钠电池产(chǎn)能规(guī)划从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬动54亿乃(nǎi)至94亿投资，传艺科技是真跨(kuà)界(jiè)还是奢望，飙涨后又腰斩的股价似乎已经给出注脚。

　　去(qù)年6月以(yǐ)来，萦绕在键盘生产(chǎn)商传艺科技（002866.SZ）身(shēn)上(shàng)的最大议(yì)题莫过(guò)于跨界钠电(diàn)池。

　　这个热门又令人遐(xiá)想(xiǎng)的题材搭配公司释放钠电池项目进展的“积(jī)极主动”，在2022年刺(cì)激着传(chuán)艺(yì)科技股(gǔ)价迅(xùn)速飙涨4倍，甚至期间(jiān)还祭出(chū)“七连板(bǎn)”和“五连板”妖(yāo)股走势。然去(qù)年(nián)末以来，抛“利好消(xiāo)息”催(cuī)涨股价的套路(lù)完全失(shī)灵，股价又(yòu)在(zài)4个(gè)多月时间(jiān)极速腰(yāo)斩(zhǎn)。即便是3月末扔出30亿(yì)元定增预案投建(jiàn)年产5.5GWh钠(nà)电池项目(mù)，传(chuán)艺(yì)科(kē)技(jì)也(yě)只收(shōu)获了短暂的(de)上涨，而后再未掀起波澜(lán)。

　　钛媒体(tǐ)APP注意到，股价(jià)过山车式(shì)的涨(zhǎng)跌折射(shè)的是市(shì)场对传艺科技高(gāo)调跨界钠电赛(sài)道故事的(de)怀(huái)疑：从(cóng)宣布跨界到现在，时(shí)间不(bù)过10多月，规划产能已经(jīng)从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元(yuán)的传(chuán)艺科技如何撬动54亿(yì)元(yuán)乃至94亿元的投资成本(běn)？巨(jù)头(tóu)环伺(cì)、落地产能(néng)骤增、锂价持续下行，在愈加拥(yōng)挤的(de)赛道上，夸(kuā)下海口的产能又(yòu)该如何(hé)消化？过往投资计划频频“跳票”、实际(jì)效益与预期天差(chà)地别(bié)等“黑历(lì)史(shǐ)”在前，“大(dà)跃进”的新项(xiàng)目如何让人(rén)信服？

　　跨界钠电池，股(gǔ)价“过(guò)山(shān)车”

　　早在20世纪70年代，钠离子电(diàn)池便(biàn)与锂离子电池同(tóng)时期萌芽(yá)，但(dàn)由于钠(nà)电负极嵌钠(nà)能力(lì)较弱、钠电池(chí)能量密(mì)度(dù)较低，导致其研发进(jìn)度大大(dà)落(luò)后(hòu)于了锂(lǐ)电池。直到(dào)2020年后，随(suí)着钠电关键技(jì)术(shù)完成(chéng)突破(pò)以及锂价不断飙升，钠电才作为(wèi)锂电“备胎”之一重(zhòng)回人们重视(shì)。尤其2021年7月，宁德时代推出第(dì)一(yī)代钠离子电(diàn)池(chí)，掀起钠电风潮，并将(jiāng)风口带到了A股市(shì)场。

　　时值2022年(nián)锂价暴涨，A股钠电炒(chǎo)作如日中天之际，传艺科技(jì)于去年6月22日(rì)晚间(jiān)高调宣(xuān)布入局。彼(bǐ)时(shí)的公告显(xiǎn)示，公司拟(nǐ)投资(zī)3000万(wàn)元(yuán)通(tōng)过全资子公(gōng)司江(jiāng)苏智(zhì)纬电子科技有限公司（以(yǐ)下简称“智纬电子(zi)”） 同海(hǎi)盈汇鑫企业(yè)、自(zì)然人杨磊(lěi)和杨崇义(yì)合作设立控股(gǔ)孙(sūn)公(gōng)司江苏传艺钠电科(kē)技有限(xiàn)公司(sī)（公司持股75％，以下简称“传艺钠电”）。

　　公告出，传艺科(kē)技旋即(jí)涨停，当日盘后公司迫(pò)不及待召(zhào)开电话会议，向合计64名分析师和(hé)个人投(tóu)资者披露跨(kuà)界钠电的各种(zhǒng)细(xì)节。根据规划，传艺科技钠电池项目中试线2022年投产，一期(qī)2GWh的产能2023年投产，二期计划(huà)新建(jiàn)8GWh的(de)产能。

