本轮新股中，有(yǒu)不少(shǎo)风口的企(qǐ)业，但基本面都非(fēi)常垃(lā)圾，虽然表面看看(kàn)似乎(hū)都有(yǒu)亮(liàng)点，但仔细(xì)看看就发现大都是垃圾(jī)股。

　　一(yī)、晶合集(jí)成（688249）

　　晶(jīng)合集成(chéng)主要从事半导体(tǐ)晶圆生(shēng)产代工服务(wù)，为客户提(tí)供150-55nm不同制(zhì)程工艺，成立5年(nián)就成(chéng)长为中国大陆收入第(dì)三大、12英(yīng)寸晶圆(yuán)代工产能第三(sān)大(dà)的纯晶圆(yuán)代工企业。2015年(nián)，合(hé)肥市政府(fǔ)根据集成电路产业发展规划及“芯屏器(qì)合”的产(chǎn)业(yè)发展战略，拟引(yǐn)进国(guó)际知名企业合作设(shè)立晶圆代工厂，此后，晶合集成正式筹划建设。成(chéng)立(lì)至今，晶合集(jí)成已(yǐ)成为国内面板(bǎn)显示驱动芯片龙(lóng)头。

　　晶圆代工(gōng)企(qǐ)业，疫情(qíng)后业(yè)绩爆发，利润此前一(yī)直大幅亏损(sǔn)，22年(nián)依靠收入和产品价格上涨(zhǎng)利润来到了(le)31.6亿，但23年开始下(xià)游面板行业需(xū)求(qiú)大幅下滑，公司选(xuǎn)择了业绩无法企及是什么意思，不可企及是什么意思最好的时候上市，此后走(zǒu)下坡路是(shì)必然的，23Q1公(gōng)司首付大幅下(xià)滑60％，产能(néng)大幅闲(xián)置后利润重回亏损（预计(jì)-3.5亿）。

　　二、三博(bó)脑科（301293）

　　三博(bó)脑科以神经学科(kē)为(wèi)龙头(tóu)，强专科、小综合的(de)发展模式(shì)，形成覆盖全(quán)国(guó)核(hé)心区域的医疗服务(wù)网。服(fú)务病(bìng)种涵盖神经学科各类脑肿瘤、脑血管、功能神经外(wài)科、脊(jí)髓(suǐ)脊柱(zhù)、小儿颅脑等(děng)疾病，也(yě)包括妇科、儿(ér)科、内科、外科、疼痛(tòng)、全科等(děng)疾病。

　　专科医(yī)院(yuàn)，业绩一般般，民营医院里毛(máo)利率算(suàn)比较低的那一档，未来(lái)主(zhǔ)要看(kàn)扩张，也要小心政策的影响，个(gè)人(rén)感觉比如几个国(guó)企(qǐ)医院（不论是(shì)收(shōu)入增速还是估值），不关注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩(ēn)斯特是一家拥有高(gāo)精(jīng)密(mì)狭缝(fèng)式(shì)涂布模头产品的设(shè)计(jì)、研发和生产及涂(tú)布技(jì)术产业化整体解决方案能(néng)力的高新技术企业(yè)。高精密狭缝式涂布(bù)模头为锂电池(chí)生产涂布机的核(hé)心部件，涂(tú)布(bù)是继制备正负极(jí)浆料(liào)完成后的(de)下一道工序，是锂电池生产前段(duàn)工序的(de)核心环节，目的是(shì)将正(zhèng)负(fù)极浆料均匀地涂覆(fù)在铝铜箔(bó)上。目(mù)前，曼(màn)恩(ēn)斯(sī)特产品广(guǎng)泛应用于锂(lǐ)离子电池涂布(bù)、半导体先进封装(zhuāng)涂(tú)布(bù)、钙钛矿(kuàng)太阳(yáng)能(néng)电池涂布、氢燃料电池电极涂(tú)布(bù)、液晶显示中的薄膜(mó)晶体管涂布等。

　　锂电(diàn)池产业(yè)链(liàn)公(gōng)司，业绩(jì)在21年爆(bào)发，22年业绩更进一步，但(dàn)行业基本见(jiàn)顶，下游(yóu)需求大幅放缓(huǎn)，上(shàng)游(yóu)锂矿(kuàng)价格大幅下(xià)滑，且(qiě)公司只是生(shēng)产(chǎn)过程中很小的(de)一块市场(chǎng)，天(tiān)花(huā)板非常低，公司未来业绩(jì)压力(lì)巨大。

