昨天深(shēn)夜，美国债务上限(xiàn)谈(tán)判(pàn)突然中止！

　　当地(dì)时(shí)间周五上午，美国共和党(dǎng)债务上限谈(tán)判代表(biǎo)格雷夫斯与(yǔ)白宫代(dài)表(biǎo)举(jǔ)行闭门会议，但会议开始(shǐ)后不久就突然离(lí)开。格雷夫斯说(shuō)：白(bái)宫(gōng)谈判代(dài)表实在(zài)不(bù)可理(lǐ)喻，目前谈判处于“暂停(tíng)”状态(tài)。格雷(léi)夫斯强(qiáng)调(diào)，他不(bù)知道双方是(shì)否会在周五(wǔ)或周末再次会面。

　　谈判遇(yù)阻的消息传出(chū)后，三(sān)大美股(gǔ)指集体转跌(diē)。

　　不过，美联储主席(xí)鲍威(wēi)尔传出了有望(wàng)暂停(tíng)加息的鸽派(pài)信(xìn)号。鲍威尔称，银行业(yè)的压力(lì)可能影(yǐng)响联储的利率路径，若源(yuán)于银行业危机的信贷环境收紧(jǐn)导致经(jīng)济放缓，美联储可能不必(bì)让(ràng)利率升到原应有的高位。

　　交(jiāo)易员目前预计，美联储6月(yuè)份加息(xī)25个基点的可能性为(wèi)22.4％，低于一天前(qián)的35.6％，与此(cǐ)同(tóng)时，交易员预计美联(lián)储下月将(jiāng)利率(lǜ)维持在5％至(zhì)5.25％区(qū)间(jiān)的可能性为77.6％。与美联储主席鲍(bào)威尔的讲话相(xiāng)比，交易员似乎更受(shòu)债务上限事态发展的影响。

　　鲍威尔(ěr)讲话期间(jiān)，美股跌幅收窄；美(měi)债价格跳涨(zhǎng)、收(shōu)益率跳水，对利率前景敏感的两年期美(měi)债收益率迅速(sù)远离他讲(jiǎng)话前所创的两个月来高位，一度较(jiào)高位回落超过10个基点；美(měi)元(yuán)指(zhǐ)数刷新日(rì)低，加速(sù)跌离(lí)周四所创的3月末以来(lái)高(gāo)位。鲍威(wēi)尔讲话结束后(hòu)，美债收益率(lǜ)逐步回升，全天攀升收官，美股和美元的跌(diē)势未改。

　　最终，美股周五高开(kāi)低走，受债务上(shàng)限谈(tán)判暂停(tíng)拖(tuō)累(lèi)三(sān)大股(gǔ)指盘中转跌，道(dào)指(zhǐ)收跌约110点，纳指收(shōu)跌0.24％，标普500指数收跌0.15％。KBW银行指数收跌近1％，热门中概股走势分化，蔚来涨超3％，理想、新(xīn)东(dōng)方涨超1％，爱奇艺跌超(chāo)5％，瑞幸咖(kā)啡、京东跌超2％。

　　商品方面，有色金属大多上(shàng)涨(zhǎng)，伦锌(xīn)涨约2％，伦铜、伦镍也(yě)反弹，伦铅涨近1.9％，伦(lún)锡连涨三日。本周(zhōu)基(jī)本金属(shǔ)涨跌(diē)各异。伦(lún)镍跌超4％，在上(shàng)周跌超9％后(hòu)继续领(lǐng)跌，和跌近3％的伦锌连(lián)跌两周。而伦锡和伦铝都涨超2％，扭(niǔ)转(zhuǎn)三周连跌势(shì)头。伦(lún)铅涨约0.9％。伦(lún)铜周五(wǔ)收盘大致持平一周前(qián)水平(píng)，都止住四(sì)周连(lián)跌(diē)之势。

　　纽约黄金期货反弹，COMEX 6月黄(huáng)金期货收涨1.11％，报(bào)1981.60美元/盎司，本(běn)周(zhōu)累计下(xià)跌(diē)1.89％，创2月3日(rì)一周以(yǐ)来(lái)最(zuì)大周跌幅，在连(lián)涨(zhǎng)两周后(hòu)连跌两(liǎng)周(zhōu)。WTI 6月原油期货收跌0.43％，报71.55美元(yuán)/桶；布伦特7月原(yuán)油期货收跌0.37％，报75.58美元/桶。本周美油累涨约(yuē)2.2％，布(bù)油累涨约2.5％，均终(zhōng)结四周连跌。

　　北京时(shí)间(jiān)今晨六(liù)点，有(yǒu)最新消息称，美国白宫谈(tán)判代(dài)表已抵(dǐ)达会场(chǎng)，准备继续进行债务上限谈判(pàn)。

