今(jīn)年以来，港股走(zǒu)势可谓一(yī)波(bō)三折，香港恒生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。目前(qián)基金一(yī)季(jì)报披露渐(jiàn)落(luò)帷幕，整体来(lái)看，陆(lù)港(gǎng)通(tōng)基金整体港股仓(cāng)位略(lüè)有提升，大幅加(jiā)仓AI、油(yóu)气、电力(lì)等行业，腾讯控股(gǔ)、美(měi)团-W、中国移动、中国海(hǎi)洋石油、快(kuài)手-W等(děng)为重仓股。

　　多位港股(gǔ)基(jī)金基金经理表示，预计(jì)港股市场已经进(jìn)入了企业盈利的拐点(diǎn)且即将(jiāng)迎来(狼籍和狼藉哪个正确，狼籍与狼藉到底怎么区别lái)收入加(jiā)速扩张，未(wèi)来港股市场将在波动中上行，板(bǎn)块方面，看(kàn)好政策优化(huà)下的消费和地(dì)产(chǎn)、预期反转修复的互联(lián)网和医(yī)药(yào)、高景气的制造业等。

　　一季度港股(gǔ)基(jī)金仓(cāng)位(wèi)略有上升，大幅加(jiā)仓AI、油气(qì)、电(diàn)力(lì)等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港通(tōng)基金（不同份额分开统(tǒng)计，下同(tóng)）中含(hán)“港”字(zì)的(de)主动权益基金近(jìn)400只，这些都是“高(gāo)纯度”以港股为(wèi)投资方向的基金。截至(zhì)一季度末，这(zhè)些基金的港(gǎng)股平均仓位为62.39％，较去年(nián)底微升0.38个百分点，其中(zhōng)有83只基(jī)金(jīn)港股持仓(cāng)在(zài)90％以上。

　　今年以(yǐ)来，以恒生科(kē)技指(zhǐ)数为代表的港股数字(zì)经济呈(chéng)现了上涨、调整、反弹的N型走势(shì)，截至(zhì)4月(yuè)23日，香港恒生指数(shù)涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时(shí)，不少(shǎo)知名基金经(jīng)理在一(yī)季(jì)度加大了对港股的投资力度，提(tí)升港股配置(zhì)在10-40个百分点不(bù)等。比(bǐ)如(rú)，崔宸龙管理的(de)前海开源沪港深(shēn)新(xīn)机遇A，港股(gǔ)仓位由去年(nián)底(dǐ)的1.18％提升至今(jīn)年一季度末的39.13％；史博管理的(de)南方(fāng)港股创新(xīn)视野一年持有A，港股(gǔ)仓(cāng)位由去年底的71.08％提升(shēng)至今年一季(jì)度末(mò)的(de)81.82％；赵宪(xiàn)成管(guǎn)理(lǐ)的(de)博时港股通红利精选A，港股(gǔ)仓位由去年(nián)底的70.80％提升至今年一季度末的88.35％；刘(liú)扬管(guǎn)理的国投瑞(ruì)银港(gǎng)股通价(jià)值(zhí)发现A，港股仓位由去(qù)年底的78.83％提升(shēng)至今年(nián)一季(jì)度末的(de)92.92％；曲径管理(lǐ)的中欧港股数(shù)字经济(jì)A，港股仓位由去年底的83.22％提升(shēng)至今年一(yī)季度末的(de)89.22％。

　　按照持有市值统(tǒng)计，截至一(yī)季报，被陆港通基金重仓的前十大港股分别为腾讯控(kòng)股、美(měi)团(tuán)-W、中国(guó)移动、中国海洋(yáng)石(shí)油(yóu)、快(kuài)手-W、药明生物、香港交易所、青岛啤酒股(gǔ)份、李宁、华(huá)润(rùn)啤酒，涵盖通信(xìn)服务、油气开(kāi)采、数字媒体(tǐ)、生物制(zhì)品、多元(yuán)金融、服装(zhuāng)家纺、视(shì)频(pín)饮料等领域。其中，腾讯(xùn)控股、中国移(yí)动(dòng)、中国海洋石(shí)油、快(kuài)手-W、青岛啤酒股份获不同(tóng)程度增持。

　　按照增持情况排序，加仓幅(fú)度最大的前十只(zhǐ)港(gǎng)股为中国(guó)海洋石油、新天(tiān)绿色能源、中(zhōng)远海(hǎi)能、商汤-W、中国旭(xù)阳集(jí)团、中国(guó)石油化工股份(fèn)、中国南方航(háng)空股份、华(huá)电(diàn)国际电力(lì)股(gǔ)份、越秀地产、中(zhōng)广核电(diàn)力，分(fēn)别涵盖(gài)油气开采、电(diàn)力、航(háng)运港口(kǒu)、IT服务、焦炭(tàn)、炼化及贸易、航空机场(chǎng)、房地(dì)产开(kāi)发等领域。值得注意的是(shì)，商汤-W涉(shè)及(jí)AI概念，陆港通基金在一季度(dù)对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场(chǎng)或将在波(bō)动(dòng)中上行，重仓港股优质龙头(tóu)

　　对于(yú)港股后市，南方(fāng)港股创(chuàng)新视(shì)野一年持有基金基金经理(lǐ)史博(bó)在一季度(dù)中表(biǎo)示，展望(wàng)未来，仍然看好(hǎo)港股市场投(tóu)资机会(huì)：中国经济(jì)方面，宏(hóng)观(guān)经济仍在企稳回升，3月中国官方制(zhì)造业PMI为51.9％，制造业生产(chǎn)活动和市场(chǎng)需求(qiú)继(jì)续增加，非制造(zào)业恢复速度加(jiā)快；海外无风险利率(lǜ)方面，3月(yuè)初非农和(hé)通胀数据(jù)以及(jí)突发的(de)银行(xíng)风险(xiǎn)事件已经让美联(lián)储过于强硬的紧缩预(yù)期(qī)有(yǒu)所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息进入尾部区域(yù)；风险(xiǎn)偏好方面，欧美银行业风险(xiǎn)事(shì)件对市(shì)场冲击可控，国内政策积极信(xìn)号(hào)涌(yǒng)现。