　　撂下(xià)电话(huà)，股价更加(jiā)疯(fēng)涨。加上6月23日的涨停，传艺科技宣布跨界后一(yī)口气收出7个涨停(tíng)板，市值快速实(shí)现翻(fān)倍。

　　传艺科(kē)技日K线图(tú)，来(lái)源：wind

　　有了(le)钠电消(xiāo)息催涨股价的前车在前，传艺科技开始有意无意地“主动(dòng)”披(pī)露钠电项目进展，而公司股价也往往在公(gōng)告披露后(hòu)录得大(dà)幅上涨。去年12月5日盘(pán)中，公司股价一度摸高至54.44元/股，相(xiāng)较于跨界(jiè)钠电池前10元/股左右的(de)温吞股价，不(bù)到(dào)半年的(de)时间(jiān)已翻了逾5倍。

　　但(dàn)此后(hòu)，公司(sī)股(gǔ)价开始掉头向下，无论其如(rú)何(hé)发布“利好”消息，股价也(yě)再难(nán)掀大风浪，反(fǎn)而(ér)随着时间(jiān)的(de)推移，迅速回落。截至4月(yuè)20日收盘(pán)，报28.14元/股，4个多(duō)月时间已经较高点腰斩。

　　值得一(yī)提的(de)是，由于在2022年(nián)6月23日盘后，公(gōng)司迫(pò)切召开(kāi)电话会并在(zài)《投资者关系(xì)活动(dòng)记录表》中对外发布钠电池(chí)业(yè)务未来(lái)规划、技术水平等涉(shè)及公(gōng)司经营的重大信(xìn)息，但(dàn)直(zhí)至2022年7月9日(rì)才正式通过《关(guān)于(yú)对深圳证(zhèng)券(quàn)交易所关注函回(huí)复的公(gōng)告》补充披露相关事(shì)项，传艺科技及公司董事长(zhǎng)兼总(zǒng)经理邹伟(wěi)民、时任董秘许(xǔ)小丽(lì)还(hái)遭深交所通报(bào)批(pī)评。

　　产能“大跃(yuè)进”，钱从哪里来？

　　回(huí)看传艺科技股价“过山车(chē)”式上下，背后纵有游(yóu)资推波助澜，但归根结底还是其资金有限与钠电产能(néng)规划“大跃进”不(bù)匹配无(wú)法让(ràng)市(shì)场(chǎng)信服造成(chéng)的(de)。

　　根据公司定增预案(àn)，钠电池二期5.5GWh项目建成(chéng)后(hòu)，公司(sī)产能(néng)将达到10GWh。而根据公司(sī)此前对交易所回复函和2023年度定增(zēng)预案，公司规划(huà)的10GWh钠电(diàn)池项目的投(tóu)资成(chéng)本约54亿元。其中，土地购置及厂房成本约(yuē)4亿元，10GWh产能需(xū)投入的装修(xiū)及设备成本约50亿元。

　　实际上(shàng)，传(chuán)艺科技规划的钠电产能远不止这公告出来的(de)10GWh。据传艺钠电官微消(xiāo)息(xī)，公司董事长邹(zōu)伟民4月(yuè)16日在公开场合(hé)演讲时提到，“2022年(nián)7月，公司决定(dìng)，发挥资金优(yōu)势，投(tóu)资50亿元(yuán)，新征410亩土地(dì)，用30个月的时间，新上钠离子电池全供应链项目，逐(zhú)步形成年产(chǎn)3万吨正极材料、4万吨(dūn)负极材料、18GWh钠离子(zi)电池、15万吨电(diàn)解液的生产能力；2022年(nián)10底(dǐ)，中试线已经竣工投产(chǎn)；目前，4.5GWh量产线(xiàn)已经开(kāi)始试产(chǎn)试销，6月底有望批量生产(chǎn)。”

　　邹伟(wěi)民公开演讲(jiǎng)时提到的(de)钠电产能规(guī)划(huà)，来源：传艺钠电官微

　　若按邹伟民的(de)说法，传艺科技(jì)在上述的54亿(yì)元资金外，还需要更多资金(jīn)，仅另外8GWh钠电池就需要40亿(yì)元的投(tóu)入。

　　但现实是，传艺科技主营(yíng)式微(wēi)，年赚1亿(yì)元(yuán)的盈利水平显然(rán)难以撬动动辄几(jǐ)十亿的项目。

　　传艺科技主(zhǔ)营输入类设(shè)备和印(yìn)制电路(lù)板（PCB）两大类消费(fèi)电子零组件，具体包括笔记本/台式机电脑键盘、触控模组和鼠标(biāo)等(děng)输入类设(shè)备(bèi)及通讯用(yòng)板、消费电(diàn)子、计算(suàn)机(jī)用板等(děng) PCB 产品。

