5月(yuè)12日晚间，根据(jù)美国证(zhèng)券交(jiāo)易委员会（SEC）披露(lù)，国内(nèi)千亿私募景林资产递交了(le)截(jié)至2023年(nián)3月31日的第一季度持仓报告（13F）。

　　景林资产是国内管理超(chāo)千亿元人民币(bì)的对冲(chōng)基金(jīn)机构，亦是内地少有的进(jìn)行大手笔持有美股的买(mǎi)方机构之一(yī)，景林(lín)的动向受到了市场广泛的关注(zhù)。

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　　千亿(yì)私募景林资产持仓曝光

　　报告(gào)期内，景林资产整体持(chí)仓规模小幅提升至17.29亿美元，折合人(rén)民币120.2亿(yì)元(yuán)，相较于2022年四季(jì)度的16.29亿美元规模(mó)，环比增幅6.14％。

　　数(shù)据显示，截止2023年(nián)一(yī)季度(dù)末，景林资(zī)产在美股市场持有34家上市公司的股票。其中，前(qián)十大持仓标的在总市值中的占比下降到77.89％，上(shàng)季度这一(yī)数据为82.33％。

　　一季(jì)度，景(jǐng)林共建仓5只股票，分(fēn)别为英伟(wěi)达(dá)、谷歌、爱奇艺(yì)、好未(wèi)来、booking。清(qīng)仓和减持方面，景林(lín)资产一季度前五大卖出(chū)标的包括：京东、满帮、贝壳、雾芯科(kē)技、拼多多。

　　景林资产美(měi)股持仓前十大(dà)重(zhòng)仓股分别为：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快(kuài)递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美(měi)股头号重仓(cāng)股依旧是拼多多，与上(shàng)季度对比，景林资(zī)产减(jiǎn)仓了133.85万股(gǔ)，较(jiào)上季度(dù)持仓数量(liàng)下降24％。

　　此前，景林连续(xù)三个(gè)季度增持拼多多。2022年二(èr)季(jì)度增持拼多(duō)多24.02万股(gǔ)，三(sān)季度增(zēng)持123.39万(wàn)股，四季(jì)度则增持(chí)233.75万股，一次(cì)比一次猛。拼(pīn)多多也不负众望(wàng)，从股价表现看，拼多(duō)多去年(nián)二、三、四季度分别(bié)上涨(zhǎng)54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多(duō)多的上涨势头(tóu)在今(jīn)年(nián)2月初便戛(jiá)然而止了，景林资产在此前“越跌(diē)越买”的策(cè)略(lüè)奏效后，或许(xǔ)在股价“掉(diào)头”之(zhī)际进行了(le)止盈(yíng)操(cāo)作。？？？

　　此外(wài)，一季度景林新(xīn)建仓的英(yīng)伟(wěi)达(dá)，空降前十大重仓股第七位，一(yī)口气买入32.53万(wàn)股，一季度末持仓市(shì)值(zhí)为(wèi)0.9亿(yì)元。截止至5月12日，今(jīn)年以来英伟达累(lèi)计(jì)上涨93.98％。？？？

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　　积极(jí)布局(jú)教(jiào)育(yù)股，与高毅“唱反调”

　　一季度，景林资(zī)产(chǎn)在美股的(de)操作中，最为亮(liàng)眼的当属重点加仓教育股(gǔ)。

　　数(shù)据显(xiǎn)示，截至今年一季度末(mò)，景林资产持(chí)有(yǒu)新东(dōng)方430万股(gǔ)，环比去(qù)年(nián)底加仓368.8万股(gǔ)，期末持股(gǔ)市值超1.6亿(yì)美元，一(yī)跃(yuè)成(chéng)为景(jǐng)林(lín)资(zī)产的第二大(dà)重仓股(gǔ)。与此同时，景林资产一季度还建仓(cāng)了(le)好未来，期末持(chí)股数量达224.6万股。

　　今年以(yǐ)来，上述两只教育个股股价均处于震荡态势(shì)，并无太(tài)多(duō)亮眼表(biǎo)现。

　　景(jǐng)林资(zī)产认为，从全(quán)行业来看，不同年(nián)龄层的(de)用户对“教(jiào)育”的需求依然(rán)旺(wàng)盛，除了应对考(kǎo)试(shì)，还包(bāo)括开拓眼界、增长知(zhī)识(shí)、潜力挖掘(jué)、提升综(zōng)合能力等。双减政策推行之后(hòu)，目前(qián)行(xíng)业(yè)政策环境(jìng)趋于稳定(dìng)，但过程(chéng)中很(hěn)多公(gōng)司退出离开(kāi)，使得行业竞争格局趋缓，对于(yú)存量公司有利。

　　“从行(xíng)业龙头(tóu)公司本身来说(shuō)，凭借多(duō)年积累(lèi)的(de)口(kǒu)碑和公信(xìn)力，品牌的护城河依然(rán)很深。个别头部企业(yè)在K9学科之(zhī)外的(de)教育领域业务基础(chǔ)扎实，原有(yǒu)的留学等业务(wù)恢复增长，同时(shí)素质教(jiào)育、直播电(diàn)商业务等新业(yè)务(wù)成为(wèi)新(xīn)的增长(zhǎng)驱动力。且公司(sī)的利润和现金(jīn)流稳中转好，同时账上资金充(chōng)足(zú)，当(dāng)时的(de)估值下(xià)有足(zú)够的(de)安全(quán)边际。在过去几个季度的(de)财报中，我(wǒ)们看到(dào)了(le)相关的积极信号。”景林(lín)资产表示(shì)。

