财联社4月(yuè)30日讯（编辑(jí) 笠晨）碳酸锂迎来一波久违(wéi)的反弹，据上海钢联(lián)发布数据显(xiǎn)示，4月28日电(diàn)池级碳酸锂涨(zhǎng)5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上周五(wǔ)开始(shǐ)止跌企稳四个交易日后价格连续两(liǎng)日上涨。暖(nuǎn)意(yì)也(yě)提前传导到A股，锂(lǐ)矿股本周(zhōu)三表现强势，融捷股份一度涨停，雅化(huà)集团和(hé)永兴(xīng)材料最高涨(zhǎng)超(chāo)9％、中(zhōng)矿资源和盛新锂能(néng)一度涨超7％、赣锋锂业和(hé)天齐锂涨业(yè)盘中均涨超(chāo)5％。

　　碳酸锂反弹的(de)原因之一是上海车(chē)展(zhǎn)有(yǒu)望带(dài)动购车需求(qiú)预期的(de)提振。乘联会秘书(shū)长崔(cuī)东树表示，上(shàng)海(hǎi)车展将让消费(fèi)者感受(shòu)到汽车消费的火热，提(tí)升消费信(each of后面加单数还是复数谓语，each of 后跟单数还是复数xìn)心(xīn)，也提振士气。国(guó)泰君(jūn)安表示，此前车企(qǐ)大幅降价导(dǎo)致消费者(zhě)对电(diàn)动车(chē)的观望心态(tài)有望逐渐改善，市(shì)场开始预期5月需求回暖(nuǎn)。

　　有电池(chí)企业人士提(tí)到，目(mù)前磷酸铁(tiě)锂电池的(de)价(jià)格已经逐渐稳定，且(qiě)在谈价策略上以企稳为主，不太可能进(jìn)行降价。但未(wèi)来，止跌信(xìn)号能(néng)否持续稳定，受多方因素影(yǐng)响。有产(chǎn)业人士分析称(chēng)，乐观来看，国内动力电池厂商清(qīng)库存工作或到5月完结(jié)，届(jiè)时电池厂商库存水(shuǐ)平有望逐(zhú)步恢(huī)复至健康水平，并带动上游(yóu)材料采购，进而对(duì)碳酸锂价格起到支(zhī)撑(chēng)作用。

　　据鑫椤(luó)资讯近日调查的情况看，一些(xiē)电池龙头企业5月份(fèn)的(de)排产预(yù)计将环(huán)比增长20-30％，一(yī)些中(zhōng)小企业(yè)由于(yú)前(qián)期基数较(jiào)低，环比增幅更是(shì)高达50％以上。其中，亿纬锂能在4月26日的业绩说明会(huì)上(shàng)表示，5月份开始会全(quán)面恢复生(shēng)产，排产相比一季度(dù)会有(yǒu)明显的(de)提升。由此可见，碳酸(suān)锂市场需求回暖已(yǐ)是大势所趋(qū)。

　　另有观点认(rèn)为，此次(cì)碳酸(suān)锂价格属于阶段性反弹还(hái)是底部反(fǎn)转，目(mù)前(qián)仍(réng)难以判断。“一方(fāng)面需要观(guān)察下(xià)游(yóu)库存状况，另一方面还(hái)需(xū)要看终端需求是否真正回暖，”华南一家主流锂盐厂商(shāng)内部人士此前对财联社记者表示。该人士表示，电(diàn)池厂商实际上从去年(nián)四(sì)季度开始便启动大规模去库(kù)存举措，这一举措在一季度实际上(shàng)已(yǐ)经有所反映。

