财(cái)联(lián)社4月30日讯（编辑 笠(lì)晨）碳酸锂(lǐ)迎(yíng)来一波久违的反(fǎn)弹，据上(shàng)海钢联发布数据显(xiǎn)示，4月28日电池级(jí)碳酸锂涨5000元/吨(dūn)，均价报18.9万元/吨，继(jì)上(shàng)周(zhōu)五开始止跌企稳四个交易日后价(jià)格连续两(liǎng)日上(shàng)涨(zhǎng)。暖(nuǎn)意也提前传导到A股(gǔ)，锂(lǐ)矿股(gǔ)本周(zhōu)三表现强势(shì)，融捷股份一度涨停(tíng)，雅(yǎ)化集团和永兴材料最高涨超9％、中矿资源和盛新锂能一度(dù)涨超(chāo)7％、赣锋锂(lǐ)业和天齐锂涨业盘中均(jūn)涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸锂反弹(dàn)的原(yuán)因之一是上(shàng)海车(chē)展有望(wàng)带(dài)动(dòng)购(gòu)车(chē)需求预期的提振。乘(chéng)联会(huì)秘书(shū)长(zhǎng)崔(cuī)东树(shù)表示，上海车展将让消费者感受到(dào)汽车消费的(de)火热(rè)，提升消费信心，也提振士气。国泰君(jūn)安(ān)表(biǎo)示，此前(qián)车企大幅降价导致(zhì)消费(fèi)者对电动车的(de)观(guān)望心(xīn)态(tài)有望逐渐(jiàn)改善(shàn)，市场(chǎng)开始预(yù)期(qī)5月(yuè)需求(qiú)回暖。

　　有电池(chí)企业人士提(tí)到，目前磷(lín)酸铁(tiě)锂电池的价(jià)格已(yǐ)经逐(zhú)渐稳(wěn)定，且在谈价策略上以企稳为主，不太可能(néng)进(jìn)行降价。但(dàn)未来，止跌信号能否持续稳定，受(shòu)多方因(yīn)素影响。有产业人士分(fēn)析称，乐观来看，国内动力电池(chí)厂商清库存工作或到(dào)5月(yuè)完结，届(jiè)时电(diàn)池厂商(shāng)库存水平有望(wàng)逐(zhú)步恢复至健康(kāng)水平，并带动上游(yóu)材料采购，进而对(duì)碳(tàn)酸(suān)锂价格起(qǐ)到支撑(chēng)作用。

　　据鑫(xīn)椤资讯近(jìn)日(rì)调(diào)查的情况(kuàng)看，一(yī)些电池龙头企业5月份的排(pái)产预计将环(huán)比增长20-30％，一些中(zhōng)小企(qǐ)业由于前期基数较(jiào)低，环比增幅更(gèng)是高达50％以上。其中，亿纬(wěi)锂能在4月(yuè)26日的(de)业绩(jì)说(shuō)明(míng)会上表示(shì)，5月(yuè)份开始会全面恢复生(shēng)产，排产相比(bǐ)一季度会(huì)有明显(xiǎn)的提升。由此可见，碳酸锂市(shì)场(chǎng)需(xū)求回暖(nuǎn)已是大势所趋。

　　另(lìng)有观(guān)点认为，此次碳酸(suān)锂价格属于阶段性反弹还是底部反转，目(mù)前仍难(nán)以判(pàn)断。“一方面需要(yào)观察(chá)下游(yóu)库存状况，另一方面还需(xū)要看终端需求是(shì)否真(zhēn)正回暖，”华南一家主流锂盐厂商(shāng)内部人士此前对财联社记者(zhě)表示。该人(rén)士表示(shì)，电池厂(chǎng)商实际上从(cóng)去年(nián)四(sì)季度开始(shǐ)便(biàn)启动(dòng)大规模(mó)去库存举措，这一举措(cuò)在一季度实际(jì)上已经有所反映(yìng)。

