钠(nà)电池产能规划(huà)从0到10GWh再到18GWh，年(nián)赚1亿拟撬动54亿乃至94亿投资，传艺科(kē)技是真跨界还是奢望，飙涨后(hòu)又腰斩的股价似(shì)乎已经给出注脚(jiǎo)。

　　去(qù)年(nián)6月以(yǐ)来(lái)，萦绕在(zài)键盘生产商传艺科技（002866.SZ）身上的最大(dà)议题莫过(guò)于跨界钠电池(chí)。

　　这个热门又令人遐想(xiǎng)的(de)题材搭配公(gōng)司释(shì)放(fàng)钠电池项目进展(zhǎn)的“积(jī)极主动”，在2022年刺激着(zhe)传艺科(kē)技股价迅速(sù)飙涨4倍，甚至期间(jiān)还(hái)祭(jì)出“七连板”和(hé)“五连板”妖股走势。然去年(nián)末(mò)以来，抛“利好消息”催(cuī)涨股价的套(tào)路(lù)完全失灵(líng)，股(gǔ)价又在4个(gè)多月时间极速(sù)腰斩(zhǎn)。即便是3月末扔出30亿元定增预案(àn)投建年(nián)产5.5GWh钠(nà)电池项目，传艺科技也只收(shōu)获了短暂的上涨，而后再未掀起波澜。

　　钛媒体(tǐ)APP注(zhù)意到，股价过山车式(shì)的涨跌折(zhé)射的是市场对(duì)传艺科技高调跨界钠电赛(sài)道故(gù)事的怀疑：从宣布跨界到现(xiàn)在，时间不(bù)过10多月(yuè)，规划产能已经从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元的传(chuán)艺科(kē)技(jì)如(rú)何撬动54亿元乃至(zhì)94亿元的投资成本？巨头环伺、落地产能骤增、锂价持续下行，在愈加拥挤(jǐ)的赛道上(shàng)，夸下(xià)海口的(de)产能又该(gāi)如何消化(huà)？过往投资计划(huà)频频“跳票”、实(shí)际效(xiào)益与预期天差地别等“黑历史”在前(qián)，“大(dà)跃进”的新项目如何(hé)让人信服(fú)？

　　跨界钠电池，股价“过山车”

　　早在20世(shì)纪70年(nián)代，钠离子电(diàn)池便与锂离(lí)子(zi)电池同(tóng)时(shí)期萌芽(yá)，但(dàn)由(yóu)于钠电负极嵌(qiàn)钠能力较(jiào)弱、钠电(diàn)池能量密度(dù)较低，导致(zhì)其研发进度大大落(luò)后于了锂(lǐ)电池(chí)。直到2020年后，随着(zhe)钠电(diàn)关键技(jì)术完成突破以及锂(lǐ)价不断(duàn)飙升，钠电才作(zuò)为锂电“备胎”之(zhī)一重(zhòng)回人们重视。尤其2021年7月，宁德时(shí)代(dài)推出(chū)第一(yī)代钠离子(zi)电池，掀起钠电风(fēng)潮，并将风口带(dài)到了A股市场。

　　时值(zhí)2022年锂价暴(bào)涨，A股钠(nà)电炒(chǎo)作如(rú)日中天之际，传艺科技于去年6月(yuè)22日晚间高(gāo)调宣布(bù)入局。彼(bǐ)时(shí)的公(gōng)告(gào)显示，公司拟投资3000万元通过全资子公司江(jiāng)苏智纬(wěi)电(diàn)子科(kē)技(jì)有限公司（以(yǐ)下简称(chēng)“智纬电子(zi)”） 同海(hǎi)盈(yíng)汇(huì)鑫企业、自然人杨磊(lěi)和杨(yáng)崇义合作设立控(kòng)股(gǔ)孙公司江(jiāng)苏传艺钠电(diàn)科技有限公司（公司持(chí)股75％，以下简称(chēng)“传艺钠(nà)电”）。

　　公告出，传艺科技(jì)旋即涨停，当(dāng)日(rì)盘后公(gōng)司迫不及待召(zhào)开电话会议(yì)，向合(hé)计64名(míng)分(fēn)析师和个人投资者披露(lù)跨界(jiè)钠电的各种细节。根据规(guī)划，传艺科技钠电(diàn)池(chí)项目中(zhōng)试(shì)线2022年(nián)投(tóu)产，一(yī)期2GWh的产能2023年(nián)投产，二期计划新建8GWh的产能。

