金(jīn)融界(jiè)5月22日消息 日本股市走出了泡沫经(jīng)济崩溃以来的阴霾，再创新高。

　　22日(rì)收盘，日本股(gǔ)市主(zhǔ)要股指日(rì)经225指(zhǐ)数收涨(zhǎng)0.9%，报(bào)31086.82点，创1990年8月以来近33年(nián)的新(xīn)高，同(tóng)时也是自日本泡沫经(jīng)济崩溃以来(lái)的最高收(shōu)盘价。今年以(yǐ)来，日(rì)经225指数涨超19%。

　　对此(cǐ)，高(gāo)盛表示日本可能正接近十年一遇的牛市。

　　海外资(zī)金(jīn)是不可或缺力量

　　对(duì)于日本股市爆发(fā)，海(hǎi)外(wài)资金是不(bù)可或缺的力量。数据显示，海(hǎi)外投资(zī)者(zhě)对(duì)日本(běn)股票需求稳(wěn)健。根据日本交易所集团，4月海外投(tóu)资者净(jìng)买入价值2.15 万(wàn)亿日元(yuán)（约合157亿美元）的(de)日本股票，为2017年10月以(yǐ)来最(zuì)大规模的外国人(rén)净(jìng)购买量。

　　不(bù)过，日本企业(yè)部门(mén)仍然是日本(běn)股票(piào)的最大(dà)净买(mǎi)家，年初至今(jīn)的买入(rù)量为1.1万亿日元。

　　股神巴菲特成(chéng)为日本股市(shì)爆发导(dǎo)火索

　　尤其是股神巴菲特的出手，成为日(rì)本股市(shì)爆发的导火索(suǒ)。

　　2020年(nián)8月，巴菲(fēi)特掌管的伯克希尔·哈撒韦(wéi)公司（下称“伯克希尔”）首次披露，其收购(gòu)了日(rì)本(běn)前五(wǔ)大贸易公司每(měi)家略高于5%的(de)股份。这五(wǔ)大贸(mào)易公司分别是(shì)伊藤忠(zhōng)商事(shì)、三菱商事、三(sān)井物产、住友(yǒu)商事(shì)和丸红。自首次披露之后，巴菲特已3次购买并扩(kuò)大了对日本五大商社的(de)股份(fèn)持有量。

　　从近(jìn)期(qī)数(shù)据(jù)披露可以看出，伯克(kè)希尔(ěr)哈(hā)撒韦目前在日本(běn)持有的(de)股票比在美国(guó)以外任何其他国家都多。今年早些时候，巴菲特增持(chí)了日(rì)本五大商社(shè)，并暗(àn)示将进一步(bù)投资日(rì)本股票。现年92岁的他还在(zài)上个月罕见地访问日本。

　　在5月初巴(bā)菲(fēi)特股东(dōng)大会(huì)上，巴菲特(tè)就(jiù)这样说到：

　　投资日本商社的决(jué)定其实非(fēi)常(cháng)简单，也非常容易理解(jiě)，我们可能(néng)和(hé)这五家公司都有过业(yè)务来(lái)往(wǎng)。从(cóng)整体(tǐ)来(lái)看(kàn)，这些公司能够支(zhī)付不错的分红(hóng)，在某些(xiē)情(qíng)况下也(yě)会回购股票，我们也(yě)能很好地理解他们所拥有的一大堆业务，同时我们还(hái)能(néng)通过融资解决(jué)汇率风险问题。所以我们就开(kāi)始购买了(le)，甚至这件(jiàn)事情一开(kāi)始(shǐ)我(wǒ)都没有告诉阿贝(bèi)尔。

　　此外，巴菲特日本之行的(de)部分原因是为了(le)向这些公司(sī)介(jiè)绍阿贝尔（伯克希尔非保险(xiǎn)业(yè)务副董事长格雷(léi)格·阿(ā)贝尔，被(bèi)视为巴菲特的接班人(rén)），因为接(jiē)下来双(shuāng)方可能要共事20、30、40或50年。

