金融界4月28日消息 为规(guī)范(fàn)开展内地与香港利(lì)率互换市场互联(lián)互(hù)通合作(zuò)相关业(yè)务，保护境(jìng)内(nèi)外投资者合法权益，维护利(lì)率互(hù)换市场秩(zhì)序，中(zhōng)国人民(mín)银行制(zhì)定了《内(nèi)地与香港利率互换市场互联互通合作管理暂行办(bàn)法》，现予(yǔ)以公布，自2023年4月28日(rì)起(qǐ)施(shī)行。

　　中国人民银行(xíng)有关部门负责人表(biǎo)示(shì)，未来中国(guó)人民银行将根据市场(chǎng)发展情况(kuàng)，适时增加(jiā)投资品种(zhǒng)，调整交易和清算额度(dù)，优化交易清(qīng)算安排，为境外投资者提供(gōng)更(gèng)加便利高(gāo)效的(de)风险管理工(gōng)具。另外(wài)，两地(dì)监管当局将结(jié)合各(gè)方面情况(kuàng)，在风(fēng)险可控、对等互利的原则(zé)下，适(shì)时(shí)研究扩展至(zhì)“南向(xiàng)互换通(tōng)”。

　　以下为中国人(rén)民(mín)银行有关部(bù)门负责人就《内地与(yǔ)香港利率互(hù)换市场互联互通合作管理暂行办法》答记者问

　　一、符合中(zhōng)国人(rén)民(mín)银行要求的境外投资者包括(kuò)哪些？

　　答：符合《中(zhōng)国(guó)人民银行关于境外央(yāng)行、国际(jì)金(jīn)融组(zǔ)织、主(zhǔ)权财富基金运用人民(mín)币投资银行间市场有关事宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中(zhōng)国(guó)人(rén)民银(yín)行关于进(jìn)一步(bù)做好境外(wài)机构投资(zī)者投资银行间债券市场有关事(shì)宜(yí)的公(gōng)告》（中(zhōng)国人民银行公告〔2016〕第3号）和《内地(dì)与(yǔ)香港债(zhài)券市(shì)场互联(lián)互通(tōng)合作管理暂(zàn)行办(bàn)法》（中国人民(mín)银行令〔2017〕第(dì)1号）等文(wén)件要求、完成银(yín)行间债券市场(chǎng)准入备(bèi)案的境外投(tóu)资者等，可根据(jù)《内(nèi)地与香(xiāng)港(gǎng)利率(lǜ)互换(huàn)市场互联互(hù)通合作管理暂行办法(fǎ)》（以下简称《办(bàn)法》）相关规定参与“北向互换(huàn)通”。

　　二(èr)、“北(běi)向互换(huàn)通”境内外(wài)投资者可以签署的(de)协议范围是什么？

　　答(dá)：根(gēn)据《办法》，境内外投资者开(kāi)展(zhǎn)“北(běi)向互换通”交易前可以与交(jiāo)易对(duì)手方签署经中国人民(mín)银行认(rèn)可的衍生品(pǐn)主协议或(huò)其(qí)他协议，包括NAFMII、ISDA主协(xié)议以及(jí)中央清算衍生品执(zhí)行协议(yì)（CDEA协议）等衍生品协议。境内投资(zī)者(zhě)应当将是(shì)否签署协议(yì)、签署(shǔ)协议类型等事项向中国外(wài)汇交易中心备案。目前，中国银(yín)行(xíng)间市场交易商协(xié)会正在研究制定“互换通”衍(yǎn)生(shēng)品协议，待其正(zhèng)式(shì)发(fā)布后也(yě)可供(gōng)境内外投资者选择(zé)签署。

　　三(sān)、“北向互换通”境外投资者的(de)投资范围是什么？

　　答：“北向互换(huàn)通(tōng)”境外投资者(zhě)现阶(jiē)段可在(zài)银行(xíng)间市场开展符(fú)合集(jí)中清(qīng)算要求的人民币利率互换交易。

　　四、《办法》中认可的境外电子交易(yì)平台、境内电子(zi)交易平台包括哪些？境外投资者的对(duì)手方(fāng)、交易(yì)模(mó)式有哪些要求？

　　答：目前“北(běi)向(xiàng)互换通”下(xià)受认可的(de)境外(wài)电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加(jiā)入其(qí)他(tā)受认可的电子交易平(píng)台，受认(rèn)可的境内电子交易平(píng)台(tái)为(wèi)中(zhōng)国外汇(huì)交易中心。