　　撂下电话，股(gǔ)价更加疯涨。加上6月23日的涨(zhǎng)停，传(chuán)艺科技宣布跨(kuà)界后(hòu)一口气收出7个涨停板，市值快速实现(xiàn)翻倍(bèi)。

　　传(chuán)艺科技日K线图，来(lái)源：wind

　　有了(le)钠电(diàn)消息催涨股价(jià)的前车在前，传(chuán)艺科技开始(shǐ)有意(yì)无(wú)意(yì)地“主动”披露钠(nà)电项目进展，而公司股价(jià)也(yě)往往在公告披露后录得大幅上涨(zhǎng)。去年(nián)12月(yuè)5日(rì)盘(pán)中，公司股价一(yī)度(dù)摸高至54.44元/股，相较于跨(kuà)界钠电池前10元(yuán)/股(gǔ)左右(yòu)的温吞股价，不到半年的(de)时(shí)间已翻了逾5倍(bèi)。

　　但此(cǐ)后，公司股价开始(shǐ)掉头向下，无论其如(rú)何发布“利(lì)好”消息(xī)，股(gǔ)价也再难掀大风浪，反而(ér)随着时间的推(tuī)移(yí)，迅速回落。截至4月20日收盘，报(bào)28.14元(yuán)/股，4个多月时间(jiān)已经较高点腰斩。

　　值得一提(tí)的是，由于在(zài)2022年6月23日(rì)盘后，公司迫切(qiè)召开电(diàn)话会并在《投资者关系活传统体育项目有哪些 传统体育游戏有哪些动记录(lù)表(biǎo)》中对外发(fā)布钠电(diàn)池业(yè)务(wù)未来规划、技术水平等(děng)涉及(jí)公司(sī)经营的(de)重大信息，但直至(zhì)2022年7月9日(rì)才正式通过《关于(yú)对(duì)深圳证券交易(yì)所(suǒ)关注函回(huí)复的公告》补(bǔ)充披露相关事(shì)项，传艺(yì)科(kē)技及(jí)公司董事长兼总(zǒng)经理邹伟民、时任董秘许小丽(lì)还遭深交所通报批评(píng)。

　　产能“大跃进(jìn)”，钱从哪里来？

　　回看传艺科(kē)技股价“过山车”式上下，背后纵有(yǒu)游(yóu)资推波(bō)助澜，但归(guī)根结(jié)底还是其资金有限与(yǔ)钠电产能(néng)规划“大跃进”不匹(pǐ)配无法让(ràng)市场信服(fú)造成(chéng)的(de)。

　　根(gēn)据公司定增(zēng)预案，钠电池(chí)二期5.5GWh项(xiàng)目建成后(hòu)，公(gōng)司(sī)产能将达到10GWh。而根据公司此前对交易所回复函(hán)和2023年度定增预案，公司(sī)规(guī)划的10GWh钠电池项目的投资成本约54亿(yì)元。其中，土地购(gòu)置及厂房成本约4亿(yì)元，10GWh产能(néng)需(xū)投入的装修及设备(bèi)成本(běn)约50亿元(yuán)。

　　实际上，传艺(yì)科技规划的钠电产能远不止这公告出(chū)来(lái)的(de)10GWh。据传(chuán)艺钠电官微消息，公(gōng)司董事(shì)长(zhǎng)邹(zōu)伟民(mín)4月16日在公(gōng)开场合演(yǎn)讲时(shí)提(tí)到(dào)，“2022年7月(yuè)，公司决定，发挥资金优势，投资50亿元(yuán)，新征410亩土地，用30个月的时间，新上钠离子(zi)电池全供应链项目，逐步形成年产3万吨正(zhèng)极材料、4万吨负(fù)极(jí)材料、18GWh钠离子电池、15万(wàn)吨电解液的生产能力(lì)；2022年(nián)10底，中试(shì)线已经竣工投产；目(mù)前，4.5GWh量产(chǎn)线已经开始试产试销，6月底有(yǒu)望批量生产。”

　　邹伟民公开演讲时提到的钠电产能规划，来源：传艺(yì)钠电官微

　　若按邹伟民(mín)的说法，传艺科技在上述的(de)54亿元资金外，还需要更多资金，仅另外8GWh钠电池就需要40亿(yì)元(yuán)的投(tóu)入(rù)。

