本轮新股中，有(yǒu)不少风口的企业，但基(jī)本面都非(fēi)常垃圾，虽然表面看(kàn)看(kàn)似乎都有亮(liàng)点，但仔细看看就发现大都是(shì)垃圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成主要从事半导体(tǐ)晶圆生产代(dài)工服务，为客户提供150-55nm不同制(zhì)程工艺，成立5年(nián)就成长(zhǎng)为中国(guó)大陆收(shōu)入第三大、12英寸晶圆(yuán)代工产能(néng)第三大的纯晶圆代工(gōng)企(qǐ)业(yè)。2015年，合肥(féi)市政府根据集(jí)成电路(lù)产(chǎn)业发展规划及“芯屏器合”的(de)产业发(fā)展战(zhàn)略，拟引进国际(jì)知(zhī)名企业合作设立晶圆代工(gōng)厂，此后(hòu)，晶合集成(chéng)正式筹划建设。成立至今，晶合集(jí)成(chéng)已成(chéng)为国内面板显示驱动芯片龙头。

　　晶圆代工(gōng)企(qǐ)业，疫情后业绩(jì)爆发，利(lì)润此前(qián)一(yī)直大幅亏损，22年(nián)依靠(kào)收入和产(chǎn)品价格上涨(zhǎng)利(lì)润来到了31.6亿，但23年开始下游(yóu)面(miàn)板(bǎn)行业需求(qiú)大幅下滑，公司选择了业绩最好的时候上(shàng)市，此后走下坡(pō)路是必然的，23Q1公司(sī)首付(fù)大幅下滑60％，产能(néng)大幅(fú)闲置后利润重回(huí)亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科以神经学(xué)科为(wèi)龙头，强(qiáng)专科、小综合的发展模式，形成覆盖(gài)全(quán)国(guó)核心区域的医疗服务网。服务病(bìng)种涵(hán)盖神经学科各类脑肿瘤、脑血管、功(gōng)能(néng)神经外科、脊髓脊柱、小儿颅脑等疾病，也包括妇(fù)科、儿科、内科、外科、疼痛、全科(kē)等疾病。

　　专科医院，业绩(jì)一(yī)般般，民营(yíng)医院里毛利率算比(bǐ)较低的那(nà)一档，未来(lái)主(zhǔ)要看扩(kuò)张，也要小心政策的影响，个人感觉(jué)比如几个国企(qǐ)医院（不论是收入增(zēng)速(sù)还是估值），不关(guān)注了。

　　三、曼(màn)恩斯特(tè)（301325）

　　曼恩斯特(tè)是一家拥有高(gāo)精密狭缝式涂布(bù)模头产品的设计(jì)、研发和生(shēng)产及涂(tú)布(bù)技术产(chǎn)业化(huà)整(zhěng)体解(jiě)决方案能力(lì)的高(gāo)新技(jì)术(shù)企业。高(gāo)精密(mì)狭缝(fèng)式涂布模头为锂电池(chí)生产涂(tú)布机的核心(xīn)部件，涂(tú)布(bù)是继制备正负极浆料完成后的下(xià)一道工(gōng)序，是锂电池生产前(qián)段工序的核(hé)心环节，目(mù)的是将正负极(jí)浆料均匀地涂(tú)覆在铝铜箔上。目前，曼恩斯特产(chǎn)品(pǐn)广泛(fàn)应用于锂离子电(diàn)池涂布、半导体先(xiān)进(jìn)封装涂布、钙钛矿太阳能(néng)电池涂布、氢燃料电池电极涂布(bù)、液晶(jīng)显(xiǎn)示中的薄膜晶(jīng)体管涂布(bù)等。

　　锂电池产业链公(gōng)司，业绩在(zài)21年爆发，22年业绩更进一步，但(dàn)行业基本见顶，下游(yóu)需求大幅放缓(huǎn)，上游(yóu)锂(lǐ)矿价格大幅下滑(huá)，且(qiě)公司只是生产过程中很小的(de)一块市场，天花板非常低，公司未(wèi)来业(yè)绩压力巨大。

