今年AI波澜(lán)壮(zhuàng)阔(kuò)的大行情之下(xià)，引发了全(quán)行业(yè)所有(yǒu)基(jī)金(jīn)经理(lǐ)关注(zhù)，而公募基金2023年一季报(bào)揭开(kāi)了基金经理(lǐ)的观(guān)点和真(zhēn)实持仓。

　　一季报显示，蔡嵩松所管(guǎn)理的(de)诺安积(jī)极(jí)回报基金，一(yī)季度主要(yào)投资在人工智能、算法、应用、算力(lì)端(duān)等领域，因抓住了市场(chǎng)机(jī)遇(yù)实现了超62％的收益，成为(wèi)今年(nián)以来业绩最领先的主(zhǔ)动权益基金。同(tóng)时，较好(hǎo)的业绩也让(ràng)这只冠军基金一季度规模暴增超900％。

　　不仅(jǐn)蔡嵩松(sōng)，AI板块在一季度也吸引了多位明星(xīng)基(jī)金(jīn)经理的关注目光(guāng)。

　　兴证全球(qiú)谢(xiè)治宇(yǔ)就在(zài)一(yī)季(jì)报表(biǎo)示，一(yī)季度在人工智能相关产业(yè)链进行挖掘，对有(yǒu)长期竞争力、应(yīng)用空间广阔(kuò)的硬件(jiàn)和(hé)软件公司进(jìn)行精选和布局。

　　蔡(cài)嵩(sōng)松：积极拥抱(bào)人工(gōng)智(zhì)能(néng)

　　开(kāi)年以来，计(jì)算(suàn)机(jī)行业(yè)在人工(gōng)智(zhì)能(néng)板块的带动(dòng)下，走出了波澜(lán)壮阔的行情。因(yīn)抓住市场机遇(yù)，业(yè)绩一路(lù)领跑，诺安基(jī)金(jīn)蔡嵩松(sōng)的知名(míng)度(dù)更上(shàng)一层楼。

　　他在一季度积极拥(yōng)抱AI，所管理的诺(nuò)安积极(jí)回报成为2023年表现最强的主动权益基金，最新(xīn)观(guān)点(diǎn)备(bèi)受市场关注。

　　蔡嵩松写(xiě)道：随着(zhe)chatgpt的问(wèn)世，人工智能出(chū)现(xiàn)了(le)突飞猛进(jìn)的发展，将(jiāng)影(yǐng)响几乎我们所有的行(xíng)业(yè)，或将成为未来最强(qiáng)的产业(yè)趋势。

　　他还提到，海外(wài)引领，从(cóng)算法(fǎ)大模型持续迭(dié)代，到各种应用接入(rù)AI，再到算力芯(xīn)片的突(tū)飞猛进，产(chǎn)业进展迅速。国内厂商也纷纷开展结合自身(shēn)业(yè)务的(de)人工智(zhì)能领域的研究，在股(gǔ)价飞涨的背后(hòu)，是(shì)相关公司在产业端的(de)积(jī)极(jí)布局，人工智(zhì)能(néng)浪(làng)潮(cháo)不(bù)可(kě)逆。

　　他也直言，诺(nuò)安(ān)积极(jí)回(huí)报基(jī)金一季度主要投资在人工智能领域，算法、应用、算力端都有相(xiāng)应布局(jú)。

　　从诺安积极回报的持仓看，前十大重仓股进行了较大幅度的调整(zhěng)。相较去年底，除了(le)中微(wēi)公司、沪(hù)硅(guī)产业(yè)仍出现在其前十大重仓股(gǔ)之列外(wài)，其他重仓股全部换，新进了长川科技、华(huá)海(hǎi)清科、盛美(měi)上(shàng)海、拓荆科技、韦尔股(gǔ)份、浪潮信息、中芯国际、江(jiāng)波龙。

　　其重仓股不少(shǎo)在(zài)2023年表现神(shén)勇，如诺(nuò)安积(jī)极回报的头号重仓股中(zhōng)微公司，截至4月(yuè)21日，今年以(yǐ)来涨幅达(dá)到87.74％。浪(làng)潮信息更是(shì)年(nián)内拥有超100％的涨幅，而华海清科、拓荆(jīng)科技、江波龙等年内涨幅也超(chāo)60％，这(zhè)些表现较好的重仓股推动基金净值大(dà)涨。

