钠(nà)电池产能规(guī)划从(cóng)0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟(nǐ)撬动54亿(yì)乃(nǎi)至94亿投资，传艺科技是真跨界(jiè)还是(shì)奢望，飙(biāo)涨后又腰斩的股价似乎(hū)已(yǐ)经(jīng)给出(chū)注脚。

　　去年(nián)6月以(yǐ)来，萦绕在(zài)键盘生产商传艺科技（002866.SZ）身上(shàng)的最大议(yì)题莫过于跨界钠电(diàn)池。

　　这个热门又令人遐想的题材搭配(pèi)公司(sī)释放钠(nà)电池项目(mù)进展(zhǎn)的(de)“积极主动(dòng)”，在(zài)2022年刺激着传艺科技股价迅速飙涨4倍，甚至期间(jiān)还(hái)祭出“七连板”和“五连板”妖股走势。然去年末以来，抛“利好消息(xī)”催涨股价的套路完(wán)全失灵(líng)，股价又在(zài)4个多月时间(jiān)极速腰(yāo)斩。即便是3月末扔出30亿元定增预案投建年产5.5GWh钠(nà)电池项目，传艺(yì)科技(jì)也只收获了短暂的上涨，而(ér)后再未掀(xiān)起(qǐ)波澜(lán)。

　　钛媒体APP注意(yì)到，股价过山车式的涨跌(diē)折(zhé)射的是(shì)市场对(duì)传(chuán)艺科技高调(diào)跨界(jiè)钠电(diàn)赛(sài)道故事的怀疑：从宣(xuān)布跨界(jiè)到(dào)现(xiàn)在，时(shí)间不过10多月，规划产能已(yǐ)经从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元的传艺(yì)科技如何撬动54亿元乃至94亿元的投资成本？巨头环伺、落地(dì)产能骤增、锂价(jià)持续下行，在愈加拥(yōng)挤的(de)赛(sài)道上，夸下海口(kǒu)的产能又该如何消化？过往投资(zī)计划频频“跳票”、实际效益与(yǔ)预期天差地别(bié)等“黑历史”在前(qián)，“大跃(yuè)进”的新项目如何(hé)让人信服(fú)？

　　跨界钠电(diàn)池，股价“过山车”

　　早在20世(shì)纪70年代，钠离子电池(chí)便与锂(lǐ)离(lí)子电池同时期萌芽(yá)，但由于钠电负极(jí)嵌(qiàn)钠能力较弱、钠电池能(néng)量密度较(jiào)低(dī)，导(dǎo)致其研发进(jìn)度大(dà)大落后于了锂(lǐ)电池。直(zhí)到2020年后，随着钠电(diàn)关键技(jì)术(shù)完成(chéng)突破以及锂(lǐ)价(jià)不断飙升，钠电才作为锂电“备胎(tāi)”之一重回人们重视。尤其(qí)2021年7月，宁德时(shí)代推出第(dì)一代(dài)钠离子电(diàn)池，掀起(qǐ)钠电风(fēng)潮，并将风口带(dài)到(dào)了A股(gǔ)市场。

　　时值2022年锂价暴涨，A股(gǔ)钠电炒作如日(rì)中天之际，传艺科(kē)技(jì)于去年6月22日(rì)晚间(jiān)高调宣布(bù)入局。彼时的公告显(xiǎn)示，公(gōng)司拟(nǐ)投(tóu)资3000万元(yuán)通过全资(zī)子公(gōng)司江苏智纬电子科(kē)技有(yǒu)限公司(sī)（以下(xià)简称“智(zhì)纬电子(zi)”） 同海盈汇鑫企业(yè)、自然人杨磊和杨崇义合(hé)作设(shè)立控股(gǔ)孙公司江(jiāng)苏传艺钠电科(kē)技(jì)有限公司(sī)（公司持股(gǔ)75％，以下简称“传艺钠电(diàn)”）。

　　公告(gào)出，传艺科技旋即涨停，当日盘后公司迫(pò)不及(jí)待召开(kāi)电话会议，向合(hé)计64名分析师(shī)和个(gè)人投资者披露跨界钠电的各种细节。根据(jù)规(guī)划，传艺科技钠电池项目中试线2022年投产，一(yī)期2GWh的产(chǎn)能2023年(nián)投产，二期计划新(xīn)建8GWh的产能。

