衰退近在咫尺？

　　美国一季度GDP增(zēng)速超预(yù)期放缓，通胀(zhàng)意外反(fǎn)弹

　　4月(yuè)27日(rì)周四(sì)，美(měi)国商(shāng)务部(bù)经(jīng)济分(fēn)析局(jú)公布(bù)数(shù)据显示，美国一(yī)季度实(shí)际(jì)GDP年化季环(huán)比(bǐ)初值为1.1％，不仅较前值的2.6％大(dà)幅放缓，为连续两个(gè)季度放(fàng)缓，且远不及预(yù)期(qī)1.9％。值得一提(tí)的(de)是，疫情爆发(fā)之前的10年里，美国每年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增(zēng)长(zhǎng)的项目主要有消(xiāo)费者支出、出口、联(lián)邦政府、州和地方政府支出以(yǐ)及非(fēi)住宅固(gù)定投资，拖累项主要包括进口、私人库存投资和住宅固定投资(zī)。经济分(fēn)析局表示，一季度GDP增速较去年第(dì)四季度放缓(huǎn)的主要原因是(shì)私人(rén)库存(cún)投资(zī)回落以(yǐ)及非住(zhù)宅固定投资(zī)放缓(huǎn)。

　　具体来(lái)看(kàn)，美国(guó)经济最大的组成(chéng)部分(fēn)——占(zhàn)据(jù)GDP约68％的个人消费支(zhī)出环比增速为(wèi)3.7％，高(gāo)于(yú)前一季度的1.0％。

　　从贡献上看，个人消费(fèi)支出使GDP夜黑风高什么意思含义，夜黑风高啥意思增长(zhǎng)了2.48％，高(gāo)于前一季度的0.7％；

　　固定投资一季(jì)度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季度的0.68％有所放(fàng)缓，但(dàn)为连续第四个(gè)季(jì)度拖累GDP，另外，住(zhù)宅投资(zī)连续第八个季度拖累(lèi)GDP增长，但(dàn)程(chéng)度较小。最(zuì)大的(de)拖累项(xiàng)是私(sī)人库存的变化(huà)，拖(tuō)累GDP下滑2.26％，且为新冠疫情以(yǐ)来的最大纪录。

　　一季度(dù)，经济增速大幅放(fàng)缓的同时，通胀再(zài)次升温。美联储(chǔ)高度关注的通胀指标(biāo)——美国(guó)个人消费支出（PCE）物价指数，一季度年化季环比初(chū)为(wèi)3.7％，虽(suī)然略低(dī)于预(yù)期4.3％，但高于(yú)前值的1％。

　　剔除食品和能源的核心PCE物价指数环比上升4.9％，高于前值4.4％和预(yù)期4.7％。值得一提的是，这(zhè)是核(hé)心(xīn)PCE连续第(dì)五次“击败”市场预期(qī)。

　　突发！“扣押一艘美国船只”

　　当地时间4月(yuè)27日，伊朗军队发表声明称，扣押(yā)了一艘悬(xuán)挂马绍(shào)尔群岛旗(qí)帜(zhì)的美国(guó)船只。

　　声明表示，由于一艘不明船只与一(yī)艘伊(yī)朗(lǎng)船只在(zài)印度洋北部发生事故，导(dǎo)致伊朗(lǎng)船(chuán)只(zhǐ)上的2人死亡，数人受(shòu)伤，不明船只的行为违(wéi)反(fǎn)了(le)国际法。在伊朗船(chuán)只向海上监视和救援(yuán)中心(xīn)发送请求后，伊朗(lǎng)海军立即开(kāi)始拦截并识别该未知船只(zhǐ)。在伊(yī)朗海军驱(qū)逐舰的拦(lán)截(jié)行动中，不明船只(zhǐ)的自动(dòng)全(quán)球(qiú)定位发送系统被关闭并(bìng)频繁改变航线。在(zài)伊朗司法当局(jú)的(de)许可下，海军(jūn)出动直升机扣押了该船(chuán)只，并将其运至伊朗领海(hǎi)。

