在锂价(jià)初现企稳(wěn)态势(shì)的微妙时点(diǎn)，头(tóu)部锂电厂商如何(hé)看待？行(xíng)业去库存进展又(yòu)如何(hé)？

　　披露(lù)年报和(hé)一季报后(hòu)，市值近500亿元的锂电巨头国轩高科4月28日(rì)举办媒体开(kāi)放(fàng)日上作出(chū)一系(xì)列判断。在交(jiāo)流中(zhōng)，公司管理(lǐ)层对中国基金报(bào)记者(zhě)表(biǎo)示，近期(qī)“跌(diē)跌不休”的(de)碳(tàn)酸锂价格(gé)，或将在15-20万(wàn)元(yuán)/吨之间形成震荡。

　　同(tóng)时，该公司一季报显示，库存“水(shuǐ)位”已经显著降(jiàng)低，压力(lì)已并(bìng)不明显(xiǎn)。这(zhè)也在(zài)一定(dìng)程度上反映了电池(chí)厂商们近期去库存(cún)动(dòng)作的“一致性”。

　　而且需(xū)要注(zhù)意(yì)的是，在国(guó)轩高科方面看来，储能行业今年上升空间预计将高于动力电池。换言(yán)之(zhī)，从增速方面(miàn)看，储能有望(wàng)接棒动力电池，带动电池厂商出(chū)货持续增长(zhǎng)。

　　锂价料维持在15-20万之(zhī)间

　　作(zuò)为(wèi)锂电池核心原材料，碳酸(suān)锂(lǐ)价格大起大落(luò)在市场上(shàng)引起巨大(dà)争议(yì)。“就为了买100吨碳酸锂，我们曾经开车16个(gè)小时经过1600公(gōng)里路程(chéng)，” 国轩高(gāo)科(kē)高级副总(zǒng)裁、中国(guó)业务(wù)板(bǎn)块总裁王启岁笑称。这也在一(yī)定程度上反映了锂价(jià)迅速上(shàng)涨给(gěi)下游(yóu)带来的阵(zhèn)痛。

　　不过(guò)，今年(nián)以来锂价又迅速(sù)击穿20万元(yuán)关口，在近期才有明显(xiǎn)企稳趋势。毕竟，在4月12日之前，电(diàn)池级碳酸锂价格已经连跌52天。而且在此前30天内，价格共(gòng)计跌(diē)去19.25万元(yuán)/吨。

　　而据(jù)上海钢联(lián)数据最新显示，在4月27日-28日(rì)两天内(nèi)，电池(chí)级碳酸锂价(jià)格已经连续两日上(shàng)涨(zhǎng)，两日(rì)内分别(bié)上涨4000元/吨(dūn)和5000元/吨，从18万元(yuán)/吨涨至(zhì)18.9万(wàn)元/吨(dūn)，反弹趋势明显。

　　锂价(jià)在什(shén)么区(qū)间较为合理，国轩高科方面也给出(chū)自己研判。王(wáng)启岁(suì)在(zài)会上表示(shì)，碳酸锂在15-20万/吨的区间可能形成(chéng)振荡期。“我们通过一(yī)季(jì)度观(guān)察来看，新能源(yuán)行业处于稳定增(zēng)长阶(jiē)段(duàn)，储(chǔ)能行业在一季(jì)度是处于(yú)投标、招(zhāo)标的阶(jiē)段，第三(sān)季度(dù)将迎来(lái)大(dà)规模交付(fù)，而(ér)储能大(dà)规(guī)模交付会(huì)带来产能复苏(sū)，碳酸锂价格预计会维持(chí)在这个区(qū)间之内。”

　　实际上(shàng)，碳酸锂价(jià)格下降，对于电池厂商的毛利率提升(shēng)已经(jīng)有了立竿(gān)见(jiàn)影效果。

　　从毛利率方面(miàn)来看，国轩高科在一季度(dù)达到(dào)了18.94％，较去年全年的17.79％超(chāo)出1.15个百分点。实际上(shàng)，同样(yàng)的情况也发生在宁德时(shí)代与亿纬锂能身上(shàng)，其中(zhōng)宁德时代一季(jì)度毛利率为21.27％，较去年全年水平提升(shēng)1.02个百分点。而亿纬锂能则(zé)不如(rú)前两(liǎng)者(zhě)明显，但(dàn)也(yě)提升了0.4％个百分点。

　　王启岁也认为，在碳酸锂回(huí)归理性价(jià)格之后，新(xīn)能(néng)源汽车市场(chǎng)会趋于(yú)较为合理(lǐ)增长。“去(qù)年是600万辆，经过(guò)一季度之后，我们(men)依然判断今(jīn)年(nián)新能源汽车应该在900-950万辆区间(jiān)，”他预计。

　　据(jù奥巴马与中国关系好嘛，奥巴马在任时与中国的关系好吗)悉，国轩高科也正在(zài)加(jiā)速(sù)产(chǎn)能(néng)扩张。其(qí)南京基地智能制造20GWh动力电(diàn)池(chí)项目、宜春基地10GWh动力电(diàn)池项目、庐江基地年产(chǎn)20万吨高端正极材奥巴马与中国关系好嘛，奥巴马在任时与中国的关系好吗(cái)料(liào)项目(mù)、桐城基地年产40GWh动力电池项(xiàng)目一期(qī)、柳州(zhōu)基地年产10GWh电池项目等(děng)多(duō)个项(xiàng)目相继投产(chǎn)。据规划，国轩高科2025年产能将突破300GWh。

　　降库存效果明(míng)显(xiǎn)