　　不过(guò)进(jìn)入(rù)4月中旬(xún)以后(hòu)，相关电池厂商提到，目前库存已恢(huī)复至健(jiàn)康水平，此(cǐ)前暂停的产线也已(yǐ)经逐渐复产。特别(bié)是针(zhēn)对(duì)磷酸铁锂(lǐ)电池库存，有(yǒu)业内人士直言，相关库存基本出清，后续将根据公司规划(huà)6千克等于多少斤 6千克是多少磅，逐步进行补货。作为(wèi)锂电产业的风向标，宁德时代一季度(dù)报告(gào)显示，其库存金(jīn)额已从年初的766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿(yì)元，环比下(xià)降16.5％。从绝对金额来看，宁德时代(dài)的库存已(yǐ)经退(tuì)回(huí)到2022年第一(yī)季(jì)度的水平。材料价(jià)格和库存水(shuǐ)平，两项关(guān)键的指标也(yě)构成锂电产业走(zǒu)向的(de)关键，随价格企稳以及库存水平(píng)恢(huī)复健康，将带动(dòng)锂电产(chǎn)业恢复稳定。

　　▌市场(chǎng)激(jī)辩未来(lái)锂盐(yán)价(jià)格走(zǒu)向 最乐观者(zhě)预判涨回25万元/吨 最悲(bēi)观者全年(nián)看(kàn)跌至10万(wàn)以下

　　碳酸锂价格在不到半年时间(jiān)跌(diē)去超过2/3，也引起了市场热议6千克等于多少斤 6千克是多少磅>。就(jiù)在26日召开的中国汽车动力电池产(chǎn)业创新联(lián)盟(méng)2023年(nián)度大会上(shàng)，中国(guó)汽车工业(yè)协会常务副(fù)会长(zhǎng)付(fù)炳锋指(zhǐ)出，国内动力(lì)电池行业仍然存(cún)在一些问题，包括电(diàn)池产业(yè)链分(fēn)工，价(jià)值链分配(pèi)问题。“原材料短期大幅(fú)下降也(yě)不是正常(cháng)的(de)现象(xiàng)，”他直言。在他看来，原材料适(shì)当涨价(jià)是正常现象，行(xíng)业要以之前大幅涨价为(wèi)教训，保证价(jià)值链的合理(lǐ)分配，避免大(dà)起大(dà)落。

　　据财联社不(bù)完全梳理，这(zhè)些(xiē)业(yè)内人士和(hé)分(fēn)析师近期对锂盐价(jià)格未来走势进行预判并阐述(shù)具体(tǐ)逻辑，汇(huì)总如下(xià)：

　　以(yǐ)碳(tàn)酸锂(lǐ)价格反弹为信(xìn)号(hào)，一系列的数据验证锂电产业拐点或已经到来。分析人士指出，此(cǐ)前锂电产业进入调(diào)整阵痛期，主要在于下游车市(shì)短期需求下(xià)滑(huá)，叠加中游扩产迅速从而在(zài)需求(qiú)表现上提前透支碳酸锂的未来增长空(kōng)间(jiān)。进(jìn)而导致(zhì)，碳(tàn)酸锂价格持续下(xià)跌，中游电池厂(chǎng)商集体进入清库存阶段(duàn)。从(cóng)上(shàng)游(yóu)材(cái)料(liào)价格变化来看，近期碳酸锂价(jià)格率(lǜ)先实现反弹。更值(zhí)得(dé)注意的(de)是，在(zài)锂电产(chǎn)业链，包括(kuò)六氟磷(lín)酸锂、人造石墨、极(jí)片粉等系列材料价格也出现企稳(wěn)甚至反弹的局面。

