今年A股市场最(zuì)为火热的“中特估”板块(kuài)又将迎来重(zhòng)磅级指数ETF产品！

　　中国基金报记者获悉，4月末刚(gāng)刚获批(pī)的3只(zhǐ)中(zhōng)证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF，发行日期已(yǐ)经正式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添(tiān)富3家基金(jīn)公司旗下的中证国(guó)新央(yāng)企股东回(huí)报ETF同时(shí)公告，基(jī)金(jīn)将于(yú)5月15日至19日(rì)正式发售(shòu)，其中，网下现金、网(wǎng)下股票认购期为5月15日至19日(rì)，网上现金认购期为5月17日19日，产品的首发募集(jí)上(shàng)限均为20亿元。

　　谈及(jí)产品发行预期(qī)，多位业内人(rén)士用“乐(lè)观、理性(xìng)”来(lái)形容。在他们看来，首先，中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报ETF契(qì)合(hé)目(mù)前(qián)资(zī)本市场的(de)行情主线，预计发行情况较为理想；其次(cì)，上述(shù)ETF设(shè)置了发(fā)行(xíng)上限(xiàn)，加上部分券(quàn)商近期对于(yú)基金(jīn)的发行导(dǎo)向转(zhuǎn)为保有量考核(hé)，也不会(huì)过(guò)份冲刺首发规模。

　　还有业(yè)内人(rén)士表示，中证国(guó)新(xīn)央企主题系列指数有助于资本市场从(cóng)科技领域、能源产(chǎn)业等多(duō)维度服务央(yāng)企，强(qiáng)化股东回报，帮(bāng)助(zhù)投资者走进央企、认(rèn)识央企，支持央企利用资本市(shì)场做强做优做大，提升市场影响力、号召力，切实促进央企上市公(gōng)司(sī)实现高质量(liàng)发(fā)展。

　　3只央企(qǐ)股东回报(bào)ETF“官宣”15日正式发(fā)行

　　4月末(mò)刚(gāng)刚获批的3只中(zhōng)证国新央企股东回报ETF，正式(shì)对外“官宣(xuān)”发行日(rì)期(qī)。

　　5月9日，包(bāo)括广发、招商、汇添富3家(jiā)基金公司旗下的中证国新央企股东回报ETF同(tóng)时对(duì)外发布基金发售公(gōng)告(gào)。

　　公(gōng)告显示，3只中(zhōng)证国新央企股东回报ETF定于5月15日(rì)至19日期间正式发售(shòu)，其中，网下现金、网下股票认购期为(wèi)5月15日至(zhì)19日，网上现(xiàn)金认购期为(wèi)5月17日19日。

　　从发行规(guī)模(mó)上看，3只基金均设置20亿元的首(shǒu)发(fā)募集(jí)上限。3只基金(jīn)费率(lǜ)也稍有差异(yì)，招(zhāo)商及(jí)汇添富旗下的中证国新央企股东回报(bào)ETF管理费+托管(guǎn)费合计0.6％，广发中证国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF管理(lǐ)费+托(tuō)管费合计(jì)为(wèi)0.55％。

　　从认(rèn)购(gòu)费上(shàng)看(kàn)，认(rèn)购份额(é)小(xiǎo)于50 万份的，认购费为(wèi)0.8％；认购份额在50万份(fèn)至(zhì)100万份(fèn)之间的(de)，广(guǎng)发中证(zhèng)国新央企股东回报ETF的认购(gòu)费为0.4％，招商及汇添富旗下(xià)的中(zhōng)证国新央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报ETF的(de)认购费为0.5％；若是认购(gòu)份(fèn)额(é)大(dà)于100万份的，认购费用统一(yī)为1000元/笔。

　　托管行方面，广(guǎng)发中证国新央企股东回(huí)报ETF由(yóu)工商银行(xíng)托管，汇添富中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报ETF由建设银行托管，招(zhāo)商中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF的托管方则是中信建投(tóu)证券。