　　如今看(kàn)，提(tí)前三年布局的巴菲特已经赚麻了，巴菲(fēi)特再次用行动告(gào)诉大家姜还(hái)是(shì)老的辣。

　　除了(le)巴菲(fēi)特，还有其他(tā)大佬也(yě)在紧锣密鼓的行动(dòng)中。4月(yuè)初造访日本东京的还有美国(guó)对冲基(jī)金(jīn)Point72创始人(rén)史蒂夫(fū)·科恩；对冲基金Citadel在今年早些时候(hòu)决定重新在东京(jīng)开设办事处，据《金(jīn)融时报》报(bào)道，Citadel正在申请在日(rì)本市场的运营(yíng)牌照。

　　巴菲(fēi)特看好日本股市的(de)什么？

　　1、基本面的变化

　　据(jù)日经中文网，日本综合商社的(de)2022财年（截至(zhì)2023年3月）合并(bìng)财报（国(guó)际会计准(zhǔn)则）于5月9日全部出炉。日本5大商社的合计净利(lì)润超过约4.2万亿日(rì)元，增至美(měi)国(guó)著(zhù)名投资家(jiā)沃伦(lún)·巴(bā)菲特开始大量持股的2020财(cái)年（截至2021年3月(yuè)）的(de)4倍(bèi)以上。

　　日本(běn)5大(dà)商社的合(hé)计(jì)净利(lì)润在心力憔悴是什么意思，心力憔悴是成语吗短短2年时间里增加(jiā)到了4.3倍。股价也上涨到了巴(bā)菲特宣布持有股票(piào)的2020年8月的1.8倍-3.3倍。远远超过巴菲特重(zhòng)仓的美国苹(píng)果(guǒ)和美国可口(kǒu)可(kě)乐股票的(de)上(shàng)涨率(lǜ)。

　　2、地缘政治格局的变化(huà)

　　国泰君(jūn)安国(guó)际宏观在研报中指出在(zài)过(guò)去(qù)的三十年(nián)中，日本经历了漫长而痛(tòng)苦的通缩(suō)，也被认(rèn)为将(jiāng)会撤离(lí)世界舞台(tái)的中心。但其并(bìng)没有完全失(shī)去竞(jìng)争(zhēng)优势，与此同时，在国际(jì)格局大变化的背景下(xià)，日本经济(jì)的边际变化值(zhí)得研究(jiū)并重视。

　　国泰君安(ān)表示在新的地缘政(zhèng)治格局下，日(rì)本在亚(yà)太(tài)格局中扮演了更加重要的角色，同时日本在芯片等产业发(fā)展中(zhōng)野心勃(bó)勃(bó)，这(zhè)都成为了边际上的重要变(biàn)量。仔(zǎi)细观(guān)察日本的(de)经济脉络，我们也会(huì)发(fā)现日本的设备投资开始进(jìn)入加速期(qī)，这(zhè)背(bèi)后有产业自身发展的原因，也暗合地缘变迁的逻(luó)辑(jí)。

　　值(zhí)得(dé)一提的是，日本(běn)相对稳(wěn)定(dìng)甚至(zhì)略显(xiǎn)僵化的政治格局(jú)，在全球(qiú)动(dòng)荡的大(dà)背景下反而成为了“避风港”。与此同时，劳(láo)动(dòng)力的(de)下滑趋势固然(rán)不可避免，但良好的医疗体系以及人工智能(néng)的发展，也(yě)意味着劳动力萎缩的(de)风险在一定程(chéng)度上出现(xiàn)了下降。

　　3、日本监管(guǎn)层的推动

　　近年(nián)来(lái)，日本监管层持续推动企业经营能力的改(gǎi)善和价值(zhí)的修复，其中敦促企业(yè)对(duì)投资者提(tí)心力憔悴是什么意思，心力憔悴是成语吗高回报、鼓励企(qǐ)业公开(kāi)回购成为改革重(zhòng)要抓手。尤其是(shì)在今年3月底，东京证券交易所为了改变(biàn)大量个股股价跌(diē)破净值的情(qíng)况，发(fā)布《关于实现(xiàn)关注资金成本(běn)和股价(jià)经营(yíng)要求》要求(qiú)上市公司提高(gāo)企业价值和资本效(xiào)率从而提升股价后，日本股市开始掀起一波回(huí)购热(rè)潮。

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