　　撂下电话，股(gǔ)价更加疯涨(zhǎng)。加(jiā)上(shàng)6月(yuè)23日的(de)涨停，传艺科技宣布跨界(jiè)后一口气收出7个涨停板，市(shì)值快速(sù)实现翻倍。

　　传艺科技日K线图，来(lái)源：wind

　　有了钠电消息催涨(zhǎng)股价的前(qián)车在前(qián)，传艺(yì)科技开始有意(yì)无意地“主动(dòng)”披(pī)露钠(nà)电项(xiàng)目进(jìn)展，而公司(池子为什么被封杀sī)股价也往(wǎng)往在公告披(pī)露后(hòu)录得大(dà)幅上涨。去年12月(yuè)5日盘中，公司股(gǔ)价一度摸(mō)高至54.44元/股(gǔ)，相较(jiào)于跨界(jiè)钠电池前(qián)10元/股左右的(de)温吞股价，不到半年的(de)时(shí)间已(yǐ)翻了(le)逾5倍。

　　但此(cǐ)后，公司股价开始掉头向下(xià)，无论其如(rú)何(hé)发布“利好”消息(xī)，股价也再难(nán)掀大风(fēng)浪，反而随着时间的(de)推移，迅速回(huí)落。截至4月20日收(shōu)盘，报28.14元/股，4个多(duō)月时(shí)间已(yǐ)经(jīng)较高点(diǎn)腰斩。

　　值得一提的是，由于在2022年6月23日盘后(hòu)，公司迫(pò)切召开(kāi)电话会并在《投(tóu)资者关系(xì)活动(dòng)记录表》中对(duì)外发布钠电(diàn)池业务未来规划、技术水平等涉及公司经(jīng)营(yíng)的重大信息，但直至2022年7月9日才正式通过(guò)《关于对深圳证(zhèng)券(quàn)交(jiāo)易所关注函回复的(de)公(gōng)告》补(bǔ)充(chōng)披露相关事项，传艺科技及公司董事长兼(jiān)总经理邹伟民(mín)、时任(rèn)董(dǒng)秘许小丽(lì)还遭深交所(suǒ)通报批(pī)评。

　　产能“大(dà)跃进”，钱从哪里来(lái)？

　　回(huí)看传艺(yì)科技(jì)股价“过山车”式上下，背后纵有游资(zī)推(tuī)波助澜，但归根结底还是其资(zī)金有限与钠电(diàn)产能规(guī)划“大跃(yuè)进”不匹配无法让市场信服造成的。

　　根据(jù)公司定增预案，钠电池二期5.5GWh项目建成后，公(gōng)司产能将(jiāng)达(dá)到10GWh。而根据公司此前对交易所(suǒ)回复函(hán)和2023年度定(dìng)增预案，公司规划的10GWh钠电池项目的投资成本(běn)约54亿元。其中，土地购置及(jí)厂房(fáng)成本(běn)约4亿元，10GWh产(chǎn)能需投(tóu)入的装修及设备成本约50亿元。

　　实际(jì)上(shàng)，传(chuán)艺科技规(guī)划的钠电产能(néng)远不止(zhǐ)这公告出来的10GWh。据(jù)传艺钠电官微消息(xī)，公司董事长邹伟民(mín)4月16日在公开场合演(yǎn)讲时提到，“2022年(nián)7月，公司决定，发(fā)挥资(zī)金优(yōu)势，投(tóu)资50亿元(yuán)，新征410亩土地，用30个月的时间，新上钠离子电池全供应链项目，逐步形成年产3万吨正极材(cái)料(liào)、4万吨(dūn)负极材料(liào)、18GWh钠离(lí)子电池、15万吨(dūn)电解液的(de)生产(chǎn)能力；2022年(nián)10底，中试(shì)线已经竣(jùn)工(gōng)投(tóu)产；目前，4.5GWh量产线(xiàn)已经开始试产试(shì)销，6月底有(yǒu)望批量生(shēng)产(chǎn)。”