　　此外，据(jù)基(jī)金君了解，上(shàng)交所拟定于5月(yuè)11日举(jǔ)办“发现央企投资价值促进央企(qǐ)估(gū)值回归”业(yè)务交(jiāo)流会暨国新央企(qǐ)股东回报ETF宣介会。会议主(zhǔ)旨为进一步探索建立中(zhōng)国特(tè)色估值(zhí)体系，引导央企(qǐ)投资价值发现(xiàn)，推动央(yāng)企估值(zhí)回归合理水平。上交所、中国国新(xīn)、指(zhǐ)数公司、券(quàn)商(shāng)、基金公司等相关领导将出(chū)席会(huì)议。

　　在多位业(yè)内人(rén)士看来，3只中证国新央企股东回报(bào)ETF未来(lái)都(dōu)将在上(shàng)交所上(shàng)市，上交(jiāo)所此次会议(yì)或为产品发行(xíng)预热。

　　不(bù)少行业人士(shì)也(yě)看(kàn)好央企股东回报(bào)ETF的(de)发行(xíng)情况。“‘中(zhōng)特(tè)估’是近期(qī)资本市场的行情主线，包括交易所、券商(shāng)、基金工商(shāng)各方对此(cǐ)也比(bǐ)较重视，基金公司肯定会重(zhòng)点发(fā)行，但目前市场上(shàng)也存在不少央企主(zhǔ)题基(jī)金，因此预计此次央企股东(dōng)回报(bào)ETF发行也(yě)会相对理性。”一(yī)位基金公(gōng)司人(rén)士表(biǎo)现(xiàn)。

　　一位券商人士也表(biǎo)示，所在券(quàn)商会参(cān)与其中一(yī)只央企股东回报ETF的发行工(gōng)作，但并不会过度(dù)冲刺首发规模。

　　“首(shǒu)先(xiān)，央企股东(dōng)回报ETF契合目前(qián)资本市场的行情主线，产(chǎn)品本(běn)身就比较(jiào)好卖；其次，我(wǒ)们近期已(yǐ)将考(kǎo)核侧重点放在产品保有(yǒu)量上，同时(shí)降低基金(jīn)首发(fā)的考核权重。”上述券商人士称。

　　一位基金公(gōng)司人士也预(yù)计，类似去年中证1000ETF的发行大战(zhàn)不会在此次(cì)央企股东回报ETF上上演。“近期多家基金(jīn)公(gōng)司上报的中证(zhèng)国新央企ETF已经分(fēn)为三(sān)批陆续推向(xiàng)市场，而不是九只(zhǐ)同时获(huò)批发售(shòu)，就是为了避(bì)免发行大战的(de)出(chū)现(xiàn)。”

　　“尽管销售(shòu)机构不会过度拼(pīn)基(jī)金首发(fā)，不过，目前市(shì)场上(shàng)非常关注‘中特估’板(bǎn)块，预计发(fā)行情况也会比(bǐ)较乐观。”

　　基金(jīn)积极布(bù)局央企主题产品(pǐn)

　　为投资者带(dài)来分享改革(gé)红利工具

　　“中特估(gū)”成为今年以来(lái)资本市(shì)场的热(rè)门，基(jī)金公(gōng)司也积极布局(jú)相关产品。

　　中国(guó)基金报从Wind数(shù)据发现，今年(nián)以来全市场已有18家基金公司陆续申报了21只央国企主(zhǔ)题基金，易方达、汇(huì)添富(fù)、南方、博时、招商(shāng)等(děng)各大公募巨(jù)头都有参(cān)与，其中(zhōng)嘉实、华安(ān)、银(yín)华基金等多家(jiā)机构，还各(gè)申报了主、被(bèi)动两只产(chǎn)品，积(jī)极填补这一(yī)产品条线。

