财联社4月28日讯（记者 吴(wú)雨其）随(suí)着公(gōng)募(mù)基(jī)金2023年一季报披露完成，多位知(zhī)名基金经理(lǐ)大(dà)幅调仓换股的(de)动向(xiàng)和投资方向也浮出水面(miàn)。

　　其(qí)中，张(zhāng)坤大(dà)幅加仓中国海洋石(shí)油，刘彦春则加(jiā)仓(cāng)海康威视、美的(de)集团、腾讯控(kòng)股，谢治宇布局AI板块(kuài)，加仓海康威视、晶晨股(gǔ)份、中(zhōng)际(jì)旭创、澜起科技、中国移动、腾讯控股、赛(sài)腾股份、星环(huán)科技(jì)-U，常(cháng)处于风口浪尖(jiān)的葛兰，也(yě)开始布局人工智能，加仓同花顺、金山办公、寒(hán)武纪-U等概念(niàn)股。

　　在(zài)人(rén)工(gōng)智能大行(xíng)其道的首季，包括(kuò)谢(xiè)治(zhì)宇、周(zhōu)蔚(wèi)文、葛兰等顶(dǐng)流开(kāi)始追(zhuī)逐AI，另一面，一些专注长期成长价值的(de)基金经理仍坚守新能源，如曾经的公募冠军刘格菘。

　　有(yǒu)人追逐成(chéng)了风

　　2023年一季度，是人工智能(néng)的盛典。面(miàn)对火出天际的AI赛道，究竟是(shì)应该与其共舞，还是不为(wèi)所动(dòng)继续坚守“初心”？

　　观察(chá)一(yī)季报的调仓换(huàn)股，可见越来越多的基金经理选择了(le)前(qián)者。“不买AI就是(shì)等死(sǐ)，追买AI可能是找死，横竖都是死，不如(rú)搏一把再死，也许富(fù)贵险(xiǎn)中求(qiú)呢”，是(shì)行业心态的生(shēng)动写(xiě)照。

　　光(guāng)大证券统计数据也(yě)证明了这一点，公募基金一季度大幅加仓TMT板块中的计算(suàn)机和通信行业。截(jié)至(zhì)2023年(nián)3月31日，主(zhǔ)动(dòng)偏股基金重仓股(gǔ)在TMT板(bǎn)块(kuài)配置(zhì)市值4707亿元，一季度大幅提升1163亿元。

　　包括一直(zhí)深耕(gēng)医疗的葛兰在内，众多知名基(jī)金经理(lǐ)布局(jú)AI。具体来看，中欧阿尔法混合一季度大手笔新进中(zhōng)芯国际(jì)、上海电影(yǐng)，其中前者(zhě)加仓1366.4股，还加仓(cāng)腾讯83.67万股。其(qí)所管的另一只中欧研(yán)究(jiū)精选混合一季度新(xīn)进金山办公14.37万股。此外，中欧明(míng)睿新起点混合一季度(dù)新进中芯(xīn)国际(jì)、同花顺，将寒武纪的仓位从(cóng)0.46万股(gǔ)加到28.53万股，金(jīn)山办公(gōng)的仓位从0.09万股加到15万(wàn)股。

　　从上述调(diào)仓换(huàn)股(gǔ)中也能看出葛兰的人工智能(néng)投资(zī)方向——从AI上游的芯片、到(dào)算(suàn)力以(yǐ)及终(zhōng)端的应用(yòng)、办(bàn)公等。

　　窥一斑(bān)而知全豹，葛(gé)兰的操(cāo)作只(zhǐ)是公(gōng)募基金经理加(jiā)仓AI的一(yī)个缩影。从各位知名基金经(jīng)理调仓动向可以(yǐ)看出，大家都(dōu)纷纷“搬(bān)家”到了TMT。

　　同样(yàng)为中欧“顶梁柱(zhù)”的(de)周(zhōu)蔚文也在一季报中也提到，随着ChatGPT的横空出世，海外大模(mó)型以(yǐ)及相关人工智能的产业趋势受到(dào)市场关注，并很(hěn)快扩散到国内产业界，市场聚焦于上游算力(lì)、传输(shū)和下游(yóu)运用(yòng)，在经(jīng)济(jì)复(fù)苏相对温和的情(qíng)景下，计算机、通(tōng)讯、传媒、电(diàn)子(zi)行业(yè)受到各方资(zī)金的追(zhuī)捧，涨幅遥遥领先。

　　从十(shí)大重仓股来看，万达(dá)电(diàn)影新(xīn)入他所管理的中欧(ōu)新趋势十(shí)大重(zhòng)仓股，中(zhōng)欧(ōu)洞见(jiàn)一年持(chí)有(yǒu)则加仓了立讯(xùn)精密、腾讯(xùn)控股等个股；中欧明睿新(xīn)常态则(zé)加仓深信服等(děng)。

