虾青素精华液适合什么年龄段，用虾青素擦脸一年后

　　射(shè)频芯片领域面临(lín)变(biàn)局，下游市场增速(sù)放(fàng)缓叠加进入(rù)竞争红海，海(hǎi)外巨头已开始寻求业务转(zhuǎn)型。

　　今日，射(shè)频芯(xīn)片厂(chǎng)商慧(huì)智(zhì)微正式在科(kē)创板上市。公司股价开盘(pán)破发，跌9.75％。截(jié)至收(shōu)盘，慧(huì)智微(wēi)报19.05元/股，较发(fā)行价跌去(qù)8.94％，目(mù)前总市值为85.2亿元。

　　IPO前，慧智微在一级市场(chǎng)受(shòu)到资(zī)本热捧。据公司上(shàng)市文件，慧(huì)智微于2018年末开始进(jìn)入融资(zī)快车道，先后引(yǐn)入了华(huá)兴资本、元禾璞(pú)华、大基(jī)金二期、红杉中国、IDG资本、光速中国以及金(jīn)沙江(jiāng)创投等一系列外部(bù)机构股东。截至(zhì)上市前，大基(jī)金二(èr)期、广发(fā)信德以及金沙江创(chuàng)投(tóu)为持(chí)股达(dá)5％以上的外(wài)部机构(gòu)股东，持(chí)股比(bǐ)例分别(bié)为6.54％、6.47％以(yǐ)及(jí)5.65％。

　　值得一提的是(shì)，与慧智微产品结构相似(shì)的唯捷创芯(xīn)，上市首日也走(zǒu)出了破发的行情，该公司股(gǔ)价于去年下半年触底回升，但截(jié)至今日收盘股价仍略低于发行价(jià)。

　　二级市场遇冷背后，是射频领域正面(miàn)临(lín)变局。目(mù)前，正射(shè)频需求(qiú)走(zǒu)向疲软。Yole数(shù)据显示，由于智能手机增速放缓(huǎn)以及5G普(pǔ)及潜力有限等因素影响，预计到(dào)2028年射频前端市场年复合增长(zhǎng)率约为5.8％。博通、Skyworksi以及Qorvo等多家全球(qiú)射频芯片巨头(tóu)，近年(nián)来也在响应市场(chǎng)变化谋(móu)求射频(pín)芯片业务以外的转型。

　　《科创板日(rì)报》记者(zhě)注意到(dào)，当前(qián)，射频领域仍有飞骧(xiāng)科技、康希(xī)通(tōng)信等公司正(zhèng)排队IPO。

　　▌引(yǐn)入大(dà)基金二(èr)期等多个(gè)知名资方

　　公开资(zī)料显示，慧智(zhì)微成立于2011年，主(zhǔ)营(yíng)业务为射频前端芯(xīn)片及模(mó)组(zǔ)的研发、设计和销售，下游应(yīng)用领域(yù)主要包括(kuò)智能手机(jī)以及物联网，客户(hù)包(bāo)括三星、OPPO等(děng)智能手机品牌，闻(wén)泰科技等(děng)移(yí)动终端设备(bèi)ODM厂商，以及移远(yuǎn)通信等无线(xiàn)通信(xìn)模组厂商。

　　据(jù)招(zhāo)股书(shū)，2020-2022年(nián)，公司分别实现营业收入2.07亿(yì)元、5.14亿(yì)元以及3.57亿元；公(gōng)司(sī)当前仍处于(yú)亏损(sǔn)状态，净亏损额分别为9619.15万元、3.18亿(yì)元以及3.05亿元。

　　对(duì)于公司亏(kuī)损持续(xù)的原因，慧(huì)智微在招股文件中称，是由于持续进行(xíng)高额研发投入；下游(yóu)客(kè)户集中且具有产品验证周(zhōu)期(qī)，尚(shàng)未形成规模效应；市场(chǎng)竞(jìng)争(zhēng)激烈，叠加下游(yóu)去库存(cún)周期影(yǐng)响，公司产(chǎn)品(pǐn)毛利(lì)空间受(shòu)挤压。

　　研发投入(rù)方面，近三年的总(zǒng)额分别为7588.54万元、1.16亿元以(yǐ)及1.85亿元(yuán)，占营收比(bǐ)例(lì)分别为36.61％、22.48％以及51.93％。

　　毛利方面(miàn)，近三年公司(sī)的综合毛利率(lǜ)分(fēn)别(bié)为6.69％、16.19以(yǐ)及(jí)17.97％，远低于同行业头部(bù)卓(zhuó)胜(shèng)微50％左右的毛利(lì)率水平，也不及和慧智(zhì)微(wēi)产品结构更接近的(de)唯(wéi)捷(jié)创芯，后者毛利率(lǜ)为30％上下。

　　在(zài)自身造血能力不足，但(dàn)仍(réng)要抓紧扩大规(guī)模的(de)情况(kuàng)下，慧智微开启了对外融资之(zhī)路(lù)。公开(kāi)信息显示，公(gōng)司(sī)于2018年末(mò)开始(shǐ)进入融(róng)资(zī)快车道，尤其是冲刺(cì)IPO前的2021年，其(qí)在一(yī)年内完成了三轮融(róng)资，众多(duō)知(zhī)名资方，包括大(dà)基金二期、元(yuán)禾(hé)璞华、红杉(shān)中国、IDG等也是在这一阶段对慧智微进入了慧智微(wēi)的股(gǔ)东序列(liè)。

