在投资日经225ETF的“基金吧”里，基金的大涨大跌走势(shì)，激起(qǐ)了基民的热烈讨论，“这个日经(jīng)正(zhèng)经(jīng)不？”“还(hái)要有个跌停板才和(hé)净值(zhí)一(yī)样(yàng)”“这基涨跌这么大，吓(xià)人(rén)”……到底发生了什么？

　　5月23日，华夏(xià)、易方达基(jī)金两大公募巨头(tóu)纷纷(fēn)公(gōng)告，对公(gōng)司(sī)旗(qí)下高溢价(jià)日经(jīng)225ETF提(tí)示风险，目(mù)前折溢(yì)价率(lǜ)已(yǐ)经大(dà)幅回落。与此同时，科创(chuàng)50、创业板指继续受(shòu)到资(zī)金的青睐，今(jīn)年以来创业板ETF净买入资金已达(dá)165亿元，而沪(hù)深300、上证50ETF等净(jìng)流出居(jū)前(qián)，热门(mén)板块传媒(méi)、基建ETF受(shòu)到资(zī)金“落袋为安”，但部分(fēn)机(jī)构看好传媒、顺周(zhōu)期(qī)板块的长(zhǎng)期(qī)配置价值(zhí)。

　　提示高溢(yì)价风(fēng)险

　　日经ETF溢价已有所回落

　　5月23日，华夏、易(yì)方达(dá)基金两大公(gōng)募巨头(tóu)纷纷公告，两家公募旗(qí)下的(de)“野村(cūn)日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易(yì)价格波动较大。截至5年22日，两只(zhǐ)产品的溢价(jià)率分别为5.5％、9.12％，并特(tè)此提(tí)示投(tóu)资者关注二级市场(chǎng)交易价格溢价(jià)风险，如(rú)果盲目投资，可(kě)能(néng)遭受重大损失。

　　从(cóng)两只产品(pǐn)的表(biǎo)现(xiàn)看，今年两(liǎng)只ETF近日走势凶悍(hàn)，今年以来涨幅(fú)都(dōu)超过(guò)了16％。截至5月23日下午1点开盘，两只产品溢价率都回落(luò)到4％以内，投资(zī)者(zhě)的追捧(pěng)热情在风险提示后有所降温，正(zhèng)在回(huí)归理性(xìng)。

　　而(ér)从资(zī)金流向看，由于两只(zhǐ)产(chǎn)品规模(mó)仅有(yǒu)1个亿左右(yòu)，流通盘偏小(xiǎo)，昨日净流入(rù)资(zī)金都不到2千万体量。

　　从全市(shì)场看，目前(qián)跟踪日经指数的产(chǎn)品共有4只，总规模5.4亿元，今年以来资(zī)金净流(liú)入2.42亿元，涨幅最高的产品(pǐn)已经达到27％，体现了很好的(de)赚(zhuàn)钱(qián)效应。

　　目前，四只产(chǎn)品跟(gēn)踪(zōng)的(de)指数都是日经225指数收益率(lǜ)（经汇(huì)率调整后），从该指数(shù)表(biǎo)现看，今年也(yě)大涨18％，指数涨幅(fú)在亚太市(shì)场高(gāo)居前列。

　　一位股票ETF基金经理(lǐ)告诉记者(zhě)，日(rì)经ETF跟(gēn)踪的指(zhǐ)数近期涨势较大，涨(zhǎng)幅犀(xī)利，叠加(jiā)产品流(liú)通盘(pán)不够大，短期内受到资金的净(jìng)买入，产生了(le)供(gōng)不应求的情(qíng)况，就会推高二(èr)级(jí)市场价格，让价格走在指数涨幅的前面，这个情况(kuàng)就会产生基金产品的(de)高溢价(jià)。

　　“日经ETF的底层资产是跟踪(zōng)日(rì)经225指数表(biǎo)现的，如果短(duǎn)期出现(xiàn)高溢价，也就意味着当前(qián)的价格超出了(le)指数的涨(zhǎng)幅，未来会回归到指(zhǐ)数正常走(zǒu)势和涨跌幅(fú)的状(zhuàng)态，也就是会逐(zhú)渐消除溢价(jià)。而高溢价回归的(de)过程，就会产生二级市场价格的下跌，因此(cǐ)，建议投资者(zhě)不(bù)要盲目买入高溢价品种，避免下跌风险(xiǎn)。”该基金(jīn)经理(lǐ)称。

