随着公(gōng)募(mù)基金(jīn)2023年一季报披露拉开帷幕，多位知名基金(jīn)经理调仓换股以及对后市看法跃然纸(zhǐ)上。

　　银(yín)华基金李(lǐ)晓(xiǎo)星在(zài)一季报中表示(shì)，看好半导体、电动车(chē腰围63是多少尺码，腰围63是多大尺码)、风(fēng)光电储、军工等领域投资机会。他认(rèn)为AI 产业的发展不会(huì)一蹴而就，中间(jiān)也必然会有曲折，包括数(shù)据隐私、伦理等潜在风险，可(kě)能造成板块后(hòu)续波(bō)动。投(tóu)资(zī)机(jī)会上，“卖水人(rén)”硬件先行的算力产业链(liàn)，以(yǐ)及 AI 为(wèi)用(yòng)户(hù)赋能的垂直类应(yīng)用场景值得关(guān)注(zhù)。

　　信达澳亚基金冯明远一季报(bào)中表示，二季度，随着 TMT 板块部分公司加入(rù) AI 或数(shù)字经(jīng)济等热门(mén)概念的创新，以及半导体(tǐ)和制造业(yè)正经历(lì)触底反(fǎn)弹的(de)复苏，市场(chǎng)整体会逐步(bù)回暖，产(chǎn)生一定正面效应。会继续在新(xīn) 能(néng)源、科技(jì)、高端制造(zào)等主要赛(sài)道耕耘，深(shēn)挖基本(běn)面扎实(shí)的(de)优质(zhì)个股，自下而(ér)上挖掘投资(zī)机(jī)会。

　　此外，今日，中泰资管姜诚、中信保诚基(jī)金王睿等人(rén)也发(fā)布(bù)了一季报，均(jūn)谈到(dào)了自己对AI领(lǐng)域的密切关注(zhù)，但观点略有不同。

　　“果链”龙(lóng)头(tóu)新进(jìn)成为第一大重仓股(gǔ)

　　李晓星一季度大幅调入AI相关概念股

　　一季报(bào)数据显示(shì)，从银华基金李晓(xiǎo)星在管(guǎn)的10只(zhǐ)基金来(lái)看，整体基金仓位(wèi)维持在(zài)90％左右。

　　其中，银华(huá)中小盘(pán)精选(xuǎn)、银华盛世精选A、银华大盘定开、银华(huá)丰享(xiǎng)一年持(chí)有(yǒu)、银华心选一年(nián)持有A 在今年(nián)一季度小幅减仓，其中，减仓幅(fú)度最大(dà)的是银华心选一(yī)年持有A，较(jiào)去年(nián)底下降(jiàng)了4.65个百分点。

　　而银华心诚A、银华心怡A、银华心佳(jiā)两年持有(yǒu)期、银华心享一(yī)年持有、银华心兴三年持有A 则在一季度小(xiǎo)幅加仓，其中，加仓幅(fú)度最大(dà)的是银华(huá)心(xīn)兴(xīng)三年持(chí)有(yǒu)A，较去年底加仓了2.30个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　一季度，李(lǐ)晓(xiǎo)星旗下基金(jīn)产品大幅提高了港(gǎng)股(gǔ)仓位，比如银华心佳两(liǎng)年持有(yǒu)期港股(gǔ)仓(cāng)位从(cóng)去年底14.38％上(shàng)升到一(yī)季(jì)度29.55％，银华心兴三(sān)年(nián)持有A港股仓位从去年底(dǐ)14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓(cāng)方面(miàn)，以(yǐ)李(lǐ)晓星代(dài)表(biǎo)作银华中(zhōng)小(xiǎo)盘为例，前十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股变动较大。今年一季度，立讯精密、金山办(bàn)公、用友网络(luò)、中科创达、中微公司、星环科技-U “新进”前(qián)十大。其中，“果链”龙(lóng)头立讯精密成(chéng)为第一大重仓股(gǔ)，截至一季报，该基(jī)金持有立讯(xùn)精密826.3万股，持(chí)有市值约2.5亿元。一季(jì)度，该基金还增持了精测电子，较去年底(dǐ)增加了16倍，目前持有市值约1.61亿元(yuán)，新晋成(chéng)为第7大重仓股。值得注意(yì)的是，上述“进新”个股大多数是AI相关概(gài)念股(gǔ)。

