5月12日晚间，根据(jù)美国证券交(jiāo)易委员会（SEC）披露，国内千(qiān)亿私募景林资产递(dì)交了截至2023年3月31日的第一季度持仓报(bào)告（13F）。

　　景林资产是国内(nèi)管理(lǐ)超千亿元人民币的(de)对冲基金(jīn)机构，亦是内地少有的进行(xíng)大(dà)手笔持(chí)有(yǒu)美(měi)股的买方机(jī)构之(zhī)一(yī)，景林的动向受(shòu)到了市场广泛的关注。

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　　千(qiān)亿私募景林资产持仓(cāng)曝光

　　报告期内，景林资产整体(tǐ)持仓规(guī)模小幅提升至17.29亿美元，折(zhé)合人民(mín)币120.2亿(yì)元，相较(jiào)于2022年四季度(dù)的16.29亿(yì)美元规模，环(huán)比增(zēng)幅6.14％。

　　数据(jù)显示，截止(zhǐ)2023年一季(jì)度末，景林资产在美股市场(chǎng)持有(yǒu)34家(jiā)上(shàng)市公司的股票。其中，前十大持仓标(biāo)的在总市值(zhí)中的占比下降到77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一(yī)季度(dù)，景林(lín)共建仓5只股票，分别为英(yīng)伟达(dá)、谷歌(gē)、爱奇艺、好未来(lái)、booking。清仓和(hé)减持方(fāng)面，景林资产一(yī)季度前五大卖出标的包括：京东(dōng)、满帮、贝壳、雾(wù)芯科技、拼多多。

　　景林(lín)资产美股持仓前十大(dà)重仓股分别为：拼(pīn)多多、新(xīn)东方(fāng)、网(wǎng)易(yì)、META PLATFORMS、中通快递(dì)、英伟达(dá)、微软、BOSS直聘、360数科(kē)。

　　景(jǐng)林美股头(tóu)号(hào)重仓股(gǔ)依旧(jiù)是拼多多，与上季(jì)度对比，景林(lín)资产(chǎn)减仓了(le)133.85万股(gǔ)，较上季度持(chí)仓数量(liàng)下(xià)降24％。

　　此前，景林连续(xù)三个季度增持(chí)拼多多。2022年二(èr)季(jì)度增持拼多多24.02万股(gǔ)，三季度(dù)增持(chí)123.39万股(gǔ)，四季(jì)度则增持233.75万股，一次比一(yī)次猛。拼多多也不负众望，从股价表现看，拼多多去(qù)年二、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势(shì)头在今年2月(yuè)初便戛然而止了，景林资产在此前“越跌(diē)越买(mǎi)”的策(cè)略奏效后，或许在股价“掉头”之际进行了止盈操作。？？？

　　此外，一季度景林(lín)新建仓的英伟(wěi)达(dá)，空降前十(shí)大重仓股第七位，一(yī)口气买入32.53万(wàn)股，一季度末持仓市(shì)值(zhí)为(wèi)0.9亿元。截(jié)止至(zhì)5月12日，今年以来英伟达(dá)累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与高毅(yì)“唱反调”

　　一(yī)季度，景林资产在美股(gǔ)的(de)操作中，最为亮眼的当属重(zhòng)点加仓教育股。

　　数据(jù)显示，截至今(jīn)年一季度末(mò)，景林资(zī)产持(chí)有新东(dōng)方430万股，环比去年(nián)底加仓368.8万股(gǔ)，期末(mò)持股市(shì)值超(chāo)1.6亿美元，一(yī)跃成为景林资产的第(dì)二大重仓股。与此同时，景林资产一季度还建仓了好未(wèi)来，期(qī)末持股(gǔ)数(shù)量(liàng)达224.6万(wàn)股。

　　今年(nián)以来，上述(shù)两(liǎng)只教(jiào)育(yù)个股股价均处于震荡态势，并(bìng)无太多(duō)亮眼表(biǎo)现。

　　景林资产认为，从全行业(yè)来看(kàn)，不同年龄层的用(yòng)户对(duì)“教育(yù)”的需求依然旺盛(shèng)，除了应对考试，还包(bāo)括开拓眼界(jiè)、增(zēng)长知(zhī)识(shí)、潜力(lì)挖掘、提升综(zōng)合能力等。双减政策推行之(zhī)后，目前行业(yè)政策环境趋于稳(wěn)定，但过程中很多(duō)公司退出离开(kāi)，使得行业竞争格局趋缓，对于存量公司有利。

　　“从行业龙(lóng)头公司本身来说，凭(píng)借多年积累(lèi)的口碑和(hé)公信力，品牌(pái)的护城(chéng)河依(yī)然很深。个别头部企业在(zài)K9学科(kē)之外的(de)教育(yù)领域(yù)业务(wù)基础(chǔ)扎实，原有的留学(xué)等业务(wù)恢复增长，同时素质教育、直播电商业务等新业务成为新(xīn)的增长驱动(dòng)力。且公司(sī)的利润(rùn)和现金流稳中转(zhuǎn)好，同时(shí)账上资金充足，当时的估(gū)值下有足够的安(ān)全边际。在过去几个季度(dù)的财报中，我们看到了相(xiāng)关的(de)积极信号。”景林资产(chǎn)表示。

　　值得一提的是，高毅资产对于教(jiào)育(yù)领(lǐng)域也(yě)颇为看(kàn)好，但是标的选择(zé)似乎与(yǔ)景林资产存在(zài)分(fēn)歧(qí)。

