随着公募基金2023年(nián)一季报(bào)披(pī)露拉开帷(wéi)幕，多位知名(míng)基金经理(lǐ)调仓换股以及对后(hòu)市看(kàn)法跃然纸上。

　　银华基金李晓星在一季报中表示，看好半(bàn)导体、电(diàn)动车、风光电(diàn)储、军工(gōng)等领域投(tóu)资机会。他认(rèn)为AI 产业的(de)发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包(bāo)括数据(jù)隐私、伦(lún)理等潜在(zài)风险(xiǎn)，可能造成板块(kuài)后续(xù)波动。投资机(jī)会上，“卖水人(rén)”硬件先行的(de)算力产(chǎn)业链，以(yǐ)及 AI 为用户赋能的垂直(zhí)类应用(yòng)场景值得关注。

　　信达澳亚基金(jīn)冯(féng)明(míng)远(yuǎn)一季报中表示，二(èr)季(jì)度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字(zì)经济等热门概(gài)念的创新，以及半导体和制造(zào)业正经历触底(dǐ)反弹的复苏，市(shì)场整体会逐步回暖，产生(shēng)一(yī)定正(zhèng)面效应。会继续(xù)在新 能源、科技、高端(duān)制造(zào)等主要赛道耕(gēng)耘，深挖基本面扎实的优质个股，自下而上挖掘投资机(jī)会(huì)。

　　此(cǐ)外(wài)，今(jīn)日，中泰(tài)资管姜诚(chéng)、中信保(bǎo)诚基金王睿等人(rén)也发布(bù)了一季报，均谈到了(le)自己对AI领(lǐng)域的密切关注，但(dàn)观点略有不同。

　　“果链”龙头(tóu)新进成为第一大重仓股(gǔ)

　　李晓(xiǎo)星一季度大幅调(diào)入AI相关概念股

　　一季报数据显示，从银华基金李晓星在管的10只基金来看，整体(tǐ)基金仓(cāng)位维持在90％左右。

　　其中，银(yín)华(hu眉飞色舞是什么生肖 眉飞色舞是神态描写吗á)中小盘精选、银华盛(shèng)世(shì)精选A、银华大盘定(dìng)开(kāi)、银(yín)华丰享一年持有、银(yín)华心选(xuǎn)一年持有A 在今年(nián)一季度小幅减仓，其中(zhōng)，减仓幅度最大的是银华(huá)心选一年持有A，较(jiào)去年底(dǐ)下降(jiàng)了(le)4.65个百分点。

　　而银华心诚A、银华心怡A、银(yín)华心佳(jiā)两年持有期(qī)、银华(huá)心享一年持有、银华(huá)心(xīn)兴三年(nián)持(chí)有A 则在一季度小幅加(jiā)仓，其中，加仓幅度最(zuì)大的是(shì)银华心兴三(sān)年(nián)持有(yǒu)A，较去年(nián)底(dǐ)加仓了2.30个百分点。

　　一季度，李(lǐ)晓星旗下基(jī)金产(chǎn)品大幅提高了(le)港股仓位(wèi)，比如(rú)银华心佳两年持有(yǒu)期港股仓位从去年底14.38％上(shàng)升到(dào)一季度(dù)29.55％，银华心兴三年持有(yǒu)A港股仓位(wèi)从去年底14.93％上升到一(yī)季(jì)度29.58％。

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　　持(chí)仓方面，以李晓星代表作银华中(zhōng)小盘为例，前(qián)十大重(zhòng)仓股(gǔ)变动较大。今年一季度(dù)，立讯精密、金(jīn)山办公、用友网(wǎng)络、中科创达、中(zhōng)微公司、星环科(kē)技-U “新进”前十大。其中，“果链”龙头(tóu)立(lì)讯精密成为第一大重仓股，截至一(yī)季报，该基金持有立讯(xùn)精密826.3万股，持有市值约2.5亿元。一季度，该基金还增持了精(jīng)测电子，较去年底增加了(le)16倍，目前持有市值(zhí)约1.61亿元，新(xīn)晋(jìn)成为第(dì)7大重仓股。值得注意的是，上(shàng)述(shù)“进新”个股(gǔ)大多数是AI相关概念股。

