30年“不败(bài)”的(de)可转债信仰，突(tū)然之间出(chū)现“断(duàn)崖式”崩(bēng)塌。

　　100元(yuán)面值的可转债，*ST搜特的可转债搜特(tè)转债(zhài)今天又是(shì)暴跌19.85％，价格(gé)跌至31.66元，30年可转(zhuǎn)债历史上从未有过(guò)如此低价可转(zhuǎn)债，与此同时(shí)，各类(lèi)低价转债接连雪崩。分析认为(wèi)，资金开始(shǐ)担心退(tuì)市和违约风险，纷纷出逃。

　　A股市场今天也继续(xù)不乐观(guān)，自(zì)周二盘中冲高到3400点跳水之(zhī)后，市场(chǎng)持续回(huí)落，上证指(zhǐ)数今天又(yòu)跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点(diǎn)，失守3300点(diǎn)。主要指数和(hé)多数板块下跌(diē)，深证成指跌1.23％，创业(yè)板指数(shù)和科创50指数也跌超1％。个股3790只下跌，1209只(zhǐ)上涨(zhǎng)，成交额8481亿元，与前一日有所缩量。

　　行(xíng)业板块方(fāng)面，此(cǐ)前最牛的(de)传媒(méi)娱乐领跌，大(dà)跌超(chāo)4％，互(hù)联网(wǎng)、建筑(zhù)、有色(sè)等也(yě)跌超3％；纺织服装、电(diàn)力、旅游等行业逆势(shì)飘红上涨。

　　不过北上资金却是(shì)逆势抄(chāo)底(dǐ)，全天净买(mǎi)入13亿元。

　　两只转债面(miàn)临(lín)退(tuì)市

　　带崩整个低(dī)价转债(zhài)市场

　　30年没有(yǒu)过的可转债退(tuì)市历史(shǐ)，在今年(nián)5月(yuè)一下(xià)被打(dǎ)破，先(xiān)是*ST蓝盾宣告公(gōng)司(sī)和蓝盾转债被(bèi)告知要退市，打破了(le)30年来的可转债没有(yǒu)出现正股(gǔ)和转债退市的历(lì)史。接着没几天，*ST搜(sōu)特锁定面值退(tuì)市(shì)，搜特转债持续暴跌，第2只打破历史来得太快。蓝盾转债已停牌，而搜(sōu)特转(zhuǎn)债还在交(jiāo)易(yì)。

　　退市危机之下(xià)，搜特转债(zhài)今日再度暴(bào)跌(diē)19.85％，收报31.66元，而昨日搜特转债已经暴跌19.75％。持续上演断崖(yá)式暴跌，面(miàn)值100元的转债如今只剩31.66元。

　　搜特(tè)转债的(de)正股*ST搜(sōu)特还在一字跌停，最新收盘价0.56元，触发面(miàn)值退(tuì)市已没什么悬念(niàn)。

　　接连的退市情(qíng)形，以(yǐ)及可能(néng)面临(lín)的违(wéi)约(yuē)。彻底带(dài)崩了(le)整个低价转债，过去的双低策略似乎也不再(zài)奏(zòu)效(xiào)。思创转债暴跌(diē)11％，而正(zhèng)股思创医惠只跌了2％，塞力(lì)转(zhuǎn)债暴跌(diē)8.19％，而(ér)正股塞力医疗只跌了0.21％；金诚转债、永吉转债等跌超6％。

　　如今又涌现大批价(jià)格跌破100元的低价转债，而一年前(qián)市场还在关注“消灭”100元以下可转债，一度没有转(zhuǎn)债(zhài)价格低于100元。如今(jīn)是多(duō)只(zhǐ)接(jiē)连闪崩断崖下跌。

　　沪指又跌破(pò)3300点(diǎn)

　　市场近(jìn)期波动剧烈

　　上证指数周二在(zài)券商(shāng)、银行等金融(róng)股带动(dòng)之下，一度冲上3400点，而后快(kuài)速(sù)跳(tiào)水。然(rán)后持续(xù)下行，今日(rì)又跌超1％，失守3300点，报3372点。早盘一度翻红(hóng)后，市场持(chí)续走低。

　　有分(fēn)析(xī)表(biǎo)示，近期市(shì)场波动加剧，资(zī)金分歧较大。

　　华泰证券近(jìn)日策(cè)略点评(píng)表示，4月新增社(shè)融、新增信贷、M2同比均低于Wind一致预期，一季(jì)度冲量明显+票(piào)据利率下行，数据走弱在方向上不超预期，但幅度较预(yù)期(qī)更大(dà)。

　　三点指引：1）新增中长(zhǎng)贷MA6同(tóng)比走高，冷热不匀再现，居(jū)民中长(zhǎng)贷在1Q脉冲式修复过后明(míng)显走弱，单月新增创历史新(xīn)低，与地产销售回踩匹配；2）M1-M2同(tóng)比剪刀差微升，基(jī)数效应外，主因C端新(xīn)增存款转负；3）私人部门(mén)中长贷仍在修复(fù)→全A非金融企业盈(yíng)利(lì)全(quán)年(nián)或拾级(jí)而(ér)上，但(dàn)从(cóng)M1-M2剪(jiǎn)刀(dāo)差(chà)及财报数据反映的制(zhì)造(zào)业库存及产能周(zhōu)期位置看，弹性或有限。金融数据再次(cì)印证复苏成(chéng)色需巩固，或提升政策加码“恢(huī)复和扩(kuò)大需求”的可能。

　　前海开源基金近(jìn)日也表示，后(hòu)续来看市场(chǎng)回落空(kōng)间有限：

　　第一、4月出口仍超(chāo)预期，外需仍有韧(rèn)性。4月(yuè)出口同比增长8.5％，好于(yú)市(shì)场预期，除(chú)基数效北京亦庄开发区属于哪个区的 北京亦庄是几环or: #ff0000; line-height: 24px;'>北京亦庄开发区属于哪个区的 北京亦庄是几环(xiào)应外，欧美的(de)韧性与东盟相对强(qiáng)劲的需求均支撑了外需，内(nèi)需同样在修复下市场(chǎng)分(fēn)子端边际(jì)向好。

　　第二、国(guó)内外(wài)流动性(xìng)仍然偏好。国内看，4月政治局会议(yì)仍然(rán)强调稳增(zēng)长(zhǎng)，应对弱复苏下(xià)流动性(xìng)大概率仍(réng)然维持宽(kuān)松，同样(yàng)仍可能有增量政策(cè)出台，对市场均是呵护而(ér)非压(yā)力；海外看，5月FOMC会议后(hòu)市场基本(běn)已定(dìng)价(jià)美联储(chǔ)本轮加息已至顶点，仍(réng)然(rán)存(cún)在区域(yù)银(yín)行风险隐患(huàn)同(tóng)时通胀仍在下(xià)行下，后续海外流动性难更(gèng)紧(jǐn)，外资对(duì)国内市场的流(liú)出压力不(bù)大。

　　总体来看，权(quán)重板块内部的分化，热门板块交易性的波动(dòng)是指数调整主因，但在内需修复、外需韧性，且(qiě)国内政策呵(hē)护延续、外资(zī)流出压力不(bù)大下市场无大风险(xiǎn)，震荡修复(fù)延续。

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