　　但(dàn)现实(shí)是，传(chuán)艺科技主营式(shì)微，年赚1亿(yì)元(yuán)的盈利水平显然(rán)难(nán)以撬动动辄(zhé)几十(shí)亿的(de)项(xiàng)目。

　　传(chuán)艺(yì)科技主营输入类设备和印(yìn)制(zhì)电路板(bǎn)（PCB）两(liǎng)大类消费电子(zi)零组件，具体包括笔记(jì)本/台式(shì)机电(diàn)脑键盘(pán)、触控(kòng)模组和(hé)鼠标等输入(rù)类设备及通讯用板(bǎn)、消费(fèi)电子、计算机用板等 PCB 产品。

　　2017年(nián)上市(shì)以(yǐ)来公司经营规模不断扩大，营收从2017年的6.69亿元起步，逐年递增，到(dào)2022年达(dá)到19.99亿元，翻了近(jìn)3倍。但盈利并未同步，上市当年公司归母净利润就下滑13.60％，只有(yǒu)7776.63万元。之(zhī)后(hòu)随(suí)着行业式微，公司盈利水平起起(qǐ)伏伏(fú)，到2022年也(yě)仅1.15亿元，相(xiāng)较于2017年仅(jǐn)增长了47.90％。而早在2016年(nián)，公(gōng)司盈利就已经达(dá)到了9000万元(yuán)，净利(lì)润增长乏力可见一斑(bān)。

　　传艺科(kē)技业绩(jì)变(biàn)动情(qíng)况(kuàng)，来源(yuán)：wind

　　盈利陷入瓶颈，账(zhàng)上(shàng)的资金也并不宽裕(yù)。2022年，公司经营活动产(chǎn)生的现金流量净(jìng)额4.46亿元；截(jié)至去年(nián)末(mò)，公(gōng)司货币(bì)资金仅2.87亿元，短(duǎn)期(qī)借款8.41亿元；应收账款(kuǎn)5.90亿元(yuán)，应付账款4.56亿元。

　　那(nà)两年半内要拿出54亿(yì)元乃(nǎi)至94亿(yì)元以(yǐ)上的(de)资(zī)金投资(zī)钠电，钱从哪里来？

　　在2022年7月9日给(gěi)深交所的回函中，传艺(yì)科(kē)技(jì)曾(céng)详细(xì)披露过2GWh项目资金来源：截至2022年(nián)5月31日，公司可用于钠(nà)离子电(diàn)池(chí)项目的自有资(zī)金(jīn)仅1.61亿(yì)元，银行授信未使用(yòng)额度10.27亿元，足见其在投资钠(nà)电项目(mù)时自有资(zī)金的“捉襟见肘(zhǒu)”。

　　来(lái)源：传艺科技给深交所的回函

　　很明显，一开始规划的(de)一期2GWh产能，传(chuán)艺科技(jì)就是(shì)准备(bèi)靠银(yín)行贷款(kuǎn)解决。后一期产能(néng)增加到4.5GWh，投资(zī)额增加10亿元左右，同样仰(yǎng)仗银(yín)行(xíng)贷款。今年(nián)3月30日公司公告称，传(chuán)艺科技及子公(gōng)司拟向工商银行、农业银(yín)行等组(zǔ)成的联合银团申请不(bù)超过(guò)20亿(yì)元的项目贷(dài)款，用(yòng)于公司钠电池(chí)项目(mù)。根(gēn)据(jù)最(zuì)新的调研记录(lù)，“截至目(mù)前，牵头银行(xíng)已审批(pī)通过(guò)，参团银行处于正常的审批流程中(zhōng)。”

　　一(yī)期(qī)靠贷款，二期谋定增(zēng)。今年(nián)3月(yuè)30日(rì)，公司披露《2023年度向特定对象发(fā)行(xíng)股票预(yù)案》，拟(nǐ)募(mù)资不超(chāo)过30亿(yì)元，其中的24亿元拟投入钠(nà)电(diàn)池制造二期项目，剩余6亿元补流。

　　根据(jù)测算，二(èr)期5.5GWh项目总投资额为27.47亿(yì)元(yuán)，除了定增的24亿元外，还有(yǒu)3.47亿元(yuán)的缺口(kǒu)。而为补这(zhè)部分缺(quē)口，传艺科技(jì)甚至(zhì)将(jiāng)2020年定(dìng)增募投资金(jīn)中的(de)1.75亿元变(biàn)更用于该项目。

