今年A股市(shì)场(chǎng)最为火热(rè)的“中特估(gū)”板块(kuài)又(yòu)将迎来重磅(bàng)级指数ETF产品(pǐn)！

　　中(zhōng)国基金报记者获悉，4月末(mò)刚刚(gāng)获批的3只中证国(guó)新央(yāng)企股东回报(bào)ETF，发(fā)行(xíng)日期已(yǐ)经(jīng)正(zhèng)式定档(dàng)。

　　5月9日，广发、招商、汇(huì)添富3家基金(jīn)公司旗下的中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回报ETF同时公告，基金将于(yú)5月15日至19日正式发售，其中，网下现(xiàn)金、网(wǎng)下股(gǔ)票(piào)认购期(qī)为5月1央音展演比赛金奖比例 央音展演总展演是国家级的吗5日至(zhì)19日，网上现金认购期为(wèi)5月17日19日，产品(pǐn)的首发募集上限均为20亿元。

　　谈及产品发行预(yù)期(qī)，多位业(yè)内人士用“乐观、理性(xìng)”来形容。在(zài)他(tā)们看(kàn)来，首先，中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF契(qì)合目前(qián)资本市场的行情主线，预(yù)计发(fā)行情况(kuàng)较为理想；其次，上述ETF设置了发行上限，加上部分券商(shāng)近(jìn)期对于基金的(de)发行(xíng)导向转为保有量考核，也不(bù)会(huì)过(guò)份冲(chōng)刺首(shǒu)发(fā)规(guī)模。

　　还有(yǒu)业内人士表示，中(zhōng)证国新央(yāng)企主题系列指数有助于资本市场从(cóng)科技领域、能源产(chǎn)业等多维度服务央企(qǐ)，强化(huà)股东回报(bào)，帮助投资者走进央企(qǐ)、认识央企央音展演比赛金奖比例 央音展演总展演是国家级的吗(qǐ)，支持(chí)央企利用资(zī)本市场做强(qiáng)做优做(zuò)大(dà)，提升(shēng)市场影响(xiǎng)力(lì)、号召力，切实促(cù)进(jìn)央企上市公司实现高质(zhì)量发展。

　　3只(zhǐ)央企股东回(huí)报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末刚刚获批(pī)的3只中证国新央企股东回报ETF，正式对(duì)外(wài)“官宣”发(fā)行日期(qī)。

　　5月9日，包括(kuò)广发、招商(shāng)、汇添富3家基金(jīn)公(gōng)司旗下的中证国新央企股(gǔ)东回报ETF同时(shí)对(duì)外发(fā)布基金发(fā)售(shòu)公告。

　　公告显示，3只中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF定于5月(yuè)15日至19日期(qī)间正式发售，其中，网下现金、网下股票认购期为5月15日至(zhì)19日，网上现(xiàn)金认购(gòu)期为5月17日(rì)19日。

　　从发行规模上看，3只基(jī)金均(jūn)设(shè)置(zhì)20亿元的首(shǒu)发募集上限。3只基金费率也稍有差异，招(zhāo)商(shāng)及汇添富(fù)旗下的中(zhōng)证国新央企股东回报ETF管理费+托管(guǎn)费合计0.6％，广发中证国新央企股东(dōng)回报ETF管理费+托管费合(hé)计为0.55％。

　　从认(rèn)购费上看(kàn)，认购份额(é)小(xiǎo)于50 万份的，认购费为0.8％；认购份额在50万份至100万(wàn)份之(zhī)间(jiān)的(de)，广发中证国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF的(de)认购(gòu)费(fèi)为0.4％，招(zhāo)商及汇添(tiān)富旗下的(de)中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF的认(rèn)购费为0.5％；若(ruò)是(shì)认购份额大于100万份的，认购费用(yòng)统(tǒng)一为1000元/笔。