　　而(ér)宁德时(shí)代、晶澳科技、德业股份、晶(jīng)科(kē)能源、海光信息、复旦微电、锦浪科技(jì)则退(tuì)出前十大。

　　减(jiǎn)持(chí)方面(miàn)，今(jīn)年(nián)一季度，该(gāi)基金减持紫光国微(wēi)、华(huá)海清科，分(fēn)别较去年底(dǐ)减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该(gāi)基金分(fēn)别(bié)持有(yǒu)紫光国(guó)微、华(huá)海清科189.3万(wàn)股、63.1万，对应持有市(shì)值2.10亿(yì)元、2亿元，位(wèi)列第二(èr)、四大重仓股。

　　在一季报中(zhōng)，李晓(xiǎo)星再(zài)次用“千字小作文”表(biǎo)达(dá)了自己对市场的看法，基金君为大家做了些重点(diǎn)摘要。

　　李晓(xiǎo)星在一季(jì)报中表示(shì)，对(duì)于(yú)今年国内(nèi)的(de)宏观判断(duàn)依然是经济整体稳健复苏(sū)，产业结构调整继续升级，居(jū)民消费(fèi)信心逐渐恢复；我们(men)判断由于国家(jiā)自身实(shí)力的不断增强，国际伙伴跟我们的利益共同点变多(duō)，国际(jì)形势相对之前会趋(qū)暖，国际贸易(yì)会逐渐触底回升(shēng)。

　　一季度市场(chǎng)最火热的方向是 ChatGPT 引爆的人工智(zhì)能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之(zhī)后又一革命性(xìng)的技术，现象级应(yīng)用推(tuī)出后(hòu)，国内外各巨头(tóu)加速入局。需(xū)要关注的是，AI 产业(yè)的发(fā)展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也必然(rán)会有曲折，包括数据隐私、伦(lún)理等(děng)潜在风险，可能造(zào)成板块后续波动。投资机(jī)会上，“卖(mài)水人”硬件先行(xíng)的算力产业链，以及 AI 为用户赋(fù)能的(de)垂(chuí)直(zhí)类应用场景(jǐng)值得关注。

　　半导(dǎo)体方面，我们维持看好国(guó)产替代方向，集(jí)中在半导体设(shè)备(bèi)、材料、零部件(jiàn)环节(jié)，中(zhōng)长期 看，伴随(suí)国(guó)产供应(yīng)商积(jī)极验证(zhèng)导入(rù)，国内晶圆(yuán)产线建设将(jiāng)再度提速。在景气复苏方(fāng)向，我们的看 法边际转向(xiàng)积(jī)极，全球半(bàn)导体(tǐ)下行周期(qī)接近(jìn)尾声，经历(lì)了过去几个季度的(de)去库存(cún)，有(yǒu)望在今年(nián)下 半(bàn)年重(zhòng)启上(shàng)行(xíng)周期(qī)，向上弹性(xìng)取决(jué)于下游需(xū)求恢复的力(lì)度，数据中心有望率先回(huí)暖，其(qí)次是汽(qì)车、 消费电子，关注相关(guān)左(zuǒ)侧布局机会。

　　新(xīn)能源(yuán)板块(kuài)是一(yī)季(jì)度(dù)被市场(chǎng)抛弃(qì)较多(duō)的板块，交易占比和(hé)估值(zhí)已经(jīng)处于(yú)历(lì)史偏低(dī)的位置(zhì)。只是市场对于上(shàng)涨的(de)标的更多地关注利好，对于下跌的板块更多地关注利空。我们(men)总体认为现在市场对于新(xīn)能源板块(kuài)的担忧讨论，更多是(shì)对于一个下跌板(bǎn)块的应激式反应。在去年的中报中，我们(men)曾经提到了新能源板块的(de)一些风险点，这些风险点在经过(guò)大(dà)半年的消化(huà)后，在这个估值分位(wèi)以(yǐ)及股价位置下，我(wǒ)们认为(wèi)新能(néng)源板块(kuài)的风险因素已经充分释放，目前这个时间(jiān)段(duàn)，具有较强吸引力。

　　此外，李晓星还看好电(diàn)动车、风光电储、军(jūn)工(gōng)等领域投(tóu)资机会。

　　璞泰来仍是(shì)第一(yī)大重仓股

　　冯明远继续加(jiā)仓新能源相(xiāng)关(guān)个(gè)股

　　一季报数(shù)据显示，信达(dá)澳亚(yà)基金冯明远(yuǎn)在(zài)管的6只基金(jīn)平均(jūn)仓位为92.27％，其中(zhōng)，信澳研究优选A的股票仓位从去年底75.82％上升到今年一季度末87.68％，信(xìn)澳新(xīn)能源(yuán)产业、信(xìn)澳科技创新一年(nián)定开A、信澳星奕A则不同程(chéng)度小幅减仓。

