在华(huá)尔街经(jīng)济学家和央行官员争(zhēng)论美国经济是否(fǒu)以及(jí)何时会陷入衰退之(zhī)际，大(dà)型基金经理们并(bìng)没(méi)有坐等答案揭(jiē)晓。

　　智(zhì)通财经(jīng)APP了解到，越来越多的专业选股(gǔ)人士将资金从银行等对经济敏感的股(gǔ)票中撤出，转而投(tóu)资公用事业(yè)和基本消费品(pǐn)等在经济低迷(mí)时期被视(shì)为具有(yǒu)弹(dàn)性的股票。

　　美国(guó)银行汇编的数(shù)据显示，同时做多和做空(kōng)的(de)对冲基(jī)金(jīn)已将(jiāng)其(qí)周期性股票与(yǔ)防御性股票的比例降至至少(shǎo)2012年以来的最低水平。对于只做多(duō)的(de)基(jī)金经理来说(shuō)，他们对(duì)周期性公司(sī)(这些公司的(de)命(mìng)运取决于商业周期(qī)的(de)起伏(fú))的相对敞口接近2008年以来的(de)最低水平。

　　这一切都突显了主动投资领域的悲观(guān)情(qíng)绪仍在加剧，尽管(guǎn)美股从去年(nián)10月低点反(fǎn)弹，增加了5万亿美(měi)元(yuán)的市值。

　　总(zǒng)而(ér)言(yán)之，以Savita Subramanian 为首的美国银行(xíng)策略(lüè)师(shī)表示，主动选股者“为2009年式(shì)的衰退做好了准备”。

　　周期股相对(duì)防(fáng)御股的比(bǐ)例(lì)降至(zhì)近10年低点

　　最近对防御(yù)股的(de)偏好与去年不同(tóng)，当时对衰(shuāi)退的担(dān)忧蔓延，主动(dòng)型(xíng)基(jī)金紧紧抓住周期股。这一(yī)立场(chǎng)表明(míng)，人们相信美联(lián)储有能(néng)力(lì)通过积极的(de)抗通(tōng)胀行(xíng)动实现软着陆。现在(zài)，这种(zhǒng)乐(lè)观(guān)情绪已经消散。

　　行(xíng)业仓位数据(jù)进一步(bù)证(zhèng)明，专业人士持续看空股(gǔ)市。在美(měi)国银(yín)行4月份对基金经理(lǐ)的(de)最新调查中，现金(jīn)持(chí)有量保持(chí)在(zài)较高(gāo)水平(píng)，相对于(yú)股(gǔ)票，债(zhài)券比2009年以来的任何时候都更受青睐。

　　高盛(shèng)合伙人John Flood上(shàng)周(zhōu)表示，在市场开始逃离时，只(zhǐ)做多的基金(jīn)被(bèi)迫成为FOMO(害怕错过(guò))买(mǎi)家。

　　值得注意的是，选股者的谨慎态度与基于图表信号配(pèi)置资产的计(jì)算机驱动(d没带罩子让捏了一节课感受òng)策略形成(chéng)了鲜明对比(bǐ)。由于股市稳步上(shàng)涨(zhǎng)和市场(chǎng)波(bō)动性下降，趋势追踪(zōng)基金(jīn)和(hé)波动性目标(biāo)基金等(děng)系统(tǒng)性(xìng)资(zī)金管理公司近几个月增加了(le)股(gǔ)票持(chí)有量。

　　德(dé)意志(zhì)银(yín)行的(de)投资者仓位(wèi)模型最能说明这种分歧立场。德意志银行称(chēng)，量化基(jī)金继续抢(qiǎng)购股(gǔ)票(piào)，而(ér)自由(yóu)裁量(liàng)投资者的敞口已(yǐ)降(jiàng)至一年区间的底部。

　　看空者将 2023 年股市反弹的很大一部分归因于那(nà)些对价格不敏感(gǎn)的量化投资者，他们别(bié)无选择，只(zhǐ)能在(zài)股价上(shàng)涨时买入股票没带罩子让捏了一节课感受。看空者还警(jǐng)告(gào)称，持续(xù)数月的股市反没带罩子让捏了一节课感受弹是不可持续的。由于标普500指数(shù)几(jǐ)次突破4200点的尝试(shì)都以失败告终，缺乏动能可能会(huì)限制量化基金的需(xū)求。另一方(fāng)面，新一轮的抛售可能(néng)会(huì)促使量化基金改(gǎi)变路(lù)线，并退出股市。

　　好于预期的经(jīng)济数据和企业财报也(yě)提振股市。尽管各公司在本财报季(jì)的业绩超出预期，但目前来(lái)看，这还不(bù)足以让美(měi)国企(qǐ)业重回(huí)增长轨道(dào)。就连美联储官员(yuán)也(yě)预测(cè)今(jīn)年晚些时候会出现“温(wēn)和衰退(tuì)”。

　　不过(guò)，美国(guó)银行(xíng)的Subramanian表示，以史为鉴，过早地(dì)为(wèi)经(jīng)济衰退做准备而采取防(fáng)御措施，最终可(kě)能会(huì)付出高昂的代价。

　　Subramanian发现(xiàn)10个最具周期性的行业往往在衰退前的(de)6个月内表现(xiàn)优异。直(zhí)到真正的经济衰(shuāi)退到来(lái)，防御性股(gǔ)票才开始大(dà)放异彩(cǎi)，尽管(guǎn)它们的领先地位通(tōng)常会在下行周(zhōu)期结束(shù)前逆转。

　　美国银行的经济学家预计，美国经济衰退将(jiāng)从第三季度开始。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 没带罩子让捏了一节课感受