　　而从(cóng)日本股(gǔ)市表现看，今(jīn)年年初以(yǐ)来日本股(gǔ)市持续上涨，日经225指数超越30000点大关，达到1990年(nián)泡沫经(jīng)济破裂以来的最高点。

　　中信建投证券(quàn)认为，近期日本股(gǔ)市上涨受多(duō)重因素(sù)驱动：一是(shì)随着美联储加息预期下降和日央行紧(jǐn)缩预(yù)期上升，吸引国际资本回(huí)流日本市场；二是随着疫(yì)后经济活(huó)动复苏和去年(nián)日元持续贬(biǎn)值，东京(jīng)交易所(suǒ)上市公司多(duō)表现(xiàn)良好；三(sān)是今年东京交易所提出将改革(gé)公司治理监督机制。在这一改革(gé)下(xià)，预(yù)计(jì)部分(fēn)低估值企业可能采取(qǔ)股票回购等方(fāng)式提(tí)振股(gǔ)价，截至本周，已有价(jià)值3900万亿(yì)日(rì)元(yuán)的股票被宣布回(huí)购；四是近(jìn)期(qī)部(bù)分利好消息带动(dòng)市(shì)场情绪。包(bāo)括G7峰会在日召(zhào)开、巴菲特赴日(rì)考(kǎo)察(chá)并表示大举投资日本股市等(děng)，推动市场(chǎng)对日本股市(shì)的整体情绪提振。

　　也有基金经理提示(shì)短期过(guò)快上涨带来(lái)的投资(zī)风险，并提(tí)示(shì)投资者，海外(wài)投资可能会涉及相关的汇率(lǜ)风险，对相关市场熟悉(xī)程度不高(gāo)等问题，建议投资者(zhě)在(zài)自(zì)己能力圈内(nèi)投资，避免(miǎn)盲(máng)目追高带来(lái)的风险。

　　科(kē)创50、创业(yè)板指(zhǐ)继续受(shòu)青睐

　　创业板ETF净流入资金已达165亿

　　除了(le)关注市场(chǎng)热点ETF外，再来看下ETF市场(chǎng)最新风向。

　　Wind数据显示，截至5月22日收盘，全(quán)市场728只股票ETF总规模1.39万亿元，比去年末规(guī)模新(xīn)增1293亿元，规模增幅(fú)10％。在本周震(zhèn)荡市(shì)场中，昨(zuó)日净申购份额13.23亿份，按(àn)照区间(jiān)成交(jiāo)均价(jià)测算，净流(liú)入资金微增3.89亿元。

　　从(cóng)资(zī)金净流(liú)入方向(xiàng)来看，资金(jīn)净流入(rù)宽基ETF中，科创(chuàng)50ETF、创(chuàng)业板ETF昨日净(jìng)流入都是3.39亿元，位居行业前(qián)列。另外(wài)，易方达科创(chuàng)50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒生(shēng)ETF也都有1亿元以(yǐ)上资(zī)金(jīn)的净(jìng)流(liú)入。

　　行业(yè)和主题(tí)产品中，半导体、游戏(xì)、证券ETF等净流入资金居前，都(dōu)超过了2亿(yì)元资金体(tǐ)量。另外，触底反弹的医药ETF、高位回调的(de)传(chuán)媒ETF，也同样吸(xī)引(yǐn)资金关(guān)注，净流入资(zī)金(jīn)相对(duì)居前。

　　拉长时(shí)间看，今年以(yǐ)来净流入资金最多的是易方(fāng)达(dá)创业板ETF，今年(nián)净流入(rù)资金(jīn)165亿元，位(wèi)居行业(yè)首位。另外，创业(yè)板50ETF、科创50ETF分别净(jìng)流入70亿元、67亿元，都位居行业前列(liè)。

　　而今年(nián)景气度回升的半导体、酒ETF，具备估值吸引力的医疗、恒生互(hù)联网等(děng)，也都受到资(zī)金的追逐，净流入资金都在50亿元体量(liàng)及以上。

