财联社5月6日讯（编(biān)辑 若宇）黄金(jīn)现货(huò)价格(gé)本周(zhōu)四一度冲上(shàng)2080美元(yuán)/盎司一线(xiàn)，创历史新高。A股方面，珠宝首饰(shì)品牌(pái)老凤祥(xiáng)及(jí)潮宏基自去(qù)年(nián)10月低点(diǎn)以来股价(jià)均接近翻倍。

　　黄金(jīn)价格的(de)持续攀升，引来众多投资(zī)者的目光。国(guó)泰君安刘越男(nán)等人在(zài)4月23日研报中表示(shì)，黄金珠宝复(fù)苏节奏与弹性优于预期，根据行业数据，1-2月同期高基数下黄(huáng)金(jīn)珠宝(bǎo)销(xiāo)售表现亮眼；3月后逐步进入(rù)Q2同期(qī)低(dī)基数，金银珠宝类2023年3月社零同比(bǐ)+37.4％。

　　提(tí)及黄(huáng)金珠宝亮眼的逻辑，刘越男等人拆解，其(qí)一，金价稳步上行预期提振长期需求(qiú)，存货增值提振毛利(lì)率，C端消(xiāo)费者黄金投资保值(zhí)需(xū)求及加盟商补货需(xū)求有望(wàng)释放；其二，Q2开始婚庆需求显著回(huí)补，同店开店有望匹配释(shì)放，长(zhǎng)三(sān)角(jiǎo)地区表现尤其值得期待(dài)；其三，古法金中流砥柱，金(jīn)镶钻打开利润弹性。

　　关(guān)于黄金珠宝板(bǎn)块行情的可持续性，德(dé)邦证券郑澄怀在5月5日研(yán)报中分析，从国际金价来看(kàn)，全(quán)球(qiú)地缘政治的不确定(dìng)性、美国经济衰退的不确定性等因(yīn)素均有望对金价形(xíng)成长(zhǎng)期支(zhī)撑。从国内消费复苏的节奏来看，预(yù)计今年三四季(jì)度婚庆旺季将持续释放(fàng)消费需求。

　　长(zhǎng)期来看，龙头(tóu)公司有望凭借精准的产(chǎn)品定位(wèi)，创新性的产品设计，以及积(jī)极的渠道(dào)扩张策略下，持续提升市(shì)场占(zhàn)有率(lǜ)，平(píng)稳兑(duì)现(xiàn)业绩增长。当前黄金珠宝板块估值基本处于历史中枢水平，仍具(jù)有(yǒu)较大的投资吸引力(lì)。

　　中国银河证券研究院(yuàn)甄唯萱在(zài)研报(bào)中指出(chū)，预期国内金银(yín)珠宝市场规(guī)模未来(lái)将稳步(bù)上升，将(jiāng)在2024年(nián)超过90万亿元，年复(fù)合增长(z两丈等于多少米hǎng)率约为5％，奢侈金银珠(zhū)宝的市场规(guī)模(mó)增长速度更快，年复合增长率(lǜ)约(yuē)为17％。

　　头(tóu)豹研究院预测(cè)，中(zhōng)国(guó)金银珠(zhū)宝行业中黄金市(shì)场的增(zēng)速最快，2018-2021年间的(de)复合增长率为5.9％，预计未来5年也将(jiāng)保持6％的(de)增速。

　　从(cóng)黄金珠宝行业的产业链(liàn)来看，主要(yào)包括上游黄金、钻(zuān)石等原材料供(gōng)应，中游(yóu)的制造设计及下游的终端零(líng)售环节，其(qí)中下(xià)游环节的附加值(zhí)较(jiào)高，盈利能(néng)力较(jiào)强。

　　国信证券(quàn)研报中指(zhǐ)出，下(xià)游零售环节同样拥(yōng)有(yǒu)较(jiào)高(gāo)的毛利率(lǜ)水平，黄金品类(lèi)零售毛利(lì)率10％-20％不等(děng)，钻石镶嵌类可达(dá)到60％左右的高(gāo)毛(máo)利(lì)率(lǜ)水平，产业链附加值高，相关企业通过(guò)强势的渠道(dào)建设以提高市场份额，可以获(huò)得更加优化的盈(yíng)利表现。

　　从竞(jìng)争格局的(de)角度来看，截至2022年，中国金银珠宝行业(yè)市占两丈等于多少米率前十的集团(tuán)中，除了(le)瑞士历峰集团、路易·威登集团外(wài)其余(yú)8个(gè)均(jūn)为国产品牌集团。中国金银珠宝行业头部公司周大福(fú)、老凤祥、豫园股份在2022年的(de)市占(zhàn)率分别达到了9.3％、7.9％和(hé)3.7％，2017年以(yǐ)来行业内的CR10不(bù)断(duàn)提(tí)升，于2021年超过了30％。

　　据(jù)财联社(shè)不(bù)完全统计，相关上市公司包括萃(cuì)华珠(zhū)宝、曼卡龙、菜(cài)百(bǎi)股份、潮(cháo)宏(hóng)基、老凤祥和(hé)周大生(shēng)等，具体情况如(rú)下：

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