AI板(bǎn)块(kuài)成为2023年最火爆的板块，吸引人全(quán)市场的目光。

　　随之而来的是，不(bù)仅不(bù)少上市公司(sī)宣布(bù)试(shì)水人工智能(néng)、基(jī)金经(jīng)理开始(shǐ)布局AI概(gài)念(niàn)，也(yě)有基(jī)金公司尝试以AI试水投(tóu)资者关系管理(lǐ)，更有基金经理尝试用AI撰(zhuàn)写季(jì)报！

　　引起市场关注(zhù)的是，此次(cì)公募基(jī)金2023年一季度(dù)报中，无(wú)论是成(chéng)长派、还(hái)是(shì)价值派，众多基金经理(lǐ)均谈及对AI投资(zī)机遇。各大(dà)派别基金经理均认可AI所(suǒ)带来的颠(diān)覆性影响，并看好其中长期投资价值，但(dàn)是(shì)对于短(duǎn)期人工智能极致行(xíng)情演绎下，也有基金经理对AI保留了一份清醒(xǐng)。

　　基(jī)金(jīn)经理试(shì)水

　　部分季报用取(qǔ)AI撰写

　　4月21日(rì)，嘉实文(wén)体娱乐公布2023年一季(jì)报(bào)，引人(rén)关注的是，季报中部分(fēn)内容使用了(le)AI撰写。

　　季报中明确(què)写道，这段AI生成的内容阐述了(le)人工智能对各个行(xíng)业的改(gǎi)变(biàn)，比如医(yī)疗(liáo)、教(jiào)育(yù)、工业生产、环境保(bǎo)护和可持续发展(甜蜜惩罚类似的有哪些 推荐一下满是车的剧男女zhǎn)，以及新能源(yuán)开发和利用等领域(yù)。文中表示，人工智能领(lǐng)域的快速(sù)发展为全球带来(lái)无数(shù)机(jī)遇和(hé)挑战，将极大(dà)地影响我们的生活方式和社会发展，为确(què)保AI技术的健康、可持(chí)续(xù)发(fā)展(zhǎn)，需要建立完善的法律法规和伦理准则，以保护个(gè)人隐私(sī)、确保数(shù)据安(ān)全并(bìng)防(fáng)止滥用(yòng)。在应对(duì)挑战的同时，也(yě)应抓住人工智能带来的机遇，共同推动这一领域的(de)创(chuàng)新和(hé)发展(zhǎn)。

　　嘉实文(wén)体娱乐(lè)基(jī)金经理王贵重在季报中也明确(què)表示，产业方向上(shàng)，我们(men)坚定的看好(hǎo)人(rén)工智能对各个行业的改(gǎi)变。他(tā)还(hái)专门谈及，一(yī)季度进行了一定比例的调仓，方向(xiàng)上主要是受益于人工智(zhì)能的计(jì)算(suàn)机和传媒互联网行(xíng)业。数字化(huà)的核心逻辑是(shì)提高效率(lǜ)，而高质量发展(zhǎn)的(de)核心在于(yú)效率的提(tí)升。

　　在谈到具体TMT行业的观(guān)点时，他针对半导体、数字化、互联网平(píng)台(tái)等提出自己想(xiǎng)法。说到数字(zì)化时，表示其本质是利用(yòng)技(jì)术(shù)的手段(duàn)，提(tí)升(shēng)组织信(xìn)息计算(suàn)、存储、传播的(de)效率，这是一个长期向上的类消费(fèi)行(xíng)业(yè)，在(zài)美(měi)国是(shì)一个和互联网行业一样大规模的(de)产(chǎn)业。在(zài)中国(guó)，依然处于(yú)产业(yè)的早(zǎo)期，但是我们(men)可以看到疫(yì)情背景(jǐng)下，大家(jiā)越(yuè)来越意识到数字化的(de)重要性(xìng)。而此轮数字(zì)化(huà)将(jiāng)会和人工智(zhì)能深度(dù)融合，也会给(gěi)中国(guó)公司带来发(fā)展(zhǎn)的机会。目前整个板块(kuài)的估值都(dōu)到了历史最低的水平(píng)。

　　此次是基金经理首次(cì)利(lì)用人工智(zhì)能完成季报(bào)，也显(xiǎn)示出人工智能确实开始方方面面开始(shǐ)影响我们的生(shēng)活、工作等，是一个历史(shǐ)性大(dà)浪潮。此前，也有基金公司积极(jí)拥抱AI，如鹏华基金投(tóu)资(zī)者(zhě)教育基地宣布成为(wèi)百度文心一言首批生态(tài)合作伙伴，鹏华基(jī)金投教基地也将(jiāng)通过百度智能云接入文心一言能力，致力于创新投资者关系(xì)管(guǎn)理新模式，提升客(kè)户投(tóu)资体验感。

