本轮新股(gǔ)中，有不少(shǎo)风口的企业，但基本面(开心的笑了是地还是得，开心地笑是什么笑miàn)都非常(cháng)垃(lā)圾，虽然表面(miàn)看看(kàn)似乎都有亮点(diǎn)，但仔细看看就发现(xiàn)大都是垃(lā)圾(jī)股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成(chéng)主要(yào)从事半导(dǎo)体晶圆生产代工(gōng)服务，为(wèi)客户提供150-55nm不同制程工艺，成立5年就成长为中国大陆(lù)收入第三大、12英(yīng)寸(cùn)晶圆代工产能(néng)第三大的纯晶圆代工(gōng)企(qǐ)业(yè)。2015年，合肥市政府根据集成电路(lù)产业发展规划及“芯屏(píng)器合(hé)”的(de)产业发展战略，拟引进国际知名企业合作设立晶圆代工厂(chǎng)，此后(hòu)，晶(jīng)合集成正式筹划建设。成(chéng)立至今，晶合集成已成为(wèi)国内(nèi)面板显示(shì)驱动芯片龙头。

　　晶圆代工企(qǐ)业(yè)，疫(yì)情后业绩(jì)爆发，利润此(cǐ)前(qián)一直大幅亏损，22年依(yī)靠收入和产品价格上涨(zhǎng)利润来到了31.6亿，但23年开始下游面板行业(yè)需求大幅(fú)下滑(huá)，公司选(xuǎn)择了业(yè)绩最好(hǎo)的时候上市(shì)，此后走(zǒu)下坡(pō)路是必(bì)然的，23Q1公司首(shǒu)付大幅下滑60％，产能大幅闲置(zhì)后利润重回亏损(sǔn)（预计(jì)-3.5亿）。

　　二、三博(bó)脑科（301293）

　　三(sān)博脑科(kē)以神经(jīng)学科为(wèi)龙头，强专科、小(xiǎo)综合的(de)发(fā)展模式，形成覆盖(gài)全国核心区域的医疗服务(wù)网。服务病(bìng)种(zhǒng)涵盖神经学(xué)科各类脑(nǎo)肿(zhǒng)瘤(liú)、脑血管、功能(néng)神经外(wài)科、脊髓(suǐ)脊柱、小(xiǎo)儿颅(lú)脑等疾(jí)病，也(yě)包括妇科、儿科(kē)、内科、外科、疼痛、全科等(děng)疾(jí)病。

　　专(zhuān)科医院，业绩(jì)一般般，民(mín)营(yíng)医院里毛利率(lǜ)算比(bǐ)较低的那一档(dàng)，未(wèi)来主要看扩(kuò)张，也要小心政策的影响，个人感觉比如几(jǐ)个国企医院（不(bù)论是(shì)收入增速还(hái)是估值），不关注(zhù)了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼(màn)恩(ēn)斯特是(shì)一家拥有高精密狭(xiá)缝式涂布模头产品的设计(jì)、研发和生产及涂布(bù)技术(shù)产业化整体解(jiě)决方(fāng)案能力的高新技术企(qǐ)业。高(gāo)精密狭缝式(shì)涂布(bù)模头为锂电池生产涂布机的核心部件，涂布是继制备(bèi)正(zhèng)负极(jí)浆料(liào)完成后(hòu)的下一道(dào)工序(xù)，是锂电池生(shēng)产前段工序的(de)核心(xīn)环节，目的是将正负极浆(jiāng)料均匀地涂覆在铝(lǚ)铜(tóng)箔(bó)上。目前(qián)，曼恩斯(sī)特产品广泛应用于锂离子电池涂(tú)布、半导(dǎo)体先(xiān)进封装(zhuāng)涂布、钙钛矿太阳能电池涂布、氢燃料电池电极涂布(bù)、液晶(jīng)显示(shì)中的薄膜(mó)晶体管涂布等。

　　锂(lǐ)电(diàn)池产(chǎn)业链公司(sī)，业绩在21年爆发，22年业绩更(gèng)进一步，但行(xíng)业基本(běn)见顶，下游需求大幅放缓，上(shàng)游锂(lǐ)矿价(jià)格大幅下滑(huá)，且公司只是生产(chǎn)过程中很(hěn)小的(de)一块(kuài)市(shì)场，天(tiān)花板非常低，公司未来业绩(jì)压力(lì)巨(jù)大。

