本周铁矿(kuàng)石期货价(jià)格大幅下(xià)挫，截至(zhì)21日下午(wǔ)收盘，大商所铁矿(kuàng)石期货主力(lì)合约跌近5％，报730.5元/吨。截至(zhì)下午5点，新加坡(pō)铁(tiě)矿石指数期货跌近(jìn)6.9％，至107.4美元/吨。

　　期货日报记(jì)者注意到，本(běn)周后几个交易日，铁(tiě)矿(kuàng)石期货(huò)一直处于下(xià)跌的(de)态势，本周进(jìn)口铁矿石价(jià)格指数呈现振荡运行态势。

　　兰格钢铁网监测数据(jù)显示，截至2023年4月21日，58％澳粉(fěn)指(zhǐ)数(shù)107美(měi)元/吨，较上周同期下跌3美元/吨(dūn)；61.5％澳粉(fěn)指数110美元(yuán)/吨，较上周同期下跌4美元/吨；62％澳块指数(shù)126美元/吨，较上周同期(qī)下跌4美元/吨。

　　对(duì)此，方正(zhèng)中(zhōng)期期货铁矿石研(yán)究员(yuán)梁海宽(kuān)认(rèn)为，铁矿石本周加速下(xià)行，直(zhí)接原因源于(yú)成材表需(xū)继(jì)续(xù)走弱，二季度以来成(chéng)材消费持续低(dī)迷，市场对“旺季不(bù)旺”担忧进一步发酵。成(chéng)材(cái)价格下降使(shǐ)得钢厂利润被进一步压缩，本周(zhōu)铁水产量出现见顶回落，下游(yóu)需求走弱开始对炉料(liào)端价格形成(chéng)负反馈，焦炭、焦(jiāo)煤(méi)价格跌幅(fú)更为明显。当前铁(tiě)矿的(de)5-9价差已扩大至历(lì)史同期最(zuì)高水平，铁矿石(shí)现货(huò)价格(gé)受高铁水产量(liàng)的刚(gāng)性支(zhī)撑(chēng)相较坚挺，支(zhī)撑近月合约价格(gé)。而(ér)远(yuǎn)月合约开始计价终端需求走弱和铁矿(kuàng)石(shí)受自(zì)身供需趋于(yú)宽松的悲观预期影响，跌(diē)幅(fú)更为(wèi)明显。

　　“3月中旬以来(lái)，由于需求复苏不(bù)畅，成本(běn)中枢下(xià)移，叠(dié)加外围风险冲击，黑色系期货整体走弱(ruò)，品种间形成(chéng)负(fù)反馈局面。从终端需求看，尽管地产(chǎn)销(xiāo)售(shòu)明显好转(zhuǎn)，但传导至投资端尚需时间(jiān)，一季(jì)度房屋新开(kāi)工(gōng)同比仍下(xià)滑(huá)19.2％。这也(yě)导致钢材需求复苏乏(fá)力，旺季期间螺纹(wén)钢(gāng)表需基(jī)本和去(qù)年同期持平，整体较为(wèi)疲弱(ruò)，钢(gāng)厂减产降库(kù)意愿增强，对原料(liào)需(xū)求构(gòu)成(chéng)压力。”国投(tóu)安信(xìn)期货高级(jí)分析师(shī)何建辉(huī)说。

　　国泰(tài)君安期货铁(tiě)矿石分析师马亮(liàng)认为，近期市场对于国内(nèi)钢厂减产担忧的不断加重导致铁矿石(shí)出(chū)现连续下(xià)跌。

　　基本面方面，外矿短期(qī)到港压力(lì)不(bù)大，疏(shū)港依旧维持高位，铁(tiě)矿(kuàng)石库存总量矛盾不(bù)明显。港中国为什么叫兔子国(gǎng)口库存本周止(zhǐ)跌回升(shēng)，重回(huí)13000万吨上方，钢厂厂内库(kù)存明显低于历(lì)史平均水平(píng)，低库存有望成(chéng)为常态，对补库不应有过高期待。海(hǎi)外主流(liú)铁矿石二季度将逐步进入发运旺季，力拓一季度铁矿石发(fā)运创同期纪录，淡(dàn)水(shuǐ)河谷一季度产量也同(tóng)比增加，到(dào)港压力将增加。“国产矿产(chǎn)量近(jìn)期持(chí)续(xù)回升，铁矿石(shí)供应将逐步转向宽松。而铁水(shuǐ)继续提(tí)产空间有限(xiàn)，开始面(miàn)临减产压力，铁矿(kuàng)石(shí)供需将逐步转向(xiàng)宽(kuān)松，下半年这一(yī)趋势(shì)将更(gèng)为(wèi)清晰，远月合约的估值(zhí)有中(zhōng)长期的下调(diào)压力。”梁海宽(kuān)说(shuō)。