　　价值(zhí)派、成(chéng)长派

　　都积极布局AI领域

　　随着人工智能成为一季度(dù)市场热点，不少(shǎo)基金经理选择了积极参与布局，其(qí)中，除了(le)科技(jì)成(chéng)长派(pài)基金经理，也(yě)不乏(fá)价(jià)值(zhí)投资派基金经理。

　　从上述嘉实(shí)文(wén)体娱乐一季报可以看(kàn)出，该基金一季度进行了一定比例的调仓，方(fāng)向上(shàng)主要是受益于人工(gōng)智能的(de)计算机和传媒互(hù)联网行业。前十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)中，除了海康威视、金山办公，其余神州泰(tài)岳、吉比(bǐ)特等8只个股均(jūn)为一季(jì)度新进。

　　嘉实文体娱乐一季报前(qián)十(shí)大重仓股

　　嘉(jiā)实大科技研究总监、嘉实(shí)文体娱乐基金经理王贵重表示(shì)，产业方向上(shàng)，坚定看好人工智能(néng)对(duì)各(gè)个行业的改变。

　　“我们长期聚焦(jiāo)的三(sān)大需求就是能源、信(xìn)息(xī)、生命。从而衍(yǎn)生出看(kàn)好的(de)5大方(fāng)向(xiàng)，半(bàn)导(dǎo)体、数字化(huà)、新(xīn)能源(yuán)、互(hù)联网平台、创新(xīn)药。我们认为，各个细分行业的beta收敛之后，竞争力会重新(xīn)成为最重(zhòng)要的(de)增(zēng)长要(yào)素。另外，我(wǒ)们依然(rán)旗帜鲜明的看好港股的机(jī)会，特别是软件和互(hù)联网领域的机会(huì)。”王贵重表示。

　　实际上，除了王贵重，在嘉实基金(jīn)科(kē)技成长(zhǎng)团队中(zhōng)，有不少(shǎo)基金经(jīng)理明(míng)确看好人工智能带来的投资机遇。

　　比如，嘉(jiā)实成长增强基(jī)金经理(lǐ)陈涛在去(qù)年下半年开始(shǐ)增持软(ruǎn)件(jiàn)，当时(shí)基(jī)本处于估值、机构(gòu)持(chí)仓(cāng)的(de)历史底部的位置。他认(rèn)为，行(xíng)业(yè)在信创、数字化、智能化等长期(qī)需求刺激下将迎(yíng)来(lái)3年以上的景气周期，也是(shì)为数不多处于(yú)成长前期、对标国际也(yě)还有巨大成(chéng)长空间的板块，长期坚定(dìng)看好。

　　“这一轮(lún)AI浪潮将拉开新一轮(lún)科技创新周期的序幕，带来(lái)以十年为维度的产业变革机(jī)会，同时配合(hé)2023年一季度(dù)的复苏和业绩修(xiū)复，以软件计算机(jī)为代表(biǎo)的科技(jì)板块内(nèi)会持续有(yǒu)个股投资机(jī)会。”李涛表示(shì)。

　　此外，嘉实股票(piào)投研CIO、嘉(jiā)实(shí)新(xīn)能源新材料基(jī)金(jīn)经理(lǐ)姚志鹏等也表(biǎo)示，未来(lái)，毫无(wú)疑问人工智能和可再生(shēng)能源(yuán)将构成未(wèi)来社会的基(jī)石。在当(dāng)下，随(suí)着经济的企稳和新(xīn)人工智(zhì)能浪潮的进入，未(wèi)来新的(de)产(chǎn)业机会将进入新一轮的爆发(fā)期。

　　谢治宇也是积极的一派。他在一季(jì)报中表(biǎo)示，随着ChatGPT取得(dé)突破性的进展，由AI芯片、服务(wù)器、光模块等子版块带动(dòng)的人工智能(néng)、中字头(tóu)的“中特估”、半导体等板块涨幅(fú)较大(dà)，在GPT应用端中游戏、影视等(děng)板块(kuài)也实现较大(dà)幅(fú)度上涨。