　　四、中芯(xīn)集(jí)成(chéng)（688469）

　　中(zhōng)芯集成成立于2018年3月(yuè)，总部位于(yú)浙江绍兴，是一家专注于功(gōng)率、传感(gǎn)和(hé)传输应用(yòng)领域，提供模拟芯片(piàn)及模块封装的代工(gōng)服务的制造商。中(zhōng)芯集成(chéng)以(yǐ)晶圆代工为起点，向(xiàng)下(xià)延(yán)伸到模组封(fēng)装，为国内外客(kè)户(hù)提供一站式代工(gōng)解决方案(àn)，为(wèi)功(gōng)率、传感(gǎn)和传输(shū)等领(lǐng)域的半导体(tǐ)产品公司提供(gōng)完整生产(chǎn)制造(zào)平台，支持客户研发以及大规模量产。

　　晶圆代工企业(yè)，中(zhōng)芯(xīn)国际关联企业，处(chù)于规(guī)模扩张(zhāng)阶(jiē)段(duàn)，但由于规模扩大太快，折旧研发投入初期非常高，因此利润(rùn)大幅亏损，好不容易快(kuài)熬(áo)出头(tóu)了（资本支出高峰在22年结束），公司也预期(qī)23年底(dǐ)会转为盈(yíng)利(lì)，但下(xià)游需求在23年大幅放缓，公司面对的(de)压力显然是(shì)要比(bǐ)那些(xiē)已(yǐ)经规(guī)模化(huà)完成有利润的公(gōng)司大得多，且公司(sī)过(guò)于(yú)依赖中芯国际，未来还有可能面临同业竞争而收回(huí)许可的风险。IPO募资高达219亿(yì)，非常(cháng)大(dà)的IPO了，不太乐观(guān)未来的走势(shì)。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份主要从(cóng)事分散染(rǎn)料及其滤饼的研发(fā)、生(shēng)产及销售(shòu)，产品以(yǐ)中高端分散(sàn)染(rǎn)料(liào)为(wèi)主，主要用(yòng)于涤(dí)纶及(jí)其混纺织物(wù)的染(rǎn)色和(hé)印花，经分散染料印(yìn)染(rǎn)加工的化纤(xiān)纺织品，色泽艳(yàn)丽(lì)，耐(nài)洗牢度(dù)优良，用途(tú)广泛。其(qí)中部分终端应用品(pǐn)牌(pái)包括：安踏(tà)、李宁、阿迪达斯、耐(nài)克(kè)、优衣库、迪(dí)卡侬(nóng)等。

　　传统染料公司，毫无亮(liàng)点(diǎn)，业绩在(zài)19年后一(yī)路下滑(huá)，22年利(lì)润(rùn)只有19年的一半(bàn)都不到(dào)，下游服装行业景(jǐng)气度也(yě)一(yī)般(bān)，不关注(zhù)了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车成立于(yú)2003年，自设立以来，公司主营业务一直聚焦于汽车行业营(yíng)销与(yǔ)后市(shì)场(chǎng)服务领域，为客户(hù)提供(gōng)相关软件产品(pǐn)及服务。2010年(nián)被用友网络收购后，公(gōng)司继续独(dú)立经营上述业务。用友汽车主要(yào)面向汽车行业的整车(chē)厂、经销商、服务站(zhàn)等客户，提供营(yíng)销(xiāo)与后(hòu)市场服务领域(yù)的(de)发字有几画，发字有几画五行什么数智化解决方(fāng)案、云(yún)服(fú)务、软件及专业服务。

　　用友集团旗(qí)下子(zi)公司分拆(chāi)上市，汽车软件服务，汽车数(shù)字化是趋(qū)势，且(qiě)随着(zhe)人(rén)均保有量的增(zēng)长，公司行(xíng)业前景(jǐng)不算很差，但(dàn)公司自身技术(shù)含(hán)量较(jiào)低，产品(pǐn)以车企(qǐ)营销系统(tǒng)为主，基本没什么(me)研发，都靠(kào)销售，且汽车(chē)行业有明显(xiǎn)周期性。

　　七、经纬股(gǔ)份（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股份(fèn)主(zhǔ)要从事电力(lì)工程(chéng)技术服(fú)务及地理信息技(jì)术服务。电力工程技(jì)术服务占主营业(yè)务(wù)收入(rù)比(bǐ)重超过80％，是公(gōng)司主(zhǔ)要(yào)收入和利润来源。电(diàn)力工程(chéng)技(jì)术服务主要(yào)系为电网企业、工(gōng)商(shāng)业企业(yè)电力相(xiāng)关工程(chéng)提供规划咨询、设(shè)计、工程建设等服务。