　　美国国会(huì)众议院议(yì)长麦卡锡表示，共和党人将于(yú)北京时间今天(tiān)上午重返谈判桌(zhuō)，恢(huī)复(fù)债(zhài)务谈(tán)判。麦(mài)卡锡(xī)称，动用宪法第14修正案来(lái)绕(rào)开债(zhài)务上限解决不了任何问题，将阻止拜登推动的(de)增加政府开(kāi)支行(xíng)动(dòng)。

　　值得(dé)注意的是，美国财政部现金余(yú)额截至5月(yuè)18日进一步降至573亿美元。截至5月(yuè)17日，美(měi)国财政部财政紧(jǐn)急(jí)措施余额还(hái)剩下920亿美(měi)元。

　　鲍威(wēi)尔：美国(guó)通胀远远高(gāo)于2％目标，鉴于信(xìn)贷压力可能无需继续加息

　　当地时间周五（北京时间今(jīn)天(tiān)凌(líng)晨），美联储主席鲍(bào)威尔出席名为“货币(bì)政策观点”的小组讨论(lùn)。市场关注他(tā)提供(gōng)的(de)利率路(lù)径线(xiàn)索(suǒ)。

　　鲍威尔强调，“美国(guó)通胀远远(yuǎn)高(gāo)于我们2％的目(mù)标”，若(ruò)抗通胀失败，将(jiāng)造(zào)成漫长的痛苦。他称，FOMC“强有力地致力于”让通胀重返目(mù)标2％的(de)承诺，物价稳定(dìng)是经济(jì)保持强劲(jìn)的根基(jī)。

　　但鲍威尔同时发表鸽派信号(hào)称，自己倾向于支持6月会议暂不加息，而且银行业危机(jī)导(dǎo)致的信贷条(tiáo)件(jiàn)收紧，可能意味着(zhe)美联储峰值(zhí)利(lì)率将低于预期：“鉴于信贷(dài)压力(lì)可能对经济(h2so4是什么化学名称怎么读，hno3是什么化学名称jì)增长(zhǎng)、就业和通胀(zhàng)造成的(de)负面(miàn)影响，可能(néng)无需(xū)（继续）加息(xī)至(zhì)那么(me)高的水平就能(néng)成功打(dǎ)压通胀。美(měi)联储在收紧货币政策方(fāng)面已取得长足(zú)进(jìn)步，政策立场现(xiàn)在(zài)是对经济增长具有限(xiàn)制性的。做太多与做太少的(de)风险正变(biàn)得(dé)更加平衡。我们面临着迄今为止收紧政(zhèng)策的效应滞后(hòu)，以及(jí)近(jìn)期银(yín)行业压力(lì)导致(zhì)的信贷收紧程度(dù)等多(duō)重(zhòng)不确(què)定(dìng)性。有鉴于此，美(měi)联储有能力观察更多数(shù)据和未(wèi)来前景(jǐng)的演变，然后再决定可能(néng)需要(yào)提高多少(shǎo)利率。”

　　同(tóng)时，鲍(bào)威(wēi)尔也(yě)强调季度经(jīng)济(jì)预(yù)测(cè)的准确度通常存在挑战，他(tā)上(shàng)述提到的观点及其能实(shí)现的程度也都存(cún)在不确定性，理由是“未来前景面临着历史性(xìng)高(gāo)企(qǐ)的不确定性”，因此：“FOMC尚未就货币政策(cè)应进一(yī)步收紧(jǐn)多少而作(zuò)出决定。”

　　有分(fēn)析称，这说明银行业(yè)危机后(hòu)，鲍威尔开(kāi)始释放“保持耐心”的利(lì)率路径信号。“新美联储通(tōng)讯社”Nick Timiraos也称，鲍(bào)威(wēi)尔点明银行业(yè)压力(lì)将影响货币(bì)决策(cè)。

　　产业供需结构(gòu)预期转弱，纯碱、玻璃连续下(xià)行

　　近(jìn)期纯碱和玻璃期(qī)货持续(xù)走(zǒu)弱，昨日纯碱(jiǎn)和(hé)玻(bō)璃期(qī)货继续深跌，盘中纯(chún)碱2306合约触(chù)及(jí)跌停。昨日盘后，郑商所发布公告，自2023年5月23日当晚夜(yè)盘交易(yì)时起，纯(chún)碱期货2309合(hé)约的(de)日内平今(jīn)仓交易手续费标准(zhǔn)调整(zhěng)为(wèi)3.5元/手。