　　谈及创业(yè)板相关指(zhǐ)数的“越跌越买”，华安基金指数与(yǔ)量化投资部表示，随着(zhe)前期创(chuàng)业板50指(zhǐ)数的回(huí)调(diào)，当前估值已(yǐ)来到30倍的历史(shǐ)低(dī)位区间(jiān)，且一季报显示成分股净利润(rùn)同(tóng)比(bǐ)增长52.69％，基本(běn)面(miàn)向好趋势明显，持续关注(zhù)板块趋势反转机会(huì)。

　　该机(jī)构分析，在政(zhèng)策层面，4月底的政治(zhì)局会议提(tí)出“要夯实(shí)科(kē)技自立自强根基，培(péi)育壮大(dà)新动能。要巩(gǒng)固和扩(kuò)大新(xīn)能源汽车发展优(yōu)势，加快(kuài)推进充电桩、储(chǔ)能等设施建设和(hé)配套电网改(gǎi)造。要重视通(tōng)用(yòng)人工智能(néng)发展，营造创新生态，重视防范风险”，这宣示着国内经济发展动能(néng)要(yào)加快转变，新能源及人工智能将(jiāng)是经(jīng)济转型的两大动能，汇聚(jù)战略性新兴产业的(de)创(chuàng)业板持续受益于政策(cè)红(hóng)利，该机构(gòu)建议关注创业板50指数的投资(zī)机会(huì)。

　　沪深300、上(shàng)证50ETF等净(jìng)流出(chū)居前

　　传媒、基建“落(luò)袋(dài)为安”

　　而从(cóng)资金净流出(chū)方向(xiàng)看，表(biǎo)现(xiàn)相对(duì)强势的上证(zhèng)50ETF遭(zāo)遇资金净(jìng)卖出，当日基金份额流失4亿份，资金(jīn)净流出超过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞(ruì)沪深(shēn)300ETF等宽基指数，也分别有超过1个亿的资金净流出。

　　行业和主题ETF中(zhōng)，芯片、煤炭(tàn)、中(zhōng)药ETF等近期出现阶段(duàn)性行(xíng)情的板块(kuài)，遭(zāo)遇资金(jīn)的卖出，天弘银行ETF、恒生(shēng)科技ETF等多只产品净流出资金也(yě)有1个亿(yì)以上。

　　拉长时间期限，今年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深(shēn)300ETF等都出现(xiàn)百亿体(tǐ)量的(de)资金净流出。上证(zhèng)50ETF也有57亿元(yuán)资金净流出。

　　而行业和主(zhǔ)题ETF中，今年涨(zhǎng)幅超40％的传媒ETF净流(liú)出资金24亿元(yuán)，位居行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也(yě)出现越(yuè)涨越卖，整体资金(jīn)净流(liú)出位居前列。

　　虽然部分热门主题行业(yè)的资(zī)金(jīn)出现流出，但(dàn)部分(fēn)机(jī)构仍(réng)建议从(cóng)中长期角度，观察(chá)各类板块的投(tóu)资(zī)机会和(hé)行(xíng)情演绎。

　　中欧基金(jīn)表示，预计复(fù)苏仍(réng)是中国(guó)经济中长期(qī)的趋势，但市场展现(xiàn)出更多结构性机会(huì)，当前(qián)市(shì)场对题材的追捧(pěng)热度仍(réng)持续(xù)偏高。“传(chuán)媒(méi)板块近(jìn)期(qī)跌幅(fú)居前(qián)，主(zhǔ)因前(qián)期涨幅(fú)较大，炒作(zuò)有逐(zhú)步退潮趋势。”

　　短(duǎn)期内，中欧(ōu)基金建(jiàn)议继续关注资金(jīn)合力最强的人工智能与(yǔ)央企相关品(pǐn)种，中期(qī)在(zài)市场(chǎng)炒作(zuò)热度回落、且经(jīng)济复苏趋势确立后(hòu)关注(zhù)“顺(shùn)周期”板块的整(zhěng)体机(jī)会，尤其(qí)是大众消费(fèi)等领域；而长期(qī)来看，可以积极关注数字(zì)化对生产(chǎn)力的(de)提(tí)升(shēng)，重点关注计算机中考立定跳远满分多少米2023，中考立定跳远男生评分标准2022、互联(lián)网和传(chuán)媒(méi)等(děng)行业。

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