　　不过，马亮则(zé)认为(wèi)，受澳洲飓风等因素影响(xiǎng)，目前铁矿(kuàng)石发运依然偏低，港口(kǒu)库存维持下降态势，不过(guò)由于终端需(xū)求疲弱(ruò)，政(zhèng)策(cè)调控力度增(zēng)大，价(jià)格逐渐承(chéng)压下行。

　　值得注意的是，上海钢联4月21日调研247家钢厂的数(shù)据显(xiǎn)示，247家(jiā)钢厂日均铁(tiě)水产量(liàng)245.88万(wàn)吨，环比(bǐ)下(xià)降(jiàng)0.82万吨(dūn)，同(tóng)比(bǐ)增加12.91万吨。全国45个港(gǎng)口进口铁矿库存为13034.54万(wàn)吨，环比增123.03万(wàn)吨；日均疏港量320.18万吨增(zēng)0.95万(wàn)吨。全国钢厂进口铁(tiě)矿石(shí)库(kù)存(cún)总量(liàng)为9123.65万吨，环比减少(shǎo)39.10万吨；当(dāng)前样本(běn)钢厂的进口矿(kuàng)日耗为298.17万吨(dūn)，环(huán)比(bǐ)减少0.18万吨(dūn)，库存消费比30.60，环比减少0.11天。

　　“本周高(gāo)炉铁水(shuǐ)产量止增转(zhuǎn)降，拐(guǎi)点出现，铁矿石需求端支撑减(jiǎn)弱；港口(kǒu)库(kù)存(cún)止(zhǐ)降转(zhuǎn)增(zēng)，钢(gāng)厂低库存(cún)按需补库(kù)为主。澳(ào)巴极(jí)端天气(qì)导致4月底5月初港口(kǒu)到货将有缩量(liàng)。”中辉期货(huò)铁矿石研(yán)究员李(lǐ)海(hǎi)蓉说(shuō)。

　　梁(liáng)海宽认为(wèi)，铁水产量(liàng)见顶(dǐng)，铁矿石(shí)供需总体将转向宽松，价格中枢将(jiāng)面临下移。2309合约(yuē)当前整体估(gū)值水(shuǐ)平偏高，旺季后面临回(huí)调压力，维持逢(féng)高(gāo)沽空(kōng)的策略。

　　对于后市，兰格钢(gāng)铁研究中心王国清认为(wèi)，近期市场(chǎng)振荡(dàng)调(diào)整，钢(gāng)厂采购仍(réng)相对谨(jǐn)慎(shèn)，多以按需补库为主，整体交(jiāo)投(tóu)氛围较为冷清。五(wǔ)一假期(qī)将至(zhì)，下周补库(kù)需求或有增(zēng)加。综合来(lái)看，预计下周进口铁矿石价格指数将(jiāng)继续振荡(dàng)运行(xíng)。

　　“随着(zhe)钢厂减产检修范围扩(kuò)大，高需求对(duì)铁矿石的支撑(chēng)转弱，近期供应端表(biǎo)现缩(suō)量(liàng)，五(wǔ)一节前钢厂低库存补库对价格(gé)或形(xíng)成支撑。可(kě)逢高布局空(kōng)单。”李海蓉(róng)说(shuō)。

　　对于(yú)黑色板(bǎn)块的后市，何建(jiàn)辉认为，目前终端需求尚(shàng)未(wèi)有太大起色，市场情绪仍偏悲观，黑色系(xì)整体依然承(chéng)压。持续(xù)调整(zhěng)后压(yā)力得到基本释放(fàng)，下行节(jié)奏将会放缓，波动有所加剧。拉长(zhǎng)时(shí)间周期看，今年(nián)大基调是经(jīng)济复苏(sū)，尽管节奏上较为(wèi)波(bō)折，供(gōng)需边际(jì中国为什么叫兔子国)上仍(réng)有改(gǎi)善，整体矛盾并(bìng)不(bù)是太突出，价格波动幅(fú)度较(jiào)前(qián)两(liǎng)年将有明显(xiǎn)下降。这也意味着，以内需(xū)为主的黑(hēi)色系下(xià)方仍有支(zhī)撑，当前位置不宜过分悲观。预计市场整体以区间振(zhèn)荡为主(zhǔ)，节(jié)奏上或先抑(yì)后扬，后期(qī)关(guān)键仍是需求复苏(sū)力度(dù)。

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