　　简单加总便(biàn)知，家底不厚，传(chuán)艺科(kē)技10GWh钠电项目只(zhǐ)能依(yī)赖融(róng)资。至于上述邹(zōu)伟民公开(kāi)演讲时(shí)提到的另外(wài)8GWh的项目(mù)资(zī)金来源，钛媒体APP向公司(sī)求证，但截至发稿，仍未获回复。

　　锂(lǐ)价暴跌，钠电还有优势吗？

　　“今(jīn)年销售(shòu)不低于10亿(yì)元(yuán)，整个钠电(diàn)池全供(gōng)应链项目计(jì)划(huà)到2024年末全部竣工(gōng)投产，达产达效(xiào)后，可实现(xiàn)年销(xiāo)售250亿元。”若传艺科技的钠电项目(mù)真如邹伟民在(zài)近日的演(yǎn)讲中所言照进(jìn)现实(shí)，几年后公司(sī)营收将在当前基础上(shàng)翻十几倍。但近来腰斩的(de)股(gǔ)价显示，市场对(duì)这个故(gù)事并(bìng)不(bù)再买账，除了资金实力有限(xiàn)公司外，核(hé)心还在(zài)其大干快上后产能如何消化的问题。

　　毕竟，在钠电池商业(yè)化元年的2023年，包括(kuò)宁德时代、中科海纳、亿(yì)纬锂能、雅(yǎ)迪等诸多巨(jù)头在(zài)内，已纷纷(fēn)发产品、量产并大(dà)建产能，竞争者(zhě)初露(lù)威(wēi)胁，赛道已然开(kāi)始拥(yōng)挤(jǐ)。

　　尽管就披露的参(cān)数(shù)和性能来看(kàn)，传艺钠(nà)电的钠电池(chí)与巨头们不相上下，但宁(níng)德(dé)时代落地奇瑞(ruì)车型、华语(yǔ)新(xīn)能源(yuán)配套(tào)雅(yǎ)迪极钠S9等表明，大佬们(men)已经(jīng)走在(zài)前面，率(lǜ)先(xiān)在(zài)两(liǎng)轮电动车和低速(sù)电(diàn)动车(chē)领域实现装车应用。而(ér)传艺科技除了(le)在(zài)岁末年初公(gōng)告(gào)与中祥航业、江苏新能源、德博新能源(yuán)签订项目合作或(huò)战(zhàn)略(lüè)合作协议外，并未官宣重点客户。

　　每每有投资者问及客户情况时，公司都以(yǐ)“目前订(dìng)单下游运用覆盖储能、低速电(diàn)动(dòng)车及电动工(gōng)具等多(duō)个(gè)领(lǐng)域”“公(gōng)司钠离子电池送样后客户的反馈普遍较为良好，并已(yǐ)与(yǔ)多名客户签(qiān)订(dìng)了销售订(dìng)单”“公司已与多家知(zhī)名两轮(lún)电动车品牌开展送样(yàng)和(hé)合作意向洽谈等工(gōng)作”等(děng)进行回(huí)复。至于具体的客(kè)户名称和(hé)订(dìng)单金额，一直语(yǔ)焉(yān)不详。

　　且2023年，钠电池产能落(luò)地正数(shù)倍级增长。上海钢联新能源事业部钠电池分(fēn)析(xī)师汪(wāng)奇(qí)告诉钛媒体(tǐ)APP，2022年钠电池(chí)项目落地产能有3GWh左右，预计2023年落(luò)地产能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发布(bù)数据则称，到2023年底，预计钠(nà)电池产能将增加至21GWh。无论是哪(nǎ)种预测，今年(nián)钠(nà)电(diàn)池落地(dì)产能大幅增加已可预见。

　　“参考锂电池行业产能利(lì)用率，钠电池(chí)落(luò)地的产能中(zhōng)可(kě)以实现(xiàn)装机(jī)的(de)在4-5GWh左右，而铅酸电池的市场规(guī)模接近40GWh。前期用于(yú)两(liǎng)轮车的钠(nà)电(diàn)池不到5％，后面成(chéng)本降下来才(cái)会有较(jiào)大比例的替(tì)代。”汪(wāng)奇认(rèn)为(wèi)，今(jīn)年钠电池只会小(xiǎo)批(pī)量应用到多元化场景。

　　然(rán)传艺(yì)科技却十分(fēn)自信，其在(zài)调研记录中预测，预计2023年公司实际出货(huò)量在2GWh-3GWh，相(xiāng)当于其(qí)占(zhàn)去了2023年钠电池市场(chǎng)的绝大部分份额。

