中国金融行(xíng)业(yè)加(jiā)速对外开放，外资券商们的(de)2022年过(guò)得如何(hé)？

　　近日，外资控股券商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资控股券商中，仅有4家在2022年取得盈利，另外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获(huò)批成(chéng)立的摩根(gēn)大通证(zhèng)券2022年(nián)业(yè)绩突飞猛进，当年净利(lì)润(rùn)达到2.63亿元，领先各家“洋券(quàn)商”。相比之下(xià)，与摩根大通证券(quàn)同期获批的野村东(dōng)方(fāng)国际证(zhèng)券(quàn)2022年亏损(sǔn)达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另(lìng)外，今年3月瑞信(xìn)、瑞银“官(guān)宣”合并，两(liǎng)家国际金融巨头均在国内拥(yōng)有外资(zī)控股券商牌照。其(qí)中，瑞信证(zhèng)券2022年亏损达(dá)2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后续两家外资(zī)控股券商(shāng)面临的“一参(cān)一控”问题如(rú)何解决，仍是业内关注重点。

　　过去几年里，“财富管理转型(xíng)”成为行业(yè)热词。而(ér)透视各家外资券商在2022年的“打法”来看(kàn)，依托(tuō)于各自股东资源禀赋、深入财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)成为其(qí)在中国展(zhǎn)业的首(shǒu)要方(fāng)向。

　　来(lái)看详(xiáng)情(qíng)——

　　9家外资控股券(quàn)商半(bàn)数亏损

　　对于国内各家(jiā)证券公司来说，除了(le)面临行业“二八分化”的激(jī)烈态势，来自“洋(yáng)券商(shāng)”们(men)的(de)市场竞(jìng)争也同样带来压力。

　　日前，中证协公布各家券商(shāng)2022年(nián)年报/财(cái)务数据，9家外资(zī)控股(gǔ)券商纷纷晒出2022年成绩单(dān)。

　　在(zài)2022年(nián)的“券商小年(nián)”，受制(zhì)于市场行情、成立时间(jiān)、牌照资质等问题(tí)，9家共有5家出现亏损(sǔn)，分别为(wèi)瑞(ruì)信证券（-2.54亿元(yuán)）、野村东方国际(jì)证券（-2.25亿元(yuán)）、大和证券（-8266.01万元）、星展证(zhèng)券(quàn)（-8274.58万元）和(hé)汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来(lái)看，瑞信(xìn)证(zhèng)券(quàn)2022年实现营(yíng)业(yè)收入2.89亿元，同比(bǐ)下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东方国际(jì)证券则延续(xù)自成立以来的(de)亏损状态：2022年实(shí)现(xiàn)营业收入1.1亿元，同比下(xià)降38.14％；净(jìng)亏(kuī)损2.25亿元，较上年同(tóng)期(qī)的8491万(wàn)元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获得外资股东增持而成为(wèi)外(wài)资控股券商的汇丰前海证券，业绩较上年出现明显(xiǎn)进步(bù)，但仍(réng)然录得(dé)亏损：2022年(nián)实现营业(yè)收(shōu)入5.04亿元，同比增长(zhǎng)54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同(tóng)期为亏损1.59亿元。

　　另外，大(dà)和(hé)证券和星展(zhǎn)证券(quàn)均于(yú)2020年获(huò)得证(zhèng)监会批文，分别于2020年底(dǐ)、2021年初(chū)完成工商登记(jì)，正式展业时(shí)间(jiān)不长。星展证券(quàn)2022年实现营业收入8633.25万元(yuán)，同(tóng)比增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有(yǒu)所收窄。大和证券2022年实现营业收入4773.93万元，同比下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步(bù)扩大。

　　就亏损(sǔn)原因而言，2022年受市(shì)场影响，证券行业营(yíng)业收(shōu)入(rù)普遍下降，外(wài)资(zī)控股(gǔ)券商也(yě)难以幸免。且(qiě)新公司建(jiàn)设(shè)成本、业务费用(yòng)、员工薪酬等支(zhī)出过高，在展业初期(qī)容易导致亏损的(de)产生。

　　与国(guó)内大型券商(shāng)相比，外资控股券商(shāng)仍呈现“本小(xiǎo)利薄”的情况(kuàng)，自(zì)营(yíng)业(yè)务(wù)影响(xiǎng)有(yǒu)限，因此影(yǐng)响2021年业绩的主要还是经纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中表示(shì)，其当年投行业务手续(xù)费及(jí)佣(yōng)金净收入为(wèi)6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元(yuán)，同比下降46.44％。而营业支(zhī)出则有增无减(jiǎn)，业务及管理费从(cóng)上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚(zhuàn)少花多”，导致(zhì)业绩出现(xiàn)大额亏损。