　　2017年上市(shì)以(yǐ)来公司经(jīng)营规模不断扩大，营收从(cóng)2017年的6.69亿元起步，逐年递增，到2022年达到19.99亿(yì)元，翻了近(jìn)3倍。但(dàn)盈(yíng)利并未(wèi)同步，上市当年公(gōng)司归(guī)母净利润就下(xià)滑13.60％，只(zhǐ)有7776.63万元。之后随着行业式(shì)微(wēi)，公司盈利水(shuǐ)平起起伏伏，到2022年也仅1.15亿元，相较于2017年仅(jǐn)增长了47.90％。而早在2016年，公司(sī)盈利就(jiù)已(yǐ)经(jīng)达到了9000万元，净利润(rùn)增长(zhǎng)乏(fá)力可见一斑。

　　传艺科(kē)技业绩(jì)变动(dòng)情(qíng)况，来源：wind

　　盈利陷(xiàn)入瓶颈，账(zhàng)上的资金也并(bìng)不宽裕。2022年，公(gōng)司经营活动产生(shēng)的现金流量净额4.46亿元；截(jié)至去年(nián)末将军三箭定天山指的是谁定天下，将军三箭定天山说的是哪位历史人物，公(gōng)司货(huò)币资金(jīn)仅2.87亿元，短(duǎn)期借(jiè)款(kuǎn)8.41亿(yì)元；应收账款(kuǎn)5.90亿元，应付账款4.56亿(yì)元。

　　那两(liǎng)年半内要拿(ná)出(chū)54亿元乃至94亿元以上的资金投(tóu)资钠电，钱从(cóng)哪里来？

　　在2022年7月9日给深交所的(de)回函中，传艺(yì)科技(jì)曾详(xiáng)细披露过2GWh项目资金来源：截至2022年5月31日，公司可用于钠离子电池项(xiàng)目的自有资金(jīn)仅1.61亿(yì)元，银行授信未使用(yòng)额度10.27亿元，足见其在投资钠电项目时(shí)自(zì)有资金的“捉襟见肘”。

　　来(lái)源：传艺科(kē)技(jì)给深交所的(de)回函

　　很(hěn)明显，一开始规划的一(yī)期(qī)2GWh产能，传艺(yì)科技就是(shì)准(zhǔn)备靠(kào)银行贷(dài)款(kuǎn)解决。后一期产能增(zēng)加到4.5GWh，投资(zī)额(é)增加10亿(yì)元左右(yòu)，同样仰仗银(yín)行(xíng)贷款。今年3月30日公司公告称，传(chuán)艺(yì)科技及子公司拟向(xiàng)工商银行、农业银行等组成的联(lián)合银团申请不超过20亿元的项目(mù)贷(dài)款，用于公司钠电池项目。根据最新的调研记录，“截(jié)至目前，牵头银行已审批通过，参(cān)团银行处于正常的审批流程中。”

　　一期靠贷款，二期谋定增。今年(nián)3月30日(rì)，公(gōng)司披(pī)露(lù)《2023年度向(xiàng)特定对象发行股票预案》，拟募资不超过30亿(yì)元，其(qí)中(zhōng)的24亿元拟投入钠电池制(zhì)造二期项目(mù)，剩(shèng)余6亿元(yuán)补流(liú)。

　　根据测(cè)算(suàn)，二期5.5GWh项(xiàng)目总(zǒng)投(tóu)资额(é)为27.47亿元(yuán)，除了定(dìng)增(zēng)的24亿元外(wài)，还有(yǒu)3.47亿元的缺口。而为(wèi)补这部分缺(quē)口，传(chuán)艺科技甚(shèn)至将2020年定增募投资金中的1.75亿元变(biàn)更用于该项目。

