“一带一路”对冲欧美拖(tuō)累(lèi)无疑是2023年出口最大的(de)看点(diǎn)。即(jí)使考虑去年的(de)低基数(shù)，4月的出口增速也不赖，与韩国、越(yuè)南等邻国(guó)形成鲜明对比；拉(lā)动方面，“一带一路”国家成(chéng)为主角，欧美(měi)发达经济体整体偏(piān)弱。今年1-4月(yuè)“一带一路”国家在(zài)中(zhōng)国出口的(de)份额约为36.0％超过美(měi)欧日（34.3％），粗略计算，如(rú)果今年(nián)“一带一路”出(chū)口增速保持在6％以上，那么在增量上就可能对(duì)冲(chōng)美欧日出口的下滑(huá)，使得全(quán)年2023年全年的(de)出(chū)口增速转正。

　　从整体看(kàn)，3、4月(yuè)份(fèn)的数据(jù)再次验证，当前观察的中国的出口(kǒu)“不看港口，不(bù)看韩、越”。港(gǎng)口数据和(hé)韩(hán)国、越南出口通胀(zhàng)作为传统(tǒng)观察中国出(chū)口增速的重要指标(biāo)，但随着中国出(chū)口结构向“一(yī)带(dài)一(yī)路(lù)”国家转移，其对中国出口(kǒu)的指示作用逐渐下降。一方面(miàn沈阳所有中专学校名单一览表，沈阳所有中专学校名单表)，由(yóu)于多数“一带一路”国家偏向内(nèi)陆，汽车、火车(chē)等陆路运输占比(bǐ)和增速快速上(shàng)升，导致港口数据与实际出(chū)口(kǒu)增速持续偏离，另一方面(miàn)，以(yǐ)往韩(hán)国、越南(nán)出口增速与中国出口(kǒu)基本保持统一(yī)趋势，但(dàn)由(yóu)于产(chǎn)品结构差异，2023年(nián)以来两者产生较(jiào)大背离。出口结构性变(biàn)化背景下，传统观察框(kuāng)架适用性减弱，信息的噪(zào)音和预期的波动可能加大。

　　国别方面，擘画外贸蓝图的突破口仍在于“一带一路”国家。除低基数影(yǐng)响之外，4月对俄出口的高(gāo)增反(fǎn)映(yìng)“一带一路”贸(mào)易持续活(huó)跃，沿路经济带(dài)仍是我国(guó)稳外(wài)贸的“抓手”。4月对东盟出口(kǒu)增速(sù)暂时回(huí)落(luò)，不过整(zhěng)体来看，自2022年初(chū)以来“俄(é)+东(dōng)盟升、欧美降(jiàng)”的趋势加速，日韩份额保持稳定。

　　产(chǎn)品方(fāng)面，4月出口结构继续延续“扬(yáng)长避短(duǎn)”的属性(xìng)。中国(guó)4月汽车及机电出口(kǒu)金额维(wéi)持强(qiáng)势，增速较3月进(jìn)一(yī)步加(jiā)快(kuài)部(bù)分源于去年(nián)低基数(shù)原因，不过对同比(bǐ)的(de)拉动(dòng)仍明显(xiǎn)好于韩(hán)国，半导(dǎo)体出口跌幅则相较韩国更加“温和”。从散点(diǎn)图(tú)看，量价齐升的(de)汽车(chē)出口反映海外车市(shì)较高景气(qì)度与产业链韧性仍可在(zài)一段(duàn)时间内支(zhī)撑出口，而(ér)受全球半导体周期影响，集(jí)成电路4月出口量与(yǔ)价格均偏萎缩。

　　那(nà)么，2023年出口最大的(de)变数(shù)：“一带一路”的空(kōng)间有多大？站在2022年年底，市场大多聚焦(jiāo)欧美经(jīng)济(jì)衰退的拖累，而聚光(guāng)灯之外“一带一路”却在稳定外贸上发挥了越来越重要的(de)作用(yòng)，那么如何去评估这一空间有多大？

　　一带一路出口背(bèi)后存量博弈。在全球(qiú)经济和贸易放缓的背景下，我国(guó)出口的韧性可能主(zhǔ)要(yào)来自于存量的竞争——我(wǒ)们认为很有可能是抢占(zhàn)欧美日韩在这些国家(jiā)的(de)进口份额(é)，2018年(nián)至2022年，中国在(zài)一带一路沿线10国的进(jìn)口(kǒu)份额上(shàng)涨了2.5％，同期欧美日韩下降了3.8％。