　　究其原因(yīn)，宝城(chéng)期货(huò)研究所负(fù)责(zé)人闾振兴表(biǎo)示，主要有三方面：一是产业供需结构预(yù)期(qī)转弱；二是宏观(guān)环境不乐观；三是(shì)交易者(zhě)在对冲(chōng)操作中将纯碱玻璃作为空头配置(zhì)。

　　玻璃、纯碱(jiǎn)走势虽(suī)都(dōu)偏弱，但南华研(yán)究(jiū)院(yuàn)能(néng)化分(fēn)析师李(lǐ)嘉豪认为，各自的原(yuán)因(yīn)并不相同。纯碱周五跌幅较大的主(zhǔ)要原因在(zài)于远兴投产的消息面刺(cì)激，使得(dé)盘面(miàn)出现(xiàn)较大跌幅(fú)。除此之外，本周检修量(liàng)增加(jiā)，库存(cún)依旧(jiù)累(lèi)库，可见下游(yóu)的持货(huò)意愿依旧较差。纯(chún)碱上周到港(gǎng)5万吨，对(duì)供需关(guān)系也(yě)存在一(yī)定(dìng)的影响。在现货松动(dòng)、投产预期、库(kù)存累(lèi)库(kù)的影响下，纯(chún)碱价(jià)格持续下滑(huá)。

　　“而对于玻璃(lí)，主(zhǔ)要(yào)原因在于前期（3月(yuè)和4月）需求较旺，下游补库至环比高位(wèi)。”他说，短(duǎn)期价格(gé)松动，中下游的备货情绪出现(xiàn)一(yī)定的谨慎或者恐高的(de)情形，因(yīn)此(cǐ)产(chǎn)销出现了较为明(míng)显的(de)下滑。在(zài)现货松动、产(chǎn)销较弱的局面(miàn)下，玻(bō)璃的价格跌幅较为(wèi)明显。

　　从产业供(gōng)需结构看，浙商(shāng)期货分析师江(jiāng)文(wén)敏具体介绍，纯(chún)碱方面，近期主要市场交易点是远兴能源新(xīn)增(zēng)投产。昨日，远兴能源1号线正式点火，新增(zēng)天(tiān)然碱产能150万(wàn)吨，后续2号线原(yuán)计(jì)划于6月(yuè)点火投产(chǎn)，产能为150万吨天然碱，3A号(hào)线原计划于9月份(fèn)出产品，产能(néng)为(wèi)100万吨(dūn)天(tiān)然(rán)碱，3B号线原(yuán)计划于9月份出(chū)产品(pǐn)，产(chǎn)能为100万吨天然碱(jiǎn)和40万吨小(xiǎo)苏打。远兴能源的天然碱预(yù)计(jì)生产成本在1000元/吨(dūn)以内。纯碱盘面在大量新增产能和(hé)低成本纯碱的(de)叠(dié)加作用下持续走(zǒu)低，周五又逢远兴能源点火的(de)信息落地，市场看空情绪(xù)高(gāo)涨，推动盘面下跌。

　　闾振兴还介绍，纯碱(jiǎn)的供需结构在9月会(huì)发生变化，这是市场早(zǎo)已预期的，市(shì)场也已充分计价(jià)，这一点(diǎn)从9月合约的深(shēn)贴水可以得到验证(zhèng)。在这个供需转宽松的预期下(xià)，产(chǎn)业链开始形成负反馈，纯(chún)碱(jiǎn)现货价(jià)格也(yě)出现(xiàn)崩塌，这一(yī)点从近月合(hé)约(yuē)的跌幅和现货向期(qī)货回归的(de)方式(shì)收(shōu)敛基(jī)差(chà)上可以得到验证。

　　而玻璃方(fāng)面，江(jiāng)文(wén)敏(mǐn)表示，近期市场主(zhǔ)要交(jiāo)易点(diǎn)是(shì)需求转弱，h2so4是什么化学名称怎么读，hno3是什么化学名称供应上升(shēng)。因为玻璃(lí)深加(jiā)工厂(chǎng)缺乏强有力的订单支撑，5月(yuè)中旬订单天数为16.4天，与4月底(dǐ)相(xiāng)比减(jiǎn)少0.1天。深加工(gōng)厂原片库存天数5月中旬(xún)为(wèi)21.5天，与4月底相比(bǐ)减少1.73天。从(cóng)历史数据来看，原片库存偏高，补(bǔ)库意(yì)愿相比4月降低。从玻璃产(chǎn)销数据来(lái)看(kàn)，5月沙河地(dì)区产销数据平均为65％，湖北地区产销数据平均(jūn)为73％，华东(dōng)地(dì)区产(chǎn)销数据平(píng)均(jūn)为82％，相比于3月(yuè)及4月的数据，5月份产销数据大幅下滑(huá)。5月(yuè)还要新(xīn)增日熔量3050吨，6月将新(xīn)增日熔量3150吨，8月减(jiǎn)少日(rì)熔量400吨，9月新增日(rì)熔(róng)量1200吨，10月减少(shǎo)日(rì)熔量1000吨。预计2023年9月(yuè)份玻(bō)璃日熔量达到巅峰，峰(fēng)值约170080吨。