　　托管(guǎn)行方(fāng)面，广(guǎng)发(fā)中(zhōng)证国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF由(yóu)工商(shāng)银行托管，汇(huì)添富中证国新(xīn)央企股东回报ETF由建(jiàn)设银行托管，招商中证国新央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)ETF的托管方则是(shì)中信(xìn)建投证券。

　　此外，据基(jī)金君了(le)解，上交所拟定(dìng)于(yú)5月11日举办(bàn)“发现央企投资价值(zhí)促(cù)进(jìn)央企估(gū)值回归”业务交流会暨(jì)国新(xīn)央企股东回报ETF宣介会。会议(yì)主旨(zhǐ)为进(jìn)一步(bù)探(tàn)索建立中(zhōng)国(guó)特色估值体系，引导央企投(tóu)资价(jià)值发现(xiàn)，推动(dòng)央(yāng)企(qǐ)估值回归合理(lǐ)水平。上(shàng)交所、中国(guó)国新、指数公(gōng)司、券商(shāng)、基金公司等相关领导将(jiāng)出(chū)席会议。

　　在多位(wèi)业内人士(shì)看来，3只中证(zhèng)国新央企股东回(huí)报ETF未来都将在上交所上市，上交所此次会议或(huò)为产品(pǐn)发行预热。

　　不少行(xíng)业人(rén)士也看好央企股(gǔ)东回报ETF的(de)发行(xíng)情况。“‘中特估’是近(jìn)期资本市场的行(xíng)情主线，包括交易所(suǒ)、券商、基金(jīn)工(gōng)商各方对(duì)此也比较(jiào)重视，基金公司肯(kěn)定会(huì)重点发行，但目前(qián)市场上(shàng)也存在不少央企(qǐ)主题基金，因(yīn)此预计此次央企股东回报(bào)ETF发行也会相对理性。”一位基(jī)金公司人士表现。

　　一位券商人士也表(biǎo)示，所在券商会(huì)参与其中一只央企股东回报ETF的发行(xíng)工作，但并不会过度冲刺首发(fā)规模。

　　“首(shǒu)先，央企股东回报ETF契合目(mù)前资(zī)本(běn)市场的(de)行情主(zhǔ)线，产(chǎn)品(pǐn)本身就比较好卖；其次，我们近期已将考核侧重(zhòng)点(diǎn)放在(zài)产品保(bǎo)有量上，同时(shí)降低基金首发的考(kǎo)核(hé)权重。”上述(shù)券商(shāng)人士称。

　　一位基金公(gōng)司人士也(yě)预计，类似去年中证1000ETF的发(fā)行(xíng)大战不会在(zài)此次央企股东(dōng)回报ETF上上演(yǎn)。“近期多家(jiā)基金公司上(shàng)报的中证国新(xīn)央企(qǐ)ETF已(yǐ)经(jīng)分为三批陆续推向市(shì)场(chǎng)，而不是九只同时获批(pī)发(fā)售(shòu)，就(jiù)是(shì)为(wèi)了避免发行大战的出(chū)现。”

　　“尽管销售机构不会过度拼基金首发，不(bù)过，目前市(shì)场上非常关注‘中特估’板块，预计发行情况(kuàng)也(yě)会(huì)比较(jiào)乐观。”

　　基(jī)金(jīn)积(jī)极(jí)布局央企主题(tí)产品

　　为投资(zī)者带来分享改革红利工具

　　“中特估”成(chéng)为今年(nián)以来资本市场的(de)热(rè)门，基金公司(sī)也积极(jí)布局相关产品。

　　中国基金报从(cóng)Wind数据发(fā)现，今年以(yǐ)来全市(shì)场已有18家基金公司陆续申报了21只央国(guó)企主题(tí)基(jī)金，易方达、汇添富、南方、博时、招商(shāng)等各大公募巨头都有(yǒu)参与，其中嘉实(shí)、华安、银华基金(jīn)等多(duō)家(jiā)机构(gòu)，还各申报了主、被动两只产品(pǐn)，积极填补这(zhè)一产品条(tiáo)线(xiàn)。