　　基(jī)于此，预(yù)判港股(gǔ)市场(chǎng)将在波动中上行(xíng)，在板(bǎn)块(kuài)配置方面，我们将加大对政策(cè)优化下的消费和(hé)地产(chǎn)、预(yù)期反(fǎn)转修复(fù)的互联网和医药、高景气的(de)制(zhì)造业(yè)等板块的配置。

　　中欧(ōu)港(gǎng)股数字经济基金经理(lǐ)曲(qū)径表(biǎo)示(shì)，港股数(shù)字经济的代(dài)表行(xíng)业为互联网和(hé)先进制造，在经历(lì)了过去2年的(de)合规(guī)整治(zhì)及(jí)业务梳理后，股价均处在价(jià)值投资(zī)区(qū)域，具有良好的投资性价比(bǐ)。同时，互联网相关公司(sī)，也更(gèng)具有(yǒu)数据、平台和算(suàn)法的整合能力(lì)，通过推出人工智能相关模型(xíng)及应用，提(tí)升自身运(yùn)营(yíng)效率，以及对(duì)外输出算法和算力(lì)。作为人工智能(néng)赋能(néng)各个行业的元年，我们中长期看好港股数字经(jīng)济板块(kuài)的(de)前景。

　　华(huá)宝港股通香港基金经理周欣表(biǎo)示，港(gǎng)股(gǔ)市(shì)场方面，港股(gǔ)市场(chǎng)大部(bù)分的企业盈利来源于中国内(nèi)地，中(zhōng)国内地经(jīng)济的环比(bǐ)上行(xíng)将会支撑港股(gǔ)公司盈利(lì)的环比增长，从而(ér)支撑(chēng)下港股公司下半年(nián)的市场表现(xiàn)。然而，虽然公司(sī)盈利环比仍有一定的增长，但是(shì)由于基数效应，下半年(nián)港股盈利同比增速会较(jiào)上半年有所回落。对(duì)于估值(zhí)相对较高的(de)行业将有一定(dìng)的压力。

　　行业方面，受(shòu)行业反垄断的影响，TMT行业龙头公司的估值仍将受到一(yī)定程度(dù)的压(yā)制，但是当(dāng)行业龙头公司受情(qíng)绪(xù)影响(xiǎng)出现超跌时，将会有较好的买入机会(huì)出现。生物医药(yào)行(xíng)业仍将处在行业快(kuài)速增(zēng)长(zhǎng)的(de)红利中，但是(shì)随着中报业(yè)绩的释放和四季度集采的(de)预(yù)期，生物行业前(qián)期涨幅较多的龙头公司可能(néng)会出现一定的调整(zhěng)，但是通(tōng)过自下而上的方式生物医药(yào)行业仍将有机会选出有较(jiào)好成长性(xìng)的公司。

　　汇丰(fēng)晋(jìn)信沪港深(shēn)基金经理付(fù)倍(bèi)佳(jiā)表示，展望未来，我们预计(jì)港股市场已(yǐ)经进入了企业盈利的拐点且即将迎来收入(rù)加速扩张(zhāng)，并且A股市场(chǎng)也即将进入企(qǐ)业盈利的拐点，这是(shì)推动两(liǎng)地(dì)市场向上(shàng)的(de)决(jué)定性(xìng)因素。

　　在盈利(lì)周期“内强(qiáng)外弱”及加息周(zhōu)期临近(jìn)尾声(shēng)流动性(xìng)逐步(bù)宽松背景下(xià)，中国资产的吸(xī)引(yǐn)力有望进一步凸显。在(zài)A股(gǔ)及(jí)港(gǎng)股估值均在低位、风险溢价均在高位(wèi)的(de)背景下，有望开启盈利(lì)与估值(zhí)修(xiū)复的戴维斯双(shuāng)击行情。

　　主要关注三条投资(zī)主(zhǔ)线：1.关注盈利增长高弹性的机会：由于中(zhōng)国经济修复有望成为全球投(tóu)资的主线，因此经营杠杆(gān)弹性大(dà)、前期(qī)降(jiàng)本(běn)增效优(yōu)的行业和板块更(gèng)有望受(shòu)益于(yú)经济复(fù)苏，盈利预测(cè)有较(jiào)狼籍和狼藉哪个正确，狼籍与狼藉到底怎么区别大上修空间；同时部分龙头公司有长期的(de)前沿(yán)技术/产品储备(bèi)以迎接下一轮(lún)的收入扩张机(jī)会，有(yǒu)望开启二次增长曲线，如(rú)互联(lián)网、部分可选消费、部(bù)分(fēn)医药等。

　　2.关注收(shōu)益(yì)风险比显著右偏的机会：关注在未来经济周期中上行风险(xiǎn)显(xiǎn)著大于下行风险的行业(yè)。市场(chǎng)预期(qī)在低位、景气度有拐点或持(chí)续性超(chāo)预期的(de)行业。供(gōng)需格(gé)局佳，价格弹性(xìng)贡献盈利(lì)超预期的(de)行业，如电子(zi)、新能源、有色(sè)金属等。

　　3.关注(zhù)高股息资产的机会：关注(zhù)基本面夯实，整体ROE水(shuǐ)平稳中有升，以及分红意(yì)愿提升的高股息(xī)资产的投资机会，如通信、石油石化等。

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