　　空(kōng)间有多(duō)大？保守估计拉动2023年中国(guó)出口(kǒu)1个百(bǎi)分点。我们选取“一(yī)带一路”沿线65国中(zhōng)，中国出口规模(mó)最大的10个国家（约占(zhàn)中国对“一带一(yī)路(lù)”沿线国家总出口的70％，以(yǐ)下简称10国）。选(xuǎn)取2009、2016、2001年的(de)进(jìn)口情景来对(duì)标(biāo)2023年10国在悲(bēi)观、中性(xìng)、乐观(guān)三种(zhǒng)情形下的进口增速情况，同时参考(kǎo)2018至2022年欧(ōu)美日韩的年均下跌份额，假(jiǎ)设2023年10国对美(měi)欧日韩(hán)减少的(de)进(jìn)口份(fèn)额中约60％被中国取代。

　　结果(guǒ)显示(shì)，中性(xìng)条件下(xià)，“一带一(yī)路”10国2023年拉动中(zhōng)国出(chū)口(kǒu)增速约0.97％，此外(wài)根据占比（10国占65国(guó)的70％），大致估算“一带一(yī)路(lù)”沿线65国拉(lā)动我国出口(kǒu)增(zēng)速约1.39％。

　　在(zài)全球放(fàng)缓的(de)背(bèi)景(jǐng)下，1个百分点并不少，我国全年出口(kǒu)增(zēng)速可能略高(gāo)于0％。对欧美日等发达经济体出口增速预测，思(sī)路为(wèi)在中国加入世界贸易组织后、历次全球经济陷入衰退(tuì)或是经济增速(sù)大幅(fú)下(xià)行（downturn）的时(shí)间段中，选出具(jù)有参考意义的三年，分别(bié)作为中性、乐观和悲(bēi)观情(qíng)景作为参(cān)考。我们对于2023年的基准假设为美欧有(yǒu)可能(néng)在下半年陷入温(wēn)和衰退，我们选择2009（全球金(jīn)融(róng)危机）、2016（美国(guó)紧缩后(hòu)的全球经济(jì)放缓）、2001（科网泡(pào)沫破裂，全球经济(jì)温和放(fàng)缓）分别作为悲观(guān)、中性(xìng)和(hé)乐观情景。根据预测，中性(xìng)假设下，2023年欧美日韩拖累我国出口(kǒu)增速约-1.9个百分(fēn)点(diǎn)。

　　假设对其余国家（在我国出口中约(yuē)占26％）出口增速(sù)预测按照(zhào)IMF对2023年世界商品(pǐn)贸易数(shù)量增速预(yù)测即1.5％计算，并考虑价格因(yīn)素，使用(yòng)IMF对我国2023年GDP平(píng)减指(zhǐ)数同比预测（0.96％），计算(suàn)得出其余国(guó)家拉动我国出口增速约0.64个百(bǎi)分点。因此，中性假设下2023年(nián)我国(guó)出口增速约为(wèi)0.13％（图11）。

　　测(cè)算存在低估(gū)的风险，主要来(lái)自于两个方面：数据口径差异和欧(ōu)美经济体的“韧性”。数据方(fāng)面，各国自(zì)中国进口(kǒu)的数据和中国向各(gè)国出口(kǒu)的数据存在差异（无论是绝(jué)对量还是(shì)增速），有(yǒu)时这(zhè)一差异(yì)还较大(dà)，一(yī)般而(ér)言中国出口端的增速会(huì)更(gèng)高，这意(yì)味着我们(men)基(jī)于“一带一路”国家进口数据的测算是低估的；外需方(fāng)面，欧美经济陷入(rù)衰退(tuì)的(de)时点存在较大的不确定性(xìng)，可能在今年下半年、也(yě)可能在明年，若后(hòu)者(zhě)出(chū)现(xiàn)，那么(me)2023年发达(dá)经济体对于(yú)中国出口的拖累可(kě)能没有那么大。

　　风(fēng)险提示：东盟(méng)、俄罗斯及其他新兴经济体(tǐ)经济增长(zhǎng)不(bù)及预期，对外(wài)需拉动不足。疫(yì)情(qíng)二(èr)次(cì)冲击风(fēng)险对(duì)出口造成(chéng)沈阳所有中专学校名单一览表，沈阳所有中专学校名单表拖(tuō)累。欧美经济韧性超预期，对于(yú)中(zhōng)国出(chū)口的拖累(lèi)不足(zú)。

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