　　除了中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF之外(wài)，此前，易方达、南(nán)方(fāng)、银(yín)华(huá)还同时(shí)上(shàng)报了(le)跟踪“中证国新央(yāng)企(qǐ)科(kē)技引(yǐn)领指数”的ETF，工银(yín)瑞信、博时、嘉实则上报(bào)了中证国新央企现代能源ETF，据(jù)了解，上(shàng)述中证国新(xīn)央企(qǐ)ETF也(yě)有望尽快获批，会陆(lù)续进入发(fā)行。

　　伴随着这些(xiē)主题产(chǎn)品(pǐn)的发(fā)行，意味着，个人和机构投(tóu)资(zī)者拥有配(pèi)置央(yāng)企特色(sè)指数、分享改革红利的便(biàn)捷工具。

　　据业内人士表示，早在去年11月，证(zhèng)监(jiān)会主席易会满提(tí)出“探索建立具(jù)有(yǒu)中(zhōng)国(guó)特(tè)色(sè)的(de)估值体系(xì)，促进(jìn)市场资源配置功(gōng)能更好(hǎo)发挥”。这(zhè)一讲(jiǎng)话为A股(gǔ)市场未来发展和改革指(zhǐ)明了方向，成(chéng)熟(shú)完善的估值体(tǐ)系对于资本(běn)市场(chǎng)的价值发(fā)现以(yǐ)及(jí)资源配置(zhì)功能的发(fā)挥有重要作用(yòng)，也(yě)是资(zī)本市场支持实体经(jīng)济发展的重(zhòng)要基(jī)础(chǔ)。因(yīn)此，看准“中(zhōng)国(guó)特色估值(zhí)体系”背景(jǐng)之(zhī)下，央(yāng)国企估值重塑的机遇，行业对(duì)这一(yī)领域的(de)产品积极布局。

　　“我们目前储备了不少(shǎo)央(yāng)国企主(zhǔ)题(tí)基金，就是看准(zhǔn)这类企(qǐ)业(yè)的(de)投资价值。”据一(yī)位基(jī)金(jīn)公司人士(shì)表示(shì)，建(jiàn)立具有中国(guó)特色的估值体(tǐ)系，有(yǒu)助于(yú)提(tí)升市场对国有(yǒu)上市企业的关注度，对企业(yè)估值层面的各(gè)类因素做(zuò)进一步的研究和探讨，强(qiáng)化相(xiāng)关领域在新(xīn)环境下的资(zī)产价格预期。

　　此外，广发基金罗国庆表(biǎo)示，从(cóng)长期来看，央国企板块的投(tóu)资逻(luó)辑是比较完(wán)备的：一是(shì)央企是实现国家战略发展的(de)“排(pái)头兵”，不(bù)断受到政(zhèng)策(cè)的(de)支(zhī)持与引导；二是央(yāng)企(qǐ)作为(wèi)资本市场“压(yā)舱石”“基本盘”具(jù)有重要作用；三是央企(qǐ)引领科技创新，研(yán)发占比逐年(nián)提(tí)升(shēng)；四是央企仍是A股估值洼地。未来在不断完善中国(guó)特色(sè)现代(dài)资本市场下，预计国资央企有望迎来估(gū)值(zhí)修复。

　　汇添富(fù)基金经理晏阳也表示，当前稳(wěn)健的经营业绩为央国企的估值重(zhòng)塑提供了市场认(rèn)可的基础(chǔ)。从(cóng)盈(yíng)利能(néng)力(lì)方面(miàn)来看，近年(nián)来央国企ROE出现明(míng)显企稳回升，目前已超过其他类型企业，高(gāo)于A股平均水平，体现出央国(guó)企较强的“价值(zhí)创造”能力。从成(chéng)长性来看，2022年三(sān)季度国资委旗下上市央企营业总收入同比(bǐ)增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母(mǔ)净利润(rùn)同比(bǐ)增(zēng)长12.53％，而同期(qī)全(quán)部A股仅为8.01％，体现(xiàn)出央(yāng)国企的发展(zhǎn)韧(rèn)劲(jìn)。展(zhǎn)望未(wèi)来，央国企上市(shì)公司质量的提(tí)升或将成为央国企(qǐ)估值重(zhòng)塑(sù)的核心动(dòng)力。