　　为便利境外投资(zī)者(zhě)开展(zhǎn)人民币利率互换交易，“北向互换通”参照“债券(quàn)通”相关安排，由境内(nèi)投(tóu)资者（即(jí)“互换通”报(bào)价商）与境外投资(zī)者进行交(jiāo)易(yì)，“互换通”报价商名单可在(zài)中国外(wài)汇(huì)交易(yì)中(zhōng)心网站上查(chá)询。

　　“北向互换通”交易在境内电子交易(yì)平台达成，交(jiāo)易一经达成即(jí)视为(wèi)交易已确认。境(jìng)外(wài)投资者(zhě)可通过中国人(rén)民银行认可的境外电子交易平(píng)台与境内电子(zi)交易平(píng)台的连接(jiē)，向境内(nèi)电子交易平台发(fā)送交易(yì)指(zhǐ)令，与(yǔ)“互换通”报价(jià)商达成交易。

　　五(wǔ)、中(zhōng)国(guó)人民银(yín)行认可(kě)的境内清算机(jī)构和香港证(zhèng)监会认可的境外清算机构包(bāo)括哪(nǎ)些机构？

　　答：目前(qián)，中国人民银行认可的境(jìng)内清算机构为银行间(jiān)市场清算所(suǒ)股份有限公司(sī)（以(yǐ)下(xià)简称上(shàng)海清算(suàn)所），香(xiāng)港证监会认(rèn)可的境外清算机(jī)构为香港交易所(suǒ)旗下香(xiāng)港场外(wài)结算有(yǒu)限公司（以下简(jiǎn)称场外结算公(gōng)司(sī)）。

　　六、境外投资者开(kāi)展集中清算的(de)主(zhǔ)要流程是(shì)？

　　答：境外投资者需要申请获得(dé)场外结算公司清(qīng)算会员资格或(huò)作为清算客户委托场外结算公(gōng)司综合清算会员(yuán)代理(lǐ)清(qīng)算，并与场外结(jié)算(suàn)公司综合清算会员签(qiān)订(dìng)客(kè)户清算协议。交易达成后，境内外清算机(jī)构对交易进(jìn)行(xíng)风(fēng)控(kòng)检查，对于符合集中清(qīng)算要(yào)求的(de)交易(yì)及时纳入集中清算。境外机构通过场外结算公司或其综合清(qīng)算会员完成保证金及资金结算(suàn)。

　　七、“互换(huàn)通(tōng)”下，境内外清算(suàn)机构如何进行衍(yǎn)生(shēng)品(pǐn)交易的(de)合约替代？

　　答：合约替代是指清算机构作为(wèi)中央对手方针对已成(chéng)交(jiāo)的(de)交易充当买方的卖方(fāng)和卖方的(de)买方的一种法律安排，并据(jù)此与买方和卖(mài)方建立两个新合约(yuē)，以(yǐ)清偿买卖双方之间的初始债务。“北向互换通”业务中，境(jìng)外与境(jìng)内参与(yǔ)者(zhě)达成的(de)交易在经(jīng)过上海清算(suàn)所与场外结算公(gōng)司的集中清算(suàn)审核后，上海清(qīng)算所与(yǔ)场外结算公司于(yú)当(dāng)日将交易进(jìn)行合约替(tì)代，进入集(jí)中清(qīng)算(suàn)，生成为三个独立的新合约，分别为境外参与者与场(chǎng)外结算公司、场外结算公(gōng)司与上海清算所、上海清算所与境内参与(yǔ)者(zhě)之间的合约。境外(wài)与(yǔ)境(jìng)内参与(yǔ)者(zhě)之间(jiān)将不再存在合同(tóng)关系。对于未纳(nà)入集中(zhōng)清算的交易，依照成(chéng)交双方约定的处置方式进行处置(zhì)。

　　八、“互(hù)换通”业务场景下的跨境资金流动如(rú)何管理？

　　答：在“互换通”业务场景下，上海清算所与场外结算(suàn)公司(sī)之间的跨境资金(jīn)结算主要(yào)通过人(rén)民币跨(kuà)境支付系统(tǒng)办理。同(tóng)时，场外结(jié)算公司可在境内(nèi)银(yín)行开(kāi)立人(rén)民(mín)币(bì)基本存款账户和人民币“互换通”结算专(zhuān)用(yòng)存款账户（NRA账户），作(zuò)为极端情况(kuàng)下应急结算安排。NRA账户收支(zhī)范围包括：“互换通”交(jiāo)易结算资金、因“互换通(tōng)”交易结算(suàn)需要在(zài)应(yīng)急情况下所融入资金的本(běn)息和费用以及符合(hé)中(zhōng)国人民(mín)银行(xíng)规定的其他(tā)收入支出(chū)等(děng)。

