金融界5月12日(rì)消息 国内期货市场收盘，商品期货多(duō)数下跌，沪(hù)银(yín)大跌超5％，沪(hù)锡、液化石油气跌超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜(tóng)、PTA、苯乙烯、棕(zōng)榈等跌(diē)超(chāo)2％。豆系(xì)品种大幅反(fǎn)弹上涨，豆一(yī)涨(zhǎng)超(chāo)3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光大期货：白银深(shēn)跌，贵金属做(zuò)多逻辑变了？

　　白银跟随大宗商品跌势(shì)，价格深跌5％以(yǐ)上。根据昨夜公布(bù)的数据，美(měi)国(guó)4月(yuè)生产者价格指数(shù)PPI同(tóng)比上涨2.3％，环比(bǐ)增0.2％，皆低于预期(qī)，反映(yìng)出生产物资(zī)通胀压力进一步趋缓。结(jié)合此前发布的美(měi)国4月CPI数据，6月美联储大概率暂停(tíng)加息。

　　背(bèi)后逻辑来看(kàn)，一方(fāng)面，此前加息结束(shù)乃至降息已然成为一(yī)种共识，因此本(běn)周在(zài)美联储越来(lái)越淘淘氧棉属于什么档次，七度空间属于什么档次多官员(yuán)为鹰(yīng)派站台淘淘氧棉属于什么档次，七度空间属于什么档次的情况下(xià)，预计从加息结束(shù)到降(jiàng)息周(zhōu)期开启，仍有近一(yī)个季度的时间，在此期(qī)间将面临经济和政(zhèng)策(cè)的不确定性，贵(guì)金属部分(fēn)回吐(tǔ)前期超涨的幅度。另一方面(miàn)，上周初(chū)请失业金人数升(shēng)至2021年以(yǐ)来的最高水(shuǐ)平，劳动力市场(chǎng)正(zhèng)在降(jiàng)温。同时国内(nèi)社融超预期(qī)下滑，白银因工(gōng)业属性偏(piān)强大幅(fú)下跌(diē)，在情绪修复(淘淘氧棉属于什么档次，七度空间属于什么档次fù)之前(qián)难(nán)言(yán)企稳，后续还需关注海外衰退(tuì)预期的发酵情况。

　　方正中期期(qī)货：经济衰(shuāi)退预期与有色金(jīn)属走势拖(tuō)累 白(bái)银如(rú)期大幅调整

　　前(qián)期(qī)强调从宏观经济衰退预(yù)期(qī)角度出(chū)发，有色金(jīn)属将(jiāng)会走(zǒu)弱，白银连续上涨(zhǎng)后会面(miàn)临(lín)调整行情，当前逐步兑现；宏(hóng)观(guān)经济衰退预期将会继续影响有(yǒu)色金属与贵金属行(xíng)情(qíng)。

　　尽管美国经济(jì)数据疲软增(zēng)加美(měi)联储政策转向(xiàng)宽松(sōng)预(yù)期(qī)以及经济(jì)风险(xiǎn)依(yī)然利好贵(guì)金属，但是美元指(zhǐ)数大幅上升使得贵金(jīn)属承压回落，而铜铝等有色金属大幅下行，拖累工业属性较强的白银走势，白银表现弱于黄金。

　　经济(jì)衰(shuāi)退预(yù)期(qī)与有色(sè)金属(shǔ)大幅(fú)回(huí)落等(děng)因素综(zōng)合影响下，白银高位(wèi)回落，下方仍有一定的空间，首(shǒu)先关(guān)注24美元/盎司整数关口（5400元(yuán)/千克）支撑；若有效跌破该(gāi)位置将会测试23美元/盎司（5250元(yuán)/千克(kè)）关键支撑；上方关注继续26美元/盎(àng)司(sī)（5800元/千(qiān)克）阻(zǔ)力位。当前偏弱行情仍未走完(wán)，建议继续(xù)等白银行情企稳再低位(wèi)做多。美欧(ōu)银行(xíng)业危机引(yǐn)发避险需求，美联(lián)储政策收紧预期(qī)迅(xùn)速转向，美元美债(zhài)走势偏(piān)弱，贵金属持续走强(qiáng)，当前(qián)继续关注调整行情；后续政策(cè)宽(kuān)松转向、经济下行风(fēng)险、银行(xíng)业风险与债务上限(xiàn)风险、央行购金持续等宏观因素(sù)下，黄金(jīn)将会不断刷新历史(shǐ)新(xīn)高，贵金属逢(féng)低做多(duō)配置依然是核心(xīn)建议(yì)。

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