总市值超6万亿的科创板市场，增添风(fēng)险管理新工具！

　　5月(yuè)12日(rì)，中国证监会官网消息，为健全多层(céng)次资本市场产品体系，丰富资本(běn)市场风险管理(lǐ)工具(jù)，证(zhèng)监会启动(dòng)科创(chuàng)50ETF期权上(shàng)市(shì)工作。同一天，上交所(suǒ)也(yě)发(fā)布(bù)消息，将在中(zhōng)国证监会指导下认真做好科创50ETF期(qī)权上市相(xiāng)关工作。

　　多位业内人士表(biǎo)示，科创50ETF期权上市工作的启动(dòng)，将为科(kē)创板(bǎn)市场的科(kē)技创新投资带来风险(xiǎn)管(guǎn)理工(gōng)具，进一步丰(fēng)富ETF期权品种，满足投资者多元化的交易(yì)和风险(xiǎn)管理需求(qiú)。而相(xiāng)关合约标的纳入(rù)ETF期权，也将对ETF龙头产(chǎn)品(pǐn)的规(guī)模(mó)、流动性和交投活跃(yuè)度产生积极影响(xiǎng)，同时为科创板(bǎn)市场投(tóu)资带来中(zhōng)长期资金，增强市场的关注度和(hé)吸引力。

　　科创板新增风险管理工(gōng)具

　　科创(chuàng)50ETF期权(quán)上市(shì)工作(zuò)启动

　　5月12日，中国证监会(huì)消(xiāo)息显示，为健全多层次资(zī)本市场产(chǎn)品体(tǐ)系，丰富(fù)资本市(shì)场风险管理工(gōng)具，证监会(huì)启动科创50ETF期权(quán)上市工作。

　　科创(chuàng)50ETF期权是我国(guó)首只基于(yú)科(kē)创50指数的(de)场内期权品(pǐn)种，科技创(chuàng)新特色鲜明，与现(xiàn)有ETF期权品(pǐn)种形成(chéng)良好(hǎo)互补(bǔ)。上(shàng)市(shì)科创(chuàng)50ETF期权，是贯彻落实党(dǎng)的二(èr)十大(dà)精神、“十(shí)四五”规划(huà)《纲(gāng)要》的重(zhòng)大举措，是贯彻(chè)落实党中央(yāng)、国务院关(guān)于(yú)推进(jìn)上海国际金融(róng)中心建设、支持浦东(dōng)新区高水平改(gǎi)革开放决策部署的重要安(ān)排。

　　证监会表示，上市科创50ETF期权(quán)，有利于吸引长期资(zī)金(jīn)配置科创(chuàng)板，激发(fā)科创(chuàng)板创新活(huó)力，满足多元化的交易和风险管(guǎn)理需求，有助于继续发挥(huī)好科创板改革先行先试的示范引(yǐn)领(lǐng)作(zuò)用(yòng)，不断提升(shēng)服(fú)务(wù)实体经(jīng)济质(zhì)效。

　　同期(qī)，上海证(zhèng)券交易所(suǒ)官(guān)网也发布消息，上(shàng)交所(suǒ)将(jiāng)在中国(guó)证(zhèng)监(jiān)会指导下认(rèn)真做好科创50ETF期权(quán)上市相关工(gōng)作。

　　上交所表示，推进(jìn)科创(chuàng)50ETF期权新产品上市，是上交所贯彻落实党的(de)二(èr)十大(dà)精神、“十四五”规划《纲要》提(tí)出的“完善金融(róng)支持创新体系”、支(zhī)持(chí)浦东新区高水平改(gǎi)革(gé)开放、支(zhī)持创新驱动(dòng)发展(zhǎn)战略的(de)重要举措，对促进科创板企业进一步发挥(huī)科创(chuàng)能效、支持科创(chuàng)板建设具有积极意义。

　　据统计，2019年设(shè)立(lì)以来，科(kē)创板建设稳步(bù)推进，市场(chǎng)运行平稳有序，支持和鼓励“硬(yìng)科技”企业上市的集聚示(shì)范效应日益显(xiǎn)现。截至(zhì)2023年(nián)4月底，科创(chuàng)板已有上市(shì)公司519家，总市值(zhí)达6.65万亿元(yuán)，板块的科技创新属(shǔ)性持(chí)续强(qiáng)化。

