昨天深夜，美国债务上限谈(tán)判突然中止！

　　当地时间周五上午，美国(guó)共和党债务(wù)上限(xiàn)谈判代表格雷夫(fū)斯与(yǔ)白宫代(dài)表举行闭门会议，但会(huì)议开始后(hòu)不久就突然离开。格雷夫斯说：白宫谈判代表实在不可(kě)理喻(yù)，目前谈判处于“暂停”状态。格雷夫斯强调，他(tā)不(bù)知道双(shuāng)方是否会在周五(wǔ)或(huò)周末再(zài)次会面(miàn)。

　　谈判遇阻的消息传出后，三(sān)大美股指集体(tǐ)转跌。

　　不过，美联储主(zhǔ)席鲍威尔传出了有(yǒu)望(wàng)暂停加息的鸽派(pài)信号。鲍威尔称(chēng)，银行业的(de)压力可能影响联储的(de)利率路径，若源于银行业(yè)危机(jī)的信贷环境收紧导致经(jīng)济放缓，美(měi)联储可能(néng)不必让利率升(shēng)到原应有(yǒu)的高位。

　　交易员目前预计(jì)，美联储(chǔ)6月份加息25个(gè)基点的可能性(xìng)为22.4％，低于(yú)一天前的(de)35.6％，与(yǔ)此(cǐ)同时，交易员预计(jì)美联储下月(yuè)将(jiāng)利率维持在5％至(zhì)5.25％区(qū)间的(de)可能性为77.6％。与美(měi)联储主席(xí)鲍威尔的讲话相比，交易员似乎更受债务上限事态发展(zhǎn)的影响。

　　鲍威(wēi)尔(ěr)讲话期间，美股跌幅(fú)收窄(zhǎi)；美债价格跳涨(zhǎng)、收益率(lǜ)跳水(shuǐ)，对利率前景敏感(gǎn)的两(liǎng)年期美债收益率迅速(sù)远离他讲话前所创的两(liǎng)个月来高位，一度较高(gāo)位(wèi)回(huí)落超过10个基点；美(měi)元指数刷新日低(dī)，加速(sù)跌离周四所创的3月末以来高(gāo)位(wèi)。鲍(bào)威(wēi)尔讲(jiǎng)话(huà)结束后，美债收(shōu)益率逐(zhú)步回升，全天攀(pān)升(shēng)收(shōu)官，美股和美元(yuán)的跌势(shì)未改。

　　最终(zhōng)，美股周(zhōu)五高开低走，受债务上限谈判暂停拖累三大股(gǔ)指盘中(zhōng)转跌，道指收(shōu)跌(diē)约110点，纳指收跌0.24％，标普(pǔ)500指数收跌(diē)0.15％。KBW银(yín)行(xíng)指数收跌近(jìn)1％，热(rè)门(mén)中概(gài)股(gǔ)走(zǒu)势分(fēn)化，蔚(wèi)来涨(zhǎng)超3％，理(lǐ)想、新东方涨超1％，爱奇艺跌超5％，瑞幸(xìng)咖啡、京(jīng)东跌(diē)超(chāo)2％。

　　商品方面(miàn)，有(yǒu)色金属大(dà)多上(shàng)涨，伦(lún)锌涨约(yuē)2％，伦(lún)铜、伦镍也反弹，伦(lún)铅涨近1.9％，伦(lún)锡(xī)连(lián)涨三日。本周基本金属涨跌各异。伦镍跌超4％，在上(shàng)周跌超(chāo)9％后继续领跌，和跌近3％的伦(lún)锌连跌两周。而(ér)伦锡和伦铝都涨超(chāo)2％，扭转三周连跌势(shì)头。伦铅涨约0.9％。伦铜周五收(shōu)盘大致持平一周前水平，都止住四周连跌之势(shì)。

　　纽约(yuē)黄金(jīn)期货反弹，COMEX 6DHC属于什么档次，dhc属于什么档次的化妆品月黄金(jīn)期(qī)货收涨1.11％，报(bào)1981.60美(měi)元/盎司，本周(zhōu)累计(jì)下(xià)跌1.89％，创2月3日一周以来(lái)最大周跌(diē)幅，在连涨(zhǎng)两周后连跌两周。WTI 6月(yuè)原油(yóu)期货收(shōu)跌0.43％，报71.55美元/桶；布伦特7月(yuè)原油期货收跌0.37％，报75.58美元(yuán)/桶(tǒng)。本周美(měi)油累涨约2.2％，布油累涨约2.5％，均终结四周(zhōu)连跌(diē)DHC属于什么档次，dhc属于什么档次的化妆品。

