金融界5月(yuè)22日消(xiāo)息 日本股市走出了泡沫经济崩溃以来的阴(yīn)霾，再创新高。

　　22日(rì)收盘，日本股市主要股(gǔ)指日经225指数收涨0.9%，报31086.82点，创1990年8月以来近(jìn)33年的新(xīn)高，同时(shí)也是自(zì)日(rì)本(běn)泡沫经济(jì)崩溃以来(lái)的最(zuì)高收盘价。今年以来(lái)，日经225指(zhǐ)数涨超(chāo)19%。

　个子矮可以抱着做，矮个子抱起来做　对此，高盛表(biǎo)示日本(běn)可能正接(jiē)近(jìn)十年一遇的牛(niú)市(shì)。

　　海外资金是不可或缺力量(liàng)

　　对于日本股市(shì)爆(bào)发，海外(wài)资金是不可或缺的(de)力量(liàng)。数据显示(shì)，海外(wài)投(tóu)资者对日本股票需(xū)求稳健(jiàn)。根据日本(běn)交易所集团，4月海外投资者(zhě)净(jìng)买入价值2.15 万(wàn)亿(yì)日元（约合157亿美元）的(de)日本股票，为2017年10月以来最大规模的(de)外国(guó)人净(jìng)购买量。

　　不过，日本企业(yè)部门仍然是日本股(gǔ)票的(de)最大净买家，年(nián)初至今的买入量为1.1万亿(yì)日元。

　　股神巴菲特成为日本股市爆发导(dǎo)火索(suǒ)

　　尤其(qí)是股神巴菲特(tè)的出手，成为日本股市爆发的导(dǎo)火索。

　　2020年(nián)8月，巴菲(fēi)特(tè)掌管(guǎn)的伯(bó)克希尔·哈(hā)撒(sā)韦公司（下称“伯克希尔”）首(shǒu)次披露，其(qí)收购了(le)日本前五大(dà)贸易公司每家略高(gāo)于5%的(de)股份。这(zhè)五大贸易公司分别是伊藤忠商事、三(sān)菱商事、三(sān)井物产(chǎn)、住友商事(shì)和(hé)丸(wán)红。自首次披露之(zhī)后(hòu)，巴(bā)菲特已3次购买并扩大了对(duì)日本五(wǔ)大(dà)商社的股份(fèn)持有量(liàng)。

　　从(cóng)近期数据披露(lù)可(kě)以看出，伯克希尔哈撒韦目前在(zài)日本(běn)持有的(de)股票比在(zài)美(měi)国以外任何其他(tā)国家都(dōu)多。今年早些(xiē)时候，巴菲特(tè)增持了日本五(wǔ)大商(shāng)社，并(bìng)暗示将进一步投资(zī)日本股(gǔ)票。现(xiàn)年92岁的他还在(zài)上个月(yuè)罕(hǎn)见地(dì)访问日本。

　　在(zài)5月初(chū)巴菲特(tè)股东大会(huì)上，巴菲(fēi)特就这样说到：

　　投资日(rì)本商社(shè)的(de)决定(dìng)其实非常简单(dān)，也非(fēi)常(cháng)容(róng)易理解(jiě)，我们可能和这五家公司(sī)都个子矮可以抱着做，矮个子抱起来做有过业务(wù)来往。从整体来看(kàn)，这些公司能够支付不错的分红，在某些情况下也会回购股票，我(wǒ)们也能(néng)很好地理解他们(men)所拥有的一大堆(duī)业务(wù)，同(tóng)时我(wǒ)们还能通过融资解决汇率风(fēng)险问题。所以我(wǒ)们就开始购买了(le)，甚至这件事情一开始我(wǒ)都没有告诉(sù)阿贝尔。

　　此外(wài)，巴(bā)菲特日本(běn)之行(xíng)的部分原因是(shì)为了向这些公司介绍阿贝(bèi)尔（伯克(kè)希(xī)尔非保险(xiǎn)业(yè)务副董(dǒng)事(shì)长格雷(léi)格·阿贝尔，被(bèi)视(shì)为巴(bā)菲特的(de)接(jiē)班人），因为(wèi)接下来双(shuāng)方(fāng)可能要共事20、30、40或50年。