　　简单加总便知，家底不厚(hòu)，传(chuán)艺科(kē)技10GWh钠电(diàn)项目只(zhǐ)能依(yī)赖(lài)融(róng)资(zī)。至(zhì)于上述邹伟(wěi)民公开(kāi)演讲时提到的另外(wài)8GWh的(de)项(xiàng)目(mù)资金来源(yuán)，钛媒(méi)体APP向公司(sī)求证，但截至将军三箭定天山指的是谁定天下，将军三箭定天山说的是哪位历史人物发稿，仍未获(huò)回复(fù)。

　　锂(lǐ)价暴(bào)跌(diē)，钠电还有优势(shì)吗？

　　“今年销售不低于10亿元，整(zhěng)个钠电池全(quán)供应链项目计划到2024年末全部竣工(gōng)投(tóu)产(chǎn)，达产达效后(hòu)，可实现年销售250亿元。”若传艺科技的钠电项目真如邹伟(wěi)民在近日的(de)演讲中所言(yán)照进现实，几年后公司(sī)营收将在当前基础上(shàng)翻十几(jǐ)倍。但近(jìn)来腰(yāo)斩的股价显示，市场(chǎng)对这个故事(shì)并不再(zài)买账，除了资金实力有限公司外，核心还在其大干快上后产能如何消(xiāo)化的问题。

　　毕竟，在钠(nà)电池商业化(huà)元年的2023年，包括宁德时代、中(zhōng)科海(hǎi)纳、亿纬(wěi)锂(lǐ)能(né将军三箭定天山指的是谁定天下，将军三箭定天山说的是哪位历史人物ng)、雅迪等(děng)诸多(duō)巨(jù)头在内，已纷纷发(fā)产品(pǐn)、量(liàng)产并大建产(chǎn)能，竞争者(zhě)初露威胁，赛(sài)道已然开始拥挤。

　　尽管就披露(lù)的参数和性能来看，传艺(yì)钠电的钠电池与巨头们不相上下，但宁德时代落地(dì)奇瑞车(chē)型(xíng)、华语新能(néng)源(yuán)配(pèi)套雅迪(dí)极钠(nà)S9等(děng)表明，大佬们已(yǐ)经走在前面，率先在两轮(lún)电(diàn)动车和低速电(diàn)动车领(lǐng)域实现装车应用。而传艺科技(jì)除(chú)了(le)在岁末年初公告与中祥航业、江苏新能源(yuán)、德博新(xīn)能源签订项目合(hé)作或战略(lüè)合作协议外，并(bìng)未官宣重点客户。

　　每每有投资者问及客(kè)户情况(kuàng)时(shí)，公(gōng)司都以“目(mù)前(qián)订单(dān)下(xià)游运用覆盖储能、低速电动车及电动工具等多个(gè)领(lǐng)域(yù)”“公司钠(nà)离子电池送样后客户的反馈普遍较(jiào)为良好，并已与多(duō)名(míng)客(kè)户签订了销售(shòu)订单”“公司已与(yǔ)多家知(zhī)名两轮电动车品牌开(kāi)展(zhǎn)送样和合作意向洽谈等工作”等(děng)进(jìn)行回复。至于具体的客户名称和订单金额，一直(zhí)语焉不详(xiáng)。

　　且(qiě)2023年，钠电池产能落地(dì)正数倍级增长。上(shàng)海钢联新(xīn)能源事(shì)业部钠电池分析师汪奇告诉(sù)钛媒体(tǐ)APP，2022年(nián)钠电(diàn)池项目(mù)落地产能有3GWh左(zuǒ)右，预计2023年落地产能将(jiāng)达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发布数据则称，到2023年(nián)底，预计钠(nà)电池产能将(jiāng)增加至21GWh。无(wú)论是哪种(zhǒng)预(yù)测(cè)，今年钠(nà)电(diàn)池(chí)落地产能大幅增加已可预见。

　　“参考(kǎo)锂电(diàn)池行业产能利用率，钠(nà)电池落地的产(chǎn)能中可以实现(xiàn)装机(jī)的(de)在4-5GWh左右，而铅酸电池的市场规模接近(jìn)40GWh。前期用于(yú)两轮车的(de)钠电池不到5％，后面成本降下来才会有较大比例的替代。”汪奇认为，今年钠电(diàn)池只会(huì)小批量(liàng)应用到多元(yuán)化场景。

　　然传艺科技(jì)却(què)十分自信，其在(zài)调研(yán)记录中预测，预计2023年公司实际出货量在2GWh-3GWh，相当于其占去了2023年(nián)钠电池市(shì)场的(de)绝(jué)大(dà)部(bù)分(fēn)份额(é)。