　　邹伟民公开演讲时提到的钠电产(chǎn)能(néng)规(guī)划，来源：传艺钠(nà)电(diàn)官微

　　若按(àn)邹伟民的说法，传艺科技在上述(shù)的54亿元资金外，还需要(yào)更多资金，仅另外8GWh钠电(diàn)池就需要40亿(yì)元的投入。

　　但现实是，传(chuán)艺科技主营式微，年赚(zhuàn)1亿元的盈利水平(píng)显然难以撬动(dòng)动辄几十亿的项目。

　　传(chuán)艺科技主(zhǔ)营输入类设(shè)备和(hé)印制电(diàn)路板(bǎn)（PCB）两大(dà)类消(xiāo)费(fèi)电子零(líng)组件，具体包括笔记本/台式机电脑键盘、触控(kòng)模组和鼠标等输入类设备(bèi)及通讯(xùn)用板(bǎn)、消费电子、计算机用(yòng)板(bǎn)等 PCB 产品。

　　2017年上市以来公(gōng)司经(jīng)营规模不断扩大(dà)，营收从2017年的6.69亿元起步(bù)，逐年递(dì)增，到2022年达到19.99亿元，翻了(le)近3倍。但盈利并未(wèi)同(tóng)步，上(shàng)市当(dāng)年公司归母净利润就下滑13.60％，只(zhǐ)有7776.63万(wàn)元。之后随着(zhe)行业(yè)式微，公(gōng)司盈利(lì)水平起起伏伏(fú)，到2022年也仅1.15亿(yì)元，相较于2017年仅增长了47.90％。而早(zǎo)在2016年(nián)，公司盈(yíng)利就已经达(dá)到了9000万元，净利润增长乏力可(kě)见(jiàn)一(yī)斑。

　　传艺科技业绩变动情(qíng)况，来源：wind

　　盈(yíng)利陷入(rù)瓶颈(jǐng)，账上的资金也并不宽(kuān)裕。2022年(nián)，公司经(jīng)营活动产生的现金流量净(jìng)额4.46亿元；截至(zhì)去年末(mò)，公司货(huò)币资(zī)金仅2.87亿元，短期借款8.41亿元；应(yīng)收账款5.90亿元(yuán)，应付(fù)账款4.56亿元。

　　那两年半内要(yào)拿(ná)出54亿元乃至(zhì)94亿元以上的资金投资钠(nà)电，钱从哪里来？

　　在2022年7月9日(rì)给深交所的(de)回函中，传艺科技(jì)曾(céng)详细披露过(guò)2GWh项目资金来(lái)源：截至2022年5月31日，公司可用于钠离子电池(chí)项目的自有资金仅1.61亿元，银行授信未使用额度10.27亿元(yuán)，足见(jiàn)其在(zài)投(tóu)资(zī)钠电(diàn)项目(mù)时自有资金的“捉(zhuō)襟见(jiàn)肘(zhǒu)”。

　　来源：传艺科技(jì)给深交所的回函

　　很明显，一(yī)开始(shǐ)规划的一(yī)期2GWh产能，传(chuán)艺科技就是准备靠银行贷款解决。后一期(qī)产能增(zēng)加到4.5GWh，投(tóu)资额(é)增(zēng)加(jiā)10亿元左右，同样仰(yǎng)仗(zhàng)银行贷款。今年3月30日(rì)公(gōng)司公告称，传艺科技及(jí)子公司拟向工(gōng)商银行、农业银行等组成的联合银团申请不超(chāo)过20亿元(yuán)的项(xiàng)目贷款，用于(yú)公司(sī)钠电池项目。根(gēn)据最新的调(diào)研记录，“截(jié)至目(mù)前，牵头银行已审批通过，参团(tuán)银行处于正常(cháng)的审批(pī)流程中。”

　　一期靠贷款，二期谋定增。今年3月(yuè)30日，公司披(pī)露《2023年(nián)度向特定对象发(fā)行股票预案(àn)》，拟(nǐ)募资不超过30亿元，其(qí)中的24亿元(yuán)拟投入钠(nà)电池制造二期项目(mù)，剩余(yú)6亿元(yuán)补流。

　　根据测算，二期5.5GWh项目总投(tóu)资额为27.47亿元，除了定增的(de)24亿元外(wài)，还有3.47亿元的缺(quē)口(kǒu)。而为补(bǔ)这部(bù)分缺口，传艺科技甚至(zhì)将2020年定(dìng)增池子为什么被封杀募投资金中的1.75亿元变更用(yòng)于该项目。

　　简单(dān)加总(zǒng)便知，家底不厚，传艺(yì)科技10GWh钠电(diàn)项目只(zhǐ)能依赖融资。至(zhì)于上述邹伟民公(gōng)开演讲(jiǎng)时提到的另外(wài)8GWh的项目(mù)资金来源，钛媒(méi)体APP向公司(sī)求(qiú)证，但截至(zhì)发(fā)稿，仍未(wèi)获回复。