　　据招股书，截至IPO前(qián)，大基(jī)金二期、广发虾青素精华液适合什么年龄段，用虾青素擦脸一年后(fā)信德(dé)以(yǐ)及金沙江(jiāng)创(chuàng)投为持股达(dá)5％以上(shàng)的(de)外部机(jī)构股东，持股(gǔ)比例分别为6.54％、6.47％以及(jí)5.65％。

　　财联社创(chuàng)投通-执(zhí)中数据显示(shì)，从当前(qián)的股价情况(kuàng)看(kàn)，大基金二期在投资慧智(zhì)微的近两年时间(jiān)里，实(shí)现了近2.5倍(bèi)的账面回报，而较大基金二期晚3个月进(jìn)入、并在后一(yī)轮持续加注的红杉中国，平(píng)均持股成本增至13.78元/股，当前实现账(zhàng)面回报(bào)1.38倍(bèi)。

　　▌射(shè)频芯片领域面临变局

　　慧智微(wēi)招股(gǔ)书显示，公司目(mù)前有超(chāo)过(guò)接(jiē)近67％的收入来自于手机领域。当前，智能(néng)手机出货量(liàng)的大(dà)幅下降，已经对慧智微的业绩造成了(le)冲(chōng)击，而(ér)市场对智(zhì)能手机未(wèi)来增速持续放缓的预(yù)期(qī)，也让(ràng)资(zī)本(běn)市场对包括慧智(zhì)微在内(nèi)的(de)射(shè)频芯片厂(chǎng)商做出(chū)了重新思(sī)考。

　　根据(jù)Yole的数据，2021年(nián)射频前端的市场为190亿(yì)美元以上，2022年由于手机市场的下滑，射频前端市场规模与2021年(nián)的(de)市(shì)场相差无几。而接下来，由于智能手机的温和(hé)增长(zhǎng)以(yǐ)及5G普及(jí)的潜力有限(xiàn)，预计到2028年射频(pín)前端的市场年复合增长率约为5.8％，将(jiāng)达到269亿美元。

　　与慧智微(wēi)有着相似产品结构，同样在IPO前获豪华股东突击入股的射频龙头唯捷创芯，在去(qù)年4月科创板上(shàng)市时，也(yě)遭遇了破发的行情，上市首日跌(diē)36％。尽管在去年10月跌至(zhì)30元每股(gǔ)的(de)价格后止跌回升，但截至今日收盘，唯捷创芯股价仍(réng)低于66.6元/股的发行价，报61.19元/股。

　　近几年，全(quán)球多家(jiā)射频(pín)芯片领域的(de)巨头厂(chǎng)商都在谋求转型，拓展射频以外的业务领域。以Qorvo为例(lì)，除了(le)原有(yǒu)的射(shè)频芯片外(wài)，其(qí)还增加(jiā)了UWB、matter、SiC器件、MEMS等产品，下游(yóu)触角延伸至(zhì)汽车、物(wù)联网(wǎng)、电(diàn)源(yuán)等领域(yù)。

　　国内方面，射(shè)频(pín)领域正(zhèng)呈现出一(yī)片红海的竞(jìng)争格(gé)局，由于入局者(zhě)众，且产(chǎn)品仍集中在中(zhōng)低端(duān)市场，各射(shè)频芯片厂商只能(néng)再卷价格，进一(yī)步压(yā)低了(le)自身(shēn)的利润空间。

　　射(shè)频(pín)厂(chǎng)商三伍微电子创始人钟林此前曾表示，国产射(shè)频前(qián)端(duān)芯片杀价已经无底线，而预(yù)计未(wèi)来每个射频细分(fēn)赛道(dào)还会有更多竞(jìng)争(zhēng)者进入，往后三年射(shè)频(pín)芯片厂商(shāng)将面临(lín)更大(dà)的生(shēng)存(cún)和竞争压力。

　　目前(qián)，一级(jí)市场对射频(pín)芯片厂(chǎng)商的关注亦有所(suǒ)下降，截至目前，今年共有9家射频芯片厂商宣布完成(chéng)融资，而(ér)在2021年上(shàng)半(bàn)年，这个数据是(shì)近(jìn)50家，且投资机构涵盖了投资机构涵盖了中金资本、红杉资本(běn)中国、小米长江(jiāng)产业基金、深创投等知名机构。

　　当前，射频领域仍有飞(fēi)骧科技、康(kāng)希通(tōng)信等公司正排队IPO。

　　慧智(zhì)微在(zài)招股书(shū)中表示，本次IPO募得资金将用(yòng)于芯片测设中心建设、总部基地及上海和广州研(yán)发(fā)中心建设以及(jí)补充流(liú)动(dòng)资金(jīn)。具体战略规划方面，其表示将巩固(gù)在5G射频(pín)前端(duān)领域取(qǔ)得的市场地位，增加头(tóu)部(bù)客户的市场(chǎng)份额；技术上(shàng)跟(gēn)进(jìn)射频前端技术迭代(dài)，优(yōu)化(huà)可重构(gòu)技术框架在(zài)在 3GHz~6GHz 的 5G 新(xīn)频段的应(yīng)用；产品上加大对上游(yóu)滤(lǜ)波器、多工器的(de)产(chǎn)业链布(bù)局(jú)，拓展 L-PAMiD 等更(gèng)高门槛(kǎn)的(de)产品(pǐn)系列。

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