　　作为锂电产业拐点的另一关(guān)键指(zhǐ)标，中游电池厂商(shāng)的(de)库(kù)存也已经逐(zhú)步恢复至健康水(shuǐ)平。据高工锂电了解(jiě)，目(mù)前中游电池厂(chǎng)商(shāng)库存水位(wèi)回退，此(cǐ)前部(bù)分(fēn)电池厂商暂停(tíng)的生产线(xiàn)已经重启生产。在采购方(fāng)面(miàn)，电池厂商和下游车企(qǐ)已陆续重(zhòng)启订单，带(dài)动(dòng)产业需(xū)求回暖。从终端新能源汽车(chē)市场表(biǎo)现(xiàn)上看，年初的市场恐(kǒng)慌情绪(xù)主要来自车(chē)市(shì)的需(xū)求腰斩。但(dàn)从整体一季度新能(néng)源汽车(chē)销量数据来看，其月销量逐步攀升并(bìng)且回暖速度超过往(wǎng)年。随(suí)着二三季度到(dào)来，车市(shì)逐渐转入销(xiāo)售旺(wàng)季，也将进一(yī)步(bù)带动锂电(diàn)产业中(zhōng)上游的(de)订(dìng)单需求。加(jiā)上(shàng)5月份(fèn)临近，企业重(zhòng)新开启(qǐ)月度采购谈(tán)判，行业有望迎来需求订单的(de)集中(zhōng)爆发(fā)。

　　后续碳酸锂(lǐ)价格(gé)可能会有回涨的空间，但幅度不可能太大(dà)，最(zuì)多在10％左右。业内人士表(biǎo)示，因为经历(lì)本(běn)轮碳(tàn)酸锂价格的暴涨暴跌，电(diàn)池厂商对于(yú)碳(tàn)酸(suān)锂真实(shí)的供给(gěi)情况更加清晰，市场预期(qī)回调下，电池厂商(shāng)在价格(gé)谈判(pàn)上会更加谨慎(shèn)。同时电(diàn)池厂(chǎng)商一体化带来的(de)碳酸锂供应(yīng)稳定(dìng)，也(yě)将削弱上(shàng)游锂矿厂商的议(yì)价权(quán)。电池(chí)回收端，邦(bāng)普、格林美、天(tiān)奇(qí)股份、华友钴业等企业(yè)持(chí)续推进电池回(huí)收布局，来(lái)自终(zhōng)端材(cái)料回收的(de)产能也(yě)在(zài)稳步爬坡。相关(guān)数(shù)据(jù)显示，2025年国内(nèi)回收的废(fèi)旧(jiù)电池(chí)的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游(yóu)，电池厂商都已完(wán)善在锂(lǐ)矿端(duān)的布局，包括宁(níng)德时代的宜春锂(lǐ)矿项目，亿纬(wěi)锂能的盐湖提锂(lǐ)项目(mù)均进展顺利，将进(jìn)一(yī)步释放碳酸锂供给(gěi)。经(jīng)历过复杂的(de)产业(yè)调(diào)整过程之后，整(zhěng)个锂电产业的运(yùn)作模(mó)式正(zhèng)从(cóng)“大开大合(hé)”的(de)波浪式变得更为平滑。从原材料到电(diàn)池(chí)，再到下游车企(qǐ)，产(chǎn)业(yè)链各个环节的(de)价格以(yǐ)及供需变化也(yě)将变得更加平(píng)衡(héng)且具有可(kě)预测性(xìng)。

　　然而，亦有(yǒu)空(kōng)方则认为(wèi)，当前上游库存水平依旧(jiù)处于高位(wèi)，虽然需求端稍有好转，但是并不足以带动(dòng)价格(gé)企稳。