　　锂价暴跌，钠电还(hái)有优势(shì)吗？

　　“今年(nián)销售不低于(yú)10亿元，整个钠电池全供应链项目计划到2024年末全部竣(jùn)工投产，达产达(dá)效后，可实现(xiàn)年销售250亿(yì)元。”若传艺(yì)科技的钠电项(xiàng)目真(zhēn)如邹伟民在近(jìn)日的演(yǎn)讲(jiǎng)中所言(yán)照进现实，几年后公(gōng)司营收将(jiāng)在当前基础上翻(fān)十几(jǐ)倍。但(dàn)近来腰斩的(de)股价显(xiǎn)示，市场对这个故事并(bìng)不再(zài)买账，除了资金实力有限公司外，核心还在其大干快上后产能如何消化(huà)的问题。

　　毕竟，在钠(nà)电池(chí)商业(yè)化元年的2023年，包括宁德时(shí)代、中科海纳(nà)、亿纬锂能、雅迪等(děng)诸多巨头在内，已纷纷发产品(pǐn)、量产并大建产能，竞(jìng)争者初露威胁，赛道已然开始拥挤。

　　尽管就披露的参数和(hé)性能(néng)来(lái)看，传艺钠电的钠(nà)电池与巨头们不相上下，但宁德时代落地奇瑞(ruì)车(chē)型、华语(yǔ)新能源配套(tào)雅(yǎ)迪极钠S9等表明(míng)，大佬们(men)已经(jīng)走(zǒu)在前面，率先在(zài)两轮电动(dòng)车和低速(sù)电动(dòng)车领域实(shí)现装车应用(yòng)。而传艺科(kē)技除了在岁(suì)末年初公告与中祥航业(yè)、江苏(sū)新能源、德(dé)博新能(néng)源签订项目合(hé)作或战略合(hé)作协议外，并(bìng)未官宣重(zhòng)点(diǎn)客户。

　　每每(měi)有投资者问及客户情(qíng)况时，公(gōng)司都以(yǐ)“目前订(dìng)单(dān)下(xià)游运用(yòng)覆盖储能、低速电动车及电动工(gōng)具等多个领(lǐng)域”“公司钠离子(zi)电池(chí)送样后客(kè)户(hù)的反馈普遍较为良好(hǎo)，并已(yǐ)与(yǔ)多名(míng)客户签订了销售订单”“公司(sī)已与多家知名两(liǎng)轮(lún)电动车品牌开展送(sòng)样和合作意向洽谈等工(gōng)作”等进行回复。至于具体的(de)客户名称和订单金额(é)，一直语(yǔ)焉不(bù)详。

　　且2023年，钠电池产能(néng)落地正数倍级增(zēng)长。上海钢联(lián)新(xīn)能(néng)源事(shì)业部钠(nà)电(diàn)池分析师汪奇(qí)告诉钛媒体APP，2022年钠电池项目(mù)落(luò)地(dì)产能(néng)有3GWh左右，预计2023年(nián)落地产(chǎn)能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新(xīn)发布数据(jù)则(zé)称，到2023年(nián)底，预计钠电池产能将增加至(zhì)21GWh。无论是哪种预测，今年钠电池落(luò)地产能大幅增加(jiā)已可预见。

　　“参考锂电池(chí)行业产能利用率(lǜ)，钠电(diàn)池落地的(de)产能(néng)中可以实现装机(jī)的在4-5GWh左右，而铅酸电池(chí)的市场规模(mó)接近40GWh。前(qián)期用于两轮车的钠电池不到5％，后面(miàn)成本(běn)降下来才(cái)会有较大比例的(de)替(tì)代。”汪奇认(rèn)为，今(jīn)年钠(nà)电(diàn)池只(zhǐ)会小批量应(yīng)用(yòng)到多(duō)元化场景。

　　然传艺科技却十分自信(xìn)，其在调研记录中预(yù)测，预计2023年公司实际出(chū)货量在(zài)2GWh-3GWh，相(xiāng)当于其占去了2023年钠电池(chí)市场的(de)绝(jué)大(dà)部(bù)分份额。