　　而宁德时代、晶澳科(kē)技、德业股份(fèn)、晶科能源、海光信息(xī)、复(fù)旦微电、锦浪科技(jì)则退(tuì)出前十大。

　　减持方面(miàn)，今(jīn)年(nián)一季度，该基金减持紫光国微、华海清(qīng)科，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一(yī)季报(bào)，该(gāi)基(jī)金分别(bié)持有紫(zǐ)光国微、华(huá)海(hǎi)清科189.3万股、63.1万，对应持(chí)有市值2.10亿(yì)元(yuán)、2亿元，位列第二、四大(dà)重仓股。

　　在(zài)一季报中，李晓星再次用“千字小(xiǎo)作文”表达(dá)了自己对市场的看法，基金(jīn)君为大家做(zuò)了些(xiē)重点摘要。

　　李晓(xiǎo)星在一季报(bào)中表(biǎo)示(shì)，对于今年国内的宏观判(pàn)断依(yī)然是经济整(zhěng)体(tǐ)稳健复苏，产业结构调整继续升级，居民消(xiāo)费信心逐渐恢复(fù)；我们(men)判断由于国(guó)家自(zì)身实(shí)力(lì)的不(bù)断增强，国际(jì)伙伴(bàn)跟我(wǒ)们的利益(yì)共同(tóng)点变多，国际形势相(xiāng)对之前会(huì)趋(qū)暖，国际贸易会逐(zhú)渐触底(dǐ)回升。

　　一季(jì)度(dù)市场最火热的方向是 ChatGPT 引爆的人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又(yòu)一革命性的技术(shù)，现象级应(yīng)用推出后，国(guó)内外各巨头加(jiā)速入局。需要关(guān)注的是，AI 产业的(de)发展不会(huì)一蹴(cù)而(ér)就，中间也必然会有(yǒu)曲折(zhé)，包括(kuò)数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成(chéng)板(bǎn)块后续波动。投资机会上，“卖(mài)水人”硬件先(xiān)行的(de)算力产(chǎn)业链，以及 AI 为用户赋能的垂(chuí)直类(lèi)应用(yòng)场景值得关注。

　　半导(dǎo)体方面，我们维持(chí)看好国产替(tì)代方向(xiàng)，集中在半导体(tǐ)设备、材料(liào)、零部件环节(jié)，中长(zhǎng)期 看(kàn)，伴(bàn)随国产供(gōng)应商积极(jí)验证导入，国内晶圆(yuán)产线建设将(jiāng)再度提速。在景气复(fù)苏方向，我们的看 法边际转向积极(jí)，全球半导(dǎo)体下(xià)行周(zhōu)期接近(jìn)尾声，经历了过去(qù)几个季(jì)度的去库(kù)存(cún)，有望在今年下 半年重启(qǐ)上行周(zhōu)期，向上弹性取决(jué)于下游需求恢复的(de)力度(dù)，数据中心有(yǒu)望率先回暖，其次是汽(qì)车(chē)、 消费电(diàn)子，关注相关左侧(cè)布局机会。

　　新能源(yuán)板块(kuài)是一(yī)季(jì)度被市(shì)场(chǎng)抛弃较(jiào)多的板块，交易占比和估值(zhí)已经处于历史偏低的(de)位置。只是市(shì)场对于上涨的(de)标的(de)更多地(dì)关注利好，对于下(xià)跌的板块更多(duō)地关注利空。我们总体认(rèn)为现在(zài)市场对于新能(néng)源(yuán)板块的担忧讨(tǎo)论(lùn)，更多是对于(yú)一个(gè)下跌板块的(de)应激式反(fǎn)应。在去(qù)年(nián)的中(zhōng)报中，我们曾经(jīng)提到了新能源板(bǎn)块的一(yī)些风(fēng)险点，这些风(fēng)险点在经过大半(bàn)年的消化(huà)后(hòu)，在这个估值分位以(yǐ)及股价位(wèi)置(zhì)下(xià)，我(wǒ)们认(rèn)为(wèi)新(xīn)能源板块的风险因素(sù)已(yǐ)经(jīng)充分释放(fàng)，目前这个时间段，具有较强吸引力。

　　此外，李晓(xiǎo)星(xīng)还看好电动车(chē)、风光(guāng)电(diàn)储(chǔ)、军工等领域(yù)投资机会(huì)。

　　璞泰来仍是(shì)第一(yī)大(dà)重仓股

　　冯明远继续加仓新能源(yuán)相关(guān)个股

　　一季报数(shù)据显示，信(xìn)达澳(ào)亚基(jī)金冯明(míng)远在管的6只基金平均仓位为(wèi)92.27％，其中，信(xìn)澳研究优(yōu)选A的股票仓位从去年底75.82％上(shàng)升到(dào)今(jīn)年(nián)一季度末87.68％，信澳新能源产业、信(xìn)澳科(kē)技创新一年(nián)定开A、信澳(ào)星奕A则不同程(chéng)度小幅(fú)减(jiǎn)仓。