　　一季度，他所管理的基(jī)金维持了较高仓位，对(duì)人工智能相关产业链进行挖掘，对有(yǒu)长期竞争力、应用(yòng)空间广阔的(de)硬件和软件公司进行(xíng)精选和(hé)布局。海康威视、澜(lán)起科技、中(zhōng)际旭创、晶晨(chén)股份(fèn)新入兴全(quán)合润前十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)名单，立讯精(jīng)密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业退出。其(qí)中(zhōng)，澜(lán)起科技、中际(jì)旭创，是(shì)2022年年末的0持(chí)仓，直接买到了十大重仓股。兴全合宜(yí)的重仓股上(shàng)，也体现(xiàn)了对人工(gōng)智能相关产(chǎn)业链的(de)挖掘。澜起科技、晶晨股份进入十大重仓股。

　　兴全合(hé)润一季报前(qián)十大重仓股

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　　莫海波的万家品质生活在(zài)一季度也进(jìn)行了调仓换(huàn)股，提(tí)高TMT行业结构(gòu)占比，减持(chí)地产、军工比例，目前(qián)主要持仓(cāng)TMT、农林牧(mù)渔、军工为前三大持仓，产(chǎn)品总仓位90％以上。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，科大(dà)讯(xùn)飞、三六零、金山办公、中科曙光等4个TMT股票(piào)进入前十大重仓股之列，招商蛇口(kǒu)、保利发展退出十大重仓股(gǔ)。

　　兴全合润一季报(bào)前十大重仓股(gǔ)

　　对于调仓TMT行业的原因，莫(mò)海波表示，主要(yào)是基于对(duì)未来2年数字经济的看(kàn)好。随着人口(kǒu)老龄(líng)化与经济(jì)发展模式转(zhuǎn)变(biàn)，数据成为(wèi)新的生产要素，高(gāo)质量(liàng)发展的核心在于全要素生产率的提升(shēng)，充分利用好云计算、大(dà)数(shù)据、人工(gōng)智能等底层技术，2023、2024年(nián)是AI+元年，AI具有较好的产业逻辑，通过(guò)信(xìn)息(xī)技术全(quán)方位赋能传(chuán)统(tǒng)行业，从(cóng)生产和(hé)服务端(duān)全面(miàn)提升(shēng)效率。

　　“数字经济(jì)涵盖(gài)底层的通信网(wǎng)络、算力、算法，以及(jí)多样化的行业应用等(děng)，这是一个系统性工程，产业空间较大、持续时间较长，是未来具(jù)有成长性的行业之(zhī)一(yī)。”莫海波表示。

　　此(cǐ)外，建信基(jī)金权益投(tóu)资(zī)部总(zǒng)经理陶灿管理的基(jī)金也(yě)重点布(bù)局了TMT或人工智能相(xiāng)关(guān)板块。比如，建(jiàn)信智能(néng)生活在一季度继(jì)续调整了行业配置，降低了制造业、大金融(róng)地(dì)产行业的(de)配置，增(zēng)加了消费、TMT 板块的配置(zhì)，特别是重点布(bù)局了人工智能技(jì)术创新(xīn)带来的相关产业趋势(shì)机会。

　　保留一份清醒

　　分歧(qí)声音开始显现

　　不过，在人(rén)工(gōng)智能极致行情演绎(yì)下，也有基金经(jīng)理对(duì)AI保留了一(yī)份清(qīng)醒。

　　泓德臻远(yuǎn)回报基金经(jīng)理秦毅虽然在一季报中表达了对人(rén)工(gōng)智能的(de)重视，但一季度并(bìng)未加入对(duì)于(yú)AI领域的(de)布局阵(zhèn)营。

　　他表示，过去一个季度中，以TMT为(wèi)代表(biǎo)的科技(jì)板(bǎn)块走出了(le)轰(hōng)轰(hōng)烈烈的(de)行情(qíng)，以ChatGPT为代表的人工智能成为了(le)主线。ChatGPT3.0的发布(bù)代表着(zhe)大模型路线(xiàn)的成功，这一成(chéng)功比之前几(jǐ)次的如AlphaGo等更(gèng)具现实意义，因为本次的人工(gōng)智能(néng)的应用(yòng)领域得到了极大的拓(tuò)展，模型具备了强大(dà)的通(tōng)用性。这属于科技史上的一次重大创(chuàng)新，未来多个行(xíng)业(yè)将极大受益于这(zhè)一(yī)技术(shù)的(de)应用和普及(jí)。未来我们应该更加重视(shì)这一领域的研究和投资。

　　泓(hóng)德(dé)臻远回报(bào)一季度(dù)前十大(dà)重仓股

　　坚持低估值(zhí)价值投(tóu)资理念的丘栋(dòng)荣在一季报中也(yě)提到了对AI的看好，但他(tā)的基金持仓中也鲜(xiān)少见到对(duì)相关板(bǎn)块(kuài)的(de)布局。他(tā)表示，除复合国家安全自(zì)主可(kě)控和产业趋势外，今(jīn)年(nián)市(shì)场(chǎng)高度关注的以ChatGPT为代(dài)表的大模型技术，有望开启新一轮的科(kē)技创新周期(qī)，深入和广泛应用，将(jiāng)对IT产业产生更大、更持久的需求拉(lā)动，因此，计算机、电子等偏成长(zhǎng)行业的部分成长股(gǔ)是未来(lái)关(guān)注的方向之一。