　　从股(gǔ)票仓位来看，诺安(ān)积(jī)极回(huí)报(bào)并没有保持去年底(dǐ)的高仓位，一季度末仓(cāng)位仅84.29％，处于(yú)中性水(shuǐ)平。去年三、四季度基本保持在(zài)90％以上的仓位水平(píng)，去年三季末、四(sì)季末分(fēn)别为92.23％、92.4％。在(zài)2022年二季末，股票仓位一度(dù)低至0.12％的水平。

　　不(bù)过(guò)，蔡嵩(sōng)松管理的另外一只基金(jīn)诺(nuò)安成长并没(méi)有太大变化，前十(shí)大重仓股相(xiāng)较(jiào)去(qù)年(nián)底变化(huà)很(hěn)小，仍重点布局卓胜(shèng)微、中微公(gōng)司、圣邦股(gǔ)份、北方华(huá)创等。

　　蔡嵩松在诺安成长(zhǎng)的一季报中写道，主要布局芯片板块，在当(dāng)前的市场位(wèi)置，迎接即将到(dào)来的科技大行情。

　　他还谈及芯片板块(kuài)的两大细分领域，在一(yī)季度都到了临(lín)近拐点的阶段(duàn)。

　　首先是芯片设计板块，从2021年四季(jì)度开(kāi)启(qǐ)的芯片产业下行周期，随(suí)着疫情落下帷幕，在(zài)今年一季度拐点将至。产业(yè)端一季度(dù)库存水平接近(jìn)正常(cháng)，各厂(chǎng)商二季度毛利率水平见底。伴随(suí)着疫后(hòu)经济恢(huī)复，未来需求端将(jiāng)对设(shè)计板(bǎn)块持续拉(lā)动。

　　同时我(wǒ)们应该觉察到(dào)，随(suí)着chatgpt的问世，人工智能(néng)出现(xiàn)了突飞猛进的发展，将影(yǐng)响几(jǐ)乎我们(men)所(suǒ)有(yǒu)的行业，或(huò)将(jiāng)成为未来(lái)最强的产业趋势。海外引领，从算法大(dà)模型持续迭代，到各种应用(yòng)接入AI，再到算(suàn)力芯(xīn)片的突飞猛进，产业进展(zhǎn)迅(xùn)速。而算(suàn)力几何(hé)级(jí)的增长和边缘侧(cè)硬件(jiàn)的拉动，都是(shì)未(wèi)来芯片需求的重要增长。新需求将让芯片(piàn)周期(qī)拐点提前到来。

　　另外(wài)一个重要板块是芯片设备材料(liào)EDA，美国对中(zhōng)国半导体的(de)制裁已(yǐ)经到了穷途末路的地步，暨(jì)2022年10月7日美国半(bàn)导(dǎo)体出(chū)口(kǒu)新(xīn)法案对我国晶(jīng)圆厂极限施压之后，进(jìn)一步(bù)的制(zhì)裁(cái)已经乏(fá)善可陈。国(guó)内晶圆(yuán)代工厂一方面加速(sù)扩产成熟制程，另一方(fāng)面在(zài)国内设备厂商的配合下(xià)，继续研(yán)发攻(gōng)克先进制程。虽然(rán)美(měi)国(guó)的(de)制裁对(duì)我(wǒ)国先进制(zhì)程(chéng)的扩(kuò)产造成(chéng)了一定的(de)影(yǐng)响，但是另(lìng)外一个角度看，芯片(piàn)设备的国产化(huà)率却(què)取得了突飞(fēi)猛(měng)进的增(zēng)长。在全球晶圆扩(kuò)产处于(yú)下(xià)行(xíng)周(zhōu)期(qī)的(de)大背景下，国产替代进程加(jiā)速(sù)对(duì)设备材(cái)料(liào)EDA板块的(de)拉动，很可能会超(chāo)预期。

　　冠军基金规模“一口(kǒu)气”增长913.85％

　　受益于(yú)业绩一路领跑，冠军基金的规(guī)模也(yě)出现迅(xùn)猛增长。

　　数据显(xiǎn)示(shì)，截至4月21日，蔡嵩松(sōng)管理(lǐ)的诺安积极回报A以62.04％的(de)收(shōu)益，成(chéng)为2023年以来(lái)业绩最强的主动权益基金。这(zhè)一(yī)业绩还是受到4月21日AI、半(bàn)导体(tǐ)等领域大跌影(yǐng)响(xiǎng)，若截至4月20日，该基金业绩超过72％，一路涨势如(rú)虹。