　　摩(mó)根大(dà)通证券大赚2.6亿

　　当然，也(yě)有“外来的和尚”念好了中国市(shì)场这本经。

　　具体来看(kàn)，2022年共(gòng)有(yǒu)4家外资控股券商实现(xiàn)盈利，分(fēn)别(bié)为(wèi)摩根大通(tōng)证券（2.63亿元）、瑞(ruì)银证(zhèng)券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万(wàn)元）和摩(mó)根士(shì)丹利证券(quàn)（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和瑞银证(zhèng)券均实现(xiàn)了营(yíng)收(shōu)、净(jìng)利润的双(shuāng)增长。

　　摩根大(dà)通证(zhèng)券(quàn)2022年实现(xiàn)营业收入8.84亿元(yuán)，同(tóng)比增长39.44％；实现(xiàn)净利润2.63亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业小年”可算是相当亮眼(yǎn)。

　　从(cóng)员工规(guī)模来看，截至2022年(nián)底，摩根(gēn)大通证券共(gòng)有员(yuán)工210人，数量(liàng)在行业(yè)内排(pái)名下(xià)游，但其业绩已跻身行业中游水平，而(ér)这只是(shì)摩根大(dà)通证券展业的第三个(gè)完整会(huì)计年度。

　　公开(kāi)信息显(xiǎn)示，摩根大(dà)通证券于2019年3月获得证(zhèng)监会批(pī)复(fù)，成(chéng)立合资证券公司。彼时由(yóu)摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海迈兰(lán)德等(děng)5家(jiā)内资股东(dōng)持有另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其他5家内资股(gǔ)东(dōng)所持股(gǔ)权，成为(wèi)摩根大通(tōng)证券(quàn)唯一股东。

　　财务报表显示，摩(mó)根(gēn)大通证券2022年经(jīng)纪业(yè)务大爆发，实现手续费净(jìng)收入5.56亿元(yuán)，同比(bǐ)增长超(chāo)300％。

　　摩根大通证券(quàn)表示，其证券(quàn)经纪业务团队成立已逾(yú)三年，2022年(nián)业务开展(zhǎn)和运作取(qǔ)得(dé)进一步进展，新客(kè)户开发稳步(bù)推进(jìn)。摩根大通证券充(chōng)分(fēn)利(lì)用全球化的平台优势，整合(hé)集(jí)团资源，持续关注并开拓传(chuán)统QFII投资者以及新取(qǔ)得QFII牌照(zhào)的合(hé)格境外机构投资者，目标(biāo)客群机构投(tóu)资者队伍逐年壮大(dà)。

　　瑞银(yín)、瑞信突(tū)发(fā)合(hé)并(bìng)

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩根大通证券(quàn)外，瑞银证券(quàn)在2022年也取(qǔ)得(dé)了较好的(de)业(yè)绩表现：当期实现营(yíng)业收入(rù)11.79亿元，同比增长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间(jiān)最早(zǎo)的一批(pī)合资券商之一，早(zǎo)在2007年就(jiù)已在国内展业。2022年3月，瑞(ruì)士银行(xíng)受(shòu)让两家内(nèi)资股东(dōng)分别持有的14.01％、1.99％股权(quán)，持股比例提升至67％。截(jié)至(zhì)2022年年底，瑞银证券(quàn)共有(yǒu)正式员工383人。

　　财务(wù)报表(biǎo)显示，瑞银证券2022年投行(xíng)业(yè)务进步明显，当期实现(xiàn)手续费净收入1.95亿元，同比增长(zhǎng)418％。瑞银(yín)证券表示，其(qí)在(zài)2022年完成(chéng)了创业板(bǎn)注册制(zhì)改革后的IPO保荐项目，积极筹备并参(cān)与了沪深交易所互联互通全(quán)球存托凭证业务等(děng)。

　　值得(dé)关注的(de)是，今年3月，百年大行(xíng)瑞士信(xìn)贷(dài)被竞争对手瑞(ruì)银收购。瑞信(xìn)集(jí)团和瑞银集团股(gǔ)份公(gōng)司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日正(zhèng)式宣布(bù)达成合并协(xié)议，瑞士联(lián)邦财政部、瑞士国(guó)家银行（SNB）和瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介入了(le)此项交易。

　　上月瑞银(yín)发布一(yī)季(jì)报时(shí)表示，对瑞信的收购交(jiāo)易(yì)预计在(zài)6月底前完成。不言而喻的是，集团层面(miàn)的合并对两(liǎng)家外资控(kòng)股券(quàn)商在中国展(zhǎn)业情(qíng)况(kuàng)，也(yě)将造成一(yī)定影响。