　　四、中芯(xīn)集成（688469）

　　中芯集(jí)成成立于2018年3月，总(zǒng)部(bù)位于浙江绍兴，是一(yī)家专注于功(gōng)率、传感和传输应用领(lǐng)域，提供模拟芯片及模块封装的代工(gōng)服务的制造商。中(zhōng)芯集成以晶圆代工为起(qǐ)点，向下延伸到模组(zǔ)封装，为国内(nèi)外客(kè)户提供一站式代工解决方(fāng)案，为功(gōng)率、传感和传输等领(lǐng)域(yù)的半导体产品(pǐn)公司提供完(wán)整生产制造平台(tái)，支持(chí)客(kè)户研发(fā)以及大规模量产。

　　晶圆代工企业，中(zhōng)芯国(guó)际关联企(qǐ)业(yè)，处于规模扩(kuò)张阶段，但由(yóu)于规(guī)模扩大太(tài)快，折旧研发(fā)投入(rù)初(chū)期非常(cháng)高，因此利润大幅亏损，好不(bù)容易快(kuài)熬出头(tóu)了（资本支(zhī)出高(gāo)峰在22年结束），公司(sī)也预期23年(nián)底会转(zhuǎn)为盈利，但(dàn)下游需求在23年大幅放缓，公司面对的压力显然是(shì)要比(bǐ)那些已经规模化完(wán)成有利(lì)润的公司(sī)大得多(duō)，且公司过于(yú)依赖中芯国际，未来还(hái)有可能(néng)面临同业竞争而收回许可的风险。IPO募资(zī)高(gāo)达219亿，非(fēi)常大的(de)IPO了，不太(tài)乐(lè)观未(wèi)来(lái)的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份主(zhǔ)要从事(shì)分散染(rǎn)料(liào)及(jí)其滤饼的研发、生产(chǎn)及销售(shòu)，产品以中(zhōng)高端分散染料为主，主要用于涤(dí)纶及其混纺织物的染色和印花，经分(fēn)散染料印染加(jiā)工(gōng)的化纤纺织品，色泽艳(yàn)丽(lì)，耐洗(xǐ)牢度优良，用(yòng)途广泛。其(qí)中部分终端应用品(pǐn)牌包(bāo)括：安踏、李宁、阿迪达斯、耐克、优衣库(kù)、迪卡侬等。

　　传统染料(liào)公(gōng)司(sī)，毫无亮点，业绩在19年(nián)后一路(lù)下滑，22年利润(rùn)只有19年的一半都(dōu)不到，下(xià)游服装行业景气度也(yě)一(yī)般，不关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车成立(lì)于(yú)2003年，自设立以(yǐ)来(lái)，公司主营业务(wù)一直(zhí)聚焦于(yú)汽车行业营销与后(hòu)市场服务领(lǐng)域(yù)，为客户(hù)提供相关软(ruǎn)件产(chǎn)品(pǐn)及服务(wù)。2010年被用友网(wǎng)络收购后，公司继(jì)续(xù)独立经营上(shàng)述业务。用友汽车主要面向汽(qì)车行业的(de)整(zhěng)车厂、经销(xiāo)商、服(fú)务站等客户(hù)，提供(gōng)营销与(yǔ)后市场服务领域的(de)数智(zhì)化解(jiě)决方案、云服务、软件及(jí)专(zhuān)业服务。

　　用友集团旗下子公司分(fēn)拆上(shàng)市，汽车软(ruǎn)件服务，汽车(chē)数字化是(shì)趋势，且随着人均保有量的增长，公(gōng)司行业(yè)前景不算很差，但公司自身技术含量较低，产品以车企营销系统为主，基本没(méi)什么研(yán)发，都靠销售，且汽车行业有明显周期性。

　　七、经(jīng)纬股份（301390）

　　成立于2003年3月(yuè)的(de)经(jīng)纬股(gǔ)份主要从(cóng)事电力工程技术(shù)服务及地理信息(xī)技术(shù)服(fú)务。电力工(gōng)程技术服务占主营业务收入比重超过80％，是(shì)公司主要收入和利(lì)润来(lái)源。电力工程技术(shù)服务主要系(xì)为(wèi)电网企业、工(gōng)商(shāng)业企业电(diàn)力相关工程(chéng)提供规划咨询、设计、工程建设等(děng)服务。

　　电(diàn)网和地理信息设计咨询公司，主要是电力工程技术服务收(shōu)入为主，比较依赖内蒙(méng)和浙江地区的(de)国(guó)家电网，本(běn)质上是(shì)工程类企(qǐ)业，设备施工业务，所以(yǐ)应收款高，坏(huài)账多，现金流差，不关(guān)注了(le)。