　　上交(jiāo)所表示(shì)，目前科创板尚缺(quē)少相应的风(fēng)险管理工具，上交(jiāo)所根(gēn)据市场(chǎng)需求积(jī)极(jí)推动科(kē)创50ETF期权新(xīn)产品研发，将其作为完善科(kē)创板(bǎn)配套产品体系(xì)、提升科创板吸引力和流动性、推进科创(chuàng)板(bǎn)做市商(shāng)制度(dù)功能发挥、持续发(fā)挥(huī)科创板(bǎn)改革先行先(xiān)试示范引领作用的重要举(jǔ)措。

　　“上市科创(chuàng)50ETF期权(quán)，可有效满足科创板投资者风(fēng)险管理需要(yào)，有助于科创(chuàng)板(bǎn)更好发挥(huī)资本市场改革试验田作(zuò)用，对于促进(jìn)科创板和股票期权市场长期持续(xù)健康发展意义重(zhòng)大(dà)。”上交所相关(guān)负责人(rén)称。

　　同时，监管机构还(hái)积极关(guān)注ETF期权市场的(de)稳健(jiàn)运行和(hé)风险防控工(gōng)作，多举措确保新产品平稳上市。

　　证监(jiān)会表示，证监(jiān)会一直高度(dù)重视ETF期权市场稳健运(yùn)行和风险防控工作，持续(xù)完善制(zhì)度规(guī)则(zé)体(tǐ)系，加强(qiáng)运(yùn)行管理和(hé)风(fēng)险监测(cè)。科创50ETF期权上市后，证监会将进一步(bù)完善风险防控机(jī)制，并根据市(shì)场运行情况(kuàng)改进(jìn)优化，确(què)保(bǎo)科创50ETF期权稳(wěn)健运行。

　　上交(jiāo)所也(yě)表(biǎo)示(shì)，上交所高(gāo)度重视ETF期(qī)权(quán)市(shì)场风险防控工作(zuò)，基于我国(guó)ETF期权市场(chǎng)发(fā)展特点(diǎn)，实(shí)施了(le)投资者适当性管理制度、保(bǎo)证金制度、持仓限额(é)制度等一(yī)系列(liè)风控安(ān)排，保障了期权市场(chǎng)平稳运行(xíng)。

　　针对(duì)科(kē)创50ETF期权，作为(wèi)宽(kuān)基(jī)类ETF期权(quán)产品(pǐn)，上(shàng)交(jiāo)所将总体(tǐ)沿用前期的(de)风控措施，并根据(jù)科创板股票涨跌幅设置对科创(chuàng)50ETF期权(quán)涨跌幅(fú)参数(shù)适应性调整为(wèi)20％，相关措施(shī)在创业板(bǎn)ETF期权(quán)已有实践。后续，上交所将在目前(qián)行(xíng)之(zhī)有效(xiào)的(de)风险防(fáng)控和市场监管措施的基础上，进一步做好(hǎo)风险研(yán)判，全面加强市(shì)场监管(guǎn)，确(què)保新产品平稳(wěn)上(shàng)市。

　　“下一(yī)步，将在中国证监会(huì)的指(zhǐ)导(dǎo)下(xià)，会同市场各方扎实做好各项业务和技术(shù)准备工作，保(bǎo)障科创50ETF期权平(píng)稳(wěn)上市。”上(shàng)交所相关负责人称。

　　国内ETF期权产品将(jiāng)增至8只

　　龙(lóng)头产(chǎn)品规模(mó)和流动性受益(yì)

　　ETF期权作(zuò)为全球资(zī)本(běn)市场基础、成熟、普遍的(de)金(jīn)融(róng)衍生工具，在价格发现、风险管理、完善市场多空平衡机制等方(fāng)面发挥了重要作用。

　　自2015年2月开(kāi)展股票期(qī)权(quán)试点以(yǐ)来，证监会组织沪(hù)深交(jiāo)易所先后上市了(le)7只ETF期权，市场运行平稳有序，有效发挥了引入增量资金、稳定现货(huò)市场的(de)作用，为(wèi)进一步(bù)丰富(fù)ETF期权品种夯实了(le)基础。