　　再(zài)如谢(xiè)治(zhì)宇(yǔ)，海康威视、澜(lán)起科技、中(zhōng)际旭创、晶晨股份等AI热股均为新(xīn)晋兴全(quán)合润重仓股(gǔ)。

　　他也表示，随着ChatGPT取得(dé)了(le)突破(pò)性的进展，由AI芯片、服(fú)务器、光模块等子板块(kuài)带(dài)动的人(rén)工(gōng)智能、中字头的“中特估”、半导(dǎo)体等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端中游戏(xì)、影视等板块也实(shí)现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　值得注意(yì)的(de)是，此前招(zhāo)商(shāng)证券(quàn)研报称，从历史上来看，30％是主(zhǔ)动偏股公募基(jī)金大类行业配置比(bǐ)例一个很重要的临界值，往往(wǎng)预示着某(mǒu)个板块进入过(guò)热阶段。截至2023年一季度末，主动偏股公募基金对TMT配比(bǐ)明(míng)显提升至20.26％，但与临(lín)界值尚(shàng)存安全距离。从这点看，基金(jīn)经(jīng)理对(duì)于(yú)TMT来说仍(réng)称(chēng)不上“抱(bào)团”，仍有基金经(jīng)理(lǐ)并未上车。

　　有人守候成(chéng)了(le)景

　　在“追风”的(de)另一面，仍有(yǒu)一部(bù)分仍坚守新能源，也有一(yī)部分试图低位捡(jiǎn)拾新能源筹码。

　　如(rú)曾经的公募状元刘格菘。据了解，广发基金成长(zhǎng)团队对新能(néng)源的钟(zhōng)爱(ài)业内(nèi)闻名，最新披露的一(yī)季报中也证实了他们的(de)“坚守初(chū)心”。

　　当年的冠军基金广发双擎(qíng)升级(jí)，从其十(shí)大重仓股来看(kàn)，前五大(dà)重仓股的(de)占比均超过了8.5％，分别是晶澳科技、阳光电源(yuán)、亿纬(wěi)锂能、隆基绿(lǜ)能，圣邦股份，均属于新能源概(gài)念股。除此之外，2023年初一什么时候军训，初一什么时候军训2022他(tā)还(hái)仍加仓了(le)天(tiān)合(hé)光能、荣盛石化等个股，且(qiě)新(xīn)晋晶科能源为十(shí)大重仓股(gǔ)。

　　刘(liú)格菘在一季报表达了仍对新(xīn)能源保持信心，“我们对(duì)本产品重(zhòng)点持仓的(de)光伏、储能、新能(néng)源车方向保持相对乐观，投(tóu)资中相信基本面优秀和增量(liàng)价(jià)值(zhí)积累(lèi)的(de)公(gōng)司。经过(guò)调整，行业估值水平已在(zài)历史低位，产(chǎn)业链的变化在市场定(dìng)价中(zhōng)未被充分认知和体现(xiàn)。”

　　再如傅鹏博，其管(guǎn)理(lǐ)的睿远(yuǎn)成长价值混合前(qián)十大(dà)重仓股分(fēn)别为中国移动、宁(níng)德时代、三安(ān)光(guāng)电、通威股份、万华化学、广汇(huì)能源、东(dōng)方雨虹(hóng)、立讯精密、三诺生物、新宙邦。对比去年年(nián)底(dǐ)该基(jī)金增持了(le)宁(níng)德时代、通威(wēi)股份、万华(huá)化学、广汇能源(yuán)、东方雨虹。值得关注的是(shì)，加仓幅度最多的是光伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓星(xīng)所管的银华心(xīn)怡(yí)混(hùn)合也加(jiā)仓了新能源，如晶科(kē)能源、锦(jǐn)浪(làng)科技、东方电缆(lǎn)等。他(tā)表示，“我们(men)曾经提(tí)到了新能源(yuán)板(bǎn)块的一些风险点，这些风险点在经过大半年的消化后(hòu)，在这个估值分位(wèi)以及(jí)股价位置下，我们认为(wèi)新(xīn)能源板(bǎn)块的风险(xiǎn)因素(sù)已经充分释放，目前这个时间(jiān)段，新能源非(fēi)常具有吸(xī)引(yǐn)力。在一(yī)季度我(wǒ)们对于电(diàn)动车(chē)、光伏、储能、海风的一(yī)些标(biāo)的，都(dōu)增加(jiā)了一些仓位。”

　　对于人工智(zhì)能，他认为，“太阳底下没(méi)有新鲜事，过度的热情在某(mǒu)个阶(jiē)段总会消退。”