　　不过进入(rù)4月中旬以后，相关电池厂(chǎng)商提(tí)到，目前(qián)库存已恢复至健康水平，此(cǐ)前(qián)暂(zàn)停的产线也已(yǐ)经(jīng)逐渐(jiàn)复产。特别是针对磷酸铁锂电池库(kù)存(cún)，有业内人士(shì)直(zhí)言(yán)，相关库(kù)存基本出清，后(hòu)续将(jiāng)根据(jù)公司规划，逐步进行(xíng)补(bǔ)货(huò)。作为(wèi)锂(lǐ)电产业的(de)风向标，宁(níng)德时(shí)代一季度(dù)报告显(xiǎn)示，其库(kù)存金额(é)已从年初的(de)766.7亿元(yuán)下降到640.6亿元，环(huán)比下(xià)降16.5％。从绝对(duì)金额来看，宁德时(shí)代(dài)的库存已经退(tuì)回到2022年(nián)第一季度的水(shuǐ)平。材料(liào)价格(gé)和库(kù)存水平，两(liǎng)项关键的指标也构成锂电产业走(zǒu)向的关(guān)键，随价格(gé)企稳以(yǐ)及库存水(shuǐ)平(píng)恢复健康，将带动锂(lǐ)电产业(yè)恢复稳(wěn)定。

　　▌市场激(jī)辩未来锂盐价格走向(xiàng) 最乐观者预(yù)判涨回25万元/吨(dūn) 最悲观者全年(nián)看跌至10万以下(xià)

　　碳酸(suān)锂价(jià)格在不到半年时间跌去超过2/3，也引起了市场(chǎng)热议。就在(zài)26日(rì)召(zhào)开的中国(guó)汽车(chē)动力(lì)电池产(chǎn)业创新联盟2023年度大会上，中国汽(qì)车工业协会常务(wù)副会长付炳锋指出(chū)，国内动力电池(chí)行业仍然存在一些(xiē)问(wèn)题，包(bāo)括(kuò)电池产业链分工，价值链分配问题(tí)。“原材料短期大幅下降也(yě)不是(shì)正常(cháng)的现象(xiàng)，”他直言。在他看(kàn)来，原材料(liào)适当涨价是正常现象，行业(yè)要以之前大幅涨价为(wèi)教训，保证价值链的(de)合(hé)理分(fēn)配，避免大起(qǐ)大落(luò)。

　　据(jù)财联社不(bù)完全梳(shū)理，这些业(yè)内人士和分(fēn)析师(shī)近(jìn)期对锂盐价格未来走势进行预判并阐述(shù)具(jù)体逻辑，汇总(zǒng)如(rú)下：

　　以碳(tàn)酸锂价格(gé)反弹为(wèi)信(xìn)号，一系列的数(shù)据(jù)验(yàn)证锂电产业拐(guǎi)点或已经到来。分析人士指(zhǐ)出，此前锂电产(chǎn)业进入调(diào)整阵痛期，主(zhǔ)要在于下游车市(shì)短期需求下滑，叠(dié)加中(zhōng)游扩产迅速(sù)从(cóng)而在需求表现上提前(qián)透支(zhī)碳酸(suān)锂的(de)未来增长(zhǎng)空间(jiān)。进而导(dǎo)致，碳酸锂价格(gé)持(chí)续下跌，中(zhōng)游电池厂商集体进入清(qīng)库存阶段。从上(shàng)游材料价格变化来看，近期碳酸锂价格率先实(shí)现(xiàn)反弹(dàn)。更值得(dé)注意的是，在锂电(diàn)产业链，包括六氟(fú)磷酸锂、人(rén)造石(shí)墨、极片(piàn)粉等系列材料价格也出现(xiàn)企稳(wěn)甚至(zhì)反弹(dàn)的(de)局面(miàn)。