　　来源：传艺科(kē)技(jì)2023年1月9日投资者关系活动记录(lù)表

　　需要注意(yì)的是，沉寂多年的钠电池是在此前(qián)锂价飙涨的(de)背(bèi)景下作(zuò)为“替代”而(ér)被推(tuī)到台前的，去年底以来(lái)，碳酸锂价格持续下行，4月20日电碳价格均价(jià)已经跌至18万(wàn)元/吨(dūn)。一时间(jiān)，锂价持续(xù)下跌会否影(yǐng)响钠电池商业化进程(chéng)的讨(tǎo)论甚(shèn)嚣(xiāo)尘上。

　　中(zhōng)科院院(yuàn)士欧阳明高近日(rì)就表示(shì)：“钠电池能够起到对锂电池的平衡作(zuò)用，平衡锂价，保证锂资(zī)源的供应安全，不太可能成为主(zhǔ)流。锂价一便(biàn)宜(yí)，就会(huì)让钠(nà)离子的发展陷入被(bèi)动。”但他也强调，“钠(nà)离子(zi)技术一定(dìng)要发展，因为(wèi)它是(shì)锂离子电池的一(yī)个(gè)有益的补(bǔ)充。”

　　汪奇称，锂电(diàn)和钠电建设成本接近，目前三元钠电量产的生产成本在(zài)0.45-0.5元/Wh，铁(tiě)锂(lǐ)电(diàn)池在0.5元/Wh左右。其进(jìn)一步向钛媒(méi)体(tǐ)APP分析(xī)，“钠离子电池性能(néng)比较接近磷酸铁锂电池，高能量(liàng)密度的(de)也接近三元523电池。目前电(diàn)碳(tàn)价格下跌至(zhì)16-18万(wàn)元(yuán)/吨，锂电池成本大幅下降40％以上，所以目前已经(jīng)和钠电池(chí)成本(běn)基本相当；而由于锂原(yuán)料价格(gé)大幅(fú)下降，目前铁锂和锰酸锂等(děng)电池成本(běn)已经(jīng)优(yōu)于钠(nà)电池。今年(nián)碳酸锂价格(gé)在20万以下时，锂电(diàn)池对(duì)钠电池有明显优势。”

　　当然，市场普(pǔ)遍认为钠电池还有降本的空间。兴储(chǔ)世纪总裁助理刘继茂就告诉钛媒体APP，“待产业链(liàn)完善后，规模量产后钠离子电池正、负极材料价格可降(jiàng)至5万(wàn)元/吨甚至以下(xià)，钠离子电(diàn)池的(de)理(lǐ)论BOM成(chéng)本将(jiāng)低至0.40元/Wh。长期来看碳酸锂存在降价(jià)可能，但只要(yào)碳酸锂价格高于15万(wàn)元(yuán)/吨，钠离子电池的成(chéng)本优势就依(yī)然(rán)存在，并且随着(zhe)技术不(bù)断发展、产业不断成熟，钠离(lí)子电池的降本空间有望(wàng)进一步打开(kāi)，该成本(běn)临界(jiè)点仍有进一步(bù)下(xià)探的(de)可能。”

　　汪奇(qí)也称(chēng)，明年(nián)钠电产业(yè)规模化完(wán)成后，能和锂离子电(diàn)池的成本拉开差距，接(jiē)近铅酸电池的成本。但(dàn)能(néng)量密度的限制，使得碳(tàn)酸锂(lǐ)价格在15万以上时，成熟后(hòu)的钠(nà)离子电池有一定优(yōu)势；碳酸(suān)锂(lǐ)价格在10万左右及以(yǐ)下时，钠离子电池在(zài)动力领域优势较(jiào)小。

　　钛媒体APP注(zhù)意到，包括(kuò)传(chuán)艺科技在(zài)内，诸多入局钠(nà)电池的企(qǐ)业(yè)都言锂价下跌无碍钠电池商业化进程。但随(suí)着(zhe)锂价持续下降，钠(nà)电池(chí)利润率下(xià)降或(huò)也是必然的。

　　以传艺科技为例，其在(zài)1月(yuè)9日(rì)的调研记录(lù)中曾表示，公司钠(nà)电池定价主要根(gēn)据(jù)碳酸锂的(de)价格(gé)，一般(bān)给(gěi)到客户(hù)的价格(gé)比磷酸铁(tiě)锂便宜25-30％，且定价会(huì)随碳酸锂价格(gé)波动(dòng)而波动。