　　来源：传(chuán)艺科技(jì)2023年(nián)1月9日投资者(zhě)关(guān)系活(huó)动记(jì)录表

　　需(xū)要注意的是，沉(chén)寂多年(nián)的钠电池是在此前锂价飙(biāo)涨(zhǎng)的背(bèi)景下(xià)作为“替(tì)代”而被推到台(tái)前的，去年底(dǐ)以来，碳(tàn)酸锂价格(gé)持续下行(xíng)，4月20日电碳价格均价已经(jīng)跌(diē)至(zhì)18万元(yuán)/吨(dūn)。一(yī)时间，锂(lǐ)价持(chí)续(xù)下跌会(huì)否影响(xiǎng)钠电池商业化进程的讨论(lùn)甚嚣(xiāo)尘上。

　　中科院(yuàn)院士欧阳明高近日就(jiù)表示(shì)：“钠电(diàn)池(chí)能够起到(dào)对锂(lǐ)电池的平衡作用，平衡锂价，保证锂资(zī)源的供(gōng)应安全，不太可能成为主流。锂价一便宜(yí)，就会(huì)让(ràng)钠离子(zi)的发展陷入被(bèi)动。”但他也强调，“钠离子技术一定要发(fā)展，因为它(tā)是锂(lǐ)离(lí)子电池的一个有益的(de)补充。”

　　汪奇称，锂电(diàn)和钠电建设成本接近，目(mù)前三元(yuán)钠电量产的生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池(chí)在0.5元/Wh左右(yòu)。其进一步向钛媒体APP分析，“钠离子电池性能比较接近(jìn)磷(lín)酸铁锂电池(chí)，高能量密度的也接近三元523电(diàn)池。目前(qián)电碳价(jià)格下跌至16-18万元/吨，锂(lǐ)电池成本大幅下(xià)降40％以上(shàng)，所以目前已(yǐ)经和钠电(diàn)池成本基(jī)本(běn)相当(dāng)；而由(yóu)于锂原料价格大幅下降，目前铁锂(lǐ)和锰酸(suān)锂等电池成本已经(jīng)优于钠电池。今年碳酸锂价格在20万以(yǐ)下时(shí)，锂电池对钠电(diàn)池有(yǒu)明显(xiǎn)优(yōu)势。”

　　当然，市场普遍认为钠电池还有降本(běn)的空间。兴储世纪(jì)总裁助理刘继茂就告(gào)诉钛(tài)媒体APP，“待产(chǎn)业链完善后，规(guī)模量产后(hòu)钠离子(zi)电池正、负极材料价格可(kě)降(jiàng)至5万元/吨甚至以下(xià)，钠离(lí)子电池(chí)的理论BOM成本将低(dī)至0.40元/Wh。长(zhǎng)期来看碳酸锂存在降价可(kě)能，但只要碳酸锂价格高于15万元/吨，钠(nà)离子电(diàn)池的成本优势就(jiù)依然存在，并且随(suí)着技术不断发展、产业不断成(chéng)熟(shú)，钠(nà)离子电池的(de)降本空(kōng)间有望进一(yī)步(bù)打开(kāi)，该成本临界点仍有进一传统体育项目有哪些 传统体育游戏有哪些步(bù)下探的可能。”

　　汪奇也称，明年钠电(diàn)产(chǎn)业规(guī)模化完成后，能和锂离子电(diàn)池的成本(běn)拉开差(chà)距，接(jiē)近铅酸电池的成本。但能量密度的限制，使得碳酸锂(lǐ)价格在15万以上(shàng)时，成(chéng)熟后的钠离(lí)子电池有一定优势；碳酸锂(lǐ)价格在10万左右(yòu)及以下(xià)时(shí)，钠(nà)离(lí)子电池在(zài)动(dòng)力领域优(yōu)势较(jiào)小(xiǎo)。

　　钛媒体(tǐ)APP注意到，包括(kuò)传艺科技在内，诸(zhū)多入局钠电池的企业都言锂(lǐ)价下(xià)跌无(wú)碍钠电池商业化进程。但随着锂价持续(xù)下降(jiàng)，钠(nà)电池(chí)利(lì)润率下降或也是必(bì)然的。

