北京时间5月7日，备受关注的巴菲特股东大(dà)会在奥马(mǎ)哈(hā)如期落(luò)下帷幕(mù)，93岁的巴菲(fēi)特(tè)和他的老(lǎo)搭档芒格在5个半(bàn)小时的提(tí)问环节中，回(huí)答了投资人的47个问题。

　　现(xiàn)场(chǎng)云(yún)集了来(lái)自全球(qiú)各地的投(tóu)资者。“来自中(zhōng)国的(de)投资者是最多(duō)的，据说达到1万(wàn)人(rén)。”5月6日，前海(hǎi)开(kāi)源基金首席基(jī)金学家杨德龙如此(cǐ)分享自己在股东大(dà)会(huì)的(de)现场见(jiàn)闻。

　　往届大会上，巴菲特都会谈到中国经济(jì)，今年(nián)也不(bù)例外。

　　“中美两国都(dōu)具有竞(jìng)争力，都能达成(chéng)繁荣(róng)发展的前景(jǐng)。中国将会成为更好的(de)国家，美国也可以如此。”巴(bā)菲特说道(dào)。此前，他也曾多(duō)次公开表示十分(fēn)看(kàn)好中国市场。

　　巴菲特也曾围绕中国(guó)公司进行过(guò)投(tóu)资部署，不(bù)过投(tóu)资(zī)对象(xiàng)均为中国公司(sī)的H股。根据公开资料，巴菲特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且“战绩(jì)”不俗，收益率(lǜ)达到了10倍甚至30倍以(yǐ)上。

　　在今年2月16日(rì)召开的Daily Journal（每日期刊）年(nián)度股东大会上，作为董(dǒng)事长的芒格也曾(céng)表示，“投资人去投资(zī)中(zhōng)国是没(méi)有问题的(de)。相较(jiào)于(yú)投资美(měi)国而言，投资(zī)中国可以让你(nǐ)用便宜的价格买(mǎi)到一些更好的公(gōng)司，而(ér)这即便有一些不确定因素的(de)影响(xiǎng)，也是值得的。”

　　那么，按照巴菲特的投资标准，A股哪(nǎ)些股票可(kě)能(néng)会得(dé)到(dào)他的青睐？

　　时代财经(jīng)根据(jù)巴菲特(tè)提出(chū)的“净资产(chǎn)收益率不低于(yú)20％而(ér)且(qiě)能稳(wěn)定增长”的(de)最低标(biāo)准，加上其投资(zī)特点，对A股5167家(jiā)上市(shì)公司进行(xíng)了(le)梳(shū)理(lǐ)，选(xuǎn)出了相对符合巴菲特(tè)投资逻辑的18只股票(piào)。

　　18只股票中，消费(fèi)仍(réng)占据三分之一(yī)，其中酒企表现尤为出色；而从近(jìn)3年的净资产收益率来看，医(yī)疗行业无疑是“最大赢家”。

　　医疗行(xíng)业成(chéng)“最大赢家(jiā)”

　　此次(cì)选股，时代财经首先考虑(lǜ)净资产收(shōu)益率指标，且(qiě)出于对公(gōng)司的价值判断而不是价格判断，选择(zé)的是加(jiā)权平均（年化）净资产收(shōu)益率。

　　近5年(nián)（2018年-2022年），这一指标达(dá)到巴菲特“20％”标准的A股上(shàng)市公(gōng)司共有(yǒu)100家。

　　以过去3年(nián)的(de)净资产收益率来(lái)看(kàn)，排名第一的分别为博拓生物(wù)（688767.SH）、东方生(shēng)物（688298.SH）和安旭生物(wù)（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药生物行业公司(sī)。

　　其次，时(shí)代(dài)财经参(cān)考了(le)上市公司最新(xīn)（截至5月5日）滚动(dòng)市盈率（TTM），并(bìng)通过切开的南瓜可以放冰箱吗，南瓜切了一半放冰箱能留几天(guò)与其(qí)所属行(xíng)业(yè)算术(shù)平均值进行对比，又从100家公(gōng)司(sī)中挑选出了估(gū)值相(xiāng)对行(xíng)业(yè)平均(jūn)值偏低(dī)的67家公(gōng)司。

　　最后(hòu)，时代(dài)财经通过巴菲(fēi)特(tè)的持仓变动发现，巴菲特一如既(jì)往偏(piān)爱快(kuài)消(xiāo)领域，同(tóng)时也在(zài)重金押(yā)注能源领域，如(rú)西方石油、雪佛龙(lóng)。