　　缺乏长(zhǎng)远(yuǎn)投资定(dìng)力 过往项目频频“跳票”

　　资金和产能消化之外，市(shì)场(chǎng)还(hái)担(dān)忧传艺科技项目投资的定(dìng)力。

　　尽管公司对进军钠电领域雄(xióng)心(xīn)勃勃，然而钛(tài)媒体APP梳理其(qí)过往(wǎng)投资履历发(fā)现(xiàn)，传艺科(kē)技在投(tóu)资(zī)上缺乏长(zhǎng)远定(dìng)力，临时“跳票”甚至(zhì)终止募投计划可谓“家常便饭”。

　　2017年(nián)4月(yuè)，传艺科技IPO募资4.81亿元(yuán)，其中将2.98亿元投向FPC生产项目，9418.08万(wàn)元(yuán)投向薄(báo)膜线路板生(shēng)产线(xiàn)技改并扩产(chǎn)项目。然2018年4月公司就变更募资(zī)用途，将FPC生产(chǎn)项目未用的资金1.20亿元和1.04亿元分别用于3D玻璃面(miàn)板生(shēng)产项目、轻薄型键盘生产(chǎn)项目，已经使用(yòng)了7737.67万元募资的FPC生产项目则被终(zhōng)止。

　　2019年8月，又将薄膜线路板生产线技改并扩(kuò)产(chǎn)项目的实施地点(diǎn)从一(yī)厂搬迁(qiān)至二厂；2021年6月(yuè)，再将该(gāi)项目的实施地点变更为重庆市合川区(qū)工(gōng)业园(yuán)区核心区高阳(yáng)路30号，实施主体则从传艺科(kē)技变为(wèi)全资子公司重庆(qìng)营(yíng)志。

　　2020年(nián)12月，IPO募投项目则再生变(biàn)。公司终(zhōng)止实(shí)施3D玻璃面(miàn)板生(shēng)产项目（已投入募资7445.13万元），并将(jiāng)该项目剩(shèng)余资金全(quán)部(bù)投入轻薄(báo)型键盘生产项目的建(jiàn)设，并将后者的产能从1600万(wàn)台(tái)提升至2240万台。

　　2020年8月，传艺科技再(zài)融(róng)资，定增募资6亿元，其中的(de)4.20亿元用于年产(chǎn)18万平(píng)方(fāng)米(mǐ)中高(gāo)端(duān)印制电路板(bǎn)建设(shè)项目。但次年6月，公司将该(gāi)项目中的SMT工序实施地(dì)点由江苏省高邮市经开区(qū)凌波路33号改建(jiàn)至江苏(sū)省高(gāo)邮市经开区(qū)凌波路49号的闲置厂房(fáng)；2023年3月，传艺科技(jì)再“变(biàn)卦”，又将该项目剩余募资（已投入募资(zī)2.41亿元(yuán)）1.75亿元变更(gèng)用于(yú)投(tóu)入“钠离(lí)子电(diàn)池制(zhì)造二(èr)期5.5GWh项目”。

　　频频变更募投计划(huà)的地(dì)点、资金(jīn)乃至(zhì)项(xiàng)目，直接的后果(guǒ)就(jiù)是原有的投入打水飘、投资(zī)效(xiào)率低下以及(jí)建成项目实际效益与预(yù)计天差地(dì)别(bié)。

　　根(gēn)据(jù)招股书，薄膜线路板生产线技改(gǎi)并扩产项(xiàng)目建设期(qī)仅12个(gè)月，达(dá)产年(nián)可实现(xiàn)销售收入2.24亿元(yuán)。定期报告(gào)显(xiǎn)示，2018年6月30日，该(gāi)项目就已(yǐ)经建成。但2019年-2022年，该(gāi)项目的效益分别(bié)仅283.41万(wàn)元、447.55万元、948.94万(wàn)元和2599.93万元。

　　而根据定增方案，年产(chǎn)18万(wàn)平(píng)方米(mǐ)中(zhōng)高端印(yìn)制电路(lù)板(bǎn)建设项(xiàng)目建设期也仅12个月，预(yù)计达产年实现营收7.48亿元，项目净利润1.31亿元。然两年多时(shí)间过去了，截至2022年(nián)12月31日，该项目投资进度也(yě)仅57.26％。2021年、2022年该项目效益分别为-1091.61万元、2300.17万元，与当初的预期(qī)相去甚远(yuǎn)。

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