　　作为锂电产业拐点(diǎn)的另一(yī)关键指标，中(zhōng)游电池厂商(shāng)的库存也已经逐步恢(huī)复至(zhì)健(jiàn)康水平。据(jù)高工锂电了解，目前(qián)中(zhōng)游电池厂商库存水(shuǐ)位回退，此(cǐ)前部(bù)分(fēn)电池厂(chǎng)商暂(zàn)停的生(shēng)产(chǎn)线已经重启生产(chǎn)。在采购(gòu)方面，电池厂商和下游车企已陆续重启订单，带(dài)动产(chǎn)业(yè)需求回暖(nuǎn)。从终端(duān)新能源汽车市场表现上(shàng)看(kàn)，年初的市场(chǎng)恐(kǒng)慌(huāng)情绪主要来自车市的需求腰斩。但从整体一(yī)季(jì)度新(xīn)能源汽(qì)车(chē)销量数据来(lái)看，其月销量(liàng)逐步攀升并且回暖速度超过(guò)往年。随着二三季度到来，车市逐渐转入(rù)销(xiāo)售旺季(jì)，也将进一步带动锂电产业中上游的订单需求(qiú)。加上(shàng)5月份临近，企业重(zhòng)新开(kāi)启(qǐ)月度采购谈判，行业有望迎来需求订单的集中爆(bào)发each of后面加单数还是复数谓语，each of 后跟单数还是复数strong>。

　　后续(xù)碳酸(suān)锂价格可能会有回涨的空(kōng)间，但幅度不(bù)可能太大，最多在10％左(zuǒ)右。业内人(rén)士表示，因为经历本轮碳(tàn)酸锂价格的(de)暴涨暴跌，电池厂商对(duì)于碳酸锂真实的供给(gěi)情况更加清晰，市场预(yù)期(qī)回调(diào)下，电池厂商在价格谈判上会(huì)更加(jiā)谨慎(shèn)。同时电(diàn)池厂商一体(tǐ)化带来的碳(tàn)酸锂供应(yīng)稳定，也(yě)将削弱上游锂(lǐ)矿厂(chǎng)商的议价权。电池回收端，邦普、格林(lín)美、天奇股(gǔ)份(fèn)、华友钴业等企(qǐ)业持(chí)续推进(jìn)电(diàn)池(chí)回收布局，来自终端材料(liào)回收(shōu)的产能也在稳步爬坡。相关数(shù)据显(xiǎn)示，2025年国内回(huí)收的废旧电池的(de)总量将达(dá)到(dào)137.4GWh。

　　回溯到上游(yóu)，电池厂商都已完善在(zài)锂(lǐ)矿端(duān)的布(bù)局，包括宁德时代(dài)的(de)宜春(chūn)锂矿项目，亿纬锂能的盐湖提锂项(xiàng)目均进展(zhǎn)顺(shùn)利，将进一步(bù)释(shì)放碳(tàn)酸锂供给。经历过复杂的产业调(diào)整过程(chéng)之后(hòu)，整(zhěng)个锂电产业的运作模式正从“大开大合”的(de)波浪式变得(dé)更为平滑。从原材料到电池，再(zài)到(dào)下游车企，产业链各个环节的价格以(yǐ)及供需变化也将变得更加(jiā)平衡(héng)且具有可预测性(xìng)。

　　然而，亦(yì)有空方(fāng)则认为，当(dāng)前上游库存水(shuǐ)平依旧处于高位，虽然需求(qiú)端稍有(yǒu)好(hǎo)转(zhuǎn)，但是并(bìng)不足以带动(dòng)价格企稳。

　　▌锂价(jià)超预期(qī)下跌(diē)并不是(shì)一个下(xià)游获利、上游(yóu)承压的简(jiǎn)单故事(shì)

　　过去(qù)一段时间，碳酸锂和(hé)电池(chí)材料的(de)价(jià)格下跌过(guò)快，但这并不为业内(nèi)人(rén)士(shì)所乐见。碳酸(suān)锂从2022年11月(yuè)60万元/吨跌至当前20万元不(bù)到(dào)，价格跌去近7成，最(zuì)直接受(shòu)到冲击的(de)当属锂矿企业。根据藏格矿(kuàng)业一(yī)季度(dù)数据(jù)，碳酸锂销量为534吨，相比于2022年四季度(dù)销(xiāo)量2006吨(dūn)，销量环比(bǐ)下滑73.4％；产(chǎn)量(liàng)也从2022年第四季度each of后面加单数还是复数谓语，each of 后跟单数还是复数的2461吨，削(xuē)减(jiǎn)至今年一季(jì)度的1783吨，环比下降27.5％。由(yóu)于市场行情策动，上游锂(lǐ)矿企业不(bù)断压低碳酸锂出货价格，部分锂矿企业(yè)已经出现(xiàn)主动减产的情况。