　　从持仓(cāng)情况来看，以冯(féng)明远(yuǎn)的代(dài)表作信澳新能源产业为例，该基(jī)金一季(jì)度增持(chí)璞泰来，较去年末加仓25.92％，目前持有股数876.4万(wàn)股，持(chí)有(yǒu)市值为4.37亿元，仍位列(liè)第一(yī)大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)。

　　此(cǐ)外，还增(zēng)持了科达利、中伟股份、宁德时代、东阳光(guāng)、华(huá)阳集团、祥鑫科技，其(qí)中(zhōng)，增持幅度最大的是中伟股份，今年一季度(dù)较去年底增(zēng)持了129.40％，目前持有市值2.16亿元(yuán)，为例(lì)第5大(dà)重(zhòng)仓股。

　　其中，中伟股份、华(huá)阳集团、祥鑫科技为(wèi)“新进(jìn)”前十大个股，斯莱(lái)克、保隆科技(jì)、比(bǐ)亚迪则(zé)退出前(qián)十大之列。

　　一季度(dù)，该基金对爱(ài)柯迪、天(tiān)齐(qí)锂业、赣锋锂(lǐ)业进行不同程度减持，其(qí)中，减持幅(fú)度最大的是天齐(qí)锂业，今(jīn)年(nián)一季度较去年底减(jiǎn)持了24.23％，目前持有市值2.19亿元，为例第4大重仓股。

　　冯明远在一季(jì)报中(zhōng)表示，2023 年一季度(dù) A 股市(shì)场经历了疫情复苏后的(de)调整修复(fù)，经济先是在大家“强复苏”的预期 中趋于明显的回暖，但(dàn)基于“强预(yù)期，弱(ruò)现实(shí)”的担忧，随(suí)后又出现(xiàn)了显著的回调，从而总体呈 现出震荡(dàng)趋势。本(běn)基(jī)金的(de)投(tóu)资主要聚(jù)焦在新能源、科技、高端制(zhì)造等新兴(xīng)产业领域，细分板块的整(zhěng)体走(zǒu)势与市场趋同，导致本基金的净值也(yě)出现小幅(fú)震荡。

　　展(zhǎn)望(wàng)二季度，随(suí)着 TMT 板块部分(fēn)公司加(jiā)入 AI 或数字经济(jì)等热门(mén)概念(niàn)的创新，以(yǐ)及半导体 和制造业正经历触底反(fǎn)弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产生一定正面(miàn)效应(yīng)。我们(men)会继续在新 能源、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基(jī)本面扎(zhā)实(shí)的优质个股，自下而(ér)上挖掘投资(zī)机会。

　　中信(xìn)保(bǎo)诚(chéng)基金王睿：

　　谨慎乐(lè)观看待人(rén)工智能

　　今日(rì)，中信保诚基(jī)金(jīn)旗下多位基金经理也发布了一季报。其(qí)中，中信保诚基金权益投资部总监王睿(ruì)在一季报中表(biǎo)示，宏观经济目前处在一个温和复苏的通(tōng)道，在海外加(jiā)息进入尾声后，社会流动性将相对宽(kuān)松，宏观及货(huò)币环境有利于权益市场(chǎng)行情的开展，二季度指数仍有可能会是震荡上行(xíng)的态势。

　　一季度，王睿减表示持了部分短期达到目标(biāo)价的相关品种，并根(gēn)据收益率预期的变化调整(zhěng)了(le)一(yī)部分科技(jì)持仓。具体来看，以其(qí)代表作(zuò)中信保诚创新(xīn)成长为例，该基金在一(yī)季度增持了晶盛机(jī)电、TCL中(zhōng)环(huán)、当升科技、中航光电等个(gè)股，人(rén)福医药(yào)“新进”前(qián)十(shí)大。