　　如今看，提前三年(nián)布局的(de)巴菲特已(yǐ)经赚麻了，巴菲特(tè)再次用行动告(gào)诉大家姜还是老的辣。

　　除了巴菲特，还(hái)有其他大佬也在紧锣(luó)密(mì)鼓的行动(dòng)中(zhōng)。4月初造访日本东京(jīng)的还(hái)有(yǒu)美(měi)国对冲基金(jīn)Point72创始(shǐ)人史蒂(dì)夫·科恩；对冲基金Citadel在今年早些时(shí)候(hòu)决定(dìng)重(zhòng)新在东京开设办(bàn)事处，据(jù)《金融时报》报道，Citadel正在申请在日本(běn)市场的运营牌照(zhào)。

　　巴菲特看好日本股(gǔ)市的什么？

　　1、基本面(miàn)的变化

　　据日经中文网，日本综合商社的2022财年（截至2023年3月）合并财(cái)报（国际会(huì)计准则）于5月9日全部(bù)出(chū)炉。日本(běn)5大商社的合计(jì)净利(lì)润超过(guò)约4.2万亿日元，增至(zhì)美国著名投资(zī)家沃(wò)伦·巴菲特开始(shǐ)大(dà)量持股的2020财年（截至(zhì)2021年3月）的4倍(bèi)以上。

　　日本(běn)5大商(shāng)社的(de)合计(jì)净(jìng)利润在短短2年时(shí)间里增加到了4.3倍。股价也上涨到了巴(bā)菲特(tè)宣布(bù)持(chí)有股票的2020年(nián)8月的1.8倍-3.3倍(bèi)。远远(yuǎn)超过巴(bā)菲(fēi)特重仓的美(měi)国苹果和美国(guó)可口可乐股票的上涨率。

　　2、地缘(yuán)政治格局的变化

　　国泰君安国际宏观在(zài)研报(bào)中指出在过去的三十年中，日本经历了(le)漫长而痛苦的通缩，也被认为将会(huì)撤(chè)离世界舞台的中心(xīn)。但其(qí)并(bìng)没有完全失(shī)去(qù)竞(jìng)争(zhēng)优势，与(yǔ)此(cǐ)同时，在国际格局大变化(huà)的背景(jǐng)下，日(rì)本经济的边(biān)际变化值得研究并(bìng)重视(shì)。

　　国(guó)泰(tài)君安表示(shì)在新的地缘(yuán)政治格局下，日本在亚(yà)太格局(jú)中扮(bàn)演了更加重要(yào)的角色(sè)，同时(shí)日本在芯片(piàn)等产(chǎn)业发展中野心勃(bó)勃(bó)，这都(dōu)成为了边(biān)际上的重要变量。仔(zǎi)细观察日(rì)本的(de)经(jīng)济脉络(luò)，我们也会发现日本的设(shè)备投资(zī)开始进(jìn)入加速(sù)期，这背后有产业自(zì)身发展的原因，也(yě)暗(àn)合地缘变迁的逻辑。

　　值得一(yī)提的(de)是，日本相对稳定甚至略显(xiǎn)僵化的政治格局，在(zài)全(quán)球(qiú)动荡的(de)大背(bèi)景下反而成(chéng)为了“避风港”。与此同时(shí)，劳动力的下滑趋势固然不可(kě)避免(miǎn)，但(dàn)良(liáng)好(hǎo)的医疗体系以及人(rén)工(gōng)智能的发(fā)展，也意味着劳动力(lì)萎缩的风险(xiǎn)在一定程(chéng)度上出现了下(xià)降。

　　3、日本监管(guǎn)层的推动

　　近年来，日(rì)本监管层持(chí)续推(tuī)动企业经(jīng)营能力(lì)的(de)改(gǎi)善和价值的(de)修复，其(qí)中敦促企业(yè)对投资者提高回报、鼓励(lì)企业公(gōng)开(kāi)回购成为改(gǎi)革重要抓手。尤其(qí)是在(zài)今年(nián)3月底，东京证券交易(yì个子矮可以抱着做，矮个子抱起来做)所为了改变大量(liàng)个股股(gǔ)价跌破(pò)净值的情(qíng)况，发布《关(guān)于实现关注资金(jīn)成本(běn)和股(gǔ)价经营要(yào)求》要求上市公(gōng)司提(tí)高企业价值和(hé)资本效率(lǜ)从而提升股价(jià)后(hòu)，日本股市开始掀起一波回购(gòu)热潮。

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