4月(yuè)以来，棉纺织市场延续消费旺季强劲势头(tóu)，下游(yóu)纺(fǎng)企开工负(fù)荷(hé)高位，加之市场(chǎng)对新年度减产担忧加(jiā)重(zhòng)，国内棉(mián)价持续上(shàng)涨。而国外金融市场风(fēng)险(xiǎn)隐(yǐn)忧仍存，消费延续(xù)偏弱(ruò)局面(miàn)下，外棉价格承压运行，导致国内外(wài)棉花价差不(bù)断收缩，最终至4月(yuè)底5月初结(jié)束了内外(wài)棉(mián)倒挂局(jú)面。

　　“内外棉价自2022年3月(yuè)以来一直维持倒挂的格局，近期随着(zhe)国(guó)内棉价(jià)连续攀升，价差逐渐收窄、由(yóu)负转正。内盘表现相对较(jiào)强的原(yuán)因在于国(guó)内(nèi)供需(xū)矛盾更为突出，春(chūn)节后国内需(xū)求持续修复，外贸订单表现也好(hǎo)于预期，叠加新疆天气不(bù)利棉(mián)花(huā)播种和(hé)出苗，减(jiǎn)产(chǎn)预期推动国内棉价不(bù)断走强。外盘由(yóu)于(yú)2022/2023年度全球棉市供需(xū)趋于宽(kuān)松，上(shàng)涨空间受(shòu)限。”申银万国期(qī)货棉花分(fēn)析师李馨说。

　　卓创资讯棉花(huā)分(fēn)析师高飞堂(táng)告诉记(jì)者(zhě)， 4月以(yǐ)来，棉纺(fǎng)织(zhī)市(shì)场受消费旺季(jì)拉(lā)动效(xiào)果明(míng)显(xiǎn)，大(dà)多纺企(qǐ)纱线产品库存(cún)低(dī)位(wèi)，开工负荷保持(chí)高位运行(xíng)。据监(jiān)测，山东主销(xiāo)区(qū)4月纺企开(kāi)机负荷孙正义为什么是中国姓 孙正义有中国血统吗达到(dào)75％，较上月(yuè)提高8个百分(fēn)点(diǎn)；纺企所接(jiē)订单排(pái)单时间达到10天，较上月增加2天，开(kāi)工负(fù)荷及订单排单时间达到近两年来(lái)最高水平。同时由(yóu)于大部分纺企纱(shā)线产品库存低位，产(chǎn)销压(yā)力较小，促使部分企业增(zēng)加(jiā)原棉(mián)储备库存(cún)，为棉花(huā)市场消费提供了坚强支(zhī)撑(chēng)。

　　“尽(jǐn)管(guǎn)棉花现货价格持续上涨，但下游纺企(qǐ)对高价棉花的接受程度并不高，仍以刚需采购为(wèi)主。5月进入淡(dàn)季后，下游订单(dān)明(míng)显(xiǎn)减少，购销也较为冷清，棉价的上涨(zhǎng)也并未有效(xiào)传导(dǎo)到下游，棉纱、坯布价(jià)格近期均有所走(zǒu)弱。”李馨(xīn)说。

　　近期郑棉(mián)在供应端利多的推(tuī)动下强势(shì)上涨。中棉(mián)协调查报告显(xiǎn)示，2023年全国(guó)植棉意向面积为4155.75万亩(mǔ)，同比下降7.4％，降幅(fú)较上(shàng)期(qī)扩大3.7个百(bǎi)分点(diǎn)。4月份以来，新疆(jiāng)地区陆续出现低温(wēn)降雨(yǔ)降雪天(tiān)气，给棉花播种以及出苗带(dài)来了不利影响(xiǎng)，进(jìn)一步加剧了市(shì)场对(duì)于新年度产量大降的担忧，也为减(jiǎn)产炒作提供(gōng)了助推(tuī)剂。5月新疆气温快(kuài)速回升，郑(zhèng)棉(mián)一度回落，但近(jìn)日新(xīn)疆地区迎来强降雨，部分地区(qū)伴随大风和沙(shā)尘暴，可能会对棉苗生长产(chǎn)生不利影响，再度引发了市场对于天气的(de)关注，期价再创阶段性新(xīn)高。