　　与此同时(shí)，巴菲特多次减仓银行股，包(bāo)括2006年入(rù)手(shǒu)的合(hé)众(zhòng)银(yín)行(xíng)和2010年入(rù)手(shǒu)的纽(niǔ)约梅隆(lóng)银行，分别减持约90％和60％，甚至在2022年一季度清仓持(chí)有33年的百年老行——富国(guó)银行。但巴菲特(tè)对金融领域的(de)持仓仍有一定比重。

　　因而，时代财经又进行了行(xíng)业(yè)筛选，还对海天味业(yè)等这类之前商品(pǐn)信誉受过不良影(yǐng)响的公司进行了剔除。最终，“淘”出了(le)18家相(xiāng)对(duì)符合巴菲(fēi)特标准的公司(sī)。

　　数(shù)据(jù)来(lái)源：Wind、中证指数官网(wǎng)。时代财(cái)经制图

　　如上(shàng)表所示，这18家公(gōng)司涉及吃、喝、穿、用多个领(lǐng)域(yù)，其(qí)中饮(yǐn)料行业约(yuē)有5家，占比近三分之一。而在近(jìn)五年(nián)内，酒企(qǐ)表现出(chū)色，净(jìng)利润复合年增(zēng)长(zhǎng)率均(jūn)在22％以上(shàng)，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最(zuì)亮眼(yǎn)，5年(nián)净利(lì)润复合年增长率高达32.29％。

　　绩(jì)优(yōu)股多在饮料(liào)界，明星家电潜力大

　　实(shí)际上，在A股市(shì)场上，有不少行业(yè)龙(lóng)头(tóu)股五年ROE超20％且净资产收(shōu)益率为(wèi)正，达到巴菲特(tè)关注(zhù)的最低标准，如(rú)贵州茅(máo)台（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高(gāo)于(yú)其(qí)所属行业滚(gǔn)动市盈率，所以或还需要(yào)等待(dài)入场时机。<切开的南瓜可以放冰箱吗，南瓜切了一半放冰箱能留几天/p>

　　时代财(cái)经筛选出的(de)18家公司中(zhōng)，家用(yòng)电(diàn)器行业公司(sī)上榜(bǎng)不(bù)少。其中(zhōng)，有(yǒu)专做厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老(lǎo)名牌的苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插座大(dà)王”公(gōng)牛集(jí)团（603195.SH），不过相比起酒企，上(shàng)述三家企业(yè)的(de)5年净利润复合(hé)年增长(zhǎng)率表现略显逊色(sè)，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行(xíng)业(yè)市盈(yíng)率之差(chà)来看(kàn)，差距(jù)最大的(de)是主营(yíng)集成电路设计(jì)的中颖电子（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随(suí)后是专攻数字营销的三人(rén)行（605168.SH）和主推露露杏(xìng)仁露(lù)的(de)承德露露（000848.SZ），分别相(xiāng)差17.39倍(bèi)和15.23倍。而差距最(zuì)小的是公牛(niú)集(jí)团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与(yǔ)行业最新市盈率仅差(chà)0.72倍。

　　从区间(jiān)股价涨跌幅(fú)来看(kàn)，2018年(nián)1月2日至2023年5月5日，仅(jǐn)有可川科技（603052.SH）、浙江美大(dà)（002677.SZ）、华利集团(tuán)（300979.SZ）股价下跌，跌(diē)幅(fú)在21.4％-55.3％之(zhī)间，其余企业股价均(jūn)有上(shàng)涨。其中，区间(jiān)涨幅前三名(míng)仍(réng)是酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司分别在(zài)1997年、2014年及1994年登(dēng)陆(lù)A股。

　　2019年，时(shí)代财经也曾筛选出相对(duì)符合巴(bā)菲(fēi)特投(tóu)资逻辑的(de)22只(zhǐ)股票，承德露露（000848.SZ）和(hé)德(dé)赛电池（000049.SZ）彼时便已(yǐ)上(shàng)榜。

　　而上(shàng)述两家(jiā)公司自2018年以来，股价(jià)涨(zhǎng)幅分(fēn)别为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上证(zhèng)指数(shù)的0.83％以(yǐ)及沪(hù)深指(zhǐ)数(shù)的(de)-0.35％。

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