高(gāo)超过(guò)2500万(wàn)，到90年代开始明显步入(rù)下降通道。1986-1994年合(hé)计出生(shēng)人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少约(yuē)4381万，降(jiàng)幅为21.2％。2020和(hé)2030年(nián)的16-24岁人口分别对应1996-2004、2006-2014年的(de)出(chū)生人(rén)口，这两个时(shí)期分别为1.63、1.45亿，出生人口减少约1762万。

　　另一方面，我国农村向城镇的人口(kǒu)转移也在减(jiǎn)速(sù)。新增城镇人口从2016年开(kāi)始逐年减少，十三五期间(jiān)（2016-2020年(nián)）均(jūn)值约为2184万(wàn)人，但(dàn)2022年只有650万人。预计今年(nián)随着疫情影(yǐng)响减弱，人员(yuán)流动恢复，新增城镇(zhèn)人口数量会较去年有明显增(zēng)长，但可能仍然(rán)较难回(huí)到(dào)十三五期间超2000万的(de)规模。当前我(wǒ)国城镇化率(lǜ)已(yǐ)经达(dá)到65％以上，继续高速增长空间有限，从乡村到(dào)城镇(zhèn)的(de)迁移人口数量整体将呈(chéng)现(xiàn)下(xià)降趋势。

　　3.2. 青年劳动参与率(lǜ)：超预期下(xià)降

　　青(qīng)年劳动参与率有(yǒu)两(liǎng)个(gè)特点，一是低于其他年龄段群体(tǐ)，大部(bù)分青年(nián)在校，并未进入劳动市(shì)场。二是近(jìn)年来呈下降(jiàng)趋势。

　　2020-2023年，青(qīng)年劳动参(cān)与(yǔ)率出(chū)现超预期下降。根据今年3月统计局(jú)披露(lù)的青年就业和失(shī)业人数，当前(qián)16-24岁青年的劳动(dòng)参与率约为33.4％，即(jí)9637万城(chéng)镇青年人口中，有(yǒu)3219万进入或有意愿进入(rù)劳动市场。而2010和(hé)2020年(nián)两次人口普(pǔ)查(chá)时，青年劳动参与率分别为47.2％、40.5％。此(cǐ)前十年，青年劳动参(cān)与率下降6.7个点，但疫情以来仅仅三(sān)年，该(gāi)指标(biāo)已经下降(jiàng)7.1个点。

　　近(jìn)三年(nián)青年(nián)劳动(dòng)参与率的(de)下降(jiàng)主要(yào)有三方(fāng)面原因。

　　一是16-24岁在(zài)校生大(dà)幅增加(jiā)493万(wàn)。2010到(dào)2020的十年间(jiān)，16-24岁在校生增加(jiā)了706万，年均增加70.6万(wàn)；但2019年末到2021年末，仅仅两年的时间里，该年龄段(duàn)的在校(xiào)生增加了493万，年均增长(zhǎng)246.5万，远远快(kuài)于此前十年增速。

　　二是部分群体因就(jiù)业(yè)形势恶化而退出(chū)劳动市场(chǎng)，在未来经(jīng)济和就业好(hǎo)转后会回(huí)到劳(láo)动市场。2020年3月，国(guó)家统(tǒng)计局曾在(zài)发布会(huì)指(zhǐ)出当月“就(jiù)业人员规模(mó)比1月份下(xià)降(jiàng)6％以上”，说明就业形势(shì)恶化时，也会影响劳动参(cān)与率。

　　三是(shì)就业(yè)观念的(de)变化导致(zhì)初次进入劳(láo)动市场时间推迟，降低16-24岁劳动参与率。从(cóng)社会风气来看，对学(xué)历的推崇导(dǎo)致(zhì)本(běn)科(kē)毕业(yè)即进入(rù)就(jiù)业市场的(de)年轻人减少，加上考研、考公竞(jìng)争(zhēng)激烈，发展至“二战”“三(sān)战”，客观(guān)上会(huì)将部分青年人初次就业时(shí)间从(cóng)16-24岁延迟到25岁之(zhī)后，从而导致16-24岁劳(láo)动参与率出现(xiàn)下降。

　　4.结论：未(wèi)来失业(yè)率的分母(mǔ)端可能(néng)会越来越重(zhòng)要

　　失业(yè)人口的(de)增加(jiā)不能完(wán)全解释青年失业率的(de)上升(shēng)。假如当前(qián)青年劳动力(lì)与2020年相(xiāng)同，在失业人口增加132万至632万人的情况(kuàng)下(xià)，对(duì)应青年失业(yè)率(lǜ)应该从12.8％提高至(zhì)16.2％，但3月却达到(dào)19.6％，如图19。失业人口的(de)增加只(zhǐ)能解(jiě)释当前(qián)青(qīng)年失业率的(de)一部分，另一部(bù)分则(zé)来自分母端，城(chéng)镇青年劳动(dòng)力(lì)的减少。

　　考(kǎo)虑到2020年我(wǒ)国人口已经开始(shǐ)负增长，未来青年失(shī)业(yè)率的变动(dòng)可能出现以(yǐ)下三(sān)种情况：

　　①青(qīng)年(nián)失业人口(kǒu)增加，同时劳动力减少，青(qīng)年失业(yè)率上升(shēng)；

　　②青年失业人口与(yǔ)劳动力均在减少，但失(shī)业(yè)人口降幅不及(jí)劳动力降幅(fú)，青年(nián)失业率上(shàng)升；

　　③青(qīng)年失业人(rén)口与劳动力(lì)均在减(jiǎn)少，失业(yè)人口降幅大于(yú)劳动力降幅，青年失业(yè)率下(xià)降(jiàng)。