　　来源(yuán)：传艺(yì)科技(jì)2023年1月9日投资(zī)者关(guān)系活动记录表

　　需要注意的(de)是，沉寂多年的钠(nà)电池(chí)是在(zài)此前锂价飙涨(zhǎng)的(de)背景下作为“替(tì)代”而被推到台前(qián)的，去年底(dǐ)以(yǐ)来，碳(tàn)酸锂价格持(chí)续下(xià)行(xíng)，4月(yuè)20日电(diàn)碳价格均价(jià)已经跌(diē)至18万元(yuán)/吨。一时(shí)间，锂(lǐ)价持(chí)续(xù)下跌会否影(yǐng)响钠电池商业化进程的讨(tǎo)论甚嚣(xiāo)尘上。

　　中科院院士欧(ōu)阳明高(gāo)近日(rì)就表示：“钠电池(chí)能够起到对锂(lǐ)电池的平衡作用，平衡锂价，保证(zhèng)锂资源(yuán)的供应安(ān)全，不太可能成为主流。锂价一(yī)便宜，就会让钠离子的(de)发展陷入被动。”但他也(yě)强调，“钠离子技术一(yī)定要(yào)发展，因为(wèi)它是锂(lǐ)离子电池的一个(gè)有益(yì)的(de)补充(chōng)。”

　　汪奇称，锂电和(hé)钠电建(jiàn)设成本(běn)接近(jìn)，目前三元钠电量产的生产成本在(zài)0.45-0.5元/Wh，铁(tiě)锂电池在0.5元/Wh左右。其进一步向钛媒(méi)体APP分(fēn)析，“钠(nà)离子(zi)电池(chí)性能比(bǐ)较接近磷酸铁(tiě)锂电池，高能量密度的也接近三元523电(diàn)池。目(mù)前电碳价格(gé)下跌至16-18万(wàn)元/吨，锂电(diàn)池成本大幅下降40％以上，所以目前已经和钠电(diàn)池(chí)成本基本(běn)相当；而(ér)由于锂原(yuán)料价格大幅下降，目前(qián)铁锂和锰(měng)酸(suān)锂等(děng)电池(chí)成本已(yǐ)经优(yōu)于钠电池。今年碳酸锂价格(gé)在20万(wàn)以下时，锂(lǐ)电池对钠(nà)电(diàn)池有明显(xiǎn)优势。”

　　当(dāng)然(rán)，市场普遍认为钠电池还有降本的空间。兴储世纪(jì)总裁助(zhù)理(lǐ)刘继茂(mào)就告诉钛(tài)媒体APP，“待产(chǎn)业(yè)链完善(shàn)后，规模量产后钠离子电池正(zhèng)、负(fù)极材料价格可降至5万(wàn)元/吨甚(shèn)至以下，钠离子电(diàn)池的理(lǐ)论BOM成本将低(dī)至0.40元(yuán)/Wh。长期(qī)来看(kàn)碳(tàn)酸(suān)锂存在降价可(kě)能，但只要碳酸锂价格高(gāo)于15万元/吨，钠离子电池的成(chéng)本优势就依然存在，并且随着(zhe)技术不断发展、产业不断(duàn)成熟(shú)，钠离子(zi)电池的降本空间有(yǒu)望进一(yī)步打开，该成本临(lín)界(jiè)点仍有进(jìn)一步下探(tàn)的可能。”

　　汪奇(qí)也称，明年钠(nà)电产业规模化完成后，能和(hé)锂离子电池的成本拉开差距，接近铅酸电池的成本(běn)。但能(néng)量密度的限(xiàn)制，使得碳(tàn)酸锂价格在15万以(yǐ)上(shàng)时，成熟(shú)后的钠离子电(diàn)池(chí)有一定优势(shì)；碳酸(suān)锂价格在10万左(zuǒ)右(yòu)及以下时，钠离子电池在(zài)动力领(lǐng)域优势较小(xiǎo)。

　　钛媒体(tǐ)APP注意到，包括传艺科技(jì)在内，诸多(duō)入局(jú)钠电池的企业都言锂价下跌无碍钠电池商业化(huà)进程。但随(suí)着锂(lǐ)价持续下降，钠电池(chí)利润率下降(jiàng)或也是必然(rán)的。

　　以传艺科(kē)技为例，其在1月9日的调(diào)研记录中(zhōng)曾表示，公司钠电池(chí)定价主要根据碳酸锂的价格，一般给(gěi)到客户的价格比磷酸(suān)铁锂便宜25-30％，且定价会随碳酸锂(lǐ)价格波动而波动。