　　值得(dé)一提的是，高毅资产对(duì)于教育领域也颇为看(kàn)好，但是标的选择(zé)似(shì)乎与景林资(zī)产存在分(fēn)歧(qí)。

　　美国证(zhèng)券(quàn)交易(yì)委员会公开资(zī)料显示(shì)，截至今年一季度末(mò)，高毅资产(chǎn)持有新东知道直径怎么求圆的周长公式，直径乘以3.14是周长吗方24.4万股，相比于(yú)去年底减仓(cāng)超10万股，减仓比例接近三(sān)成(chéng)。而一季度高毅(yì)资(zī)产(chǎn)大(dà)举买入近(jìn)156万股好未来，相比于去年底增持幅度达112％。

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　　但斌深(shēn)夜难眠，炮轰市场投机(jī)之风

　　自五(wǔ)一节过(guò)后，传(chuán)媒、游戏板块成为资金炒(chǎo)作AI的重点方向，中特估支线(xiàn)也由暗转(zhuǎn)明，晋升市场第二(èr)大主(zhǔ)线(xiàn)。

　　可好景不(bù)长，本(běn)周(zhōu)中特(tè)估(gū)仅(jǐn)热闹了一两天，随后便开始持续(xù)下跌，传媒、游戏板块更是大幅杀(shā)跌，高(gāo)位股(gǔ)接连跳水(shuǐ)。

　　（本文内容为(wèi)客观数据信(xìn)息罗(luó)列(liè)，不构成任何(hé)投资(zī)建议）

　　此前(qián)连(lián)续(xù)24个交易日成交(jiāo)额超万亿元阶段(duàn)纪录，在本周遭(zāo)遇(yù)终结。周三(sān)时，市场成交量(liàng)尚且(qiě)保持在1.2万亿水平，周(zhōu)四便陡然(rán)跌破万亿，5月(yuè)11日和5月(yuè)12日(rì)成交(jiāo)额连续两(liǎng)日萎缩，分别为8973.19亿(yì)元和8495.91亿元，沪深两市陷(xiàn)入缩量震荡阶段。

　　面对(duì)市场的急剧降温，市场观点认为，主要原因是5月11日晚间发布的金融数据大幅(fú)低于(yú)预期。

　　据国盛证(zhèng)券，4月新增信贷7188亿(yì)元，虽(suī)然同比多增734亿元(yuán)，但是考虑到去(qù)年(nián)4月(yuè)基数的异常，因(yīn)而与往年相比，今年4月信贷则是明显(xiǎn)跌(diē)落(luò)，而今年(nián)4月信(xìn)贷低于2021年同期(qī)7512亿元。居民(mín)贷款回落再度成为信贷回落的主要原因(yīn)。而企业(yè)中长期贷款继续(xù)保持(chí)同比(bǐ)多增，4月同比多增4017亿(yì)元至(zhì)6669亿(yì)元。信贷下(xià)滑(huá)带动社(shè)融增速回落，4月新增社融(róng)1.22万亿，与2021年4月(yuè)相比，今年4月同(tóng)比少增6370亿元。

　　署名光大(dà)证券的点评称，4月下旬票(piào)据利(lì)率先下后上，并不意味着(zhe)贷款好转了，主要因为今年国(guó)股行NIM和营(yíng)收压力很大，一直(zhí)在压降票据等低效资产，对(duì)分行收票额(é)度控制很(hěn)严。4月(yuè)前(qián)两旬已经收了(le)很多(duō)票，后面(miàn)改用(yòng)其(qí)他贷款来冲。5月上旬(xún)票(piào)据已经快要接近零利(lì)率了，信贷再(zài)度(dù)出现深度负增长，这是4月(yuè)信贷(dài)斜率过于陡(dǒu)峭化产生的(de)后果，5月(yuè)份的贷款(kuǎn)可能仍然不太乐(lè)观。

　　在这(zhè)种(zhǒng)背景之下，市场要想好(hǎo)起来，必然要(yào)让(ràng)大家看到宽信用的(de)信号出现，而这可能还需(xū)要一(yī)定(dìng)的时间。

　　当前市场存量资金博弈的背景(jǐng)不(bù)改，而两(liǎng)大主线人工智能和中特估，今年已(yǐ)然累计不小的(de)涨幅。中特(tè)估(gū)这边(biān)，本月还有多只央(yāng)企(qǐ)ETF等待进场(chǎng)，而人工智能这边，在(zài)未有(yǒu)增量资金(jīn)进场的情况之下，再想继(jì)续向上(shàng)，压力不小。

　　本周大跌之后，但(dàn)斌更(gèng)是(shì知道直径怎么求圆的周长公式，直径乘以3.14是周长吗)罕见(jiàn)的在深夜(yè)抒发感想(xiǎng)。大谈(tán)公募基(jī)金(jīn)经理的难处，在业绩和投资信仰(yǎng)之间无法两(liǎng)全(quán)。紧接着，炮(pào)轰当下市场投(tóu)机之(zhī)风大(dà)盛(shèng)，认为当下(xià)市(shì)场交易机制应要有(yǒu)所改(gǎi)变。

　　相信，这不仅(jǐn)仅只(zhǐ)是(shì)但总(zǒng)一(yī)个人的心声。

　　今年以来，市场看着红红火火，但很多投资者都是(shì)“买在3000点，套在3400点”。公募基(jī)金经(jīng)理更(gèng)是有苦难言(yán)，市场(chǎng)上大热的人工(gōng)智能(néng)，游资(zī)炒作的“星辰大海”，根本不(bù)符合他(tā)们的机构审美。直白点说，市场根本就是绕着(zhe)公募持仓在涨(zhǎng)。

　　大(dà)家(jiā)都是(shì)有苦难言.......

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