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粗犷，粗旷和粗犷区别在哪国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财联(lián)社5月6日讯（编(biān)辑(jí) 若宇）黄金现货价格本(běn)周四一(yī)度冲上2080美(měi)元/盎司一(yī)线，创(chuàng)历史新高。A股方(fāng)面(miàn)，珠(zhū)宝首饰品牌老凤祥及潮宏基(jī)自去(qù)年10月低点以来股价(jià)均接近翻倍。

　　黄金价格的持续攀升(shēng)，引来众多投资者的目光。国泰(tài)君(jūn)安(ān)刘(liú)越男等人在4月23日研报(bào)中表示，黄金珠宝(bǎo)复苏节(jié)奏与弹性优于预期，根据行业数据，1-2月同期(qī)高基数下黄金珠宝销售表现亮(liàng)眼；3月后逐步进入Q2同(tóng)期低基数，金银珠(zhū)宝类2023年3月社零同(tóng)比+37.4％。

　　提及黄金(jīn)珠宝亮(liàng)眼的(de)逻辑，刘越男等人拆解，其(qí)一，金价稳步上行预期提振长期需求，存货(huò)增值(zhí)提振毛利(lì)率，C端消费者黄金投资保值(zhí)需求及加盟商补货需求有望释(shì)放；其二，Q2开始婚(hūn)庆需求(qiú)显著回补，同店开(kāi)店(diàn)有望匹配释放，长三角地(dì)区表现尤(yóu)其值(zhí)得期待；其三，古法金(jīn)中流砥(dǐ)柱，金镶钻(zuān)打开(kāi)利(lì)润(rùn)弹性。

　　关于黄金珠宝板块行情的可持续性(xìng)，德邦证券郑澄怀在(zài)5月5日(rì)研报中分析，从国际(jì)金价来(lái)看，全球地(dì)缘政(zhèng)治的不确定性(xìng)、美(měi)国经济(jì)衰退的不确(què)定性等因素均(jūn)有望(wàng)对(duì)金价(jià)形成长期支撑。从国内消费复苏的节(jié)奏来看，预(yù)计今(jīn)年(nián)三四季(jì)度婚庆(qìng)旺(wàng)季将(jiāng)持续释放(fàng)消费需(xū)求。

　　长期(qī)来看，龙(lóng)头公司(sī)有望凭借精准的产品(pǐn)定位，创新(xīn)性的(de)产品设计，以(yǐ)及(jí)积极的渠道(dào)扩张策(cè)略下(xià)，持(chí)续(xù)提(tí)升市场占有率，平稳兑现业绩增长。当前黄(huáng)金珠(zhū)宝板块(kuài)估值基本(běn)处于历史(shǐ)中枢水平，仍具有较大(dà)的投资吸引力。

　　中国银河证券研究院(yuàn)甄唯萱在(zài)研(yán)报(bào)中指出，预期国(guó)内金银珠(zhū)宝市场(chǎng)规模未来将(jiāng)稳步上升，将(jiāng)在2024年超(chāo)过(guò)90万亿(yì)元，年(nián)复(fù)合增(zēng)长率约为(wèi)5％，奢侈金银珠宝(bǎo)的市场规模增长(zhǎng)速度(dù)更(gèng)快，年复合增长率约为17％。

　　头豹(bào)研究院预测，中国金银珠宝行(xíng)业中黄(huáng)金市(shì)场(chǎng)的增速最快，2018-2021年间的(de)复合增长率为5.9％，预(yù)计未来5年也将保持(chí)6％的增(zēng)速(sù)。

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　　从黄金(jīn)珠宝(bǎo)行业的产业链(liàn)来看(kàn)，主(zhǔ)要包括上(shàng)游(yóu)黄金、钻(zuān)石等原材料供应，中(zhōng)游的制(zhì)造设计及下游的终端零(líng)售环节(jié)，其中下游环节的附(fù)加值(zhí)较高(gāo)，盈利能力较强(qiáng)。

　　国信证券研报(bào)中指出，下游零售环节同样拥有较(jiào)高的毛利率水平，黄金品(pǐn)类零售毛利(lì)率10％-20％不等，钻石镶嵌类可达(dá)到60％左右的高毛利率水平，产业链附加值高(gāo)，相关企业通(tōng)过强(qiáng)势的渠道(dào)建设以提(tí)高(gāo)市场份额，可以获得更加优化的盈利表现。

　　从(cóng)竞争格局(jú)的角度(dù)来看，截至(zhì)2022年，中国金银珠宝行业(yè)市占率前十的集(jí)团中，除了瑞士历峰(fēng)集团、路易·威登集团(tuán)外其余8个均为国产(chǎn)品牌集(jí)团。中国金银珠宝行业(yè)头(tóu)部公司周大福、老凤祥、豫园股份在2022年的(de)市占率分(fēn)别达到了9.3％、7.9％和3.7％，2017年以来行业内的(de)CR10不断提(tí)升，于2021年超过了30％。