　　招商(shāng)基金量化投资部基(jī)金经理刘重(zhòng)杰(jié)也表示，从公司经营的(de)角度看，上市央、国企的盈(yíng)利能(néng)力相(xiāng)比A股市(shì)场整体而言更加(jiā)稳(wěn)健，ROE、分红率、股息(xī)率(lǜ)过往长期领先，具备(bèi)较高的长期投(tóu)资价(jià)值，或更(gèng)符合机构投资者、个人养老金等配置(zhì)性的需求。在中国特色估(gū)值(zhí)体系的推进过程中，央企股东回报指数具备较(jiào)好的长期配置价(jià)值。

　　关于央企回(huí)报(bào)ETF的10问10答(dá)

　　1、问(wèn)：目前这3只ETF所跟踪的央企股东回(huí)报指数是(shì)什么？

　　答：中证国新央企股东回报指数，指数由国新(xīn)投资有限公司定制，主要选取国(guó)务(wù)院(yuàn)国(guó)资委下属(shǔ)现 金分红或回购总额占总市(shì)值比率较高的50只上市公司证券作为(wèi)指(zhǐ)数样本， 以(yǐ)反映(yìng)央企股东回报主题上市公司证券(quàn)的整体表现。

　　指数行业覆(fù)盖(gài)钢铁、建筑装饰(shì)、公(gōng)用事业、石油(yóu)石化(huà)、煤(méi)炭、建筑材料、房(fáng)地(dì)产、机械(xiè)设备等(děng)，前十大成(chéng)份股权重合计约33％，均为(wèi)央(yāng)企(qǐ)板(bǎn)块蓝(lán)筹股。

　　央企股东回报指数前十大成份(fèn)股：

　　数(shù)据来源(yuán)： Wind、中(zhōng)证指数公司， 截(jié)至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央(yāng)企股东回报指数(shù)有(yǒu)哪些特色？

　　答：高(gāo)分红：央企股东回报指数聚焦高(gāo)分红与高(gāo)回购央企，指数近(jìn)12个月(yuè)股息率为4.86％，远高(gāo)于主流指数的分红水平。

　　低估(gū)值(zhí)：央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报(bào)指数当前市盈(yíng)率约为9倍，相对于(yú)主(zhǔ)流(liú)指数表现出更(gèng)低的估值水平，央企估值(zhí)重塑潜力大。

　　高(gāo)ROE：央(yāng)企股东(dōng)回报指数近五年ROE水平均(jūn)稳定(dìng)保持在8％以上，体现出较好的盈(yíng)利(lì)水平和盈利(lì)稳定性(xìng)。

　　3、问(wèn)：目前(qián)这3只(zhǐ)央企回(huí)报(bào)ETF发行时间是？

　　答：产品募(mù)集日基本是5月(yuè)15日至(zhì)5月19日。投资者可选择网上(央音展演比赛金奖比例 央音展演总展演是国家级的吗shàng)现金认购、网(wǎng)下现金(jīn)认购和网下股票认购(gòu)3种方式(shì)

　　4、问：目(mù)前这3只央企回报ETF发行(xíng)有(yǒu)限额(é)么？

　　答：目前(qián)3只产(chǎn)品募集规模上限为20亿元，如果募集规模超过20亿元，将采取比例配售(shòu)的措施。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的费用如何(hé)？