　　北京时间今(jīn)晨六点，有(yǒu)最新消(xiāo)息(xī)称，美国白宫谈判代(dài)表已抵(dǐ)达会场，准(zhǔn)备继(jì)续(xù)进(jìn)行债务(wù)上限(xiàn)谈判。

　　美国国会众议院议(yì)长(zhǎng)麦卡锡表示，共和党(dǎng)人将(jiāng)于(yú)北京时(shí)间今天上(shàng)午(wǔ)重返(fǎn)谈判桌，恢复债(zhài)务谈(tán)判。麦卡锡(xī)称，动用宪法第14修正案来绕开债务上限(xiàn)解决不了(le)任何问题，将阻(zǔ)止拜登推动的增加政府(fǔ)开支(zhī)行(xíng)动。

　　值(zhí)得注意的是，美国财政部现金余额截至5月18日(rì)进(jìn)一步降至(zhì)573亿美元。截至5月17日，美国财政(zhèng)部(bù)财政紧急措施余额还剩下(xià)920亿美元。

　　鲍威尔：美国通(tōng)胀远远(yuǎn)高(gāo)于2％目标，鉴于信贷(dài)压力可能无(wú)需继续(xù)加息

　　当(dāng)地时间周五（北京时间(DHC属于什么档次，dhc属于什么档次的化妆品jiān)今天凌(líng)晨），美联储主席鲍威尔出(chū)席名(míng)为“货币政(zhèng)策(cè)观点”的小组讨论。市场(chǎng)关注他提供的利率路(lù)径线索(suǒ)。

　　鲍威尔强调(diào)，“美国通胀(zhàng)远(yuǎn)远高于我们2％的(de)目标”，若抗通胀(zhàng)失(shī)败，将(jiāng)造成漫长的痛苦(kǔ)。他称，FOMC“强有力地致(zhì)力于(yú)”让通(tōng)胀重返目标2％的承诺，物(wù)价稳定是经(jīng)济保持强劲的根基。

　　但鲍(bào)威(wēi)尔同(tóng)时发(fā)表鸽(gē)派(pài)信号(hào)称，自己倾向(xiàng)于支持6月会议(yì)暂不加息，而且银行业危机(jī)导致的信贷(dài)条件收紧，可能(néng)意(yì)味(wèi)着美联储(chǔ)峰值利率将低于预期：“鉴(jiàn)于(yú)信贷压力可能(néng)对经(jīng)济增长(zhǎng)、就业和通胀造成的负面影响，可能无需（继续）加息至那么高的水平就能成功打(dǎ)压通(tōng)胀。美联储在收紧货(huò)币政(zhèng)策方面已取得长足进步(bù)，政策立场现在是对经济增长具有限制性的。做太(tài)多与做(zuò)太少的(de)风险(xiǎn)正(zhèng)变得更(gèng)加平(píng)衡。我们面临着迄今为止收(shōu)紧政策(cè)的效应滞(zhì)后，以及近(jìn)期银(yín)行业压(yā)力导致的信贷收(shōu)紧程度等多重不确定性。有鉴于此，美联(lián)储有能力观(guān)察更多数据和未来(lái)前(qián)景的演变，然后再决(jué)定可能(néng)需要提高多(duō)少利率。”

　　同时，鲍(bào)威尔也强调季度经济预(yù)测的准(zhǔn)确度通(tōng)常存(cún)在(zài)挑战(zhàn)，他上(shàng)述提(tí)到的观点(diǎn)及其能实现的(de)程度也都存在不(bù)确定性，理由是“未来前(qián)景面临(lín)着历史性高企的(de)不(bù)确定性”，因(yīn)此：“FOMC尚未就货币政策应进(jìn)一步收紧多少(shǎo)而作(zuò)出决定。”

　　有分析称，这说(shuō)明银行(xíng)业危机后，鲍(bào)威尔开始释放(fàng)“保(bǎo)持耐心(xīn)”的利率路径信号(hào)。“新美联储通讯社”Nick Timiraos也(yě)称，鲍威尔点(diǎn)明银行(xíng)业压力(lì)将影响货币(bì)决策(cè)。

　　产业供需结构预期转弱，纯碱、玻璃连续(xù)下行

　　近期纯碱和玻(bō)璃期货持续走弱，昨日纯碱和玻璃期(qī)货继续深跌，盘中纯碱2306合约(yuē)触(chù)及跌停。昨日(rì)盘(pán)后，郑商所发布公告，自2023年(nián)5月23日当晚夜盘交易时起，纯碱期货2309合约的日内平今仓交易手续费(fèi)标(biāo)准(zhǔn)调整为3.5元(yuán)/手。