　　中庚价值领(lǐng)航一季度前(qián)十大重(zhòng)仓股(gǔ):

　　嘉实品质(zhì)发(fā)现基(jī)金(jīn)经理蔡丞丰表(biǎo)示，他注意到市场在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了新能源板(bǎn)块的非理(lǐ)性行(xíng)为，就如(rú)同去年三(sān)季(jì)度半(bàn)导体及医药板块的(de)抛售，反而(ér)造就了难(nán)得的(de)机会(huì)。“我们这时(shí)反(fǎn)而应该(gāi)加大对能(néng)源板块机会的挖掘(jué)。”

　　嘉实(shí)优势成长基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)孟(mèng)夏虽然也认(rèn)为，AI是不(bù)亚于互(hù)联网级别的技术(shù)要素革命，或(huò)许我们(men)已经站在新一轮科技浪潮带来的全球(qiú)繁荣的开(kāi)端。作(zuò)为(wèi)成长(zhǎng)投(tóu)资者，会积极(jí)学习和拥抱，非常庆幸有生之年能(néng)看到AGI通用人工智能的(de)雏(chú)形。但她同(tóng)时表示，也会努力(lì)在火(huǒ)热的行情(qíng)面前保留一份(fèn)清醒(xǐng)，大胆假设、小心求(qiú)证，仔细(xì)甄(zhēn)别真正能(néng)够兑现长期业绩(jì)的投资机会。

　　李晓星的(de)看法也颇(pǒ)为谨慎，他表(biǎo)示(shì)，AI产(chǎn)业的发展(zhǎn)不(bù)会一蹴(cù)而就，中间也(yě)必然会有曲折，包括数据隐私(sī)、伦理等潜在风险，可能造成板(bǎn)块后(hòu)续波动。正因为此，他在去年三(sān)四季度布局了不少人工智能相关的标的(de)，在一季度对TMT板块(kuài)有所减仓，现在的配置大概(gài)率(lǜ)少于市场平均水平。

　　“目(mù)前TMT板块的交易占比已经(jīng)超过了40％。当然市场(chǎng)中(zhōng)有不(bù)少(shǎo)声音(yīn)说这(zhè)次不(bù)一样，交易(yì)占比(bǐ)创(chuàng)新高代表了主线行情的(de)确立，但我们还(hái)是(shì)认为太阳底(dǐ)下没有(yǒu)新鲜事(shì)，过度(dù)的热(rè)情在某个阶段总会(huì)消退。”李(lǐ)晓星(xīng)在银(yín)华心怡一季报(bào)中(zhōng)表示。

　　“一季度的(de)市场(chǎng)走势再(zài)次佐证了一个道理，即市场(chǎng)是难(nán)以预测(cè)的。迄今为(wèi)止，表现最好的是AI相关板(bǎn)块，这在今年初是想象(xiàng)不到的。就好(hǎo)比去年初我们想象(xiàng)不(bù)到俄乌冲(chōng)突(tū)，和后来的疫情。”中泰(tài)资管基金(jīn)经(jīng)理姜诚也(yě)在一季报中表示(shì)。

　　姜(jiāng)诚认为(wèi)，AI或许是科技发(fā)展进程中最重要(yào)的(de)事件之一，但要(yào)搞清楚(chǔ)它(tā)对投(tóu)资有哪些影响却很难。利(lì)润在产业链不同环(huán)节(jié)之间将如何(hé)分配(pèi)？市场(chǎng)当前认为的(de)受益(yì)环节是(shì)否能如愿受益？它的“智(zhì)能(néng)”水平达到(dào)了(le)什么程度，以及渗透率将(jiāng)多快提升？都(dōu)是(shì)很(hěn)容(róng)易让人兴奋、可细(xì)说起来又让人不明就里的难题。谈资和(hé)投资之(zhī)间，隔(gé)着一道鸿(hóng)沟。

　　在姜诚看(kàn)来，人工智能的发(fā)展是一个(gè)长期因素，我们(men)还没有足够的把(bǎ)握去捕(bǔ)捉到它带来的投资机会，但可以尽量回(huí)避(bì)它(tā)带来的伤害(hài)。以尽可能低的价格买尽可能好的资产，是我们的(de)投资目(mù)标。

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