　　以传艺(yì)科(kē)技为例，其在1月9日的调研记(jì)录(lù)中曾表示(shì)，公(gōng)司钠电池定价主要根(gēn)据(jù)碳酸锂的(de)价格，一般给到客户的价格比磷酸铁锂便宜25-30％，且定(dìng)价(jià)会随碳酸锂价(jià)格波动而波动。

　　缺乏长远投资(zī)定力 过往项目(mù)频频“跳(tiào)票”

　　资金(jīn)和(hé)产能消化之外，市(shì)场还担忧传艺科技项(xiàng)目投资的(de)定(dìng)力。

　　尽管公司对进(jìn)军钠(nà)电领域(yù)雄心勃(bó)勃(bó)，然而钛媒体(tǐ)APP梳理其过往(wǎng)投资履(lǚ)历发现，传(chuán)艺科技(jì)在投资上缺乏长远定力，临时“跳票(piào)”甚至终止募投(tóu)计划可谓“家常(cháng)便饭”。

　　2017年4月，传艺科(kē)技IPO募资(zī)4.81亿元(yuán)，其中(zhōng)将(jiāng)2.98亿元投向(xiàng)FPC生(shēng)产项目，9418.08万元投向薄膜线路(lù)板(bǎn)生产线技改并(bìng)扩产(chǎn)项(xiàng)目。然2018年4月公司就(jiù)变更募资(zī)用途，将FPC生产项目未用的资金(jīn)1.20亿(yì)元和1.04亿元分别用(yòng)于3D玻璃面(miàn)板生产(chǎn)项目(mù)、轻薄型键盘(pán)生产项目，已经使用了7737.67万元募资的FPC生产项目则(zé)被终止。

　　2019年8月，又将薄膜线路板(bǎn)生产线技改并扩产(chǎn)项(xiàng)目的实施地点(diǎn)从一厂(chǎng)搬迁至二厂；2021年6月，再将该项目的实施地点变更(gèng)为重(zhòng)庆市(shì)合川区工业园区核心(xīn)区高阳路30号，实施主(zhǔ)体则从传艺科(kē)技变为全资子公司重庆营志。

　　2020年12月，IPO募投项(xiàng)目(mù)则再生变。公司终止实施3D玻(bō)璃面板生产(chǎn)项(xiàng)目（已投(tóu)入募资7445.13万元），并将该(gāi)项目(mù)剩余资金全部投入轻薄型键盘生产(chǎn)项(xiàng)目的建设，并将后者的产能从1600万台提升至2240万台。

　　2020年8月，传艺科技再融(róng)资，定增(zēng)募(mù)资6亿元，其中的4.20亿元用于年产18万平方米中高端印制(zhì)电路板建设项(xiàng)目(mù)。但次年(nián)6月(yuè)，公司将该(gāi)项目中的SMT工序实施地(dì)点由江苏省高(gāo)邮(yóu)市经开(kāi)区(qū)凌波(bō)路33号(hào)改建至江苏省高邮市(shì)经开区(qū)凌波路(lù)49号的闲置厂房；2023年3月，传艺(yì)科技再“变卦”，又将该项目(mù)剩(shèng)余募资（已(yǐ)投(tóu)入募资2.41亿(yì)元）1.75亿元变(biàn)更用于投入“钠离(lí)子电池制造二期5.5GWh项目”。

　　频频变更募投计(jì)划的地点、资金乃至项目，直接的后果就是原(yuán)有的投入打水飘、投(tóu)资效率低(dī)下以及(jí)建成项目实际效益与(yǔ)预计天差(chà)地别。

　　根据招股(gǔ)书，薄(báo)膜(mó)线路板生(shēng)产线技改并扩产项(xiàng)目建设期(qī)仅12个(gè)月，达产年(nián)可(kě)实现销售收入(rù)2.24亿(yì)元。定期报告显示，2018年6月(yuè)30日，该项目就已经建成。但2019年-2022年，该项目的效益分别仅283.41万元、447.55万元、948.94万元和2599.93万元。

　　而(ér)根(gēn)据定增方案，年产18万平方米中(zhōng)高端(duān)印制电(diàn)路板建设(shè)项目建设期也(yě)仅(jǐn)12个月，预计达产(chǎn)年实现营(yíng)收7.48亿元，项目净利(lì)润1.31亿元。然两(liǎng)年多时间过去了，截至2022年12月31日，该项目投资(zī)进度也仅57.26％。2021年、2022年该项目效益分别为-1091.61万(wàn)元、2300.17万元(yuán)，与当初的预期相(xiāng)去甚远。

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