　　声明指出，上述的不明船只属于美国，挂(guà)着马绍尔群岛的旗帜(zhì)航行。

　　据法新社消息称，美国(guó)海(hǎi)军表示，伊朗(lǎng)伊斯兰革(gé)命卫队(duì)海军27日在阿曼(màn)湾(wān)扣押了(le)一艘油(yóu)轮，美方要求立即(jí)释(shì)放这艘油轮。报道称，美国(guó)海军驻巴(bā)林(lín)的(de)第五舰队在一份声明(míng)中称，一艘悬挂(guà)马绍尔群岛旗帜的(de)油轮，在阿(ā)曼湾过境国际(jì)水域时被伊(yī)朗伊(yī)斯兰革命卫队海军扣押。

　　鲍威尔受骗！俄(é)媒(méi)曝光与冒牌(pái)乌克兰总统“友(yǒu)好”通话(huà)，美联(lián)储回应未(wèi)泄(xiè)密

　　俄罗斯(sī)媒(méi)体(tǐ)曝光的视(shì)频显示(shì)，美联储主席鲍威尔(ěr)被(bèi)骗了。

　　俄罗斯(sī)国(guó)家电视台新近发布的视频(pín)显示，鲍威尔与(yǔ)两名冒充(chōng)乌(wū)克兰总统泽连(lián)斯基的俄(é)罗斯人通了(le)电话。鲍威尔(ěr)误认为对(duì)方(fāng)是泽(zé)连斯基(jī)，回答了从通胀夜黑风高什么意思含义，夜黑风高啥意思前景到俄罗(luó)斯央(yāng)行等主题(tí)的一系列(liè)问题(tí)。

　　美联储的一名发言人美东(dōng)时间4月27日(rì)周四确认，鲍(bào)威尔(ěr)有过通话，称此事发生在今年1月，否认(rèn)存在泄(xiè)密问题，其表示：

　　“鲍威尔主席1月(yuè)参加了一次谈话(huà)，对方(fāng)谎(huǎng)报自己(jǐ)是乌(wū)克兰总统。这(zhè)是一次友好的谈话(huà)，是我(wǒ)们在这个(gè)充满挑战的时刻(kè)支持乌克兰(lán)人民的背景(jǐng)下进行。没有谈到(dào)敏感(gǎn)和(hé)机(jī)密的信(xìn)息(xī)。”

　　美(měi)联(lián)储认(rèn)为，曝光的视频(pín)似乎经过编辑，无法确认准确性。上述发言人(rén)还(hái)说，通话事件(jiàn)已报交(jiāo)有关执(zhí)法部门，出(chū)于对他们工作的尊重，美联储不会(huì)进一步置(zhì)评。

　　媒体评论称，这番言论看似四(sì)平八稳、无伤大(dà)雅，但事实就是，骗子(zi)能通过恶(è)作(zuò)剧的电(diàn)话接触到鲍威尔，这种(zhǒng)事实可能会导致(zhì)美(měi)联储(chǔ)的安(ān)全性遭到质疑。对鲍威尔(ěr)受骗的担忧(yōu)主要是基(jī)于美联(lián)储作为主(zhǔ)要央行的(de)影响力(lì)。

　　有媒(méi)体(tǐ)指(zhǐ)出，鲍(bào)威(wēi)尔(ěr)等央行高(gāo)官的(de)言(yán)论通常(cháng)受到(dào)投(tóu)资(zī)者和商界人士的密切关注，有时会引发(fā)股市波动。而且(qiě)，美联储(chǔ)官员同他(tā)人的私(sī)下会面时(shí)常引(yǐn)发争议(yì)，因为(wèi)外(wài)界(jiè)认为，联储(chǔ)官员的言(yán)论可能(néng)让在(zài)场的人掌握先(xiān)机。