　　较好的业绩也让这只冠(guān)军基(jī)金一季(jì)度规模(mó)暴增超900％。数据显示，诺安积极回报去年底(dǐ)的(de)规模仅0.7亿(yì)元，而一季度末规模已(yǐ)达到7.11亿元(yuán)，增幅为913.85％。相较其2023年(nián)一季度(dù)的净值涨幅，这一规模暴涨更多来自于投资(zī)者申购。相关蔡嵩(sōng)松以及诺安(ān)积(jī)极回(huí)报基金的(de)话题(tí)也(yě)屡(lǚ)见报(bào)端，成为基民热议的话题。

　　同样(yàng)，受(shòu)益于净值大(dà)涨以(yǐ)及投资者(zhě)申(shēn)购，蔡嵩松管理(lǐ)的5只(zhǐ)基金在一季度规模均出(chū)现上涨，除了(le)诺安积极(jí)回(huí)报之外(wài)，2023年业绩超40％的诺安优化(huà)配置同样规(guī)模(mó)暴增，从去(qù)年底的0.77亿元(yuán)增加到1.48亿元，幅(fú)度达到91.58％。

　　蔡嵩松(sōng)所管理(lǐ)基(jī)金的总规模(mó)也(yě)从去年底的(de)293.25亿元增(zēng)长到一季度末的(de)331.33亿元，幅度为12.95％，成为一季度(dù)末“300亿基金经理俱乐部(bù)”中的一员(yuán)。

　　谢治宇：对人工智能相(xiāng)关产业链进行(xíng)挖掘

　　作为兴(xīng)证全球基(jī)金分管投研的副总，市(shì)场上管理规模超过700亿(yì)的基(jī)金经理，谢治宇一季度(dù)调仓换股方向也受到(dào)市场关注。

　　从最新一季报披露情况看(kàn)，谢(xiè)治宇主要加仓半导体及光模块相(xiāng)关板块，他也坦言在一季度主要对对人工智能(néng)相关产(chǎn)业链(liàn)进行(xíng)了挖掘。

　　他管理的兴全合润基金一季度新进了海康(kāng)威视、澜起(qǐ)科(kē)技、中际旭创、晶(jīng)晨(chén)股份(fèn)四只个股，几乎全部(bù)是与AI、半导体、光(guāng)模块(kuài)方向(xiàng)相关。

　　其中，安(ān)防龙头——海康(kāng)威(wēi)视(shì)在2022年已将AI技术应用(yòng)于设备检测、产品盘(pán)点、安检等多类产品(pǐn)。在4月15日发布的(de)《投(tóu)资者关系活动记录表》中，海康威视表示(shì)，AI技术(shù)对海康(kāng)威视的营收增(zēng)长起(qǐ)了很大(dà)的作用。

　　澜起(qǐ)科(kē)技(jì)主营(yíng)业(yè)务是(shì)为云计算和人工智(zhì)能领域提提(tí)供以芯片为基(jī)础的(de)解(jiě)决方案，目前主要产品(pǐn)包(bāo)括内(nèi)存接口等。晶晨股份也是全球布局、国内领先的无晶圆半导体系统(tǒng)设计(jì)厂商。

　　作为数据中(zhōng)心光模块供(gōng)应(yīng)商。截止4月(yuè)21日，中际旭创(chuàng)今年(nián)以来暴涨189.27％，谢治宇(yǔ)也(yě)在积极加仓，仅(jǐn)一个季度的时(shí)间就狂买8个多亿，直接(jiē)买(mǎi)进第(dì)七大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　而包括立讯(xùn)精密、鹏鼎控股(gǔ)、芒果超媒、普洛药业(yè)在内的四(sì)只(zhǐ)个(gè)股在一季度(dù)退(tuì)出兴全合润前十大(dà)重(zhòng)仓股。

　　除了兴全合润，谢治宇管(guǎn)理的(de)另外一只(zhǐ)可投港股的兴全(quán)合(hé)宜基金在一季(jì)度(dù)除了(le)加仓半导(dǎo)体等板块之外，互联网(wǎng)板块中的腾讯控股也是其主要(yào)加(jiā)仓方向。