　　此外，作为“互换(huàn)通”业务风(fēng)控方案的一(yī)部(bù)分(fēn)，上海清算所(suǒ)与场外(wài)结算公司将针(zhēn)对双(shuāng)方清算所之(zhī)间的(de)风险敞口建立“互换通”资源池安排。双方(fāng)向“互换通(tōng)”资(zī)源池缴(jiǎo)纳担保(bǎo)品，该资源(yuán)池独立于每一(yī)中央(yāng)对(duì)手方从各自(zì)清算参与(yǔ)者收(shōu)取和(hé)追缴的(de)保证(zhèng)金、清算基金之外，不(bù)用(yòng)于任何会员(yuán)机构的违约损(sǔn)失分摊。上(shàng)海(hǎi)清(qīng)算所向资(zī)源池(chí)缴纳的资金存放在以场外(wài)结算(suàn)公司名义于(yú)境外(wài)开立的“互换通”专用账户，场外结(jié)算公司向资源池缴(jiǎo)纳的资(zī)金(jīn)存放在(zài)以上海清(qīng)算(suàn)所(suǒ)名义于境内(nèi)开立的“互(hù)换通(tōng)”专用(yòng)人民币/外(wài)币账(zhàng)户，相关(guān)账户(hù)内资金可豁(huō)免跨境债权债务(wù)登记及额度管理要求。场外(wài)结算公司与上海清算所每日基于双方清(qīng)算所之间(jiān)的风险敞口(kǒu)计(jì)算“互换通”资源池要求，并通过境(jìng)内外存(cún)管银行办理(lǐ)人民币(bì)或外币资金的跨境划转。

　　有汇(huì)报责任的机构应当及时履行报(bào)送义务(wù)。上海(hǎi)清算所(suǒ)和(hé)境内(nèi)资源池存管银行(xíng)应当(dāng)向(xiàng)人(rén)民币跨(kuà)境(jìng)收付信息管(guǎn)理系统（RCPMIS）报送跨(kuà)境人(rén)民(mín)币收支信息；被(bèi)撤销(xiāo)的(de)交易如涉(shè)及双边结算补偿(cháng)金的(de)，相(xiāng)关(guān)境内结算(suàn)银行应当进行跨境人民币收支信息报送。上海清算所、境(jìng)内(nèi)投资者等(děng)相关(guān)主体应当按照(zhào)规定履(lǚ)行国际收支统计申(shēn)报义务(wù)，原则上(shàng)“互换通”交易和资源(yuán)池业务由(yóu)上海清算所集中进行国际(jì)收支统计申报(bào)，补偿金等不经(jīng)由(yóu)上海(hǎi)清算所清算的交易或资金收(shōu)付，由境(jìng)内投资者等相关(guān)主体进行国(guó)际收支统计申报。

　　九(jiǔ)、如何理(lǐ)解“北向互换(huàn)通(tōng)”实行额(é)度管理？

　　答：为确(què)保市场平稳运行，“北向互换通”充分考虑境外投资者投资银行间债(zhài)券市(shì)场的情况，初期(qī)全市(shì)场每日交易净限额(é)为200亿元(yuán)人民(mín)币(bì)（即全部境外投资(zī)者通(tōng)过“北(běi)向互换通”开展利率互换交易在轧差(chà)后(hòu)的名义本金净额每日(rì)不超过200亿元(yuán)人民币），清(qīng)算限额为40亿元(yuán)人(rén)民币（即上(shàng)海(hǎi)清算所与场外结算公司之间净头寸对应的“互换(huàn)通”资源池风险敞口(kǒu)上限为(wèi)40亿元人民币）。未(wèi)来(lái)，可(kě)根(gēn)据(jù)市场(chǎng)发(fā)展情况适时(shí)调(diào)整(zhěng)额(é)度，并对外公布。