　　四(sì)、中芯(xīn)集成（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月，总部位于浙江绍兴，是一家专注于功率、传感和传输应用领域，提(tí)供模拟芯(xīn)片及(jí)模(mó)块封装的(de)代(dài)工(gōng)服务(wù)的制(zhì)造商。中芯集成以晶圆代工(gōng)为(wèi)起(qǐ)点(diǎn)，向下延伸到模组(zǔ)封装，为(wèi)国(guó)内(nèi)外客(kè)户提供一站式代工解(jiě)决(jué)方(fāng)案，为功率、传(chuán)感和传输等领(lǐng)域(yù)的半导体产(chǎn)品公司提(tí)供完整生(shēng)产(chǎn)制造(zào)平台，支持客(kè)户研发以及大规(guī)模(mó)量产。

　　晶圆(yuán)代工企业，中(zhōng)芯(xīn)国(guó)际(jì)关联企业，处于规模扩张阶段，但由于规模扩(kuò)大太快，折旧研发投(tóu)入(rù)初期(qī)非常高，因此利润大幅亏损，好不容易(yì)快(kuài)熬出头了（资本(běn)支(zhī)出高(gāo)峰在(zài)22年结束），公(gōng)司也预(yù)期23年(nián)底(dǐ)会转为盈利(lì)，但下游需(xū)求在23年大幅放缓，公司面对的压力显(xiǎn)然是要比那些已经规模化完成(chéng)有利润(rùn)的(de)公司(sī)大得多，且公司(sī)过于依(yī)赖中芯国际，未来还有可能面临同业竞争而(ér)收回许可的风险(xiǎn)。IPO募(mù)资高达219亿，非(fēi)常大(dà)的IPO了，不太乐观未来的走势。

　　五、万(wàn)丰股份（603172）

　　万丰(fēng)股份(fèn)主(zhǔ)要(yào)从事分散染料及(jí)其滤饼的研发、生产及销(xiāo)售，产品以(yǐ)中(zhōng)高端分散染料为(wèi)主，主要(yào)用于涤纶及(jí)其混纺织物(wù)的染色(sè)和印(yìn)花(huā)，经(jīng)分(fēn)散染料印染加工的化纤纺织品，色泽艳丽，耐洗牢度优良，用途广泛(fàn)。其中(zhōng)部分终(zhōng)端应用品牌包括：安踏、李宁、阿(ā)迪达(dá)斯、耐克、优衣库、迪卡(kǎ)侬(nóng)等。

　　传统(tǒng)染料公司，毫无(wú)亮点，业绩在19年后一路下(xià)滑，22年利润只(zhǐ)有19年的一半都(dōu)不到，下游服(fú)装行业景气度也一般，不关注了。

　　六、友(yǒu)车科技（688479）

　　用友集(jí)团旗下(xià)子公(gōng)司(sī)分拆上(shàng)市，汽车软件服务，汽车数字化是趋(qū)势，且随着人均保有量(liàng)的增长，公(gōng)司行业前景不算很差，但公司自身技术含量(liàng)较低，产品以车企营(yíng)销(xiāo)系统为主，基本没什么研发，都靠销售，且汽车行业(yè)有(yǒu)明显周期(qī)性。

　　七、经纬股(gǔ)份（301390）

　　成(chéng)立于2003年3月的经纬股份(fèn)主(zhǔ)要从事电力工程技(jì)术服务(wù)及地理信息(xī)技(jì)术服务(wù)。电力工程(chéng)技术服务占(zhàn)主营业务收(shōu)入比(bǐ)重超过80％，是公司主要收入(rù)和利润来源。电力工程技术服(fú)务主(zhǔ)要系(xì)为电网(wǎng)企业(yè)、工商(shāng)业企业电(diàn)力相关工程提供规划(huà)咨询、设计、工程(chéng)建设等(děng)服务。

　　电网和地理信(xìn)息设(shè)计咨询公司，主要是电力工(gōng)程技(jì)术服务收入(rù)为主，比较依(yī)赖内蒙(méng)和浙江地区的国(guó)家电网(wǎng)，本质上是(shì)工程(chéng)类企(qǐ)业，设备施工业务，所以(yǐ)应收款高，坏账(zhàng)多，现金流(liú)差，不关注了(le)。