　　▌锂(lǐ)价超预期下(xià)跌并不是一个下游获利、上游(yóu)承压的简单故事

　　过(guò)去一段(duàn)时间(jiān)，碳(tàn)酸锂和电池(chí)材(cái)料的价格下跌过快，但(dàn)这并不为6千克等于多少斤 6千克是多少磅业内人(rén)士所乐(lè)见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌至当(dāng)前(qián)20万元不到，价(jià)格(gé)跌去近7成，最直接受到冲击(jī)的当属(shǔ)锂矿企业。根据藏格矿业一(yī)季度数据，碳酸(suān)锂(lǐ)销量为534吨，相比于2022年四季度销(xiāo)量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也从2022年(nián)第四季(jì)度的2461吨(dūn)，削减至今年一季度(dù)的1783吨，环比下降27.5％。由于市(shì)场行情策动(dòng)，上游锂矿企业不断压(yā)低碳酸(suān)锂出货(huò)价格，部分(fēn)锂矿企业已(yǐ)经出(chū)现主(zhǔ)动减产的(de)情况。

　　江特电机(jī)4月24日(rì)公告，一季度(dù)营(yíng)业收入(rù)7亿(yì)元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元(yuán)，同(tóng)比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二日股(gǔ)价跌停。

　　直接生产(chǎn)、售卖碳酸锂的锂盐(yán)企业(yè)则命运分化，大公司如天齐锂业和(hé)赣锋锂业有机会在价(jià)格下降周期中获得更多市场份(fèn)额(é)，行业将变得更集中。这是2016年到2018年(nián)上一轮(lún)锂价下降中发生过的事。而同环节的(de)大量中小企业，尤其(qí)是最近两年(nián)追高入局的新公司，则面临停产乃至(zhì)破产。

　　乘着(zhe)锂价的东风(fēng)，赣锋(fēng)锂业(yè)在去年轻(qīng)松赚出了0.66个宁德(dé)时代、1.23个比亚(yà)迪(dí)。业(yè)内人士表示(shì)，这一轮价格下降(jiàng)长期利(lì)好中国(guó)最大的两个锂盐供应商天齐锂(lǐ)业和赣锋锂业。它们去年(nián)的净利润都超过(guò)200亿元，比中(zhōng)国最大(dà)的新能(néng)源车企(qǐ)比亚迪还多，其中天齐锂(lǐ)业净(jìng)利润增长(zhǎng)超(chāo)过10倍。足够厚的血，使(shǐ)他们(men)更能(néng)承受价(jià)格下跌和可能的未(wèi)来亏损(sǔn)。这两家公司也有行业里最优的成本。赣锋锂业(yè)、天齐锂业等(děng)公司入股的海外锂矿资(zī)源开(kāi)采成本普遍在(zài)3万-5万元/吨，几乎是全球最(zuì)低水(shuǐ)平。

　　但这并不意味着，这两家公(gōng)司(sī)能以(yǐ)低于5万元/吨的价格采购碳(tàn)酸锂，因为在(zài)锂矿国际交易(yì)中，即(jí)使拥有海外矿产的分销权或开采权，交易价格也(yě)需要通过长协确定，按市(shì)价定期调整。但能获得(dé)上游(yóu)更低成本的(de)资源，让(ràng)这(zhè)两家大企业(yè)更能容忍低(dī)价，并能在上游因(yīn)降价减产(chǎn)时保持(chí)产能供应。

　　锂价超(chāo)预期下跌牵动着万(wàn)亿新能(néng)源车市场。不(bù)过锂价下降带来的(de)连锁反(fǎn)应，并不是一个(gè)下游获利，上游承压(yā)的简单故事(shì)。作为碳酸(suān)锂的下(xià)游，宁德(dé)时代理论(lùn)上(shàng)会受益(yì)，但锂价的(de)超预期(qī)下跌，使宁德(dé)时代今年2月提出的(de) “锂矿返(fǎn)利” 计划沦为鸡(jī)肋(lē)，它本想(xiǎng)用20万元/吨的碳酸锂价格绑定一些(xiē)车企的三年长单。另一层影响(xiǎng)是，宁德(dé)时代(dài)今年5月计(jì)划投产的(de)宜春锂矿很有(yǒu)可能(néng)一(yī)开采就亏(kuī)损。