　　十、香港结算行应当(dāng)遵守(shǒu)的人民币(bì)购(gòu)售业(yè)务相关(guān)规定具体包(bāo)括哪些文件？

　　答(dá)：目前，关(guān)于人民币购售业(yè)务的相关文件主要(yào)包括：《中国人民银行(xíng)关于明确跨境人民币(bì)业(yè)务相关问题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行关于(yú)调整人民币购(gòu)售业(yè)务管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银行关(guān)于拓(tuò)宽人民币购(gòu)售业务范围的通知》（银(yín)发〔2015〕250号）、《中国人(rén)民银(yín)行 国家外(wài)汇管理(lǐ)局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银(yín)行办公厅关(guān)于加强境外金融机构进入银行间(jiān)外汇市(shì)场开展人民币购售业(yè)务宏观审慎管(guǎn)理(lǐ)有关事项的通(tōng)知》（银办(bàn)发〔2016〕143号）、《中(zhōng)国人民银行关于完善(shàn)人民(mín)币购售(shòu)业务管理有关问(wèn)题的(de)通知(zhī)》（银(yín)发〔2018〕159号）、《关(guān)于完善人民币购售业务境(jìng)外参加(jiā)行和境外(wài)清邵阳学院是几本大学(qīng)算行(xíng)进入银行间外汇市场有关事(shì)项(xiàng)的公告》（中汇交(jiāo)公告(gào)〔2018〕42号）等。

　　香港结(jié)算行在境内(nèi)银行(xíng)间外汇市场平盘头寸时(shí)，沿用现有境(jìng)外清算(suàn)行和(hé)境外参加行的业务模式、产品(pǐn)种类和信(xìn)息报送等相关安排。根(gēn)据《办法》和(hé)人民币购售业务管理规定，香港(gǎng)结算行在境内银行间外汇(huì)市场平盘头寸时，应当确保与其相关的境(jìng)外投资者在本机构的(de)资金(jīn)兑换是(shì)基于“北向互换通”的(de)真实合理(lǐ)需求。

　　十一、如何(hé)理解“使用外汇参(cān)与交易的，其交易到期(qī)或不再继续参与的，原则上应当通(tōng)过香港结(jié)算行兑换回外汇”？

　　答(dá)：为(wèi)方便持有外汇的境外投资(zī)者通(tōng)过“北(běi)向互换通”投资(zī)内地银行间金(jīn)融(róng)衍生(shēng)品市(shì)场，使用外汇的(de)境外投资者可(kě)在香港(gǎng)结算行办理外(wài)汇资金兑换，香(xiāng)港结(jié)算行由此所(suǒ)产生的头寸可到(dào)境内银行间外汇(huì)市场平(píng)盘。初期，境外投资者(zhě)可选(xuǎn)择一家香港(gǎng)结(jié)算(suàn)行办理业务。香港(gǎng)结算行为境外投资者办(bàn)理外汇资金兑换时，应当(dāng)做好真实性(xìng)审核相(xiāng)关工作(zuò)，确保所兑换的资金用于“北向互(hù)换通”交易。其交易到期所得的人(rén)民币资金，可(kě)继(jì)续投资(zī)，如用(y邵阳学院是几本大学òng)于(yú)非“北向互换通(tōng)”投资用途，应当通过香港结(jié)算行兑换为外汇。

　　十二、“北向(xiàng)互换(huàn)通”交(jiāo)易(yì)报(bào)告(gào)有哪些要(yào)求？

　　答：境内外投(tóu)资者和相关金融市场基础设(shè)施应当向中国(guó)人民银(yín)行认可(kě)的交易报告库报告“北向互(hù)换(huàn)通”交易相关数(shù)据。中国(guó)外汇交易中心(xīn)是中(zhōng)国人民银行(xíng)认可的(de)“北向互换(huàn)通”数据的交易报告库，在中国外(wài)汇交易中心达成的“北向(xiàng)互换(huàn)通”交易，境内外(wài)投资者无(wú)需另行报告。此外，中国人民银行和相(xiāng)关监管(guǎn)部门可(kě)以根据需要向基(jī)础设施(shī)调取(qǔ)与境外投资(zī)者投资活动相关(guān)的数据。

　　十三、《办(bàn)法》发布(bù)后，还会发布相关配(pèi)套业务细则吗(ma)？

　　答：配合《办法》发布，境内电子(zi)交(jiāo)易平台、境内外(wài)清(qīng)算机构将制订配套(tào)的(de)业务规则等(děng)文件(jiàn)并对外(wài)发(fā)布(bù)。

　　十(shí)四、“互换通(tōng)”未来有什么发展计划？

　　答：未来中国人民银行(xíng)将根据市场发(fā)展情(qíng)况，适时增加(jiā)投资品种，调整交易和清算额度，优(yōu)化交易清算安排，为境外投资者提供更加便利高效的(de)风险管理工具。另外(wài)，两地监(jiān)管当局将结合各方面情况，在风险可控(kòng)、对(duì)等互利的原(yuán)则下，适时研究扩展至“南向互(hù)换通”。

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