　　王(wáng)睿在一季报(bào)中(zhōng)表示，对于(yú)人(rén)工智能这一(yī)非常宏大的命题，他目前持谨慎乐(lè)观的(de)态度。首先(xiān)我们(men)相(xiāng)信这是(shì)一(yī)项会对(duì)目(mù)前(qián)的生产(chǎn)和生(shēng)活方式带来重(zhòng)大变(biàn)化的(de)技(jì)术变革(gé)，值得(dé)我(wǒ)们投入非(fēi)常多的精力去跟踪和研究。但另一方(fāng)面，我们目前还无(wú)法相对准确的评(píng)估这(zhè)项技(jì)术革(gé)命给具体(tǐ)公司和(hé)行(xíng)业(yè)格局带来的影响，也不能给出大部分公(gōng)司(sī)一(yī)个相对(duì)清晰的定(dìng)价，因(yīn)此我们一(yī)季度暂时还(hái)没有明(míng)显(xiǎn)增加相关的持仓。后续我们会紧密(mì)跟踪。一季度我们持仓(cāng)较多的电动车和(hé)光伏表现不佳，受到了一些短期(qī)因素的干扰，投资(zī)者的信(xìn)心出现了波动。投资者预(yù)期变化导致部分个股出现了较大(dà)回调，目前(qián)行业整(zhěng)体(tǐ)估值水平处于(yú)历史较低(dī)位置，而这两个行业未来(lái)的发展(zhǎn)方向还是相对比较(jiào)确定的(de)。

　　中(zhōng)泰资管姜诚：

　　投(tóu)资(zī)，永远没有躺平(píng)的(de)一天(tiān)

　　今日，中泰(tài)资管(guǎn)基金经理姜诚也(yě)发布了一季报(bào)在一季(jì)报中，姜诚表(biǎo)示，一季度的(de)市场走(zǒu)势再(zài)次佐证了一(yī)个道理(lǐ)，即市场是难以(yǐ)预测的(de)。迄(qì)今为止(zhǐ)，表现最好的(de)是AI相关板块，AI或许是(shì)科技(jì)发展进程中最(zuì)重要的事(shì)件之一，但要搞(gǎo)清楚(chǔ)它对投资有哪些影响却(què)很难(nán)。利(lì)润在产业链不同环节(jié)之(zhī)间将如(rú)何(hé)分配(pèi)？ 市场当前认为的受益环(huán)节是否能如愿受益(yì)？它的“智能”水(shuǐ)平达到了什(shén)么程度以及渗透率(lǜ)将多快(kuài)提升？都是很容易让(ràng)人(rén)兴奋、可细(xì)说起来(lái)又让人(rén)不明(míng)就里的难题。谈资和投(tóu)资(zī)之间，隔着(zhe)一道鸿沟。

　　价值投资(zī)的基本原(yuán)理告(gào)诉(sù)我们，价(jià)值会随着时(shí)间(jiān)增长，而非随着利(lì)润波(bō)动。所以在(zài)海(hǎi)量信(xìn)息中，我们需要重(zhòng)点关注长期因素，淡化短期因(yīn)素。人工智能的发展是一个长期因素，我(wǒ)们还没有(yǒu)足够的(de)把握去(qù)捕捉到它带来的投(tóu)资机会(huì)，但可以尽量回避它带来(lái)的伤害。以尽可能低的价格买尽可能好的资产(chǎn)，是(shì)我(wǒ)们的投(tóu)资目标。好(hǎo)资产的(de)标准是活得久、 站得牢(láo)、竞争优势维持得长(zhǎng)、平均净资产(chǎn)收益率高，以及在好(hǎo)的(de)公司治理加持下(xià)能够把长期利润(rùn)转化(huà)为(wèi)诱人分红。所以，我们会一如既(jì)往，不去猜测和追逐市(shì)场热点。

　　具体(tǐ)持仓方面，以姜(jiāng)诚代表(biǎo)作中泰星元(yuán)价(jià)值(zhí)优选A代表作为例，该基金在(zài)一季度减持(chí)了中国建筑、太(tài)阳纸业、华(huá)鲁恒(héng)升、苏泊尔、海(hǎi)螺水泥、美的(de)集团(tuán)，增(zēng)持了工(gōng)商银行、建发股份、招商(shāng)银行、扬农化工。

　　过去的一个季(jì)度，姜诚表示，自己的组合(hé)没(méi)有大的变化，是(shì)因为长期(qī)观点没有大的变化(huà)。对中(zhōng)国经(jīng)济的长(zhǎng)期(qī)乐(lè)观，结合当前(qián)市场(chǎng)提供的(de)较低估值(zhí)水平(píng)，让我们可以在热(rè)点不(bù)断切换的市场中保持平和。但投资是一项苦差事，需要随时准备证伪自己的观点，需要保持学习，永远(yuǎn)没有躺(tǎng)平的一天。

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