　　外(wài)界注意到，这次让鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并(bìng)非无名之辈。有媒体(tǐ)指出，两人这(zhè)些年不(bù)止一次成功骗(piàn)取(qǔ)国外政客和他们通话，而且(qiě)通常将将通话视频(pín)公之(zhī)于众，就(jiù)是为了恶搞西方国家的决策者(zhě)。

　　据两人公布的(de)视频，两(liǎng)人曾假扮乌克兰前总统波罗申科和德国(guó)前总理默克(kè)尔通话，默克尔(ěr)当时觉得(dé)可(kě)疑，但没有在对话中(zhōng)直接问他们是不(bù)是冒(mào)牌货(huò)。今年早些时候，他(tā)们还曾假冒泽连斯基，和欧洲央(yāng)行行长拉(lā)加德(dé)通话。

　　原(yuán)油基本(běn)面未变(biàn) 关注宏(hóng)观层面不确定性

　　近日来，在宏观(guān)风险蔓延下，国内外(wài)油价出现大(dà)幅回落。4月26日(rì)晚间(jiān)，国际油价出现大跌，基本跌回OPEC减产前的价格。周四(sì)，内盘SC原油主力合(hé)约大跌5.26％，截至下午(wǔ)收盘报收526.1元(yuán)/桶(tǒng)；外盘油价则出(chū)现小幅上涨，布(bù)伦特原油交投在78.3美元/桶附近，WTI原(yuán)油(yóu)交投(tóu)在74.7美元/桶附近(jìn)，涨幅均不到1％。

　　光大期货能源化工分析(xī)师(shī)杜冰沁在(zài)接(jiē)受期货(huò)日报记(jì)者(zhě)采访(fǎng)时表示，昨天白天，内(nèi)盘(pán)SC原油基本跟随(suí)昨晚外盘(pán)出(chū)现大幅下挫，但外(wài)盘原油有所企稳(wěn)，或为超跌后(hòu)的情绪(xù)修复。

　　谈及为何内盘表现弱于(yú)外盘(pán)，海通(tōng)期货能源化工研(yán)究中心负(fù)责人杨安表示(shì)，一方面是由(yóu)于近期油轮运费(fèi)回落，运(yùn)输成本下降，让(ràng)内外盘价差有所走弱。另一方面是当(dāng)前国内即将迎来五一假期，而目前(qián)国际市场(chǎng)宏观风(fēng)险(xiǎn)具(jù)有很大不确定性，恰逢油价大幅回调之际，市场避险情(qíng)绪高涨，国内投资者担忧情(qíng)绪更为(wèi)明显(xiǎn)，也使得内盘(pán)原油(yóu)跌(diē)幅超(chāo)过外盘。

　　从近期(qī)来看，杨安(ān)告(gào)诉(sù)记者，美国银(yín)行业危机风波再起，叠加美国(guó)债务压力及经济(jì)衰退风(fēng)险可能削弱欧(ōu)美(měi)能(néng)源需求，风(fēng)险资产面临较大压力，从而推动本周油价(jià)油价下跌。而原油(yóu)作为(wèi)金融属(shǔ)性最强的大(dà)宗(zōng)商品(pǐn)，在此(cǐ)前(qián)3月份就曾(céng)因(yīn)银(yín)行(xíng)业危机出现暴跌，此次美国银行业风险再次(cì)升温继续引发市场恐慌，原油的下跌带有明(míng)显的情绪化(huà)特征。

　　光大(dà)期(qī)货能(néng)源化工(gōng)分析师杜(dù)冰沁也表示，近日宏观(guān)情绪导致油价(jià)再度承压(yā)。随着美联储(chǔ)加息会议的(de)临(lín)近，美(měi)国第一共(gòng)和(hé)银行的财报(bào)和股价表现(xiàn)或(huò)显示(shì)银(yín)行(xíng)业危机(jī)仍未(wèi)结(jié)束，叠加欧美(měi)经济数据表现(xiàn)仍然欠佳，美国(guó)消费者信心(xīn)本月降至去年7月以来的最低水(shuǐ)平，市场对于美(měi)联储加息和海外经济衰退(tuì)的担忧持续升温(wēn)，