　　答：一般(bān)ETF产品涉及(jí)认(rèn)购费(fèi)、管(guǎn)理费、托管费等(děng)。

　　目前3只产(chǎn)品认(rèn)购费用来看，在认(rèn)购金额低于50万(wàn)，认购费均为(wèi)0.8％，在50万(wàn)和(hé)100万之间，广发旗下产品为0.4％，其他两(liǎng)只为(wèi)0.5％，而高于(yú)100万，均为1000元(yuán)。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而托管费上，广发旗下产品为0.05％，招(zhāo)商(shāng)和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安(ān)排，以及后续做市商如(rú)何安排？

　　答(dá)：这3只ETF将在上交所上市。多家公司后(hòu)续将(jiāng)安(ān)排做市(shì)商(shāng)，保障充分(fēn)的(de)流(liú)动性支(zhī)持。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基金(jīn)的基金经(jīng)理人选？

　　答：从目前看，这三家基金(jīn)公司都由“实力派”来担纲基(jī)金经理。其中广发央(yāng)企回报(bào)ETF拟任(rèn)基金经理罗国庆为广发基金(jīn)指数投资部副总经(jīng)理(lǐ)，而(ér)汇添富央企回报ETF采取了双(shuāng)基金经理来管理(lǐ)。

　　8、问：央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报指数历史(shǐ)表现(xiàn)怎么样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月31日，央企股(gǔ)东回(huí)报指数过去三年(nián)累计涨幅41.42％，过去三年历史年化(huà)回(huí)报(bào)12.60％，超越同期沪深(shēn)300和上证红(hóng)利指数的表现。

　　9、问：如何(hé)看待央企指数的投(tóu)资价值？

　　第一、央企特色突(tū)出：1、市(shì)值优势(shì)明显，具备较高的长期投(tóu)资价值(zhí)；2、央(yāng)企(qǐ)经营较(jiào)稳健，整体平均(jūn)盈利高于A股；3、肩负社会责任，是国家战略发展主力军。

　　第二、“中特估”背(bèi)景：估值较低，重(zhòng)塑中国特色估值体系背(bèi)景下估(gū)值提升空间较大(dà)。

　　第三、红利(lì)因子叠加：1、红利属性更明显，追求分享高质(zhì)量发展成果(guǒ)2、具(jù)备一(yī)定抗通(tōng)胀(zhàng)能力和抗风险的配置效益。

　　10、问(wèn)：目前央企概念已经(jīng)涨过一轮了，板(bǎn)块持续性(xìng)如何？

　　答：一、央企当前(qián)估值仍处于(yú)较(jiào)低(dī)分位(wèi)水平(píng)。截至2023年4月(yuè)底，中(zhōng)证央企指数(shù)市盈(yíng)率(lǜ)TTM为10.59，低于全市场中(zhōng)证全指的17.07。自2014年底至(zhì)今，中证央企(qǐ)指数估(gū)值水平（市(shì)盈(yíng)率TTM）处于其38％分(fēn)位水平。无论横向对比还是纵向比(bǐ)较，央企整体估值水(shuǐ)平与(yǔ)其经济地位并不匹配，亟待(dài)改(gǎi)善，在政策支持下有望(wàng)迎来重塑。

　　二、央企重估或是贯穿全(quán)年的(de)主线。从券商机构的对外(wài)观点来看，多(duō)家券商明(míng)确表示今年的投资主线之一就(jiù)是央国企价值(zhí)重估。部(bù)分券商的观点如下：

　　国信证券：继续把握国(guó)企价值(zhí)重估这一投(tóu)资主(zhǔ)线；

　　银河证(zhèng)券：不受(shòu)黑天鹅干扰，坚持数字经(jīng)济+国(guó)企改(gǎi)革主线；

　　平安(ān)证(zhèng)券：数(shù)字经济+国企改革的投资主(zhǔ)线更为清晰(xī)；

　　光(guāng)大证券：在新一轮国企改革和中国特色(sè)估(gū)值(zhí)体系推动下，当前国企价值(zhí)重估行情有望持续并形成主线(xiàn)行情(qíng)。

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