　　实际上，许多基金经(jīng)理(lǐ)在AI的(de)“大风”之下，并没有选择“押(yā)注(zhù)”TMT。

　　万家基金(jīn)经理(lǐ)章恒在(zài)接(jiē)受财联社记者(zhě)采(cǎi)访时提到，他曾重点关注过TMT板块，但并不(bù)喜欢(huān)去追逐(zhú)风口，他(tā)选择会(huì)在全(quán)市场做行业轮动(dòng)，在操作(zuò)上绝对(duì)不是去捕捉每个时期的“最(zuì)靓的仔(zǎi)”。“对于自己看好的行业，你重(zhòng)仓押进去，不确定性来(lái)的时候，无论是基金经理(lǐ)个(gè)人还(hái)是投资者，其实都(dōu)是无法承受的。所以(yǐ)，任何一(yī)个行(xíng)业，即使你再看好，也要控制(zhì)持有比例，分散风险。”他表(biǎo)示。

　　交银施罗德基金的王崇一季报表示暂时无法预测其兑现节奏和(hé)时间，短期内(nèi)也很难在A股(gǔ)找到(dào)明显的受益(yì)标的，就没(mé2023年初一什么时候军训，初一什么时候军训2022i)有参与。不(bù)过他也认(rèn)为这些股票(piào)的估值体系还在(zài)合理接受范围内。

　　极致(zhì)行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知，今(jīn)年一季度仍有不少基金经(jīng)理重(zhòng)仓“押注(zhù)”AI。在这种极(jí)致行情(qíng)下(xià)，AI板块的(de)未(wèi)来走势将如(rú)何？

　　一部分市(shì)场人士仍看(kàn)好(hǎo)AI。

　　国(guó)海策略目前仍(réng)维持(chí)TMT为全年市场主线(xiàn)的判断，相关领域如AI芯(xīn)片(piàn)、服(fú)务器以及光模块等细分赛道将陆续迎(yíng)来基本(běn)面的确认(rèn)，中微(wēi)观层(céng)面上尚(shàng)有空间，估值(zhí)修复尚未结(jié)束，个股上(shàng)是(shì)找机会的(de)格局。

　　中金公司研(yán)报指出，年(nián)初(chū)至今(jīn)市场(chǎng)对AI关注度持续高企，上一(yī)轮行情催化(huà)主要集中于大模型(xíng)的突破进(jìn)展；而4月(yuè)以来，我(wǒ)们观察到(dào)各个领(lǐng)域的应用(yòng)厂商正(zhèng)加速AI融合应(yīng)用产(chǎn)品的研发和(hé)发布，其中办公场(chǎng)景进展相对(duì)较快，我们预计5月之后将进(jìn)入(rù)AI应用的加速繁(fán)荣阶段。我们持续看多AI，并在应用、算力、模型三层中建议投资者优先关注应(yīng)用层投资机(jī)遇(yù)。

　　百亿私募(mù)大(dà)佬(lǎo)董承非也看好相关板块，他认为(wèi)，2011年之(zhī)前是周期的时代，2011年之后(hòu)是消费的时代(dài)，但未来10年(nián)，最牛的资产是科技。他坦(tǎn)言，自己目前(qián)重仓半(bàn)导体(tǐ)板(bǎn)块(kuài)。

　　不过另一部分市场人士也指出，AI后续或有波(bō)动(dòng)或调整。

　　中(zhōng)信(xìn)建投证券策略首席分析师陈果，在A股二季度投资策略会(huì)上提到(dào)“今年大(dà)概(gài)率还是一个偏成(chéng)长风格占优(yōu)，尤其是很多科技股在过去(qù)几(jǐ)年其实没有太多(duō)的表现。以前(qián)我们讲茅(máo)指数、宁组合，其实TMT板块(kuài)有很长时间没有太多表现。今(jīn)年要(yào)推(tuī)动数(shù)字经济，今年(nián)半(bàn)导(dǎo)体周(zhōu)期要见底(dǐ)，本(běn)身今年科技股的机会是可以(yǐ)期待的(de)”。

　　不(bù)过，他也提醒道，“TMT应该没(méi)有走完，但二(èr)季度可能会有一些波动。AI现在还是主题投(tóu)资阶段不太适(shì)合大多数的(de)投资者(zhě)，不适合在(zài)这个位置(zhì)上(shàng)去追。”

　　广发证券研报(bào)中(zhōng)判断，本轮AI板块已进入第一轮调(diào)整(zhěng)期，但对标2013年(nián)“移动(dòng)互(hù)联网+”行(xíng)情节(jié)奏，预计本(běn)轮后(hòu)续调(diào)整时(shí)长与(yǔ)幅度有限。对于(yú)下一阶段“AI+”行(xíng)情，建(jiàn)议逢低布局有望率先(xiān)实现(xiàn)业绩兑现的环节，即满足“自身(shēn)产业周(zhōu)期向上+AI加持下的业(yè)绩增厚机遇”的领(lǐng)域(yù)，比如，电子、计算机、传媒、通(tōng)信(xìn)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 2023年初一什么时候军训，初一什么时候军训2022