　　国(guó)轩高科的一季报显示，其截至报告(gào)期(qī)末其(qí)存货余额为65.98亿元，较去(qù)年(nián)底的(de)75.84亿元下(xià)降13％。而其一季度末，存货(huò)占(zhàn)总资产比例(lì)为8.38％。在去年底，这一比例为(wèi)10.44％。

　　实(shí)际上，从行(xíng)业整体状(zhuàng)况看，国(guó)轩高科(kē)存货水平(píng)保持了(le)较低位置。国轩高科高级副总裁蔡(cài)毅(yì)也表示，由(yóu)于(yú)公司在江(jiāng)西宜(yí)春(chūn)碳(tàn)酸锂原材料有(yǒu)自产能力，因此其外购仅(jǐn)补充自产不足(zú)，“外购只(zhǐ)是(shì)缺多(duō)少，补多少，”他表示(shì)。

　　国轩高(gāo)科存货水位下降(jiàng)，也反映(yìng)了行业整体状况，不少电池厂(chǎng)商存货余额均在(zài)下降。其中(zhōng)宁德时(shí)代(dài)一(yī)季度报(bào)告显(xiǎn)示，其库存金额已从年初的766.7亿元(yuán)下(xià)降(jiàng)到(dào)640.6亿元，环比下降(jiàng)16.5％。

　　另外，亿纬锂能(néng)一(yī)季报也显(xiǎn)示(shì)，其存货(huò)金(jīn)额(é)从去(qù)年(nián)底的85.88亿元，降至78.6亿元，环比(bǐ)下滑8.48％。据记(jì)者(zhě)了解，已经有库存较低的(de)电池厂商提(tí)到，库存已恢复(fù)至健(jiàn)康水平，后(hòu)续(xù)将根据(jù)规划，逐步进行补货。

　　东吴证券近期在一(yī)份研(yán)报(bào)中(zhōng)指出，在电池环(huán)节，厂商(shāng)从(cóng)22Q4开(kāi)始去库存，生产材(cái)料均维持极低库存，电池本(běn)身库存不足1个(gè)月(yuè)；另外在中(zhōng)游材料(liào)方(fāng)面，正极和(hé)电(diàn)解液(yè)库(kù)存周期大(dà)幅(fú)下(xià)降至(zhì)7天左右，负极因石墨(mò)化(huà)需(xū)要一(yī)个月时间，库存周期较长，而(ér)隔膜约为(wèi)一(yī)个月正常库存。

　　该(gāi)机构认为，目前(qián)库存多集中于上游锂盐厂，中(zhōng)游材料库存极低，基本保持7天的(de)最(zuì)低安全库(kù)存。若(ruò)下(xià)游需(xū)求恢复(fù)，将(jiāng)带(dài)来强烈补(bǔ)库需求。

　　值(zhí)得(dé)注意的是，在去库存的(de)过程中，国(guó)轩高科也(yě)在积极尝试“出海”。该公司在2022年加(jiā)速全球化步伐，收购(gòu)博世(shì)集(jí)团的德国哥廷根工厂，于(yú)2022年6月开始改(gǎi)造并已顺利投产(chǎn)，开始欧洲(zhōu)本地(dì)化运营。其年报(bào)显示(shì)，2022年该公司海外销(xiāo)售收(shōu)入达到29.8亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)464.76％。

　　储能相关产品(pǐn)供不(bù)应求(qiú)

　　此前市场(chǎng)普遍预(yù)计，储能有望接棒动力电(diàn)池(chí)，带动电池厂(chǎng)商(shāng)出(chū)货增(zēng)长。近日，宁德时代也作出判断认为，储能方面(miàn)今年(nián)预(yù)计增速将(jiāng)会比动力电池更高(gāo)。

　　王(wáng)启岁(suì)在交流(liú)中也认同这一观(guān)点。他预(yù)计，储(chǔ)能行业今年上升空间预计(jì)会高(gāo)于动(dòng)力电(diàn)池(chí)，其中国外(wài)家储市场需求预(yù)计会(huì)在下半年放量，而(ér)国内大储市场(chǎng)方面，今年一(yī)季度处于招标阶段，自二季度开始将进入交付阶段，目(mù)前相关(guān)产品供(gōng)不应(yīng)求(qiú)。

　　从国轩(xuān)高科披露的(de)年报数据显示，其(qí)储(chǔ)能业务(wù)在2022年实(shí)现了35.08亿元的营收(shōu)，同比增长幅度达到186.49％，已经高于(yú)其动力电池业务116.4％的增速。按(àn)照这(zhè)一数据计算，储能(néng)业务(wù)已(yǐ)经占到其总营(yíng)收的15.22％，而在2021年，这一(yī)比奥巴马与中国关系好嘛，奥巴马在任时与中国的关系好吗例为(wèi)11.82％。

　　王(wáng)启岁直言，储能行业的空间比动力电池上升空间(jiān)更(gèng)大，“这(zhè)是一个需求量(liàng)大于(yú)供应量的领域，不存在需求疲软(ruǎn)或者是产能(néng)过剩。”

　　他(tā)指出(chū)，首先在家储环节，因(yīn)为(wèi)涉及到用电需求(qiú)，每年到了(le)第二季度(dù)开始后(hòu)才爆发。而在大储环节，国内下游招(zhāo)标(biāo)、立项都在一季(jì)度，真正出货是在二季度以后，目前订单状况看(kàn)来(lái)是供不应(yīng)求(qiú)。此(cǐ)外，海外的(de)客(kè)户(hù)也正逐渐接受中国(guó)的标准化集装箱产(chǎn)品。

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