　　电网和地理信息(xī)设计咨询(xún)公司，主要是电力工(gōng)程(chéng)技术服(fú)务收(shōu)入为主，比较依赖内蒙(méng)和浙江地区的国家(jiā)电网，本质上(shàng)是工程类(lèi)企业，设(shè)备施工业(yè)务，所以(yǐ)应收款高，坏账多，现金流差，不关注了。

　　八、慧(huì)智微（688512）

　　慧智(zhì)微是一家为(wèi)智能(néng)手机(jī)、物(wù)联网等领域提供射频前端的芯(xīn)片设(shè)计公(gōng)司，主营业(yè)务为射频前端芯片及模组的研发、设计(jì)和销售。慧(huì)智微(wēi)具(jù)备全套射频前端芯(xīn)片(piàn)设计能力和集成化模组(zǔ)研发能力，技术体系(xì)以功(gōng)发字有几画，发字有几画五行什么率放大器(qì)（PA）的(de)设(shè)计能力为核心，兼具低(dī)噪声放(fàng)大器（LNA）、射(shè)频开(kāi)关（Switch）、集(jí)成无源器件滤波器（IPDFilter）等射(shè)频器件的设计能力，产品系列覆盖(gài)的通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的5G重(zhòng)耕频段、3GHz~6GHz的5G新频(pín)段(duàn)等，可为客户提供无线通信射频(pín)前(qián)端(duān)发射模组、接(jiē)收模组等(děng)。

　　射(shè)频前端芯(xīn)片模组公司，下(xià)游主(zhǔ)要是消费(fèi)电子，22年业(yè)绩大幅放缓，下游砍单(dān)存货大幅增长，亏(kuī)损不(bù)断扩(kuò)大，主要是大量(liàng)研发投入，但高研发下(xià)，公司毛利率(lǜ)极低，远低(dī)于(yú)同行(xíng)业公司(sī)，但即便这样，估值却一路上升到150亿，在IPO之前大量机(jī)构（近40家）参(cān)股（未来解禁后(hòu)都(dōu)会成(chéng)为抛售的主力）。搞(gǎo)不懂这公(gōng)司的价值在哪(nǎ)里，但现在风口，很可能被炒(chǎo)作。

　　九、航天南湖(hú)（688552）

　　航天南湖是一(yī)家主要(yào)从事防空预(yù)警雷达研发、生产、销售和服务的(de)国家级(jí)高新技术和专精(jīng)特(tè)新“小巨人”企业。公司产(chǎn)品主要(yào)包括雷(léi)达(dá)及配套装备，重点供应国内军方客户和军工集团。成(chéng)立至今(jīn)，航(háng)天南湖已(yǐ)成为(wèi)我国防空预警雷达主要生产(chǎn)单位之一。

　　军工雷达企业，21年后业(yè)绩大幅下滑，22年(nián)虽然收入(rù)增长(zhǎng)较(jiào)快(kuài)，但利(lì)润远没有回(huí)到20年，且关联交易(yì)占比越来越高(gāo)，对于(yú)这种(zhǒng)客户不透明(míng)度极高的军工企业，实在无(wú)法判断未(wèi)来(lái)的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家(jiā)互联网数字化虚拟商品综(zōng)合(hé)服务(wù)提供(gōng)商，主(zhǔ)要(yào)为(wèi)移(yí)动(dòng)互联网相关场景客户(hù)提供移动互联网数字(zì)化虚(xū)拟(nǐ)商品聚(jù)合运营、融合(hé)运营、分发运营等综合运营服务，为物联网相关场景提供物联网流量接入、硬件方(fāng)案、场景应用等综合(hé)解决方(fāng)案及(jí)云终端解(jiě)决(jué)方案，并根据(jù)客户需求(qiú)提供(gōng)定制化的运营(yíng)支撑(chēng)服(fú)务及(jí)技术服务。一家(jiā)售(shòu)卖移动流量、话费、爱优(yōu)芒会员(yuán)卡等数字化虚拟(nǐ)商(shāng)品(pǐn)的综合型中(zhōng)间商，其主要盈利(lì)模式是(shì)获得(dé)购(gòu)销差价或服(fú)务佣金，占公司总收入超过9成。

　　流量中间(jiān)商，互(hù)联网(wǎng)卖流量(liàng)的公司，主(zhǔ)要是(shì)卖视(shì)频会员和(hé)其他通用流量，业绩过(guò)去几年看起来不错，但公(gōng)司现金流越来越差，且互联网流量已经见顶，大互联网公司(sī)越来越不依赖买量来(lái)拓广业(yè)务，感觉(jué)上市就是业绩(jì)顶峰。

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