　　我们(men)认(rèn)为，未来失业人口会随着(zhe)经济(jì)复苏而减少，但经济复苏难(nán)以改变(biàn)失(shī)业(yè)率的分母下降趋势。青年(nián)劳动力的下降可能成为就(jiù)业“疤痕效(xiào)应”的(de)长期来源(yuán)，抬高(gāo)青年失业率(lǜ)的长期中枢。未来(lái)失(shī)业率的分母(mǔ)端可能会越来(lái)越重(zhòng)要(yào)，这也是人口长周期变化的影响之一。

　　5.附录：概念和数据说(shuō)明(míng)

　　青年(nián)失业率的两个前置概念(niàn)。讨论16-24岁人(rén)口调查(chá)失业率时(shí)，有必要(yào)明晰这一(yī)概(gài)念的两个要点：一是调(diào)查失业率是城镇就业范(fàn)围，并非针对全(quán)部(bù)就业人口，不包括(kuò)乡(xiāng)村就(jiù)业，2022年底(dǐ)我国城(chéng)乡就业大约分(fēn)别占63％、37％，近(jìn)四(sì)成的(de)就(jiù)业人口并未包含(hán)在内。因此，许多针(zhēn)对青年失业(yè)率(lǜ)的讨(tǎo)论以全国青年(nián)人(rén)口数(shù)量为出发点，未区分(fēn)人口(kǒu)总(zǒng)量与城乡结构(gòu)的(de)问题，有失偏(piān)颇。本篇报(bào)告如无(wú)特别说(shuō)明，各(gè)概念(niàn)均是指城镇(zhèn)就业口(kǒu)径。

　　二是(shì)失业率的分母不含没有劳动(dòng)意愿的劳动年龄人口。按照统计局的定(dìng)义(yì)，“劳(láo)动力指(zhǐ)年满16周岁，有劳动能力，参加或要求(qiú)参加(jiā)社会经济活(huó)动的人(rén)员。包括就(jiù)业人员和失业(yè)人员”，因(yīn)此没有(yǒu)就(jiù)业意愿(yuàn)的劳动年(nián)龄人(rén)口(kǒu)不计入劳动力。根据(jù)《2022年中国劳动统(tǒng)计年(nián)鉴》，2021年(nián)底我国16岁以上的人(rén)口约为(wèi)11.5亿(yì)，其(qí)中只有68％属于劳动力，约为7.8亿(yì)，而就业人口为约7.46亿，据此推(tuī)算城乡失业人口(kǒu)可(kě)能为3372万人左右。

　　从数据(jù)来看，失(shī)业率来自全国月度劳动力调查。该(gāi)项调查制(zhì)度于2005年正式实施，每年进行两次全国劳动力抽样调查，调查范围为中(zhōng)国大陆的(de)城镇和乡村，调查对象(xiàng)为(wèi)16岁(suì)及以上人(rén)口。2009年3月，为更及时准确反映(yìng)劳动力市场变化情况，建立了(le)31个大城市月(yuè)度劳动(dòng)力调查制(zhì)度。2013年4月，又将月度劳(láo)动力调查范围扩大至65个城(chéng)市。2016年1月(yuè)，全国月度(dù)劳(láo)动力调查正(zhèng)式在(zài)全国范围内开展(zhǎn)，调(diào)查范围覆盖全国所(suǒ)有地级市。

　　月度(dù)劳动力(lì)调查样本(běn)比例(lì)约为0.2‰，是年度调查的五分之一左右。全国每月调查约12万户，2020年全国(guó)家庭户约为49415.7万户，样本占比约(yuē)0.2‰，作

　　为(wèi)对比，我国年(nián)度(dù)人口调查(chá)样本比(bǐ)例为(wèi)1‰，五年一(yī)次的人口(kǒu)抽样调查(chá)样本比(bǐ)例为1％。而每10年一(yī)次的人口(kǒu)普查则在长表部分纳(nà)入(rù)就业调查，长表抽样比例(lì)是(shì)10％左(zuǒ)右(yòu)，因而(ér)人口(kǒu)普查的就业数据质量更高(gāo)。

　　就业人(rén)员总数(shù)会(huì)根(gēn)据普查数据(jù)进行修正，但结(jié)构数(shù)据仍会(huì)存在差(chà)异。比如2020年的(de)《劳动统计年鉴》显示，2019年(nián)末(mò)全国就业人员约为7.75亿人；而(ér)七普后次年的年鉴将这一数据修(xiū)正为7.54亿(yì)人(rén)左右，误差约(yuē)2100万人。但结构数据的差异(yì)仍然存在。比如《2021年(nián)劳(láo)动(dòng)统计年鉴》中，2020年城镇制造业就业人员占比为(wèi)18.0％，而七(qī)普(pǔ)数据(jù)为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业(yè)分化(huà)未收(shōu)窄；

　　（2） 青年(nián)劳动(dòng)参(cān)与率(lǜ)出现明显下降；

　　（3） 外需、房地产等不及预期，经济和就业恢(huī)复(fù)偏慢。

　　报(bào)告信息

　　证券研究报告(gào)：【芦哲&；占烁(shuò)】青年就业：从三(sān)因素框架看“疤痕效(xiào)应”来自何(hé)处

　　研报撰写(xiě)人员：芦哲(zhé)（S0120521070001，首席宏观(guān)经济学(xué)家），占烁（S0120122070060，联(lián)系人）

　　对外发布时间(jiān)：2023年5月26日

　　报(bào)告(gào)发布机(jī)构(gòu)：德邦证(zhèng)券股(gǔ)份有限公司(sī)

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