　　除(chú)了中证国新央企股东回报ETF之外(wài)，此前，易方(fāng)达、南方(fāng)、银华还同(tóng)时上报了跟踪“中证国新(xīn)央企科(kē)技引(yǐn)领(lǐng)指数”的(de)ETF，工(gōng)银瑞信、博时、嘉实(shí)则上(shàng)报了中证国新央企现代(dài)能源ETF，据了解，上述中(zhōng)证国新央企ETF也(yě)有望(wàng)尽(jǐn)快(kuài)获批(pī)，会陆续进入发行(xíng)。

　　伴(bàn)随着(zhe)这些主(zhǔ)题产品的发(fā)行，意(yì)味着(zhe)，个人和机构投(tóu)资(zī)者拥有配置央企(qǐ)特色(sè)指数(shù)、分享改(gǎi)革红利的(de)便(biàn)捷工具。

　　据业内人士表示(shì)，早在去年11月(yuè)，证监会主席易会满提出“探索建立具有中(zhōng)国特色的(de)估值体系(xì)，促进市场资(zī)源配置(zhì)功(gōng)能更好发挥”。这一讲(jiǎng)话为A股市场未来发展和改革指明(míng)了方向，成熟完善的(de)估值体系对(duì)于资本市场的(de)价值发现以及(jí)资源配置(zhì)功(gōng)能的发(fā)挥有重要作(zuò)用，也是资本(běn)市场支持(chí)实(shí)体(tǐ)经济发展的重要基础。因此，看准“中国特色估(gū)值体(tǐ)系”背景(jǐng)之下(xià)，央(yāng)国企估值重塑的机遇，行业(yè)对这一领域的产品(pǐn)积极布(bù)局。

　　“我们目前储备了不(bù)少央国企主题基金，就(jiù)是看准这(zhè)类(lèi)企业的投资价值。”据一(yī)位基金公司人(rén)士(shì)表示，建立具有中国特(tè)色的估(gū)值体系，有助于提升(shēng)市(shì)场对国(guó)有上市企业(yè)的关注度，对企业估值层(céng)面(miàn)的各类因素做进(jìn)一步的研究和探(tàn)讨(tǎo)，强化相关领(lǐng)域在新环(huán)境下的资产(chǎn)价格预期(qī)。

　　此外，广发基金罗(luó)国庆(qìng)表示，从长(zhǎng)期来看，央国企板块(kuài)的(de)投资逻辑(jí)是比(bǐ)较完备的：一是央企是实现国家战(zhàn)略(lüè)发展的“排头兵”，不断受到政(zhèng)策的支持与引导；二是央(yāng)企作为资本市场“压舱石”“基(jī)本盘”具有重要作用；三是央企(qǐ)引领科技创新，研发(fā)占(zhàn)比(bǐ)逐(zhú)年提(tí)升(shēng)；四是央企仍是(shì)A股估(gū)值洼(wā)地。未来在不断完善中国特(tè)色现代(dài)资本市场下，预(yù)计国资央企有望迎来估值修复。

　　汇添富基(jī)金经理(lǐ)晏阳也表示，当前(qián)稳健(jiàn)的经营业绩为央国企的估值重(zhòng)塑提供了(le)市场认可的基础。从盈(yíng)利能力方面来(lái)看，近年来央(yāng)国企ROE出现其远而无所至极邪的邪怎么读音，卯怎么读音(xiàn)明显企(qǐ)稳回升，目前(qián)已超过(guò)其他(tā)类型企(qǐ)业，高(gāo)于A股平均水平，体现(xiàn)出央国企较强的“价值创造”能力。从成长性来看，2022年三季度国资(zī)委旗下(xià)上市央企营业总收入同比增长(zhǎng)8.53％，同期(qī)全部(bù)A股为2.52％；归母(mǔ)净利润(rùn)同(tóng)比增长(zhǎng)12.53％，而(ér)同(tóng)期(qī)全部A股仅为8.01％，体现出央(yāng)国企(qǐ)的发展韧劲。展望未来，央国企上(shàng)市(shì)公司(sī)质(zhì)量(liàng)的(de)提升或将成为央国企估值(zhí)重(zhòng)塑的(de)核(hé)心动(dòng)力。