　　从(cóng)持仓情况来看(kàn)，以(yǐ)冯明远的代表作信澳(ào)新能(néng)源产业为例(lì)，该基金一季度增持璞泰来，较(jiào)去年末加仓25.92％，目(mù)前(qián)持有股数(shù)876.4万股，持(chí)有(yǒu)市值为4.37亿(yì)元(yuán)，仍位列第一(yī)大重仓股。

　　此外，还增持(chí)了科达利、中伟(wěi)股份、宁(níng)德时(shí)代、东阳光、华(huá)阳集团、祥鑫科技，其中，增(zēng)持(chí)幅度最大的是中伟(wěi)股份，今年一季(jì)度较去(qù)年底增持了129.40％，目前持有市值2.16亿元，为例第5大重仓股。

　　其中(zhōng)，中伟股(gǔ)份、华阳集团(tuán)、祥鑫(xīn)科技(jì)为“新(xīn)进”前(qián)十大个股，斯莱克、保隆科技、比(bǐ)亚迪(dí)则(zé)退出前十大之(zhī)列。

　　一季(jì)度，该基金(jīn)对(duì)爱柯迪、天齐锂业(yè)、赣锋锂业进行不同(tóng)程度减(jiǎn)持，其(qí)中，减持幅度最(zuì)大(dà)的是(shì)天齐锂业，今(jīn)年一季度较(jiào)去年底减(jiǎn)持了24.23％，目前持有市值(zhí)2.19亿(yì)元，为例第4大重仓股。

　　冯(féng)明远在(zài)一季报中表(biǎo)示，2023 年(nián)一(yī)季度 A 股市场经历了疫情复苏后的调(diào)整修复，经济先是在大(dà)家(jiā)“强复(fù)苏(sū)”的预期 中趋于明显(xiǎn)的回暖(nuǎn)，但基(jī)于“强预期，弱现(xiàn)实(shí)”的担忧，随后又(yòu)出现了(le)显著的(de)回调，从而总体呈 现(xiàn)出(chū)震荡趋(qū)势(shì)。本基金的投资主要聚焦在新能源、科(kē)技(jì)、高端制造等新兴产(chǎn)业(yè)领域，细分(fēn)板块的整体(tǐ)走势(shì)与市(shì)场(chǎng)趋(qū)同，导(dǎo)致本基(jī)金的净值(zhí)也出现小幅震(zhèn)荡。

　　展望二(èr)季度，随着 TMT 板块部(bù)分公(gōng)司加(jiā)入 AI 或数字经济等热门概(gài)念的(de)创新，以(yǐ)及半导体 和制(zhì)造(zào)业正(zhèng)经历触底反弹(dàn)的复苏，市场整体会逐步回暖，产(chǎn)生一定(dìng)正(zhèng)面效应(yīng)。我们会继续在新 能(néng)源、科技、高端制造等主要(yào)赛道耕耘(yún)，深挖基本面扎实的(de)优(yōu)质(zhì)个股，自下而上挖(wā)掘(jué)投资机会。

　　中(zhōng)信保诚基金(jīn)王睿(ruì)：

　　谨慎乐观(guān)看(kàn)待人工智能

　　今日，中信保诚基(jī)金旗下多位基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)也发布了一(yī)季报(bào)。其中，中信保诚基金权(quán)益投资部总监王(wáng)睿在一(yī)季报中表示，宏观经济目前处在(zài)一个温(wēn)和(hé)复苏的通道，在海(hǎi)外加息进(jìn)入尾声后(h腰围63是多少尺码，腰围63是多大尺码òu)，社会流动性将相对(duì)宽松，宏观及货币环境有(yǒu)利于权益(yì)市场行(xíng)情的开展，二季度指(zhǐ)数仍(réng)有可能会是(shì)震荡(dàng)上行(xíng)的态势。

　　一季(jì)度(dù)，王睿减(jiǎn)表示持了部分短期(qī)达到目标价的相关(guān)品种(zhǒng)，并根据收(shōu)益率预期的变化调整了一部分科技(jì)持仓。具体来看，以(yǐ)其代表作中信保诚创新成长(zhǎng)为例，该基金在一季度增持了晶盛机电、TCL中环、当升科技、中航(háng)光电等个(gè)股，人福(fú)医药(yào)“新(xīn)进”前(qián)十大(dà)。