　　据记者统计，作为股(gǔ)票市场(chǎng)的(de)基础性风险管理工具，早(zǎo)在(zài)2015年2月9日(rì)，上交所就上市交易上证50ETF期权。

　　2019年12月23日，上交(jiāo)所(suǒ)、深交所上市交易沪深300ETF期权。

　　2022年9月19日，上交所(suǒ)上市中证500ETF期权，同期(qī)深交(jiāo)所上市创业(yè)板ETF期权、中(zhōng)证500ETF期权。

　　2022年12月12日，深证100ETF期权在深交所上市交易。

　　随着科创50ETF期权启动上市，国内ETF期权产品将增至(zhì)8只，投资者的(de)风险管理工具将更(gèng)加丰富(fù)和多元化(huà)。

　　一位公募(mù)投资人士对(duì)此(cǐ)表(biǎo)示，目前我国已经推出(chū)了不同(tóng)类型的期(qī)权品种，不同品种(zhǒng)对(duì)应市场(chǎng)不同的市(shì)值(zhí)的公司和投资风格，科创50ETF期权(quán)的推出，将对科创板市场的宽基指数形(xíng)成覆盖，科技创新风(fēng)格投(tóu)资有了风险管理工具，这将有(yǒu)利于投(tóu)资(zī)者(zhě)做好(hǎo)风险管理，满足不同投资者的投(tóu)资(zī)交易需求。

　　同时(shí)，按(àn)照(zhào)记者观察，目前(qián)ETF期权的合(hé)约标的(de)都是ETF市场的龙头(tóu)产品，目前包括华(huá)夏(xià)上证(zhèng)50ETF、华泰柏瑞(ruì)沪深(shēn)300ETF、嘉实沪深300ETF、南方中(zhōng)证500ETF、嘉(jiā)实中证500ETF、易方达创(chuàng)业板ETF、易方达深证100ETF等龙头产(chǎn)品，都是(shì)期权合约标(biāo)的。

　　而从目前全市场跟踪(zōng)科(kē)创50指数的ETF产(chǎn)品(pǐn)看(kàn)，华夏(xià)科(kē)创50ETF规模(mó)最(zuì)大，达(dá)到583亿元，目前管理规模仅次于华(huá)泰(tài)柏瑞沪深300ETF，位居国(guó)内股票ETF市场(chǎng)管理(lǐ)规(guī)模第二名。另外，易方达、工银瑞信基金(jīn)旗下科(kē)创50ETF规模分(fēn)别为199.96亿(yì)元，55.36亿元，在同(tóng)类型(xíng)指数跟踪产品中，规模也(yě)位居前(qián)列。

　　“根据以往ETF期(qī)权的合约标的，华夏(xià)科创50ETF成为合约标的的可能性较大，管理规模(mó)和产品流动性(xìng)都具备(bèi)突出优势。”上述公(gōng)募投资人士称(chēng)。

　　而根(gēn)据业(yè)内人士(shì)分(fēn)析，相(xiāng)关合约(yuē)标(biāo)的纳入ETF期(qī)权，将对该ETF龙头产品的规模、流动性和(hé)交投活跃度(dù)产生积(jī)极影响。

　　华南(nán)一位股(gǔ)票ETF基金经(jīng)理(lǐ)表示，相关的ETF期权(quán)上市(shì)后(hòu)，投资(zī)者可以借助相应的(de)风险管理工具进(jìn)行方(fāng)向(xiàng)性投资、波(bō)动率(lǜ)投资等，在投(tóu)资(zī)层面的配套策略(lüè)也会丰富起来。充(chōng)分发(fā)挥上(shàng)述(shù)作(zuò)用，可以(yǐ)提升ETF期权(quán)产品交易需求，流动性(xìng)进一步提高，进而(ér)促进规模的提升(shēng)。

　　“长期来看(kàn)，有了(le)风险(xiǎn)管理工具(jù)，有利于(yú)吸(xī)引(yǐn)中长资资(zī)金(jīn)，增强股(gǔ)票ETF产品关注度，这也(yě)会让相应的龙(lóng)头ETF产品(pǐn)的(de)规模和(hé)流动性进一步巩固，市场吸(xī)引力也(yě)会不断增强。”该股票ETF基金经理称。

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