　　八、慧(huì)智微（688512）

　　慧智微是(shì)一(yī)家(jiā)为智能手机(jī)、物联(lián)网等领域提供射频前端(duān)的芯(xīn)片设计公司，主营业(yè)务为(wèi)射(shè)频前(qián)端(duān)芯片(piàn)及模(mó)组的研发(fā)、设计和销售。慧智微具备全套射频前(qián)端(duān)芯片设计能力和(hé)集成(chéng)化模组研发能力，技术体系(xì)以功率放大器（PA）的设计(jì)能力为(wèi)核心，兼(jiān)具低噪(zào)声放大器(qì)（LNA）、射频开(kāi)关（Switch）、集成无源(yuán)器件滤波器（IPDFilter）等射(shè)频器件(jiàn)的设计能力，产(chǎn)品系列(liè)覆盖的通信(xìn)频段(duàn)需求(qiú)包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频(pín)段、3GHz~6GHz的(de)5G新(xīn)频段(duàn)等(děng)，可为客户提供(gōng)无线通信(xìn)射频前端发射模组、接收模组等。

　　射频(pín)前端芯片模组公(gōng)司(sī)，下游主要是消费电子，22年(nián)业(yè)绩大幅(fú)放缓，下游砍单存货大幅增长(zhǎng)，亏(kuī)损不断扩大(dà)，主要是大量(liàng)研发(fā)投(tóu)入，但(dàn)高(gāo)研发下，公司毛(máo)利率极(jí)低，远低(dī)于同行业公司(sī)，但即便这样，估值却一(yī)路上升到150亿，在IPO之前大量(liàng)机构（近(jìn)40家）参股(gǔ)（未来解禁后都会成为抛售的主力）。搞不(bù)懂这(zhè)公司的价值(zhí)在哪里(lǐ)，但现在(zài)风口，很可(kě)能被(bèi)炒作。

　　九、航天南(nán)湖（688552）

　　航天南湖是一(yī)家主要从事防空(kōng)预警雷达研发、生产、销售和(hé)服(fú)务的国家级高新技术和专精特新“小巨(jù)人(rén)”企业。公司产品主要包括雷达(dá)及(jí)配套装备，重(zhòng)点供应国内军方客户和(hé)军工集团。成立至今，航天(tiān)南湖(hú)已成为(wèi)我国(guó)防空预警雷达主要生产单位之一。

　　军工(gōng)雷达企业，21年后业(yè)绩大幅下(xià)滑，22年虽(suī)然(rán)收入增长较(jiào)快，但利(lì)润远没有回到20年，且关联(lián)交易占比越来(lái)越高，对(duì)于这种客户不透明度极(jí)高的军(jūn)工企(qǐ)业，实在(zài)无法判断未来(lái)的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一(yī)家(jiā)互(hù)联网数字化(huà)虚拟(nǐ)商品综合服务提供商(shāng)，主要为移动互联网相关(guān)场景客(kè)户(hù)提供(gōng)移动互(hù)联网数字化虚拟商品聚合运(yùn)营、融合运营、分(fēn)发运营等综合运营服务(wù)，为物联网相关(guān)场(chǎng)景提(tí)供物联(lián)网(wǎng)流量接(jiē)入、硬(yìng)件方案、场景应用等综合解决方案及云(yún)终(zhōng)端解决方(fāng)案，并根据客户需求(qiú)提(tí)供定制化的运营(yíng)支(zhī)撑服务及技术(shù)服务。一家售卖(mài)移动流量、话费、爱优芒(máng)会员卡等数字化(huà)虚拟(nǐ)商(shāng)品的综合型中间(jiān)商，其(qí)主要盈利模式是获(huò)得购(gòu)销差(chà)价或服务佣金，占公(gōng)司总收(shōu)入超(chāo)过(guò)9成。

　　流量中(zhōng)间商，互联网(wǎng)卖流量的公司(sī)，主要(yào)是卖视频会员和(hé)其他通用流(liú)量(liàng)，业绩过去几(jǐ)年看起(qǐ)来不错，但公司现金流越来越差，且互联网流量已经见顶(dǐng)，大(dà)互联网公司越来越不依赖买量(liàng)来拓广业务，感(gǎn)觉(jué)上市就是业(yè)绩顶(dǐng)峰。

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