　　谢治宇在一季报中表示，随着各(gè)种(zhǒng)风(fēng)险(xiǎn)因素(sù)减弱，一季(jì)度A股(gǔ)市(shì)场上(shàng)证指数上(shàng)涨5.94％，创业板(bǎn)指上涨2.25％，恒生(shēng)指数上(shàng)涨3.13％。港股电讯、能源(yuán)板块(kuài)指(zhǐ)数(shù)上涨较多(duō)，A股板块分化更(gèng)明显。

　　随着chatGPT取得了突(tū)破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子版块(kuài)带(dài)动的人工智能、中字头的“中特估”、半导体等板(bǎn)块涨幅较(jiào)大(dà)，在GPT应用端(duān)中游(yóu)戏、影视等板(bǎn)块也实现较(jiào)大幅度上(shàng)涨(zhǎng)。

　　基金报告期内维(wéi)持了较(jiào)高仓位(wèi)，对人工智能相关产业链进行挖掘，对有长期竞争力、应用空间广阔的(de)硬件和软件公司进行精选和布(bù)局。未(wèi)来仍(réng)将坚持挖掘公司长期成长价值，不断寻找具有良好投资(zī)性价比的优秀公司。

　　朱红欲：增持(chí)了计算(suàn)机(jī)、大众(zhòng)消(xiāo)费品

　　2022年4月13日成立，招商核心竞争力(lì)在当年弱市环境下斩获超47％的(de)收(shōu)益，让招商基金朱红裕成为市场备受关(guān)注的(de)基金经理。

　　招商核心竞争力一季报的披露揭开了(le)朱(zhū)红(hóng)裕的投资思路和路径。从股票(piào)持仓来看，一季度末该基金股票市值占(zhàn)基(jī)金总(zǒng)资(zī)产比例(lì)为(wèi)93.84％，处(chù)于该基金(jīn)成(chéng)立(lì)以来(lái)的最高(gāo)值，显示出(chū)一种(zhǒng)积极的态(tài)度。从(cóng)该(gāi)基金2022年中报(bào)、三(sān)季报、年报来看(kàn)，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对(duì)去年底，一季度朱红裕(yù)配置A股(gǔ)比例有所降低(dī)，配置港(gǎng)股(gǔ)比例(lì)有所提升。数(shù)据显示，招(zhāo)商核心竞争力配置中国大陆、中国香港(gǎng)股票市值占基(jī)金(jīn)净(jìng)值比例分别(bié)达到56.01％、38.59％，而(ér)去年(nián)底这两(liǎng)个(gè)数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核(hé)心竞争力配(pèi)置来看，重(zhòng)点(diǎn)布局了信(xìn)息技(jì)术、可选(xuǎn)消费(fèi)等。前十大重仓股来看，重仓卫宁(níng)健(jiàn)康、振华(huá)科技(jì)、美的(de)集团、金蝶国际等(děng)。其中卫宁健康(kāng)持有比例(lì)达(dá)到11.46％。

　　相(xiāng)较去年底(dǐ)，朱(zhū)红裕整体做了一些(xiē)持仓调整，绿城服务、中(zhōng)国民航(háng)信息网络、安琪酵母新(xīn)进前十大重仓(cāng)股(gǔ)之列，通威(wēi)股份、希望教育、中航光电则(zé)退出前十(shí)大。

　　朱红(hóng)裕也在季报中写道(dào)，一(yī)季度初期(qī)，我们基于对经(jīng)济复苏(sū)预期大概率偏弱的判断，主要减持了经(jīng)济复苏敏感度相对(duì)较高的部(bù)分制造业(yè)，增持了计算机、大众消费品等行业，同(tóng)时，我们(men)亦(yì)在一季(jì)度末期(qī)逐(zhú)步逢低增持了港股中可能面临业绩(jì)拐点的物业及计算机等(děng)公司。

　　他也坦(tǎn)言(yán)，虽然创造了一定的超额收(shōu)益，但(dàn)市场的博弈程度超出了我们的预期(qī)，导致对部(bù)分(fēn)行业(yè)的(de)定价出现了较为(wèi)显著的偏离。我们将基于中(zhōng)长期的行业研究视(shì)野(yě)，逆(nì)势而行。

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