　　美国证券交易委员会公开资料显示，截至今年一季度末(mò)，高毅资产持有新东方24.4万股，相(xiāng)比于去年底减仓超(chāo)10万股(gǔ)，减(jiǎn)仓(cāng)比例接近(jìn)三成。而(ér)一季(jì)度高(gāo)毅资产大举买入(rù)近156万(wàn)股好未来，相比于(yú)去年(nián)底增持幅(fú)度达(dá)112％。

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　　但斌(bīn)深(shēn)夜(yè)难眠(mián)，炮轰市(shì)场投机之风

　　自(zì)五一节(jié)过(guò)后，传媒、游戏(xì)板块成为(wèi)资金炒作(zuò)AI的重点(diǎn)方向，中特估支线(xiàn)也由(yóu)暗转明，晋升(shēng)市场第(dì)二大(dà)主(zhǔ)线。

　　可好景不长，本周(zhōu)中特估仅热闹(nào)了一两天，随后便开始持续下跌，传媒、游(yóu)戏板块(kuài)更是(shì)大幅(fú)杀(shā)跌，高位股接(jiē)连跳水。

　　（本文内容为客观数(shù)据信息罗列，不(bù)构成任何投资建议）

　　此前连续(xù)24个交(jiāo)易(yì)日(rì)成交额超万亿元阶段(duàn)纪录，在本周遭遇(yù)终结。周(zhōu)三时，市场成(chéng)交量尚且保(bǎo)持在1.2万(wàn)亿水(shuǐ)平(píng)，周四便陡然跌(diē)破万亿，5月11日和5月12日成(chéng)交额连(lián)续两日萎缩(suō)，分别为8973.风采风彩两个词的区别是什么，风采风彩两个词的区别在哪19亿元和8495.91亿元，沪(hù)深两市陷(xiàn)入缩(suō)量(liàng)震荡阶段。

　　面对(duì)市场(chǎng)的(de)急剧(jù)降温，市场观(guān)点认为(wèi)，主(zhǔ)要(yào)原因是5月11日晚间发布的金(jīn)融数据大(dà)幅低于预期。

　　据(jù)国盛证券，4月新增信贷7188亿元，虽然(rán)同比多(duō)增734亿元(yuán)，但是考虑到去年4月基数的异常(cháng)，因而与往年相比(bǐ)，今年4月信贷则是明(míng)显跌落，而今年(nián)4月信(xìn)贷低于2021年同(tóng)期7512亿元。居(jū)民贷款回落再度成为(wèi)信贷回落的主要原因。而企业中长(zhǎng)期(qī)贷款继续保持同比多(duō)增，4月同比多增(zēng)4017亿元至666风采风彩两个词的区别是什么，风采风彩两个词的区别在哪9亿元。信贷下滑(huá)带动社融增(zēng)速回落，4月新增社融1.22万亿，与(yǔ)2021年4月相比，今年4月(yuè)同(tóng)比少(shǎo)增6370亿(yì)元(yuán)。

　　署名光大证(zhèng)券的点评(píng)称，4月下旬票据利率先下后上(shàng)，并不意味着贷款(kuǎn)好转了(le)，主要因(yīn)为今年国(guó)股行NIM和(hé)营收(shōu)压力很大，一(yī)直在(zài)压降票据(jù)等(děng)低(dī)效资产，对分行收(shōu)票额度控制很(hěn)严。4月前两旬已经收了很多票，后面改用其(qí)他贷款来冲(chōng)。5月上旬票据已经快(kuài)要接近零利率了，信贷再(zài)度出现深度负(fù)增长，这是4月(yuè)信贷(dài)斜率过于陡峭化产生的后果，5月份的贷款可(kě)能仍然不太乐观。

　　在这(zhè)种背景之下，市场要想好起来，必然(rán)要(yào)让大(dà)家看到(dào)宽信用(yòng)的信(xìn)号出现，而(ér)这可能还需(xū)要一定的时间。

　　当(dāng)前市(shì)场存(cún)量资金博(bó)弈的背景不改，而两大主(zhǔ)线人工智能和中特估，今年(nián)已然累计不小的涨幅。中特(tè)估这边(biān)，本月还有多只央(yāng)企ETF等待进场，而人工(gōng)智能这边，在未有(yǒu)增量(liàng)资金进场的情况之下，再想继续向上，压力不小。

　　本周(zhōu)大(dà)跌(diē)之后，但(dàn)斌更是罕见的(de)在深夜抒发感想。大谈公募基金经理的难处，在业绩和投(tóu)资(zī)信仰之间无法两全。紧(jǐn)接着，炮轰当下市场投机之(zhī)风大盛，认为当(dāng)下市场(chǎng)交易机制应(yīng)要有所改(gǎi)变。

　　相(xiāng)信，这不仅仅只(zhǐ)是但(dàn)总一个人的心声。

　　今年以来，市(shì)场(chǎng)看着红红火火，但(dàn)很多投(tóu)资者都(dōu)是“买在3000点，套在3400点”。公募(mù)基(jī)金经理更(gèng)是有苦难言(yán)，市场上大热的人(rén)工智(zhì)能，游(yóu)资炒作的(de)“星(xīng)辰(chén)大海(hǎi)”，根本(běn)不符(fú)合他(tā)们的(de)机构审(shěn)美。直白点说，市场根本就是(shì)绕着公募(mù)持仓在涨。

　　大家都是(shì)有苦难言.......

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