　　王睿在一季报中(zhōng)表(biǎo)示，对(duì)于人工智能这一非常(cháng)宏大的(de)命题，他目前持谨慎乐观的态(tài)度(dù)。首先我们(men)相信这是(shì)一项会对目前的生产(chǎn)和(hé)生(shēng)活方式(shì)带来重大变化的技术(shù)变革，值得我们投入非(fēi)常多的精力去(qù)跟踪和研(yán)究(jiū)。但另(lìng)一方面，我们目前还无法相对准确的评估(gū)这项技术革命(mìng)给具(jù)体公司(sī)和(hé)行业(yè)格局带来的影响，也(yě)不(bù)能给出(chū)大部分公司一个(gè)相对清晰的定(dìng)价，因此我们一季(jì)度暂时还(hái)没有(yǒu)明显增加相关的持仓。后(hòu)续我们会(huì)紧密跟踪(zōng)。一季度(dù)我们持(chí)仓较多的电动车和光伏表现不佳，受到(dào)了一(yī)些(xiē)短期因素的干(gàn)扰，投资者的(de)信心出现(xiàn)了波动。投资(zī)者预期变化导致部分(fēn)个股出现了较大回调，目前(qián)行业整体估值水平(píng)处(chù)于历史较低(dī)位置(zhì)，而这两个(gè)行业未来的发展方(fāng)向还是相对比较(jiào)确定的。

　　中泰资管姜(jiāng)诚(chéng)：

　　投资，永远没有(yǒu)躺(tǎng)平的一天

　　今日，中泰(tài)资管基金经理姜诚也发布了(le)一季(jì)报在一(yī)季报中，姜诚(chéng)表示，一季度的市场走(zǒu)势再次佐(zuǒ)证了一个道理，即市场是难以(yǐ)预测的。迄(qì)今(jīn)为(wèi)止，表现(xiàn)最(zuì)好的是(shì)AI相关板块，AI或许是科技发展进(jìn)程中(zhōng)最(zuì)重要的事件(jiàn)之一，但要搞(gǎo)清(qīng)楚它(tā)对(duì)投资(zī)有哪些(xiē)影响却很难。利(lì)润在产业链(liàn)不同环节之间将如(rú)何(hé)分配？ 市场当(dāng)前认(rèn)为的受(shòu)益环节(jié)是否能如(rú)愿受益？它的(de)“智(zhì)能(néng)”水平达到(dào)了(le)什么(me)程度以及渗透率(lǜ)将多快提升？都是很(hěn)容易让(ràng)人兴(xīng)奋(fèn)、可细说起来又让人不明就里的难题。谈资(zī)和投资之间，隔着(zhe)一(yī)道鸿沟。

　　价值(zhí)投资的基本原理告诉(sù)我们(men)，价(jià)值(zhí)会随着时(shí)间增长(zhǎng)，而(ér)非随(suí)着利润波动(dòng)。所以在海量信息中，我们需要重点关注长期因素，淡化短期因素。人工智能的发(fā)展是(shì)一个(gè)长期因素，我们还没有足(zú)够的把握去捕捉到它带来(lái)的投资机会，但可以(yǐ)尽量(liàng)回避它带来(lái)的伤害。以(yǐ)尽可(kě)能低的价格买尽可能好的资(zī)产，是(shì)我们的投资目(mù)标。好(hǎo)资产(chǎn)的(de)标准是活得久(jiǔ)、 站得牢、竞争(zhēng)优势维持(chí)得长、平均(jūn)净(jìng)资(zī)产收益率(lǜ)高，以及(jí)在好的公司治(zhì)理加(jiā)持下(xià)能(néng)够把长期(qī)利润转化为诱(yòu)人分(fēn)红。所以，我们(men)会一(yī)如既往，不去猜测和追逐(zhú)市场热点。

　　具体持仓方面，以姜诚(chéng)代表作中泰星元价值优选A代表作为例，该基金在一季度减持(chí)了中国(guó)建筑、太(tài)阳纸业、华(huá)鲁(lǔ)恒升、苏泊尔(ěr)、海螺水(shuǐ)泥、美的集团，增持了工(gōng)商银行、建(jiàn)发(fā)股份、招商银(yín)行、扬农化工。

　　过(guò)去的一(yī)个季度，姜诚表示，自(zì)己的组合没(méi)有大(dà)的变化，是(shì)因为长期观点没有(yǒu)大的变化(huà)。对中国(guó)经济的长期乐观，结合当前市场提供(gōng)的较低估值水平，让我们(men)可以在热点不断切换的(de)市场(chǎng)中保持(chí)平和。但投资是一(yī)项苦差事(shì)，需要随时准备证伪自己的(de)观点，需(xū)要保持学习，永远没有躺平的(de)一天。

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