　　展望后市，近期主(zhǔ)导原油(yóu)市场走势的宏观风(fēng)险何时会消(xiāo)散？在杨安(ān)看来(lái)，目前来看，美国银(yín)行业危机(jī)风险在未(wèi)来一(yī)段时间内仍将不时(shí)困(kùn)扰市场。另外，5月4日美联储议息会议(yì)将再迎来加息窗口，对此投资者也高(gāo)度关注美联储(chǔ)利率政策的变化，宏观层面(miàn)的不(bù)确定性成为影响(xiǎng)整个金融市场的(de)主要因(yīn)素(sù)，这是投资者需要(yào)注意的风险(xiǎn)所在。

　　“进入(rù)5月，美联储即将公布(bù)加息决议，市场对美联储(chǔ)加息25个BP的(de)概(gài)率预(yù)测在80％以上，并且由于(yú)近(jìn)期美联储官员表(biǎo)态偏鹰，对于(yú)后续(xù)何时停止加息仍(réng)有分歧。欧(ōu)洲央行将于5月4日(rì)举行货(huò)币政策会议，基于(yú)当前欧元区的高通胀水(shuǐ)平，预计欧(ōu)洲央行(xíng)和英国央行也(yě)将维(wéi)持加息政策，因此市场对于海(hǎi)外经济衰(shuāi)退带来需求下行的担忧加剧。”杜冰沁说(shuō)。

　　不过，从当前(qián)来看原油市场基(jī)本面(miàn)表现尚可，整体(tǐ)供需局(jú)势并未(wèi)大幅恶化。杜冰沁分析认为，即(jí)将(jiāng)到(dào)来的五一长假和美国夏季出行旺季(jì)预计对于(yú)需求会(huì)有一(yī)定支撑，预计近期国(guó)际油(yóu)价(jià)仍将面临宏观情绪(xù)和基本面(miàn)的博(bó)弈。

　　申万期货(huò)能化分析师董(dǒng)超也(yě)表示，后市原(yuán)油供需逻辑不(bù)会(huì)改变，5月(yuè)OPEC+的减产会对油价(jià)尤其是亚洲地(dì)区的油价带来(lái)极大影(yǐng)响；此(cǐ)外(wài)美国原油活跃钻井平台已经(jīng)连续(xù)半年维持低(dī)位，1230万桶/日的(de)产量将越来越难以持续，后续的减产将很快到来；此外在5月美联储加息后(hòu)，宏观(guān)面的悲观(guān)情(qíng)绪或将逐步消退，后(hòu)期(qī)原(yuán)油市场将转入(rù)对供应面的减(jiǎn)产逻辑中。

　　“我们认为，5月份油价上下区间将更为模糊，在美国储备政(zhèng)策(cè)难以改动的(de)情况下，底(dǐ)部(bù)支撑(chēng)力(lì)度变弱(ruò)。但(dàn)从(cóng)供求关系上，OPEC+的减(jiǎn)产以及美国产量的下滑将有(yǒu)助于油价的稳定。”董超表示(shì)，预计5月(yuè)油价整体即将维持区(qū)间振荡(dàng)，振荡幅度预计(jì)将更宽，受宏观(guān)及基本(běn)面(miàn)风险波(bō)动的影(yǐng)响也会更大。