　　招商基金量化投资部基金经理刘重杰也表(biǎo)示，从公司经(jīng)营的角度看，上市(shì)央、国企的盈利能力相比A股市(shì)场整体而言更加稳(wěn)健，ROE、分红率、股息率过往长(zhǎng)期(qī)领先(xiān)，具(jù)备较(jiào)高的(de)长期投资(zī)价值，或更符合机构投资(zī)者、个人养(yǎng)老金等配置(zhì)性的需求。在中国特色(sè)估(gū)值体(tǐ)系的推进过程中，央企(qǐ)股东回报指数具备较好的(de)长期配(pèi)置(zhì)价(jià)值(zhí)。

　　关于央企回(huí)报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只(zhǐ)ETF所跟踪的央企股东回报指数(shù)是什(shén)么(me)？

　　答：中证国新央企股东回报指数，指(zhǐ)数由国新(xīn)投资有(yǒu)限(xiàn)公司定制，主要选取国务院国资委下属现(xiàn) 金分红或回购总额占总市值(zhí)比率较高的50只(zhǐ)上市公司证券(quàn)作为指数样本， 以反(fǎn)映央企(qǐ)股东回报主题上市公司证券的整体表现。

　　指数行业覆盖(gài)钢铁、建筑装饰、公用事(shì)业、石油石(shí)化、煤炭(tàn)、建筑材料(liào)、房地产、机械设备等，前(qián)十(shí)大成份股(gǔ)权重合计(jì)约33％，均为央企(qǐ)板(bǎn)块(kuài)蓝筹股。

　　央企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)指数前十大成份股：

　　数据来(lái)源(yuán)： Wind、中证指(zhǐ)数公(gōng)司(sī)， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央企股东回(huí)报指数(shù)有哪些特(tè)色？

　　答(dá)：高分红：央企股东回报指数聚焦高分红(hóng)与高回购央企，指数近12个月股息率为4.86％，远高(gāo)于主(zhǔ)流指(zhǐ)数的(de)分红水平(píng)。

　　低估值：央企股东回报(bào)指数当前市盈率(lǜ)约为9倍，相对于主(zhǔ)流(liú)指数表现出更低(dī)的估值水(shuǐ)平，央企估(gū)值(zhí)重塑(sù)潜力大。

　　高(gāo)ROE：央企股东(dōng)回报指数近五年ROE水平均稳定保持在8％以上，体(tǐ)现出较好的盈利(lì)水平和盈利稳定性。

　　3、问：目前(qián)这3只央(yāng)企(qǐ)回报ETF发行时间(jiān)是？

　　答：产品(pǐn)募集日基本是5月15日至5月19日。投资者(zhě)可选择网上现金认购、网下(xià)现金认购和(hé)网下股票认购3种方式

　　4、问：目前(qián)这3只央(yāng)企回报ETF发行有(yǒu)限额么？

　　答(dá)：目前(qián)3只产(chǎn)品募集规模上限(xiàn)为(wèi)20亿元(yuán)，如(rú)果募(mù)集规模(mó)超过20亿元，将采取比(bǐ)例配售的措施(shī)。

　　5、问：目(mù)前这3只央企回报ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产品涉及认(rèn)购费、管理费、托管(guǎn)费等。

　　目前3只产品认(rèn)购(gòu)费用来看(kàn)，在认购金额低于50万，认购(gòu)费均(jūn)为0.8％，在(zài)50万和100万之间，广发旗下产品(pǐn)为(wèi)0.4％，其他(tā)两只为0.5％，而高于100万，均为(wèi)1000元。