　　究其(qí)原因，宝城期货研(yán)究所(suǒ)负责人闾(lǘ)振(zhèn)兴(xīng)表(biǎo)示，主要有三方面(miàn)：一是产业供需结构预期(qī)转(zhuǎn)弱(ruò)；二是宏观(guān)环境(jìng)不乐观；三是交易者在(zài)对冲操作中将纯(chún)碱玻璃作为空(kōng)头配(pèi)置(zhì)。

　　玻璃、纯碱走势虽都偏(piān)弱，但(dàn)南(nán)华研究院能化分析师李嘉豪认为，各自的原因并不相同(tóng)。纯碱周(zhōu)五跌幅较大的主要(yào)原因在于(yú)远兴投产的消(xiāo)息面刺激，使得盘面出现较(jiào)大跌幅。除此之外，本周检修(xiū)量增(zēng)加，库存依(yī)旧累库，可见(jiàn)下游的持货(huò)意愿依(yī)旧较差。纯碱上(shàng)周到港5万吨，对供(gōng)需关系也(yě)存在一定的影响。在现货(huò)松动、投产预期、库存累(lèi)库(kù)的影响下(xià)，纯碱价(jià)格持续(xù)下滑。

　　“而(ér)对于玻璃，主要原(yuán)因(yīn)在于前期（3月和4月(yuè)）需求(qiú)较旺，下游补库(kù)至(zhì)环比高位(wèi)。”他(tā)说，短期价格松动(dòng)，中(zhōng)下游的备货(huò)情绪出现一定(dìng)的谨慎或者恐高的情形，因此产(chǎn)销出现了较为明显(xiǎn)的下滑。在(zài)现货松(sōng)动、产销较(jiào)弱的局(jú)面下，玻璃的价格跌幅较为明显。

　　从(cóng)产业(yè)供需结(jié)构(gòu)看(kàn)，浙商期货分析师江文(wén)敏具(jù)体介(jiè)绍，纯碱方面，近(jìn)期(qī)主要市场(chǎng)交易点是远(yuǎn)兴能源(yuán)新增(zēng)投产。昨日，远兴(xīng)能源1号线正式点火，新(xīn)增天然碱(jiǎn)产能(néng)150万(wàn)吨，后(hòu)续(xù)2号线原计划于(yú)6月点(diǎn)火投产，产能为(wèi)150万吨天然碱，3A号线原计(jì)划(huà)于9月份出产(chǎn)品，产能为100万吨(dūn)天然(rán)碱，3B号线原计划(huà)于(yú)9月份出产品，产(chǎn)能为100万(wàn)吨(dūn)天然碱和40万吨小苏打。远(yuǎn)兴能源的天(tiān)然碱预(yù)计生(shēng)产成本在1000元/吨以(yǐ)内。纯(chún)碱盘面(miàn)在(zài)大量新增产能和低成本纯碱的叠加作用下持续走(zǒu)低，周五(wǔ)又逢远(yuǎn)兴能(néng)源(yuán)点火的信息落地，市场(chǎng)看空(kōng)情绪高(gāo)涨，推动盘(pán)面下跌。

　　闾(lǘ)振兴还(hái)介(jiè)绍(shào)，纯碱(jiǎn)的供需(xū)结构在9月(yuè)会发生变化，这是市场(chǎng)早已预(yù)期(qī)的，市场(chǎng)也已充分计(jì)价，这一点从(cóng)9月(yuè)合约(yuē)的深贴水可以得到验证。在这个(gè)供需转宽松(sōng)的预期(qī)下，产(chǎn)业(yè)链开始形成(chéng)负反(fǎn)馈，纯碱(jiǎn)现货(huò)价格也出现(xiàn)崩塌，这一点从近月合约的跌幅和现货向(xiàng)期货回归的方式(shì)收敛(liǎn)基差上可以得到验证。

　　而玻璃方(fāng)面，江文敏(mǐn)表示，近期市(shì)场主(zhǔ)要(yào)交易点(diǎn)是需求(qiú)转弱，供应上升。因为(wèi)玻璃深加工厂缺(quē)乏(fá)强(qiáng)有力的订单(dān)支撑，5月中旬订单天数为16.4天，与(yǔ)4月底相比减(jiǎn)少0.1天(tiān)。深加工厂原片库存天数5月中旬为(wèi)21.5天(tiān)，与4月底(dǐ)相比(bǐ)减少1.73天。从(cóng)历史数据来看，原片库存(cún)偏高，补(bǔ)库意愿相比4月降(jiàng)低。从玻璃产销数据(jù)来看(kàn)，5月沙河(hé)地区产销数据(jù)平(píng)均为65％，湖北(běi)地区产销数据平(píng)均为73％，华东(dōng)地区(qū)产销数据平均为82％，相比于3月及4月的数(shù)据，5月(yuè)份(fèn)产销(xiāo)数据大幅下滑。5月还要新增日熔量3050吨，6月将新增日(rì)熔(róng)量3150吨(dūn)，8月(yuè)减少日熔(róng)量(liàng)400吨，9月新(xīn)增日熔量1200吨，10月(yuè)减少(shǎo)日熔量(liàng)1000吨。预(yù)计2023年(nián)9月(yuè)份玻(bō)璃日(rì)熔量达(dá)到巅(diān)峰(fēng)，峰(fēng)值约170080吨。