　　八(bā)、慧智微（688512）

　　慧智(zhì)微是一家为智能(néng)手机(jī)、物联网等领域(yù)提(tí)供射频前端的芯片(piàn)设(shè)计公司，主(zhǔ)营业务为射频(pín)前端芯片(piàn)及模组(zǔ)的研发、设(shè)计和销售。慧智微具备全套射频前端芯片设计能力和(hé)集(jí)成化模组研发能力，技术(shù)体(tǐ)系以功(gōng)率放大(dà)器（PA）的设(shè)计能力为核心，兼具(jù)低噪声放大器（LNA）、射(shè)频开(kāi)关（Switch）、集(jí)成无源器件滤波器（IPDFilter）等射频(pín)器件(jiàn)的设计能力，产品系列覆盖的通(tōng)信频段需求包(bāo)括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕(gēng)频(pín)段、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频段(duàn)等，可为客户提供无(wú)线通信(xìn)射(shè)频(pín)前端发射(shè)模组、接(jiē)收(shōu)模组等。

　　射频前端芯片(piàn)模组公司，下游主要是消费电子，22年业绩大幅放(fàng)缓，下游砍单存货大幅增长，亏损不(bù)断(duàn)扩大(dà)，主要(yào)是(shì)大量研发投入(rù)，但高研发(fā)下(xià)，公司毛利率极(jí)低，远(yuǎn)低(dī)于同行业公司，但即便这样，估值却一路(lù)上升到150亿，在IPO之(zhī)前大(dà)量机构（近40家）参(cān)股(gǔ)（未来解禁(jìn)后都会成为抛(pāo)售的主(zhǔ)力）。搞(gǎo)不懂这公司(sī)的价值(zhí)在哪里，但现在(zà无法企及是什么意思，不可企及是什么意思i)风(fēng)口(kǒu)，很(hěn)可能被炒作。

　　九、航(háng)天南湖(hú)（688552）

　　航天(tiān)南湖是一家(jiā)主要从事防空预警(jǐng)雷达研发、生产、销售和(hé)服务的国家级(jí)高新(xīn)技(jì)术和专精特(tè)新“小(xiǎo)巨人(rén)”企业。公司产品主要包括雷达及配套装备(bèi)，重点供应国内军(jūn)方客(kè)户(hù)和军(jūn)工集团(tuán)。成立至今，航天南湖(hú)已成(chéng)为我国防空(kōng)预警雷达主要生产单(dān)位之一。

　　军工雷达企业，21年后业绩大幅下滑，22年(nián)虽然收入增(zēng)长(zhǎng)较(jiào)快，但(dàn)利润(rùn)远没有回到20年，且关联(lián)交易占比越(yuè)来越(yuè)高，对(duì)于这种客户不透明(míng)度极(jí)高(gāo)的军工企(qǐ)业，实在无法判断未来的(de)价值。

　　十、蜂助手(shǒu)（301382）

　　蜂助(zhù)手(shǒu)是一家互联(lián)网数(shù)字化虚拟商品(pǐn)综合服务提供商(shāng)，主要为移动互联(lián)网相关场景客户提供移动互(hù)联网数(shù)字化虚拟商品(pǐn)聚合运营、融合运(yùn)营(yíng)、分发运营等综合运营服务(wù)，为物联网相关场景提供物联网流量(liàng)接入(rù)、硬(yìng)件方案、场景(jǐng)应(yīng)用(yòng)等综合(hé)解(jiě)决(jué)方案及(jí)云终端解决(jué)方案(àn)，并根据(jù)客户需求提供定(dìng)制(zhì)化的(de)运营支撑(chēng)服务及(jí)技术服(fú)务。一家售卖移(yí)动流(liú)量、话费(fèi)、爱优(yōu)芒会员卡等数字化(huà)虚(xū)拟商(shāng)品的综合型(xíng)中间商(shāng)，其主要盈利模式是获得购销差价或(huò)服务(wù)佣(yōng)金，占公(gōng)司总(zǒng)收(shōu)入(rù)超过9成。

　　流(liú)量中间商(shāng)，互联网卖(mài)流(liú)量的(de)公司，主要(yào)是卖视频会(huì)员和其(qí)他通用流(liú)量(liàng)，业绩过(guò)去几年看(kàn)起来(lái)不错，但(dàn)公司现金流越(yuè)来越(yuè)差，且互联网流(liú)量已经见顶，大互(hù)联网公司越(yuè)来(lái)越不依赖买(mǎi)量(liàng)来(lái)拓广业务，感觉上市就是业绩顶(dǐng)峰(fēng)。

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