　　基于(yú)此(cǐ)，审计所普华永道对瑞信(xìn)证券出具了带强(qiáng)调事项段的(de)无保(bǎo)留意见审(shěn)计报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团股份(fèn)公司(sī)之间达成协议和合并计划，截止报告日(rì)，上(shàng)述(shù)协议和合并(bìng)计划的(de)完成日尚不明(míng)确。瑞信证券作为瑞信集(jí)团股份有限(xiàn)公司下属控股子公司，未来的运营(yíng)和财务业绩受到上述(shù)合并可能产生的影(yǐng)响亦(yì)不(bù)明(míng)确，该(gāi)事项(xiàng)表明(míng)存在可能导致对公司(sī)持续(xù)经营能力产(chǎn)生重大疑(yí)虑的重大不确定(dìng)性。

　　瑞信证(zhèng)券前身为成立(lì)于2008年的瑞信方正证券，系证监会(huì)修订《外(wài)商参(cān)股证(zhèng)券公司设(shè)立(lì)规则(zé)》后首家获批的合资证券公(gōng)司(sī)。2020年(nián)4月，证监会(huì)核准(zhǔn)瑞信向瑞信方正证(zhèng)券增(zēng)资2.89亿元获(huò)得(dé)控股权(quán)（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信(xìn)证券(quàn)（中国）。

　　2022年(nián)9月，方正证(zhèng)券公告称(chēng)，拟以(yǐ)11.4亿(yì)元的对价转让瑞信证(zhèng)券49％股权。在该(gāi)笔交(jiāo)易完成(chéng)后(hòu)，瑞(ruì)信将全资持有瑞信(xìn)证券。但突如其来的瑞信、瑞银合并，使(shǐ)得瑞银证券和瑞信证(zhèng)券将(jiāng)受同一股东控制。

　　根据《证券公司股(gǔ)权管理规定》，证券公司股东以及股东的控股股东(dōng)、实际(jì)控(kòng)制人(rén)参股证(zhèng)券公司的数量不得(dé)超过2家，其中控制证券公司的数量(liàng)不得超过1家。在面(miàn)临(lín)“一参一(yī)控”的限制下，瑞(ruì)银证券和瑞信(xìn)证券的牌照或将面临(lín)“一去一留”的局面。

　　深入财富(fù)管(guǎn)理破(pò)局

　　过(guò)去几(jǐ)年里，“财富管理转型”成(chéng)为行业热词。而透(tòu)视各家外(wài)资券商在2022年的“打法”不难发现，依托于各自资(zī)源(yuán)禀赋深入财富管理(lǐ)成为其在中国展业的(de)首(shǒu)要方向。

　　例如(rú)，野村东(dōng)方国(guó)际证券表示，2022年其财富(fù)管理业务(wù)在原有“大宗交易(yì)”、“市(shì)值(zhí)托管”、“SMA（单(dān)一资产管理账(zhàng)户(hù)）”等业务持续推进(jìn)的基础上，新增(zēng)了特色投资咨询服务（如ESG行(xíng)业咨询）、上市公司大宗(zōng)减持服务、集团间跨境业务联动等多种(zhǒng)业务(wù)模式，通过服务手(shǒu)段的增加及优化，为(wèi)客户提供多维度、一(yī)站式的综合性金融解(jiě)决方案。

　　后续(xù)，野村东方国(guó)际(jì)证券财(cái)富管理业务将定位于“中国高端财富人群”，从产品配置、人员建设、中后台支持(chí)以及(jí)集(jí)团跨(kuà)境合(hé)作(zuò)四个方面(miàn)入手，打造以产品为中心的业务核心竞(jìng)争力，持续为中国(guó)投资者提供具有野村集团特色的(de)高质量(liàng)财富管理服务。

　　在完(wán)成高盛(shèng)集(jí)团全资持(chí)股备案后(hòu)，高盛高(gāo)华在2021年(nián)底与(yǔ)北京高华签订《业务转让协议》，受让北(běi)京高华的所有业(yè)务。2022年5月，高盛高华(huá)获证监会(huì)核发新增证券经纪、证券投资咨询、证券(quàn)自营及代销金融产品(pǐn)业务的业务(wù)许可(kě)。2023年2月，高盛(shèng)高华与(yǔ)北京高(gāo)华(huá)完成业务迁移工作。

　　高盛高华表示(shì)，其将持(chí)续以资产(chǎn)配(pèi)置为核心(xīn)进行(xíng)新产品(pǐn)和服务的研发工作(zuò)，进一步赋能部门为在岸客户提供财富管理综合解决(jué)方案，丰富(fù)客户产(chǎn)品种类选(xuǎn)择(zé)，开展境内私人财(cái)富管理平台未(wèi)来战略规划，并进一步(bù)拓展境内产品平台。

　　与此同时，高(gāo)盛高华(huá)将持续(xù)推进私募股(gǔ)权基金(jīn)管理人（PEWFOE）的设立工作，持续(xù)代销第三方金(jīn)融产品并推进(jìn)跨境(jìng)投资新产(chǎn)品的(de)研发，为客户提供直接对接境外资(zī)本市场(chǎng)的机会(huì)。