　　“玻璃(lí)价格一直都比较弱，主(zhǔ)要是高库存(cún)和低需求逻辑(jí)。”闾振兴说，4月中(zhōng)下旬玻璃价格在去库逻辑下(xià)出现过反(fǎn)弹(dàn)，但反弹后利润改善很多，加之终(zhōng)端表现(xiàn)并(bìng)不乐(lè)观，因此又出现大幅(fú)回落(luò)。

　　从宏(hóng)观因素看，闾振兴介绍，在欧美经(jīng)济衰退预(yù)期、国内经济复苏不及预期的(de)背景下，整个工业品价格(gé)承压，纯(chún)碱此前强势的中观逻(luó)辑(h2so4是什么化学名称怎么读，hno3是什么化学名称jí)终敌不过疲弱的宏观(guān)逻辑(jí)。从(cóng)持(chí)仓上看(kàn)，部分市(shì)场资金在做(zuò)强(qiáng)弱对冲，而纯碱和玻(bō)璃(lí)正是(shì)空(kōng)头(tóu)配置，强化了二者的(de)弱势。

　　纯碱(jiǎn)、玻璃弱势或(huò)将(jiāng)持续

　　对(duì)于后(hòu)市，李嘉(jiā)豪(háo)表示，纯碱主要关(guān)注检修是否能(néng)带(dài)来现货(huò)价格短期的企稳，但中(zhōng)长期价格下跌至成本线为大概(gài)率事件(jiàn)。“从商品(pǐn)格局看，纯碱投产(chǎn)后必然走向过剩，而(ér)短期(qī)检修的兑现有限，因此检修(xiū)仅为(wèi)长(zhǎng)期趋(qū)势下(xià)的(de)扰动，商品从偏紧到过剩的周期中，价(jià)格(gé)趋势预计继续向下。”他说，对于玻璃，需要等待的则是中下(xià)游(yóu)的备货意愿何时能够起来(lái)：一是等待下(xià)游的(de)原料(liào)库存消(xiāo)耗，二(èr)是对(duì)未(wèi)来(lái)的需(xū)求是(shì)否(fǒu)存在旺(wàng)季的预期。短期来看(kàn)，下游(yóu)以消耗前期(qī)库存为主，需(xū)求(qiú)缺乏弹性，价格(gé)预期偏弱。后市关注在需求存在(zài)缺(quē)口(kǒu)的(de)情形下，7月订单是否依旧具有(yǒu)连(lián)续性。

　　中期来看，闾振兴认为，除非价(jià)格开(kāi)始冲击成本，或是供需上(shàng)有重大改变，否则纯碱和玻璃依然维持弱势。“短期(qī)则还是(shì)要(yào)关注持仓(cāng)的变化，短线资(zī)金离场或使(shǐ)得低位波动加大(dà)。”他说(shuō)，止跌可(kě)以关注两个(gè)指标(biāo)：一是基(jī)差不再(zài)是以现货(huò)下(xià)跌方式来(lái)修(xiū)复；二是(shì)月(yuè)供需(xū)预(yù)期博弈相对明朗，基差企稳(wěn)。

　　分品种(zhǒng)看，江文敏表示，纯碱后市仍将维持弱势(shì)，可重点关注远兴(xīng)能(néng)源(yuán)的后(hòu)续投产(chǎn)进展、碱价降(jiàng)价(jià)幅度(dù)。若远兴能源后续投(tóu)产推迟，则盘面或将维稳振荡；若联碱厂、氨(ān)碱厂大(dà)力挺价，则(zé)盘面也(yě)或将维稳。

　　玻璃方面，他认为，后市弱势也将(jiāng)继续(xù)保持，中长(zhǎng)期则视终端需求变动来判(pàn)断是否维持弱(ruò)势，可重点关(guān)注下游深加(jiā)工订单(dān)情况、地产施工(gōng)端(duān)情(qíng)况。若(ruò)后期地(dì)产施(shī)工(gōng)端主体封顶数量较多(duō)，那(nà)么玻璃(lí)的需(xū)求量将抬升，下游深加工(gōng)订单数量也(yě)将因此抬升，盘面或维稳。

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