　　在杨安看来，周(zhōu)三(sān)公布的EIA报告显示原(yuán)油超预期降库(kù)，且美国汽(qì)油需求(qiú)较上期大幅增长，在(zài)OPEC+减(jiǎn)产(chǎn)的主动预(yù)期管理下，预计今(jīn)年年内剩余(yú)时段供应(yīng)紧张将是原油市(shì)场主基调，当然全球经济面临衰退风险及欧美市场(chǎng)需求疲弱也会(huì)在一定(dìng)程度上抵消供应(yīng)紧(jǐn)张给市场带来的担忧。总体来看(kàn)，当前油价(jià)处在宏(hóng)观利(lì)空与(yǔ)供应(yīng)紧张局面形(xíng)成对峙(zhì)的复杂局(jú)面下，短期内担忧情绪主导油价回落，中(zhōng)长期来看油价或继续大区间振荡(dàng)。

　　高硫燃料油供需偏紧(jǐn)

　　昨日，因原油大幅下挫，成本下降导致(zhì)相关性较强的高(gāo)硫燃料油、低硫燃料(liào)油(yóu)、沥青等品(pǐn)种(zhǒng)也出(chū)现较大跌幅。截至昨天下(xià)午收盘，燃料油、低硫燃(rán)料油(yóu)和沥青分(fēn)别收跌(diē)3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜(dù)冰沁(qìn)告诉记者(zhě)，近期高(gāo)、低硫燃料油(yóu)的下挫主要还是(shì)受到油价影响(xiǎng)，自身(shēn)基(jī)本(běn)面表现尚(shàng)可，其中(zhōng)高硫(liú)燃料油供(gōng)需偏紧，低(dī)硫燃料(liào)油(yóu)供(gōng)需相(xiāng)对偏弱(ruò)。

　　“具(jù)体来(lái)看，高硫(liú)燃料油(yóu)市(shì)场整体(tǐ)供应持续偏紧。供给端方(fāng)面，随着发电旺(wàng)季的(de)临近，本(běn)月从中东进口到新加坡(pō)的高(gāo)硫燃料油降至历史低点(diǎn)，环比下(xià)降三分之二，但(dàn)同时本(běn)月俄罗斯高硫(liú)燃料油流入量有所上升(shēng)，抵消了(le)一部分中东出口的下(xià)滑；需求(qiú)端(duān)方(fāng)面，中(zhōng)东南亚公用事业发电需求的增(zēng)长以(yǐ)及稳(wěn)定的船燃加注(zhù)活动都将对亚洲高硫燃料油市场形(xíng)成良(liáng)好(hǎo)的支撑。”杜冰沁说(shuō)。

　　低硫燃料油(yóu)方面，杜冰沁表示，此前科(kē)威特炼厂(chǎng)计划外检修导致部分船货延期(qī)，目前5月的装船已经延迟至6月，虽然(rán)检(jiǎn)修的装置正在逐渐重启，但由(yóu)于开斋节整(zhěng)体(tǐ)进程较慢(màn)，预(yù)计(jì)原定本月(yuè)底恢(huī)复的时(shí)间会有(yǒu)所推后，对(duì)于亚洲低硫燃(rán)料油市场供应的收紧也(yě)将延长(zhǎng)，但同(tóng)时低硫需求(qiú)端表(biǎo)现也(yě)较为平(píng)淡。

　　“总体来看，高、低(dī)燃料油在(zài)基本面的支(zhī)撑(chēng)下，预计(jì)后市走势或较原油更(gèng)为抗(kàng)跌，如若原油企稳(wěn)反弹，燃料(liào)油整体回升空间或更显著。”杜(dù)冰沁(qìn)说。

　　杨安(ān)表示，短期内原(yuán)油(yóu)系品(pǐn)种波(bō)动(dòng)将(jiāng)主要受到(dào)原油(yóu)价格的影响，不(bù)过基本面差(chà)异还是会让各品种(zhǒng)表(biǎo)现有强弱(ruò)之分，具体来看，需求(qiú)即将迎来(lái)旺季的高(gāo)硫燃(rán)料油整体表现将强(qiáng)于低(dī)硫燃料(liào)油。

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