　　管理(lǐ)费(fèi)上，3只产品均为0.5％，而托管(guǎn)费上，广发旗下产品为(wèi)0.05％，招商和(hé)汇添富(fù)为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安(ān)排，以及后续做市商如(rú)何安排(pái)？

　　答：这3只(zhǐ)ETF将在上(shàng)交所上市。多家公司后续(xù)将安排做市商，保障充分(fēn)的流动性支持(chí)。

　　7、这3只ETF基金的基金经理人(rén)选？

　　答：从目前看，这(zhè)三(sān)家基金(jīn)公司都(dōu)由“实力派”来担纲基(jī)金(jīn)经理。其中(zhōng)广发央企回报(bào)ETF拟(nǐ)任基金经理罗(luó)国庆(qìng)为广发(fā)基(jī)金指(zhǐ)数投资部副总经理，而汇添富(fù)央企(qǐ)回报(bào)ETF采取(qǔ)了双基金(jīn)经理来(lái)管理。

　　8、问：央企股东回报指数(shù)历(lì)史(shǐ)表现怎么样？

　　答：WIND资(zī)讯数(shù)据显示，截至3月31日，央企股东回报指数过去三年累计涨幅41.42％，过去三年历史年化(huà)回报12.60％，超(chāo)越同期沪深300和上证红利指数的表(biǎo)现(xiàn)。

　　9、问：如何看待央企指数的投资价值？

　　第一、央企特色(sè)突其远而无所至极邪的邪怎么读音，卯怎么读音(tū)出：1、市值优(yōu)势明显(xiǎn)，具备较高的长(zhǎng)期投资价值(zhí)；2、央企(qǐ)经营较稳健(jiàn)，整体平均盈利高于A股；3、肩负社会(huì)责任，是国家战略发(fā)展主力军。

　　第二、“中特估”背景：估值较低，重塑中(zhōng)国特色估(gū)值体系背景下估值提升空间较大(dà)。

　　第(dì)三、红利因子(zi)叠加：1、红利属性更(gèng)明(míng)显(xiǎn)，追(zhuī)求分享(xiǎng)高质量发展成果2、具(jù)备一定抗(kàng)通(tōng)胀能力和抗风(fēng)险(xiǎn)的(de)配置效(xiào)益。

　　10、问(wèn)：目前(qián)央企概念已经涨过一轮了，板块持续性(xìng)如何？

　　答：一、央企当前估(gū)值仍处于较低分(fēn)位水平。截(jié)至2023年4月底，中证央企指(zhǐ)数市盈率TTM为(wèi)10.59，低(dī)于全市(shì)场中证全(quán)指的(de)17.07。自2014年底至(zhì)今，中证央企指数估值水平（市盈率TTM）处于其(qí)38％分(fēn)位(wèi)水(shuǐ)平(píng)。无(wú)论横向对比还是纵向比较，央企(qǐ)整体估(gū)值(zhí)水平与其经(jīng)济地位(wèi)并不匹配(pèi)，亟待改善，在政策支(zhī)持下有望迎来(lái)重塑。

　　二、央企重(zhòng)估或是贯穿全年的主线。从券商机构的对外观(guān)点(diǎn)来看，多家券商明确表示今年的(de)投资主线(xiàn)之一就(jiù)是(shì)央(yāng)国企价值重估。部分券商的观点如下：

　　国信(xìn)证券：继续把握国企价值重估(gū)这一(yī)投资(zī)主线；

　　银河(hé)证券：不受黑天鹅(é)干扰，坚(jiān)持数(shù)字经(jīng)济+国(guó)企(qǐ)改革主线(xiàn)；

　　平安(ān)证券：数字经(jīng)济+国企改革的投资主线更为(wèi)清晰；

　　光(guāng)大证券(quàn)：在新(xīn)一轮国(guó)企改革和中国特(tè)色(sè)估值体系推动下，当前(qián)国企价值重(zhòng)估行(xíng)情有望(wàng)持续(xù)并形成(chéng)主线行情。

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