　　江特电(diàn)机4月24日公告(gào)，一季度营(yíng)业(yè)收入7亿元(yuán)，同比减少48.32％；净利润(rùn)5064.8万元，同比下(xià)降92.39％，2023年Q1净利润(rùn)环比下降86％，第二日股价(jià)跌停(tíng)。

　　直(zhí)接(jiē)生产、售(shòu)卖(mài)碳酸(suān)锂的(de)锂盐企业则(zé)命(mìng)运分(fēn)化，大公(gōng)司(sī)如天齐锂(lǐ)业和赣(gàn)锋锂业有机(jī)会在价格下降周期中获得更多市场份额，行业将变得更(gèng)集中。这(zhè)是2016年到(dào)2018年(nián)上(shàng)一轮锂价下降中发生过(guò)的事。而(ér)同环节(jié)的大量中(zhōng)小(xiǎo)企(qǐ)业(yè)，尤(yóu)其是最近(jìn)两年追高入局(jú)的(de)新(xīn)公(gōng)司，则面(miàn)临停产乃至破产。

　　乘着锂价的(de)东(dōng)风(fēng)，赣(gàn)锋锂业在去(qù)年轻松赚出(chū)了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业(yè)内人士(shì)表示，这一(yī)轮价(jià)格(gé)下降(jiàng)长期利好中国最(zuì)大的两个锂盐供应(yīng)商天齐锂业和赣(gàn)锋锂业。它们(men)去年的净利润都超过(guò)200亿元，比中国最(zuì)大(dà)的新能(néng)源车企比亚迪还多，其中天(tiān)齐锂业(yè)净利润增长超过10倍。足够厚的血，使他们更(gèng)能承受(shòu)价格下跌(diē)和可(kě)能的未(wèi)来亏(kuī)损。这两家公司(sī)也有(yǒu)行业里最优的成本。赣锋锂(lǐ)业、天齐(qí)锂(lǐ)业等公司入股的海外锂矿资源(yuán)开采成本(běn)普遍(biàn)在(zài)3万-5万元/吨(dūn)，几(jǐ)乎是全球(qiú)最低水(shuǐ)平(píng)。

　　但(dàn)这并不(bù)意味(wèi)着，这两(liǎng)家公司能(néng)以低(dī)于(yú)5万元(yuán)/吨的价格(gé)采购碳酸锂，因为在锂矿国际交易中，即(jí)使拥有海(hǎi)外(wài)矿产(chǎn)的分销权或开采权，交(jiāo)易价(jià)格也需(xū)要通过(guò)长协(xié)确(què)定，按市价定期调整。但能获得上游更低成本(běn)的(de)资(zī)源(yuán)，让(ràng)这(zhè)两家大企(qǐ)业更能(néng)容忍低价，并能在上游因降价减产时保持产(chǎn)能(néng)供应。

　　锂价超预期下跌牵动着万亿新能源(yuán)车(chē)市场。不(bù)过锂价(jià)下降带来的(de)连锁反应，并不是一个(gè)下游获利，上游承(chéng)压的(de)简(jiǎn)单故事(shì)。作为碳酸锂的(de)下游，宁德(dé)时(shí)代理(lǐ)论上会受益(yì)，但锂价(jià)的超预(yù)期下跌，使(shǐ)宁(níng)德时代(dài)今(jīn)年2月(yuè)提出的 “锂(lǐ)矿返利(lì)” 计划沦(lún)为(wèi)鸡肋(lē)，它本想(xiǎng)用20万元/吨的(de)碳酸锂价格绑定一(yī)些车企的三年长单。另一层影(yǐng)响是(shì)，宁德时代(dài)今年5月计划投(tóu)产的宜春锂(lǐ)矿很有可(kě)能一开采(cǎi)就亏(kuī)损。