　　“2023年新(xīn)疆地(dì)区(qū)棉花播种面积(jī)普遍下(xià)降，根(gēn)据我们的调研结果推算，2023年新疆棉花种植(zhí)面(miàn)积总(zǒng)计或下降8.16％。同时，今年春(chūn)播开启以来(lái)，南北疆气温普遍偏低，尤其是(shì)北疆(jiāng)因积(jī)温不(bù)足，播种(zhǒng)时间推迟5—7日，加之4月(yuè)中下旬(xún)及5月(yuè)初部分(fēn)地区出现大风沙、降雪(xuě)、冰雹等极(jí)端天气，导致部分棉田重播，预(yù)计新年(nián)度棉苗生长进度较去年同期或推迟10—15日，将影响(xiǎng)棉铃(líng)克重，或导致减(jiǎn)产幅度扩大。”高飞(fēi)堂说，再者(zhě)就是行业人士对新年度供应收(shōu)紧预期增强，普(pǔ)遍提高现(xiàn)货售卖价格。4月份(fèn)国内价格明显上涨(zhǎng)，月底(dǐ)3128B级皮棉(mián)价格15554元/吨(dūn)，较月初上涨792元(yuán)/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国(guó)内供应端(duān)方面，在意(yì)向种植面(miàn)积下降和(hé)播种(zhǒng)期低(dī)温(wēn)天(tiān)气的双重作用下，新(xīn)年度棉花减产概(gài)率大(dà)大增加(jiā)。需求(qiú)端，目前(qián)下游纺织企(qǐ)业的开机率维(wéi)持高位，而(ér)成(chéng)品(pǐn)库存仍位于历史偏低水平，整体(tǐ)表现尚(shàng)可，需求端带来(lái)的(de)负反馈并不明显。“不过接下来5—7月是纺织行业淡季(jì)，下(xià)游需求(qiú)存在走(zǒu)弱的(de)预(yù)期(qī)，短期对国内棉(mián)价形成(chéng)一定的压力(lì)。但中长期内需(xū)持续(xù)复苏(sū)的(de)逻辑(jí)并未(wèi)改(gǎi)变，中(zhōng)国已经成为支撑全(quán)球棉花(huā)消费复苏的(de)主力军。”李馨说。

　　值得注(zhù)意(yì)的是，4月(yuè)份欧美高通胀问题持(chí)续，使(shǐ)业者担忧持(chí)续加息的紧缩政(zhèng)策，或降低居(jū)民对(duì)纺织品服装(zhuāng)的(de)消费动力(lì)，4月初USDA公布数据显示，中(zhōng)国棉花消费为794.7万吨，环(huán)比3月增加1.39％；而国外地区棉花消费量为1604.1万吨，环比下降0.58％。此外，在4月下孙正义为什么是中国姓 孙正义有中国血统吗旬(xún)公(gōng)布的美棉(mián)周度净签约量环比下降57％，较4周(zhōu)均值下降72％，进(jìn)一步使市场担(dān)忧国外棉花市场(chǎng)阶段(duàn)性(xìng)需求下(xià)滑，外(wài)棉(mián)价(jià)格也随之出现下(xià)探(tàn)。

　　5月USDA报告首次(cì)公布(bù)了对(duì)于2023/2024年度(dù)棉市(shì)的供需预测，将全球棉花产量(liàng)小(xiǎo)幅下调15万(wàn)吨(dūn)至2519万吨，同(tóng)时(shí)将全球棉花消(xiāo)费量(liàng)大幅调增144万吨至(zhì)2531万吨(dūn)，最终使得期末库存较上(shàng)年度去库8万吨。“USDA报告整体偏多，2023/2024年度(dù)全球棉花消费将显著复苏(sū)，全球棉市供需有望(wàng)转(zhuǎn)强，支撑国际棉价重心(xīn)上移。”李馨说。

　　事实上，在国内(nèi)经(jīng)济向好预期下，棉纺织市场消费增长明显，叠加极端天气对棉(mián)花正(zhèng)常出苗生长带来袭(xí)扰，供应预期收缩，促(cù)使棉企挺价出货意(yì)愿增强，国内棉花价格随(suí)之水涨船高；而(ér)国外弱(ruò)预期背景下，消费下滑(huá)，与国内形成明显反差。

　　据监测(cè)，4月(yuè)初(chū)国(guó)内外棉(mián)花价差（国内棉(mián)价-国(guó)外棉价(jià)）为-1565元/吨，4月28日价(jià)差(chà)为18元/吨，实现自去年(nián)4月以(yǐ)来首次转正。截(jié)至5月16日，国内(nèi)外棉花(huā)价差延续正值。国内棉花价格回(huí)归至外棉(mián)价(jià)格上方，或(huò)使纺企用棉成本增加，后续(xù)与外棉市(shì)场(chǎng)的(de)竞(jìng)争压力或增加。

　　对于后(hòu)市，李馨孙正义为什么是中国姓 孙正义有中国血统吗认为，下(xià)游(yóu)步入淡季后需求(qiú)支撑减弱，当前基(jī)本面缺(quē)乏实质性利好(hǎo)，天气(qì)对产量(liàng)的影(yǐng)响仍有待(dài)观察(chá)，郑棉短期预计(jì)宽幅(fú)振荡为主(zhǔ)。中长期看，国内棉花(huā)产量下(xià)滑是大概率事件，今年已有许多(duō)轧花厂(chǎng)在升级改造加工设备，对(duì)于产能持续(xù)扩张的轧(yà)花厂来说，如(rú)果棉花(huā)产量面(miàn)临减少，新棉(mián)抢收(shōu)大概率(lǜ)会在今年重演(yǎn)，中(zhōng)长期棉价重心有望继续(xù)抬升。

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