　　缺乏长远投资定力 过往项目频频(pín)“跳票”

　　资(zī)金和产能消化之(zhī)外，市(shì)场还担忧(yōu)传艺科技(jì)项(xiàng)目投(tóu)资的定(dìng)力。

　　尽管(guǎn)公(gōng)司对(duì)进(jìn)军钠电领域雄心(xīn)勃勃，然而(ér)钛媒体(tǐ)APP梳(shū)理其过往投资履历发现(xiàn)，传艺(yì)科技(jì)在投(tóu)资上(shàng)缺乏长远定(dìng)力，临时“跳票”甚至终止募投计划可(kě)谓“家(jiā)常便饭”。

　　2017年4月，传(chuán)艺(yì)科技IPO募(mù)资4.81亿元，其中将2.98亿(yì)元投向FPC生产项目，9418.08万元投(tóu)向薄膜(mó)线路板(bǎn)生产线技改并扩产(chǎn)项(xiàng)目(mù)。然2018年4月公(gōng)司就变更募资用途，将FPC生产项目未用的资(zī)金1.20亿元和1.04亿元分别用于3D玻璃面板生产项目、轻薄型(xíng)键盘生产项目，已经使用了7737.67万(wàn)元募资的FPC生产项目则(zé)被终止。

　　2019年8月，又将薄膜(mó)线路板生产线技改并(bìng)扩产项目的实施(shī)地点从一厂搬(bān)迁至二厂；2021年6月，再将该项目的实(shí)施地(dì)点变(biàn)更为重庆市合川区工业园区核心区高阳路30号，实施主(zhǔ)体则从传艺科(kē)技变为全(quán)资(zī)子公司重庆营志。

　　2020年12月，IPO募(mù)投(tóu)项(xiàng)目则再生变(biàn)。公司(sī)终(zhōng)止实(shí)施(shī)3D玻璃面(miàn)板生(shēng)产(chǎn)项(xiàng)目（已投入(rù)募资7445.13万元），并将(jiāng)该项目剩(shèng)余资金全(quán)部投(tóu)入(rù)轻(qīng)薄型键盘生产项(xiàng)目的建设，并将后者的(de)产能从1600万(wàn)台(tái)提升至2240万(wàn)台。

　　2020年8月，传艺科技再(zài)融资，定增募资6亿元，其中的4.20亿元(yuán)用(yòng)于年产18万(wàn)平方米中高端印制电(diàn)路板建设项(xiàng)目。但次(cì)年6月，公司将该项目中的SMT工序实施地(dì)点由江(jiāng)苏省高邮市经(jīng)开区凌波(bō)路(lù)33号改建至江(jiāng)苏省(shěng)高(gāo)邮市(shì)经开区凌波路49号的闲(xián)置厂房；2023年(nián)3月，传艺科技(jì)再“变卦”，又(yòu)将该项目(mù)剩余(yú)募资(zī)（已投(tóu)入募资2.41亿元）1.75亿元变更用(yòng)于投入“钠(nà)离子电池制造二期5.5GWh项目”。

　　频频变更募投(tóu)计划的地点、资金乃至(zhì)项目，直(zhí)接的后果就是原(yuán)有(yǒu)的投入打水飘、投资效率低下以(yǐ)及建成(chéng)项目实际(jì)效益(yì)与预计天差地别。

　　根(gēn)据招股(gǔ)书，薄膜线路(lù)板生产线技改并扩(kuò)产项(xiàng)目建设期仅12个月，达产年可实现销售收(shōu)入2.24亿(yì)元。定期报告显示，2018年6月30日，该项目就已经(jīng)建成(chéng)。但(dàn)2019年-2022年，该项目的效益分别仅283.41万元(yuán)、447.55万元、948.94万元和2599.93万(wàn)元。

　　而(ér)根据定增(zēng)方(fāng)案，年产18万平方(fāng)米中高端(duān)印制电路板(bǎn)建设项目(mù)建设期也仅12个月，预(yù)计达产年实现营收(shōu)7.48亿(yì)元，项目(mù)净利润1.31亿(yì)元。然两年多时间过去了(le)，截(jié)至2022年(nián)12月31日，该项(xiàng)目投资进度也仅57.26％。2021年、2022年该(gāi)项目效益分别为-1091.61万元、2300.17万元，与当(dāng)初的预期相去(qù)甚远。

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