　　“玻(bō)璃价格一直(zhí)都(dōu)比较弱，主(zhǔ)要(yào)是高库(kù)存和低需(xū)求逻辑。”闾(lǘ)振(zhèn)兴说，4月(yuè)中下(xià)旬玻璃价格在(zài)去库逻辑下出现过(guò)反(fǎn)弹，但反弹后利润改善很多，加之终端表现并不(bù)乐(lè)观，因此(cǐ)又出现大幅回(huí)落。

　　从宏(hóng)观因素看，闾振兴(xīng)介绍，在欧美经济衰(shuāi)退预期、国内(nèi)经(jīng)济复苏不及预(yù)期(qī)的背景下，整个工(gōng)业品价格承压，纯碱此前(qián)强势(shì)的中观逻辑终敌不(bù)过疲弱的(de)宏观逻辑(jí)。从持仓上看，部分市场资金在做强弱对冲(chōng)，而纯碱(jiǎn)和玻璃正是空头(tóu)配置，强化(huà)了二者的弱势。

　　纯碱、玻璃弱势或将(jiāng)持续(xù)

　　对于后市，李嘉(jiā)豪表示，纯碱主要关注检修是否能(néng)带来(lái)现货价(jià)格(gé)短(duǎn)期的企稳，但中长期价格下跌至(zhì)成本(běn)线为大概率事件。“从(cóng)商品格局看(kàn)，纯碱投产后必然走向过剩，而短期检修的兑(duì)现有限，因此(cǐ)检(jiǎn)修(xiū)仅为长期趋势下的扰(rǎo)动(dòng)，商品从(cóng)偏(piān)紧到过剩(shèng)的(de)周期中，价格趋势(shì)预计继续向下。”他说，对于(yú)玻璃，需要等待的则(zé)是中下游的备货(huò)意(yì)愿何时能够起来(lái)：一是等待下游的原料库存消耗(hào)，二是对未来(lái)的需求(qiú)是(shì)否存在旺季的预(yù)期。短(duǎn)期来看(kàn)，下游以消耗前期库(kù)存为(wèi)主，需求(qiú)缺乏弹性，价(jià)格预期偏弱。后(hòu)市关注在需求存在(zài)缺口(kǒu)的情形(xíng)下，7月订单(dān)是(shì)否(fǒu)依旧具有(yǒu)连续性。

　　中期(qī)来看，闾(lǘ)振兴认为，除非价格(gé)开(kāi)始(shǐ)冲击成本(běn)，或(huò)是供(gōng)需上有重(zhòng)大改变，否则纯碱和玻璃(lí)依(yī)然维持弱(ruò)势。“短(duǎn)期(qī)则还(hái)是要关注持仓的变化，短线资金离场或使(shǐ)得低位波动加大。”他(tā)说，止跌可以关(guān)注两个指标：一是基差不再是以现货下跌(diē)方式来修复；二是月供(gōng)需预(yù)期博弈相(xiāng)对明朗(lǎng)，基差企稳。

　　分品种看，江文(wén)敏表示，纯碱后市仍将维(wéi)持弱势，可重点关注(zhù)远兴能源的后(hòu)续投产进展、碱价降价幅(fú)度。若远(yuǎn)兴(xīng)能源后(hòu)续投(tóu)产推(tuī)迟，则盘面(miàn)或将(jiāng)维稳(wěn)振荡；若联碱厂、氨碱厂大力挺(tǐng)价，则(zé)盘面也或将维稳。

　　玻璃方面，他认为，后市弱势也将继续保持，中长期则(zé)视终端需求变动来(lái)判断是否(fǒu)维(wéi)持弱势(shì)，可(kě)重点关注下游(yóu)深加工(gōng)订单情况、地产(chǎn)施工端情况(kuàng)。若后(hòu)期(qī)地产施工端(duān)主体封顶数量较多，那么玻璃的需求量将(jiāng)抬升，下游深加工(gōng)订(dìng)单(dān)数量也将因此(cǐ)抬升(shēng)，盘面或维稳。

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